文｜侃見財經

當新能源車開始進入“擠泡沫”階段，交付數據將會成為衡量車企的重要標準。

進入2022年之后，國內的新能源車市場開始發(fā)生變化，首先從交付數據上，原來處于一線的“蔚小理”開始被超越。

根據相關數據統(tǒng)計顯示，10月比亞迪新能源車銷量達到了21.78萬輛，再創(chuàng)新高。而這也是比亞迪連續(xù)兩個月突破20萬輛大關。

造車新勢力中，10月哪吒汽車交付量達18016輛，同比增長122%。據悉，這已經是連續(xù)第四個月連續(xù)位居造車新勢力榜單第一。

而“蔚小理”今年卻表現平平。根據相關數據顯示，10月，蔚來交付10059輛，同比增長174.3%；理想交付10052輛，同比增長31.4%；小鵬交付5101輛，同比下降49.68%。交付數據的不及預期也是直接反映在他們的股價上。

統(tǒng)計顯示，今年以來蔚來美股下跌幅度為63.5%，理想汽車美股今年下跌了40.9%，小鵬最為悲慘，今年小鵬美股下跌了83.13%，市值僅剩73億美元。對于造車新勢力而言，交付數據就是核心，如果交付數據未符合市場預期，那么不僅以往所有的努力都有可能白費，甚至還會被市場用腳投票。

11月10日，蔚來汽車發(fā)布2022年三季度財報。財報顯示，Q3蔚來汽車實現營收130.02億元，同比增長32.6%，市場預期為129.91億元，略高于市場預期；Q3凈虧損為41.1億元，同比虧損增長392.1%，環(huán)比虧損增長49.1%；調整后凈虧損為34.989億元，同比虧損增長514.2% ，環(huán)比虧損增長54.3%。

值得注意的是，蔚來汽車三季度整車銷售毛利率為16.4%，而去年同期則為18%，毛利下滑對于蔚來汽車而言并不是好兆頭。此外，蔚來汽車三季度共交付了31607輛，由此計算，蔚來賣一臺車虧損高達11萬。

對于毛利率下降的問題，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長李斌表示，之所以毛利率今年有所起伏，主要是由于電池、碳酸鋰的價格創(chuàng)下了新高，四季度預計也會受到影響。

李斌還稱：“預計電池和碳酸鋰的價格不會再漲了，我們有信心保持四季度毛利穩(wěn)定?！?/p>

根據李斌的描述，如果碳酸鋰的價格每下降10萬元，蔚來汽車的毛利率將提高2%。他認為，2023年三季度，蔚來品牌可以實現盈虧平衡。

實際上，盈虧平衡對于很多車企而言，是一條重要的分界線。如果盈虧能夠實現平衡，交付數量保證穩(wěn)定提升，那么資本市場就會高看一線。

那么，蔚來當下值不值得投資？未來的空間將會有多大？

我認為，作為造車新勢力的領頭羊，蔚來汽車主打高端品牌，對標“BBA”。首先其在價格方面具有“優(yōu)勢”。目前電動化使得造車的門檻大幅降低，但是全球范圍內真正站穩(wěn)腳跟的，并實現盈利的造車新勢力，目前只有特斯拉一家，而比亞迪也是油車轉型而來，因為其轉型徹底，交付數量屢創(chuàng)新高，所以資本市場也是給予了比較高的估值。

綜合而言，如果蔚來汽車在保證交付的基礎上實現盈虧平衡，那么蔚來汽車就可以站穩(wěn)腳跟，但是這個窗口期并不會太長，因為目前全球主要車企都在加速電動化，一旦他們完成轉身，那么造車新勢力們的生存空間將會被進一步擠壓。

李斌表示，當下新能源車的智能化節(jié)奏正在加快，產品的迭代也在加快。這就意味著，如果造車新勢力不能快速地通過獨木橋，那么很有可能就會摔得“粉身碎骨”，因此造車新勢力還需要注意時間窗口，因為留給他們的時間真的不多了。