2023年，杉杉實現(xiàn)營業(yè)收入190.7億元，實現(xiàn)歸母凈利潤7.7億元，同比均為負增長。
事實上，在過去的2023年，杉杉股份兩大主營業(yè)務(wù)鋰電負極材料和偏光片，均處于周期景氣度欠佳的市場大環(huán)境中，業(yè)績遭遇陣痛難以避免。
具體來看，負極材料2023年在終端需求增速放緩、鋰電池去庫存、上游原材料價格下降、行業(yè)產(chǎn)能釋放競爭加劇等背景下，出現(xiàn)階段性供需失衡，價格持續(xù)下滑。偏光片是幾乎相同的境遇，終端需求疲軟、行業(yè)競爭加劇、下游面板廠商控產(chǎn)，產(chǎn)品價格同比下降。
但值得注意的是，在終端需求增長疲軟時，杉杉逆勢實現(xiàn)了市場份額的增長。
2023年，其負極材料、偏光片均實現(xiàn)銷量的同比增長，且增速高于行業(yè)平均水平。其中，負極材料銷量同比增長了44.55%，偏光片銷量同比增長了10.18%。
這兩大核心主業(yè)不僅繼續(xù)保持全球領(lǐng)先，龍頭地位也更加突出。
根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)，杉杉人造石墨市占率繼續(xù)保持行業(yè)第一，并且市占率同比提升了3個百分點。
據(jù)CINNO Research統(tǒng)計，杉杉大尺寸偏光片的出貨面積份額由2022年的30%提升至33%，持續(xù)保持全球第一，LCD電視用偏光片業(yè)務(wù)、LCD顯示器用偏光片業(yè)務(wù)也都排名全球第一。
依靠降本策略及創(chuàng)新發(fā)展的雙線并行，杉杉股份實現(xiàn)了穿越行業(yè)周期的成果。
時至2024年，上年拖累公司業(yè)績的因素消除。據(jù)公告，杉杉股份已在今年1月底前完成非核心業(yè)務(wù)電解液和光伏業(yè)務(wù)的股權(quán)出售。此外，偏光片下游面板廠稼動率顯著升高、比亞迪給負極頭部供應(yīng)商超低價訂單漲價等消息接連傳來，行業(yè)落底、復(fù)蘇有望成為業(yè)內(nèi)共識。
人造負極龍頭地位鞏固 全球化布局突破內(nèi)卷
作為國內(nèi)第一家從事鋰離子電池人造石墨負極材料研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，杉杉自1999年開始產(chǎn)業(yè)化負極材料，至今已有20多年的時間。
杉杉股份負極材料業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品的應(yīng)用終端覆蓋新能源汽車、消費電子和儲能等行業(yè)，持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)勢也開始顯現(xiàn)，產(chǎn)品加速迭代升級，并長期與CATL、Ultiumcells、比亞迪、LGES、ATL、孚能、冠宇、欣旺達等主流電池廠商穩(wěn)定合作。
2023年公司消費類快充產(chǎn)品保持市場份額領(lǐng)先，實現(xiàn)5C產(chǎn)品的批量出貨及6C產(chǎn)品的噸級供貨；動力類快充產(chǎn)品已實現(xiàn)4C、5C產(chǎn)品的規(guī)?；?yīng)，且6C產(chǎn)品已完成客戶定型。下一代電池材料領(lǐng)域，硅氧負極產(chǎn)品已實現(xiàn)規(guī)?；?yīng)海外頭部客戶，并實現(xiàn)裝車；硅碳產(chǎn)品預(yù)計今年8月實現(xiàn)量產(chǎn)，目前國內(nèi)外客戶均在評測。自主設(shè)計的千噸級硬碳產(chǎn)線建成投產(chǎn)，已實現(xiàn)在鈉電、鋰電（含半固態(tài)電池）和超級電容領(lǐng)域的批量應(yīng)用。
為了強化規(guī)模優(yōu)勢，杉杉股份持續(xù)加碼產(chǎn)能布局。國內(nèi)穩(wěn)步推進四川、云南一體化基地優(yōu)勢產(chǎn)能建設(shè)，優(yōu)先完善關(guān)鍵產(chǎn)能，加快石墨化自給率的提升。截至報告披露日，四川基地一期產(chǎn)能投產(chǎn)，云南基地一期石墨化產(chǎn)能爬坡中。
國際方面，公司斥資近百億在芬蘭投建年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池負極材料一體化基地項目。項目的確定性落地有助于公司搶抓海外鋰電池市場需求快速增長的先機，獲取更多的客戶訂單；后續(xù)建成既能滿足下游客戶就近配套需求又助益公司降本增效。
LCD+OLED偏光片 高端化戰(zhàn)略打開成長空間
作為偏光片領(lǐng)域的龍頭，杉杉則是通過超大尺寸、超薄化、高對比度、廣視角等差異化技術(shù)領(lǐng)先市場，并與京東方、華星光電、LG顯示、夏普、惠科、天馬等全球領(lǐng)先的面板制造商穩(wěn)定合作。
盡管目前下游面板價格仍處于產(chǎn)業(yè)周期低位，但細分板塊表現(xiàn)亮眼。據(jù)CINNO Research預(yù)計，到2025年OLED偏光片總增長幅度約為102%，年均復(fù)合增長率約為13%。顯示產(chǎn)品大尺寸化發(fā)展趨勢持續(xù)，Omdia數(shù)據(jù)顯示，2023年75英寸及以上的超大尺寸TFT-LCD面板出貨量同比增長41.3%，預(yù)計2024年將進一步增長28.2%。
杉杉股份偏光片業(yè)務(wù)以“LCD+OLED”為發(fā)展模式、向高端化躍升。目前已在技術(shù)研發(fā)、超寬幅及RTP產(chǎn)線、客戶結(jié)構(gòu)等方面形成競爭優(yōu)勢，有望承接新發(fā)展機遇下的需求釋放，實現(xiàn)業(yè)績攀升。
公司去年宣布收購LG化學旗下的OLED TV、車用LCD偏光片等相關(guān)資產(chǎn)，重點發(fā)力高端顯示用偏光片等產(chǎn)品。收購?fù)瓿珊?，公司車載偏光片市場占有率將達約25%，OLED TV偏光片市場份額約40%。
目前杉杉股份在LCD、OLED TV、OLED IT產(chǎn)品、OLED Mobile、OLED車載和可折疊產(chǎn)品全面布局。其中，自研的OLED TV和OLED手機用偏光片已量產(chǎn)出貨；LCD用偏光片在高端TV領(lǐng)域的最大產(chǎn)品尺寸已從110英寸提升至115英寸；新的顯示領(lǐng)域，已完成車載偏光片的技術(shù)和專利儲備，正在內(nèi)部測試階段；VR顯示端用偏光片完成自主開發(fā)并進入客戶認證階段。
2024年，隨著全球經(jīng)濟溫和復(fù)蘇以及奧運會等國際主要賽事的舉辦，疊加新一輪換機周期的開啟，消費電子市場需求有望迎來回升。從中長期來看，伴隨著5G、人工智能的不斷發(fā)展，未來顯示需求以及對應(yīng)偏光片需求面積將持續(xù)增長。同時，隨著顯示面板產(chǎn)能不斷向中國大陸轉(zhuǎn)移，偏光片國產(chǎn)化需求空間將進一步擴大。
