上周生豬價(jià)格保持下行趨勢(shì)降幅略有收窄，行業(yè)補(bǔ)欄積極性偏弱，仔豬價(jià)格走弱。我們認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)供給偏強(qiáng)，出欄均重仍處于較高位，冬至已過，灌腸、腌臘帶動(dòng)的季節(jié)性需求接近最高點(diǎn)，豬價(jià)或?qū)⒈３终鹗広厔?shì)，待春節(jié)需求提振回暖。未來板塊業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度較好、養(yǎng)殖成本較低、未來出欄仍然有較高增長(zhǎng)空間的公司將有超額表現(xiàn)。

方正證券研報(bào)指出，1）2024年12月17日微信上線微信小店“送禮物”功能。2）送禮線上化有望引發(fā)送禮潮流，短期看利好年貨節(jié)旺季銷售。從用戶體驗(yàn)來看，送禮物與微信紅包體驗(yàn)類似，2015年微信首次推出微信紅包，實(shí)現(xiàn)紅包的線上化，極大滿足社交需求，微信紅包習(xí)慣逐漸深入人心。3）長(zhǎng)期看零食線上送禮有望日?；娲糠治⑿偶t包功能，關(guān)注新一輪渠道變革機(jī)遇。短期看禮盒產(chǎn)品預(yù)計(jì)成為年節(jié)送禮的主要產(chǎn)品，長(zhǎng)期來看，零食產(chǎn)品客單價(jià)低，品種豐富，與送零食相比，發(fā)紅包相對(duì)單調(diào)，僅有金額的變化，對(duì)某些群體如情侶、家人等，零食單價(jià)較低，有望取代發(fā)紅包成為日常和節(jié)假日的新社交習(xí)慣，有望成為下一輪渠道紅利。4）年貨節(jié)旺季來臨和送禮線上化激發(fā)禮盒贈(zèng)送需求，長(zhǎng)期看零食微信送禮有望日?；?，頭部零食供應(yīng)商品牌效應(yīng)更強(qiáng)，顯著受益。

上證指數(shù)拉升翻紅，金融科技、中字頭帶隊(duì)反擊，方正證券大漲近7%，中國石油漲超2%。

券商股輪番作為，方正證券漲超6%，浙商證券漲逾3%，昨日漲停的哈投股份跌逾5%。

2024年國內(nèi)電影票房主要受觀影人次下滑拖累，人均票價(jià)同比基本持平。因此，優(yōu)質(zhì)影片供給能否重新將觀眾拉回影院，將成為2025年票房增長(zhǎng)的關(guān)鍵。此外，電影作為文化強(qiáng)國的重要載體，同時(shí)也是提振消費(fèi)內(nèi)需的重要抓手，如果明年供給和需求側(cè)政策形成共振（如內(nèi)容審核寬松、觀影補(bǔ)貼政策等），則將進(jìn)一步促進(jìn)中期維度下電影市場(chǎng)的回暖。根據(jù)測(cè)算，若2025年觀影人次較2023年下滑10%，人均票價(jià)與2023年持平，則2025年票房有望重回接近500億元，有望同比2024年增長(zhǎng)約20%。短期維度下，建議關(guān)注有較強(qiáng)的影片定檔預(yù)期催化的標(biāo)的。中期維度下，關(guān)注內(nèi)容α儲(chǔ)備豐富+渠道β全年票房回暖受益的標(biāo)的。

方正證券研報(bào)指出，報(bào)表加速出清白酒板塊基本面磨底，品牌內(nèi)部分化加劇，期待后續(xù)政策落地后經(jīng)濟(jì)積極恢復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)釋放后關(guān)注2025年企業(yè)目標(biāo)制定需求改善情況。白酒板塊自二季度起報(bào)表降速，淡季酒企重心轉(zhuǎn)向維系行業(yè)價(jià)格體系，控貨挺價(jià)維持渠道健康流轉(zhuǎn)，三季度、四季度預(yù)計(jì)延續(xù)財(cái)報(bào)端風(fēng)險(xiǎn)釋放趨勢(shì)，基本面處磨底階段，品牌間分化加劇。分價(jià)格帶來看，三季度高端白酒經(jīng)營穩(wěn)健，次高端及區(qū)域酒分化加劇，高端酒品牌虹吸作用明顯，高端禮贈(zèng)需求相對(duì)穩(wěn)定+渠道品牌力強(qiáng)的頭部品牌當(dāng)前現(xiàn)金流表現(xiàn)及經(jīng)營兌現(xiàn)均較優(yōu)；次高端受商務(wù)宴席等場(chǎng)景弱復(fù)蘇影響較大。白酒目前已經(jīng)作為順周期代表性板塊，與宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期高度相關(guān)，行業(yè)呈現(xiàn)擠壓式增長(zhǎng)中預(yù)計(jì)分化將進(jìn)一步加劇，白酒板塊經(jīng)營穩(wěn)健性優(yōu)先，紅利資產(chǎn)屬性凸顯，估值及情緒底部，關(guān)注中長(zhǎng)期發(fā)展韌性。

白酒線上銷售滲透率處于加速發(fā)展階段，持續(xù)擴(kuò)容背后兼具從需求到供給的全鏈路推力，重視渠道結(jié)構(gòu)變化。自2024年5月起持續(xù)提示酒類線上銷售的高速發(fā)展趨勢(shì)，尤其在當(dāng)前白酒整體需求弱復(fù)蘇、渠道價(jià)格體系普遍承壓的過程中，渠道結(jié)構(gòu)及增長(zhǎng)動(dòng)力存在部分替代轉(zhuǎn)化，酒類線上銷售成為新興增長(zhǎng)點(diǎn)。當(dāng)前，廠商端對(duì)于線上渠道銷售態(tài)度更為積極，消費(fèi)群體及部分企業(yè)B端需求轉(zhuǎn)向線上，同時(shí)在線下價(jià)格體系承壓、需求弱復(fù)蘇的背景下，線上渠道擴(kuò)容表現(xiàn)亮眼。基于當(dāng)前趨勢(shì)，研報(bào)認(rèn)為自供給端到需求端、自消費(fèi)者端到平臺(tái)端均表現(xiàn)出積極變化，共同支撐酒類線上發(fā)展在近年保持較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，或成為渠道結(jié)構(gòu)中的新興增長(zhǎng)點(diǎn)。

