短期對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)維持偏樂(lè)觀的態(tài)度，方向上圍繞“自主可控”和“內(nèi)需刺激”兩個(gè)宏大敘事，關(guān)注科技與順周期，可以適當(dāng)市值下沉，但不建議風(fēng)格切換。

2024年上半年中泰期貨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.33億元，同比增長(zhǎng)1.19%，實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)59萬(wàn)元，同比下降99.12%。

中泰證券研報(bào)表示，電解鋁質(zhì)變真正開(kāi)始：供給端，1）隨著鋁土礦進(jìn)口依賴(lài)度及集中度的提升，以及運(yùn)輸能力的限制，鋁土礦已不是絕對(duì)過(guò)剩資源，其資源價(jià)值正在經(jīng)歷重估；2）電解鋁國(guó)內(nèi)產(chǎn)能幾近天花板，海外增量有限且成本高企，電解鋁環(huán)節(jié)“類(lèi)資源”屬性凸顯。需求端，在國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)不斷發(fā)力背景下，傳統(tǒng)需求拖累將放緩。新能源需求（新能源汽車(chē)、光伏等）將帶動(dòng)電解鋁需求趨勢(shì)性回升，全局影響正在不斷顯現(xiàn)出來(lái)，需求增速約為2%-3%。維持電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈景氣度或呈現(xiàn)螺旋式上漲的判斷，隨著供需兩側(cè)的深刻變化，鋁全產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷資源屬性重估下的價(jià)格重塑。

10月17日，上海證券交易所上市審核委員會(huì)召開(kāi)2024年第25次審議會(huì)議，審議北京海博思創(chuàng)科技股份有限公司（首發(fā)）。

公司于近日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的復(fù)函，對(duì)公司參與互換便利（SFISF）無(wú)異議。公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)《關(guān)于做好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利相關(guān)工作的通知》等業(yè)務(wù)安排，結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理確定申請(qǐng)額度，經(jīng)中國(guó)人民銀行同意后實(shí)施。公司應(yīng)當(dāng)按月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管司和山東證監(jiān)局報(bào)送互換便利資金運(yùn)用情況。

2024年第三季度土地推出規(guī)劃面積和成交金額同比下滑，可以看出土地市場(chǎng)整體表現(xiàn)與銷(xiāo)售市場(chǎng)趨同，市場(chǎng)目前正在經(jīng)歷冷卻期。但從溢價(jià)率和流拍率下降來(lái)看，開(kāi)發(fā)商對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)期較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)也進(jìn)一步更加健康。投資方面，當(dāng)前房地產(chǎn)銷(xiāo)售市場(chǎng)與土地市場(chǎng)依然均處在低位，但政策環(huán)境為近年來(lái)最寬松的時(shí)候，預(yù)計(jì)板塊的估值會(huì)隨著政策呵護(hù)持續(xù)修復(fù)。

短期來(lái)看，在美國(guó)大選風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，以及國(guó)內(nèi)政策定力保持的當(dāng)下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或整體保守，“穩(wěn)健類(lèi)”板塊或依然是下半年市場(chǎng)的主線。另一方面，從長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)已逐漸從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)，在經(jīng)濟(jì)增速逐漸放緩，以及金融監(jiān)管持續(xù)收緊的大背景下，市場(chǎng)資金或更加聚焦于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的穩(wěn)健類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。當(dāng)前市場(chǎng)整體估值較低，且資金利率持續(xù)下滑，穩(wěn)健類(lèi)資產(chǎn)依然具有較高的“安全邊際”。行業(yè)方面，當(dāng)前建議關(guān)注公用事業(yè)，交運(yùn)等“泛紅利”，以及核電、電信等科技屬性細(xì)分。

這筆定增是中泰證券自2020年6月上市后首次股權(quán)融資。

9月22日，中泰證券最新研報(bào)指出，當(dāng)前總量政策的定力和金融監(jiān)管等方向的力度并未變化，本周A股整體企穩(wěn)，市場(chǎng)主要指數(shù)小幅回暖。中泰證券表示，維持下半年市場(chǎng)整體以穩(wěn)健為主的思路不變，配置上推薦關(guān)注：核電、電信運(yùn)營(yíng)商等公用事業(yè)、核心軍工、有色等方面的機(jī)會(huì)。工程機(jī)械、電力設(shè)備等全球制造業(yè)擴(kuò)張相關(guān)的出口細(xì)分，可以逐步逢低布局。

在2023年上半年高基數(shù)的背景下，中藥板塊業(yè)績(jī)短期承壓，隨著基數(shù)效應(yīng)的消退、以及秋冬旺季的來(lái)臨，板塊業(yè)績(jī)有望逐步好轉(zhuǎn)。建議重點(diǎn)關(guān)注以下兩個(gè)方向：1）估值合理、業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的高分紅個(gè)股；2）經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)向好、重點(diǎn)品種放量帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性。

