文｜車百智庫(kù) 陳重山

編輯｜阿峰

近日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)關(guān)于易安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司重整后續(xù)事項(xiàng)的批復(fù)，批準(zhǔn)該公司名稱由“易安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司”（下簡(jiǎn)稱易安財(cái)險(xiǎn)）變更為“深圳比亞迪財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司”（下簡(jiǎn)稱比亞迪財(cái)險(xiǎn)），并核準(zhǔn)周亞琳的比亞迪財(cái)險(xiǎn)董事長(zhǎng)任職資格。

此前的5月6日，銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)批復(fù)同意比亞迪控股子公司比亞迪汽車工業(yè)有限公司受讓易安財(cái)險(xiǎn)100%股權(quán)。這意味著，易安財(cái)險(xiǎn)（比亞迪財(cái)險(xiǎn)）成為比亞迪方面全資控股的保險(xiǎn)公司，這是第一例民營(yíng)股東獨(dú)資的中資保險(xiǎn)公司。

曾經(jīng)的易安財(cái)險(xiǎn)，是國(guó)內(nèi)四家專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司之一，截至2019年底，總資產(chǎn)13.12億元，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入11.33億元，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入10.5億元，虧損1.66億元。

據(jù)財(cái)新和《財(cái)經(jīng)》等媒體，為獲得易安財(cái)險(xiǎn)這塊保險(xiǎn)牌照，比亞迪作為重整投資者，為易安財(cái)險(xiǎn)七家原股東100%股權(quán)支付的對(duì)價(jià)為700萬(wàn)元，提供逾5億元用作債務(wù)清償及填補(bǔ)易安財(cái)險(xiǎn)的凈資產(chǎn)，同時(shí)承接易安財(cái)險(xiǎn)所有員工，并在后續(xù)增加30億元資本金。

從未來(lái)發(fā)展的角度看，比亞迪的付出，并不吃虧。相較于人身險(xiǎn)，財(cái)險(xiǎn)已成為拉動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增長(zhǎng)的發(fā)力點(diǎn)。在財(cái)險(xiǎn)中，車險(xiǎn)占比最高，成為各大保險(xiǎn)公司的主要收入來(lái)源。而在車險(xiǎn)中，新能源車險(xiǎn)增長(zhǎng)最快。已改名的比亞迪財(cái)險(xiǎn)，大概率會(huì)從事新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。據(jù)申萬(wàn)宏源證券預(yù)計(jì)，2030年新能源車險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模將達(dá)12790億元。比亞迪2022年已經(jīng)衛(wèi)冕全球新能源汽車銷冠，比亞迪財(cái)險(xiǎn)僅開展自家新能源汽車的業(yè)務(wù)，就有可能成為國(guó)內(nèi)最大的新能源車險(xiǎn)公司。

不過(guò)，擁有財(cái)險(xiǎn)，尤其是車險(xiǎn)豐富經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的巴菲特說(shuō)過(guò)，汽車公司開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的難度，不亞于保險(xiǎn)公司去做汽車。比亞迪財(cái)險(xiǎn)開展新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，面臨的最重要問(wèn)題，就是我國(guó)新能源車險(xiǎn)行業(yè)整體的虧損。申萬(wàn)宏源研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前新能源車險(xiǎn)的賠付率平均接近 85%，行業(yè)面臨較大承保虧損壓力。

不掙錢，已成為比亞迪這些年最大的問(wèn)題。據(jù)財(cái)報(bào)，比亞迪2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4241億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為166.2億元，利潤(rùn)占收入的比值只有4%左右。如果再被虧損的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)拖累，比亞迪“高營(yíng)收低利潤(rùn)”的形象將會(huì)持續(xù)更久。

因此，業(yè)內(nèi)對(duì)比亞迪財(cái)險(xiǎn)從事更易盈利的UBI車險(xiǎn)寄予厚望。特斯拉的UBI車險(xiǎn)，依據(jù)車主的駕駛習(xí)慣進(jìn)行個(gè)性化保單定制，而非依據(jù)傳統(tǒng)保險(xiǎn)的大數(shù)據(jù)法則，已經(jīng)開始顛覆車險(xiǎn)行業(yè)。比亞迪財(cái)險(xiǎn)開展UBI車險(xiǎn)的未來(lái)，值得探討。