除了國投證券，方正證券今日也發(fā)通知稱，為了提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，方正證券將于2024年9月28日（本周六）進(jìn)行交易系統(tǒng)維護(hù)，本周五（9月27日）夜市委托將暫停服務(wù)。系統(tǒng)維護(hù)期間，將暫停交易相關(guān)服務(wù)。有業(yè)內(nèi)人士表示，這可能跟今天成交量突然放大、需要更長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)行清算有關(guān)。但是因?yàn)榍逅愕臅r(shí)間不可控，所以部分券商暫時(shí)取消了隔日委托服務(wù)。（中國基金報(bào)）

2024年8月23日，方正證券(601901.SH)發(fā)布2024年半年度報(bào)告。截至2024年8月22日，共有38個(gè)機(jī)構(gòu)投資者披露持有方正證券A股股份，合計(jì)持股量達(dá)56.53億股，占方正證券總股本的68.67%。

2024年8月23日，方正證券(601901.SH)發(fā)布2024年中報(bào)，營業(yè)總收入為37.22億元，歸母凈利潤(rùn)為13.51億元，同比較去年同期下降6.15%。

三項(xiàng)主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)同比下滑。

2023年是果鏈設(shè)備公司營收表現(xiàn)低迷的一年，今年來看，蘋果手機(jī)的看點(diǎn)主要在于AI，硬件創(chuàng)新力度相對(duì)較小，我們預(yù)計(jì)設(shè)備公司全年表現(xiàn)為恢復(fù)性增長(zhǎng)。2025-2026年有望成為蘋果創(chuàng)新大年，屆時(shí)設(shè)備公司有望迎來更高彈性的增長(zhǎng)。

短期內(nèi)借助《黑神話：悟空》熱度進(jìn)行IP合作的方向值得關(guān)注，如中信出版參與其設(shè)定集的出版發(fā)行，其余公司除浙版?zhèn)髅绞瞧浒嫣?hào)出版單位外，暫無直接業(yè)務(wù)相關(guān)公司，但考慮到游戲的《西游記》文化IP及玩家對(duì)首款國產(chǎn)3A游戲的民族情懷，游戲熱度有望持續(xù)走高，有望提振游戲及IP等傳媒板塊情緒。

生豬養(yǎng)殖方面，短期內(nèi)豬價(jià)或?qū)㈦A段性調(diào)整，但行業(yè)供給偏緊基本面未變，月底仍有上漲動(dòng)能。在供給偏緊基礎(chǔ)上，高溫逐漸消退行業(yè)季節(jié)性降重轉(zhuǎn)增重、前期標(biāo)肥價(jià)差拉大、南方檢疫票等催化影響下，近期生豬價(jià)格保持上漲趨勢(shì)。但隨標(biāo)肥價(jià)差縮小，檢疫票影響變小，散戶壓欄生豬積極出欄影響下，豬價(jià)或面臨階段性調(diào)整。

以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過8232.1萬股，約占總股本的1%。

第四大股東中國信達(dá)因公司經(jīng)營需要，擬于公告發(fā)布之日起十五個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)，即2024年9月9日至2024年12月8日期間，以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過8232.1014萬股，約占公司總股本的1%。截至公告披露之日，中國信達(dá)持有公司股份數(shù)量為6.15億股，占公司總股本的7.47%，股份來源為協(xié)議轉(zhuǎn)讓取得。

從供需關(guān)系來看，當(dāng)前供給仍處于偏緊狀態(tài)，支撐豬價(jià)在消費(fèi)淡季持續(xù)上行，后續(xù)隨需求季節(jié)性回暖，豬價(jià)仍有上漲空間。

上交所公司債券項(xiàng)目信息平臺(tái)顯示，方正證券股份有限公司200億元小公募債項(xiàng)目狀態(tài)更新為“已受理”，受理日期為2024年8月13日。

剛剛?cè)温殐H1年有余。

7月汽車板塊見底，后續(xù)看好拐點(diǎn)修復(fù)表現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)在基數(shù)效應(yīng)和環(huán)比增長(zhǎng)雙重驅(qū)動(dòng)下，汽車板塊后續(xù)開啟6-8個(gè)月修復(fù)上行周期，6月乘用車市場(chǎng)整體銷量同比下降10.7%，降幅擴(kuò)大符合預(yù)期，我們認(rèn)為基數(shù)效應(yīng)的極值在7月出現(xiàn)，前期調(diào)整與悲觀預(yù)期在業(yè)績(jī)預(yù)告期間陸續(xù)釋放，后續(xù)修復(fù)可期。關(guān)注重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)：二季度，在成本上漲、車企價(jià)格戰(zhàn)、海運(yùn)費(fèi)上行、匯兌等多因素共同驅(qū)動(dòng)下，零部件板塊依然承壓，關(guān)注自動(dòng)駕駛、出海、多元化業(yè)務(wù)等帶來的Alpha表現(xiàn)。當(dāng)前正處上半年業(yè)績(jī)預(yù)告披露期，優(yōu)質(zhì)公司依然有望持續(xù)超預(yù)期表現(xiàn)。