文｜深途 黎明

編輯 | 魏佳

“蔚小理”的財報陸續(xù)出爐了，這次交上的是2021年的全年成績單，這一期我們看看蔚來。

蔚來財報今天早上發(fā)布，整體上并無太大亮點。2021年收入361億，凈虧損40億，賬上現(xiàn)金183億，基本都在預料之內。去年四季度的數(shù)據(jù)也出來了，收入99億，凈虧損21億，的確很“蔚來”。

值得關注的是毛利率。車輛銷售毛利率20.9%，達到了過去兩年的高位，公司毛利率17.2%，中規(guī)中矩。去年三季度，蔚來靠賣新能源積分，賺了一大筆錢，導致公司毛利率超過了20%。不過這是一錘子買賣，沒得積分賣，毛利率很快就下來了。

在過去一年多時間，蔚來都沒有交付新車型。整個2021年，蔚來交付了91429輛車，以微弱優(yōu)勢保住了造車新勢力第二的位置。這是蔚來頭一回被小鵬反超。

財報電話會議上，蔚來創(chuàng)始人李斌還透露了一些信息，比如目前蔚來還沒有提價，當前沒有提價的想法，接下來會根據(jù)市場情況來看定價政策是否調整；蔚來面向大眾市場的新品牌穩(wěn)步推進，目前核心團隊已經組建完成，戰(zhàn)略方向已經明確，首批產品已經進入關鍵研發(fā)階段。

蔚來在憋一個大招，這個大招將在今年慢慢放出來，蔚來或許能借此扳回一城。

蔚來不能只有“老三樣”

蔚來已經交付的車型，現(xiàn)在一共有三款——ES8、ES6、EC6，分別于2018年6月、2019年6月、2020年9月開始交付。相當于每年交付一款新車型。

但是從2020年9月至今，一年半的時間里，蔚來一直沒有交付新車型。就是這三款車，塑造了蔚來汽車的品牌，撐起了300多億美元的市值。

2021年，蔚來售價最貴的ES8，一共交付20050輛，銷量擔當ES6交付41474輛，EC6交付29905輛。三款車加起來一共91429輛，比2020年翻了一倍多，增速還是不錯的。

但是跟同行相比，這個成績不算突出——總交付量被小鵬超過了，增速也不敵小鵬和理想。

好在蔚來的車賣的貴，在收入上有優(yōu)勢。

2021年蔚來總收入361億元，遠超小鵬和理想。以此算下來，蔚來的單車收入接近40萬元。當然，這其中還有少部分收入是賣配件、增值服務產生的。

在收入上追趕最快的是理想。理想ONE的售價超過30萬元。2021年理想的總收入為270億元，增長近兩倍，與蔚來的差距在縮小。

蔚來依然是虧損最多的。2021年的四個季度，蔚來分別凈虧損4.5億元、5.9億元、8.4億元、21.4億元，全年凈虧損40億元。論虧錢，理想和小鵬從來都不是蔚來的對手。

從經營層面，還是能看到一些積極信號，比如蔚來的毛利率一直在改善。車輛銷售毛利率在2021年的四個季度基本能維持在20%以上，而2020年這個數(shù)據(jù)的平均值不到10%。另外，公司毛利率去年一直維持在17%以上，這是蔚來在未來賺錢的基礎。

但有對比才有差別。在毛利率這一點上，特斯拉和理想要比蔚來跑得更快。特斯拉的車輛毛利率已經提升至30%，理想超過22%，都要優(yōu)于蔚來。

總體而言，2021年以前，蔚來一直是中國造車新勢力的老大。不論是新車銷量，還是收入規(guī)模，亦或品牌聲量，蔚來都是第一。但進入2021年以后，蔚來的各項優(yōu)勢不再那么明顯。

論總銷量，蔚來不低小鵬，而且已經連續(xù)五個月在“蔚小理”中墊底；論單車銷量，蔚來的每一款車銷量都不高，從去年底開始，蔚來在公布每個月交付量時，開始只給一個總數(shù)字，不再給明細；論造勢，小鵬有激光雷達、智能機器馬，甚至飛行汽車，理想也有“爆款”的標簽，蔚來相對平淡很多。

