華創(chuàng)證券近日研報(bào)指出，長(zhǎng)期來(lái)看，景區(qū)板塊交通改善、內(nèi)容挖掘帶來(lái)旺季客流逐步恢復(fù)，淡季提升的長(zhǎng)邏輯不變；短期來(lái)看，基于既定的管理效率、景區(qū)間客流分化、游客消費(fèi)力相對(duì)平淡的特征，并結(jié)合各業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，景區(qū)板塊的今年需重點(diǎn)關(guān)注EPS的修復(fù)：
1、重視客流高增，疊加門(mén)票/索道等收入占比高的個(gè)股，因成本相對(duì)剛性，具備經(jīng)營(yíng)杠桿：如麗江股份、九華旅游、峨眉山A、黃山旅游、三特索道等；短期內(nèi)，端午臨近疊加畢業(yè)出游熱潮，暑期旅游旺季即將開(kāi)啟，景區(qū)EPS修復(fù)有望延續(xù)。根據(jù)攜程《2023暑期預(yù)訂趨勢(shì)洞察報(bào)告》，按現(xiàn)有預(yù)訂趨勢(shì)，2023年暑期市場(chǎng)熱度有望全面超過(guò)2019年同期；
2、重視交通改善帶動(dòng)客流增長(zhǎng)的個(gè)股，如峨眉山A、長(zhǎng)白山、黃山旅游、九華旅游等；
3、重視產(chǎn)能有擴(kuò)張預(yù)期且產(chǎn)能可以迅速爬坡或具備高運(yùn)營(yíng)能力和內(nèi)容創(chuàng)造的個(gè)股，如天目湖、曲江文旅、中青旅、三特索道等；
4、重視景區(qū)板塊的國(guó)企改革個(gè)股，如天目湖、三特索道等。
另外，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs放開(kāi)之后，盤(pán)活其他經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的預(yù)期漸強(qiáng)。