本文圍繞比亞迪財(cái)險(xiǎn)的話題，試圖回答三個(gè)方面的問(wèn)題：

1、比亞迪獨(dú)資易安財(cái)險(xiǎn)的來(lái)龍去脈是什么？

2、比亞迪財(cái)險(xiǎn)從事新能源車險(xiǎn)的困難有哪些？

3、比亞迪財(cái)險(xiǎn)能做好UBI嗎？

一、獨(dú)資險(xiǎn)企

車企跨界入股保險(xiǎn)公司，已不是第一次了。

早在2011年，廣汽集團(tuán)就聯(lián)合財(cái)信托、粵科金融、長(zhǎng)隆集團(tuán)等發(fā)起創(chuàng)立了眾誠(chéng)保險(xiǎn)公司。此后，又有一汽參股鑫安保險(xiǎn)，吉利入股合眾財(cái)險(xiǎn)的動(dòng)作。其他車企也通過(guò)成立保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司、保險(xiǎn)代理公司的方式，參與到了車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中來(lái)。

新能源車企也在加速入場(chǎng)。2018年7月，小鵬成立了廣州小鵬汽車保險(xiǎn)代理有限公司；2019年，特斯拉收購(gòu)了美國(guó)馬克爾公司，獲保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照，2020年8月又在中國(guó)注冊(cè)成立特斯拉保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司。2022年1月和3月，蔚來(lái)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)成立。6月，理想汽車也通過(guò)收購(gòu)銀建保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司曲線入場(chǎng)。 

不過(guò)，一家車企全資控股一家保險(xiǎn)公司，比亞迪是頭一遭。比亞迪手中的這張全資控股財(cái)險(xiǎn)公司的牌照，在中資保險(xiǎn)公司中，具有很高稀缺性。目前，只有四家獨(dú)資的中資財(cái)險(xiǎn)公司，分別是華泰財(cái)險(xiǎn)、中銀保險(xiǎn)、陽(yáng)光農(nóng)業(yè)、中遠(yuǎn)海自保，比亞迪財(cái)險(xiǎn)是第五家。而且，比亞迪財(cái)險(xiǎn)是首家民營(yíng)企業(yè)全資控股的中資保險(xiǎn)公司，這在我國(guó)保險(xiǎn)發(fā)展史上，十分罕見(jiàn)。

依據(jù)2018年修訂的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》，中資保險(xiǎn)公司第一大股東的股比不超三分之一。2021年3月，同為車企的吉利，以33.33％股權(quán)頂格入股合眾財(cái)險(xiǎn)，僅任第二大股東。不過(guò)，這項(xiàng)規(guī)定有一個(gè)例外情況，即參與保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)處置的除外。比亞迪之所以能全資控股易安財(cái)險(xiǎn)，是因其采取了重整易安財(cái)險(xiǎn)這一“例外”的方式。

對(duì)于比亞迪來(lái)說(shuō)，獨(dú)資保險(xiǎn)公司，是其跨界金融業(yè)的一次全新嘗試。

成立近30年來(lái)，比亞迪與金融業(yè)的關(guān)系一直不強(qiáng)，相關(guān)投資，粗略統(tǒng)計(jì)，只有四次。

第一次是2013年8月入股前海保險(xiǎn)交易中心（深圳）（股比5%）；第二次是2015年2月聯(lián)合西安銀行入股比亞迪汽車金融公司（股比77%）。

第三次是成立比亞迪保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司，正式進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)，這已是2022年的事了。當(dāng)時(shí)，大部分車企都已“涉險(xiǎn)”。其競(jìng)對(duì)特斯拉，2019年就通過(guò)收購(gòu)的方式獲得保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照。第四次就是此次全資控股易安財(cái)險(xiǎn)。

手拿保險(xiǎn)牌照的比亞迪，已走到了特斯拉的前頭。

二、盈利不易

目前看來(lái)，這款保險(xiǎn)牌照為比亞迪帶來(lái)的好處有兩個(gè)方面。

一方面，便于開展新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，將帶來(lái)較高營(yíng)收。

