季末回表或逐漸推動理財資金從現(xiàn)管轉向類現(xiàn)管產品。

華西銀峰營收波動劇烈

西部證券收購國融證券工作仍在持續(xù)推進中。

財政政策支持加碼，繼續(xù)看好文娛回暖。聚焦可選消費中傳媒板塊，電影、游戲、互聯(lián)網等行業(yè)是文化消費的重要構成，有望直接受益于政策刺激。繼續(xù)看好行業(yè)的增長前景，建議關注民生消費相關三類標的：1）游戲行業(yè)：提振內需、賦能科技、拉動出海，有望受益于政策激勵；2）港股互聯(lián)網：促消費、穩(wěn)就業(yè)，迎業(yè)績估值修復良機；3）電影及文旅：消費券促院線回暖，激發(fā)改善型消費潛力。

A500ETF（159339）管理費年化0.15%，托管費年化0.05%，為股票型ETF最低一檔費率結構。

券商股快速拉升，海通證券漲停，華西證券此前漲停，國泰君安、西南證券漲超7%，國海證券、國金證券、天風證券、西部證券、東方財富、華安證券等跟漲。

天氣逐漸轉涼，豬肉消費步入冬季消費旺季，帶動市場惜售情緒，另外二次育肥觀望擇時入場，總體來看利好后市豬價，展望后市，我們仍然對四季度豬價偏樂觀，天氣轉涼疊加假期提振，豬肉需求有望邊際好轉，且從產能推斷23年下半年能繁存欄量降幅呈逐月放大趨勢供應壓力或加速減少。建議繼續(xù)關注成本改善顯著，且未來出欄量彈性較高的標的。

9月24日以來，券商板塊急速上漲，此后有所回調。我們認為適當回調是良性的，也是行情走長走高的必要條件。目前板塊PB從短期高點的1.8X左右已經回調至1.5X，或許回調已接近尾聲，結合三季度業(yè)績的大幅改善，我們樂觀看待三季報行情。另外10月10日，央行公告稱，即日起創(chuàng)設“證券、基金、保險公司互換便利（簡稱SFISF）”，并接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。據(jù)券商中國報道，中信證券與中金公司已經上報相關方案。券商將直接受益于低成本持倉權益的政策。

展望后市，我們仍然對四季度豬價偏樂觀，天氣轉涼疊加假期提振，豬肉需求有望邊際好轉，且從產能推斷23年下半年能繁存欄量降幅呈逐月放大趨勢供應壓力或加速減少。隨著豬價上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)基本面改善，養(yǎng)殖利潤有望進一步擴大，建議繼續(xù)關注成本改善顯著，且未來出欄量彈性較高的標的。

建議關注家電行業(yè)三個方向的投資機會。1）高股息：考慮到國內白電行業(yè)發(fā)展進入相對成熟階段，格局相對穩(wěn)定，相關龍頭公司增長穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定，具有長期穩(wěn)定的分紅策略，同時部分標的估值具有一定性價比。2）出口鏈：掃地機內外銷高景氣，高端策略奏效，海外勢能明顯提升的石頭科技；國產黑電品牌海外渠道深耕多年，Mini-LED技術引領內資產品結構高端化升級，同時雙品牌戰(zhàn)略加持下，銷量份額望持續(xù)提升。3）工具：考慮到海外工具渠道去庫存尾聲，下游渠道有望進入補庫周期，美國降息預期下地產相關需求望迎復蘇，國內相關公司有望迎來收入拐點；長期看，戶外動力工具鋰電化趨勢下，相關鋰電OPE公司份額有望持續(xù)提升。

展望后市，仍然對四季度豬價偏樂觀，天氣轉涼疊加假期提振，豬肉需求有望邊際好轉，且從產能推斷2023年下半年能繁存欄量降幅呈逐月放大趨勢供應壓力或加速減少。隨著豬價上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)基本面改善，養(yǎng)殖利潤有望進一步擴大，建議繼續(xù)關注成本改善顯著，且未來出欄量彈性較高的標的。

隨著智能眼鏡各類產品的加速迭代融合及人工智能等技術的發(fā)展，智能眼鏡有望在中短期進入高速發(fā)展的快車道，未來有希望看到越來越多類似RayBan Meta的爆品，產業(yè)鏈相關公司有望深度受益。

華西證券研報顯示，8月第四周（23-29日）50城新房成交環(huán)比增長1%?！?17政策”以來，新房成交高點在6月底和7月初兩周，成交規(guī)模均超520萬方。月度來看，8月1-29日新房成交面積同比下滑23%，跌幅略高于6、7月的21%。今年年初至8月29日新房成交面積同比下滑30%，6月成交受到新政提振，7月、8月同比跌幅小于30%或是因基數(shù)走低。觀察京滬深新房成交，北京周環(huán)比正增，上海、深圳環(huán)比負增，不過三個城市周成交規(guī)模均低于“517政策”前水平。

投行業(yè)務收入同比下降41.96%

被保薦人華西證券拖累，佳馳科技IPO于今年5月暫停。

豬價連續(xù)5周上漲，自繁自養(yǎng)生豬頭均盈利繼續(xù)擴大。供給端，2023年能繁母豬存欄量持續(xù)調減，對應目前應出欄生豬數(shù)逐月減少；另外飼料成本維持低位，壓欄成本較低，養(yǎng)殖端挺價惜售情緒較濃，多因素影響，供給偏緊，我們預計短期豬價將繼續(xù)偏強運行，由于目前正處于豬肉消費淡季，消費端對豬價支撐較弱。展望后市，我們對三季度末和四季度豬價偏樂觀，下半年迎來豬肉消費的旺季，且從產能推斷23年下半年能繁存欄量降幅呈逐月放大趨勢供應壓力或加速減少。隨著豬價上漲，基本面改善，目前自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)擴大，后續(xù)隨著成本優(yōu)化和豬價進一步上漲，頭均盈利有望進一步放大，建議繼續(xù)關注成本改善顯著，且未來出欄量彈性較高的標的。

天府股交中心營收下滑。

華西證券(002926.SZ)：擬以2000萬元轉讓天府股交中心20%股份

低空經濟的“地上一盤棋” 一方面，要加快通用機場、垂直起降場、航空園區(qū)、航空小鎮(zhèn)、無人機基地、飛行營地、航空文旅園等建設，有效承載低空經濟產業(yè)；另一方面，要加快布局現(xiàn)代航空技術與新材料、新能源、人工智能等新質生產力結合的低空經濟產業(yè)鏈等。華西證券認為，目前各地已將低空經濟作為產業(yè)新賽道，未來產業(yè)布局將以擴大低空開放與擴展低空應用相結合。各地低空產業(yè)布局已由初期整體規(guī)劃逐步轉向產品與應用的規(guī)劃，結合各地產業(yè)特點將激活低空經濟全產業(yè)鏈共同發(fā)展動能。

據(jù)不完全統(tǒng)計，已公布2024年中期業(yè)績預告的券商有24家，其中有8家業(yè)績處于正增長。16家今年中期預計業(yè)績同比去年出現(xiàn)下滑，占比達到66.67%，有9家降幅超過50%。