歸根到底還是新產品沒有銜接上。

去年小鵬開始交付全球首款搭載激光雷達的量產車型P5，改款的G3i也開始交付，這帶動小鵬的銷量持續(xù)增長。理想ONE在去年5月進行中期改款，也拉了一波銷量。但蔚來至始至終都還是“老三樣”，都是基于蔚來第一代技術平臺開發(fā)，不論是硬件還是軟件，現(xiàn)在都不具備優(yōu)勢。

再不放大招，蔚來要被追上了。而這個大招，就是今年上市的新車型。

大招來了，可以抄底蔚來了嗎？

今年，蔚來要一口氣上市三款新車型——ET7、ET5、ES7。打頭陣的ET7，3月已經開放試駕，并將在3月28日開始正式交付。所以3天后，蔚來已經交付的量產車型，將變成四款。

ET7其實早在2021年1月就發(fā)布了，這款車跟“老三樣”有很大不同，它是基于蔚來第二代技術平臺NT2開發(fā)的首款車型，在配置參數(shù)等各方面都上了一個臺階。

比如終于切換到英偉達平臺，用的是最新的Orin芯片，而且直接配備了四顆，算力高達1016TOPS，是目前最強大的量產移動計算平臺，還采用了固態(tài)電池，續(xù)航里程最高可達到1000公里。新車上市后將全面對標寶馬7系。

有車主為了這款車，等了整整一年多。最新的消息是，蔚來ET7首批量產車已經正式下線，并將在3月28日正式開啟交付，補貼后售價43.66-51.34萬元。

除了ET7，蔚來還在去年底推出了另一款新車ET5，這是一款比ET7略低一檔的中型轎車，補貼后起售價為32.8萬元，預計將在今年9月開始交付。另外，蔚來表示還將在近期發(fā)布新車型ES7，這是一款五座SUV，計劃于今年三季度開啟交付。

這三款新車，都是基于蔚來第二代技術平臺NT2開發(fā)，我們不妨將之簡稱為“新三樣”。

蔚來一口氣推出“新三樣”之后，將大大豐富產品矩陣。按照去年小鵬推新品的效果來看，應該會拉動一波訂單增長。

蔚來其實很清楚，產品必須得升級了。要打開局面，必須得用“新三樣”替換“老三樣”，只不過這個過程略顯漫長。

為了憋這個大招，蔚來繼續(xù)在研發(fā)上砸錢。2021年蔚來研發(fā)開支46億元，相比2020年近乎翻倍。2018年和2019年，蔚來每年的研發(fā)開支都在40億元以上。

在蔚小理中，蔚來是最早也是唯一一個自研芯片的。李斌提出了激進的芯片自研路線，小米芯片和前瞻研究部門總經理白劍的加盟是一個標志性事件，蔚來組建了自己的硬件團隊。按照目前的規(guī)劃，在英偉達Orin之后，蔚來有可能會在下一代車型上使用自行設計的核心芯片。

另外，蔚來還有一步棋——進軍大眾市場。

在這次的財報電話會上，李斌表示，面向大眾市場的新品牌穩(wěn)步推進，目前核心團隊已經組建完成，戰(zhàn)略方向已經明確，首批產品已經進入關鍵研發(fā)階段。此前李斌曾說，蔚來品牌與大眾市場新品牌的關系類似于奧迪與大眾、雷克薩斯與豐田的關系。

此前蔚來一直定位高端市場，對標BBA，新品牌將把蔚來的價格區(qū)間進一步拉低，面向的目標人群也會擴大。

從當前蔚來的布局來看，“新三樣”的集中交付都會在今年，大眾品牌的開發(fā)也已經提上日程。隨著這些新產品面世，蔚來的產品線會更加復雜，能講的故事也會更多。蔚來要開始加速追趕了。