天風(fēng)證券：市場短期反彈或并未結(jié)束，關(guān)鍵看情緒和資金

天風(fēng)證券10月30日研報(bào)表示，短期反彈或并未結(jié)束，關(guān)鍵看情緒和資金。情緒看政策。我們認(rèn)為隨著政策的逐步明朗化，市場將從情緒驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向理性。市場參與者將能夠更清楚地看到政策的全貌，包括政策的規(guī)模、防風(fēng)險(xiǎn)的措施，以及除了防風(fēng)險(xiǎn)之外，政策是否還能刺激經(jīng)濟(jì)增長，比如消費(fèi)和投資。屆時(shí)，市場將更加關(guān)注政策的實(shí)際受益者，而不是簡單因?yàn)榍榫w改善而去抄底低估值股票。資金看外資。市場反彈的持續(xù)性依賴于資金動(dòng)向，尤其關(guān)注增量資金的身份。此輪增量資金主要包括散戶和外資，其中外資的作用尤為關(guān)鍵。外部的制約仍然存在。從外部環(huán)境來看，人民幣匯率的升值是近期政策連續(xù)出臺(tái)的重要支撐。然而，當(dāng)人民幣匯率升到7之后，繼續(xù)升值遇到了阻力，這也反映了外部因素的變化。