界面新聞?dòng)浾?| 戴晶晶

中國(guó)最大煤炭生產(chǎn)企業(yè)的市值一度超過(guò)了全球最大動(dòng)力電池生產(chǎn)商。

1月5日，中國(guó)神華(601088.SH)上午盤中股價(jià)最高漲1.11%，報(bào)33.8元/股，再次刷新2008年以來(lái)的股價(jià)記錄，市值達(dá)到6714億元，一度超越鋰電龍頭寧德時(shí)代(300750.SZ)。同期，寧德時(shí)代股價(jià)自154.7元/股回落至151.4元/股，市值跌落6700億元。

截至1月5日午間收盤，中國(guó)神華市值回落至6658億元，位列A股市值14名，低于位列13名的寧德時(shí)代的6676億元。

受高業(yè)績(jī)、高分紅加持，中國(guó)神華股價(jià)已連續(xù)五個(gè)工作日上探。

截至去年年末，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨均價(jià)為970元/噸左右，同比下跌24%，但仍較2020年超約五成。2023年前三季度，中國(guó)神華實(shí)現(xiàn)凈利482.69億元，雖然同比減少18.4%，仍是所有上市煤企中盈利最高的企業(yè)。

中國(guó)神華也是A股的分紅大戶。自2007年上市以來(lái)，中國(guó)神華連續(xù)16年進(jìn)行現(xiàn)金分紅，平均分紅率超55%。去年全年，中國(guó)神華共分紅506.6億元，位列A股第7 。

2022年，中國(guó)神華實(shí)際現(xiàn)金分紅比例為72.8%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平44.34%。該公司承諾，2034和2024年每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)，不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的60%。

東吳證券研報(bào)近期發(fā)布研報(bào)指出，中國(guó)神華高分紅配置價(jià)值凸顯，充?，F(xiàn)金流提升特別派息預(yù)期。2023年，該公司可自由支配現(xiàn)金預(yù)計(jì)超1000億元，且短期內(nèi)不會(huì)大幅增加資本性開支，也沒(méi)有大額償債需求，現(xiàn)金流充裕穩(wěn)定，特別派息預(yù)期提升。

與中國(guó)神華近兩年股價(jià)呈上升趨勢(shì)不同，寧德時(shí)代在2022年跌破萬(wàn)億市值，并于去年6月跌破9000億。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞分析稱，寧德時(shí)代股價(jià)起伏不僅反映了資本市場(chǎng)的短期波動(dòng)，也體現(xiàn)了鋰電池行業(yè)的深層次變化和挑戰(zhàn)。

隨著鋰電池產(chǎn)能快速擴(kuò)張，產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題日益明顯。寧德時(shí)代面臨更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、盈利能力的潛在下滑，以及海外擴(kuò)張的阻礙。