華福證券：宏觀壓制減輕，銅價或將反彈

華福證券11月22日研報指出，供給端，TC/RC及硫酸價格走弱使得冶煉廠采購積極性不高，同時10月部分冶煉廠處于檢修期，電解銅產量有所下滑；需求端，“銀十”整體消費量未見明顯改善，國內傳統(tǒng)消費多下滑，而新能源表現(xiàn)亮眼帶動銅需求維穩(wěn)，國內庫存去庫，海外需求維持低迷，LME庫存累庫，截至10月底，全球陰極銅社會庫存22.6萬噸，環(huán)比減少0.3萬噸。短期，在宏觀向好態(tài)勢下，傳統(tǒng)旺季疊加低庫存支撐銅價高位運行；長期看，銅礦供給短缺問題難解，而新能源高增長需求將帶動銅消費持續(xù)向好，供給缺口逐漸拉大，銅價打開上行空間。建議關注:紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、江西銅業(yè)等。