銀行股具有穩(wěn)健和防御性、同時(shí)兼具高股息和國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的投資屬性；投資面角度對(duì)銀行股行情有強(qiáng)支撐，同時(shí)銀行基本面穩(wěn)健。優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行的基本面確定性大，選擇估值便宜的城農(nóng)商行。二是經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、化債受益，高股息率品種，選擇大型銀行。三是如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，選擇銀行中的核心資產(chǎn)。

近兩年，自營(yíng)、投行業(yè)務(wù)成中泰證券業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要拖累。

2024年1-7月房地產(chǎn)行業(yè)各項(xiàng)數(shù)據(jù)仍在低位徘徊，隨著“去庫(kù)存”的政策定調(diào)，以及核心住房政策優(yōu)化調(diào)整，未來(lái)行業(yè)數(shù)據(jù)有望隨著政策的持續(xù)推出探底企穩(wěn)，繼續(xù)看好板塊的投資機(jī)會(huì)，在核心城市政策放松以及“去庫(kù)存”的推動(dòng)下，建議關(guān)注布局一二線城市且業(yè)績(jī)穩(wěn)健、安全度較高的房企。

針對(duì)“券商近期內(nèi)部倒查”情況，從知情人士處獲悉，中泰證券未開(kāi)啟此類(lèi)倒查。有接近中金公司、中信建投人士表示，沒(méi)聽(tīng)說(shuō)該消息。另有接近國(guó)融證券人士稱(chēng)，公司按照監(jiān)管要求一直都有監(jiān)測(cè)機(jī)制，是常態(tài)監(jiān)測(cè)。此前，有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，有券商近期針對(duì)內(nèi)部人員及其親屬的股票賬戶(hù)啟動(dòng)三年倒查，且主要通過(guò)查詢(xún)親屬賬戶(hù)和員工手機(jī)IP地址重合等方式查處違規(guī)炒股行為。（貝殼財(cái)經(jīng)）

國(guó)內(nèi)交通新基建蓬勃發(fā)展，低空經(jīng)濟(jì)突破平面走向立體，帶來(lái)全產(chǎn)業(yè)鏈的全新增量空間。目前，低空經(jīng)濟(jì)行情已經(jīng)從政策驅(qū)動(dòng)期走向招標(biāo)落地期。無(wú)人機(jī)、直升機(jī)等是低空經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)及核心受益環(huán)節(jié)，低空基礎(chǔ)設(shè)施是各類(lèi)低空經(jīng)濟(jì)活動(dòng)特別是低空飛行活動(dòng)的關(guān)鍵載體，相關(guān)標(biāo)的有望受益。

中泰證券研報(bào)指出，2019年開(kāi)始Rokid、Xreal、MagicLeap等新品陸續(xù)推出，硬件生態(tài)持續(xù)完善，AR行業(yè)復(fù)蘇發(fā)展。伴隨光波導(dǎo)技術(shù)持續(xù)迭代和量產(chǎn)落地，AR眼鏡形態(tài)將趨近于普通眼鏡，推動(dòng)C端市場(chǎng)滲透普及，與此同時(shí)AI大模型也為AR生態(tài)應(yīng)用帶來(lái)更大想象空間，硬件和生態(tài)共振，AR行業(yè)有望迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)。

中泰證券研報(bào)認(rèn)為，今年6月航空投資主要關(guān)注國(guó)際航線供需的持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)端午假期后各地中高考逐步結(jié)束，民航將迎來(lái)暑運(yùn)旺季，在國(guó)內(nèi)國(guó)際需求持續(xù)上升的背景下，行業(yè)供需格局有望持續(xù)改善，各航司飛機(jī)利用率有望持續(xù)恢復(fù)，座公里成本有望持續(xù)攤薄，從而帶動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)改善。

將大模型部署于終端，輕量化模型的查詢(xún)成本減少、能耗降低，在低時(shí)延場(chǎng)景或極端環(huán)境下表現(xiàn)良好，并且將個(gè)人數(shù)據(jù)保留在終端上，具有保護(hù)隱私和個(gè)性定制的優(yōu)勢(shì)，大模型+終端趨勢(shì)明顯。目前，智能硬件市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，AI終端占比持續(xù)上升。建議關(guān)注AI+OS投資機(jī)會(huì)，大模型端側(cè)部署趨勢(shì)明確，越來(lái)越多的AI模型將內(nèi)置于OS中成為標(biāo)準(zhǔn)組件；同時(shí)，全新的AI系統(tǒng)升級(jí)或刺激用戶(hù)換機(jī)，提振消費(fèi)終端銷(xiāo)量。

2024年5月7日飛榮達(dá)接受中泰證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研，董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)：王燕；證券事務(wù)代表：馬蕾參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問(wèn)題。

證券板塊持續(xù)活躍，國(guó)盛金控2連板，中泰證券漲停，太平洋、首創(chuàng)證券、浙商證券、方正證券等跟漲。