車險(xiǎn)本就是財(cái)險(xiǎn)中的重要部分，占比一半以上，而且相較于其他汽車服務(wù)，車險(xiǎn)是車主剛需。隨著我國(guó)新能源車銷量快速增長(zhǎng)，新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也將快速增長(zhǎng)。據(jù)申萬(wàn)宏源分析師葛玉翔預(yù)計(jì)，2025年新能源車險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模將達(dá)1543億元， 2030年將達(dá)12790億元。

2022年，比亞迪新能源汽車全年銷量為186.35萬(wàn)輛，超越特斯拉，衛(wèi)冕全球新能源汽車銷冠。未來(lái)，比亞迪財(cái)險(xiǎn)僅開展自家新能源汽車的業(yè)務(wù)，就有可能成為國(guó)內(nèi)最大新能源車險(xiǎn)公司。

另一方面，車險(xiǎn)是車企與車主保持較長(zhǎng)黏性的紐帶，已被不少新能源車企視為介入更廣闊的新能源汽車后市場(chǎng)服務(wù)藍(lán)海的入口。據(jù)中研普華，我國(guó)2021年的新能源汽車后市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1568億元，同比增速達(dá)37%，未來(lái)增速將更高。

比亞迪通過(guò)車險(xiǎn)這一抓手，就可以實(shí)現(xiàn)從汽車銷售到使用、維修、理賠等各個(gè)環(huán)節(jié)的自主控制和優(yōu)化管理，形成生態(tài)閉環(huán)。不僅能開拓更多高利潤(rùn)的車后生態(tài)服務(wù)體系，而且能提升消費(fèi)者對(duì)于比亞迪汽車的信心和美譽(yù)度。

不過(guò)，比亞迪財(cái)險(xiǎn)未來(lái)要走向盈利，并不容易。比亞迪財(cái)險(xiǎn)未來(lái)要開拓的新能源車險(xiǎn)，目前處于全行業(yè)虧損狀態(tài)。

據(jù)申萬(wàn)宏源研報(bào)，新能源車險(xiǎn)的賠付率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于燃油車，平均接近85%，甚至部分保險(xiǎn)公司的賠付率超過(guò)100%，行業(yè)面臨較大承保虧損壓力。太保產(chǎn)險(xiǎn)總經(jīng)理曾義在2022年太保中期業(yè)績(jī)會(huì)上透露，目前太保產(chǎn)險(xiǎn)承保的新能源汽車仍然虧損，而廣大中小保險(xiǎn)公司都不太愿意涉足新能源車險(xiǎn)。

車企控股的保險(xiǎn)公司做車險(xiǎn)，盈利更難。譬如，廣汽入股的眾誠(chéng)保險(xiǎn)，是首批掛牌新能源汽車專屬保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司之一。自成立以來(lái)，其車險(xiǎn)業(yè)務(wù)就未走出承保虧損期。2019-2022年，眾誠(chéng)保險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保虧損金額分別為0.61億元、1.5億元、1.98億元，0.74億元。

沒(méi)有車險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)的比亞迪財(cái)險(xiǎn)，貿(mào)然進(jìn)入新能源車險(xiǎn)市場(chǎng)，極有可能走向虧損。

不掙錢，是比亞迪這些年最大的問(wèn)題。據(jù)財(cái)報(bào)，比亞迪2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4241億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為166.2億元，利潤(rùn)占收入的比值只有4%左右。如果再被虧損的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)拖累，比亞迪“高營(yíng)收低利潤(rùn)”的形象將會(huì)持續(xù)更久。

三、發(fā)力UBI

目前來(lái)看，比亞迪財(cái)險(xiǎn)要走出虧損，最好的辦法是從事UBI (Usage-basedinsuranCe)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)對(duì)此寄予厚望。

UBI車險(xiǎn)，是依據(jù)車主的駕駛習(xí)慣進(jìn)行個(gè)性化保單定制，而非依據(jù)傳統(tǒng)保險(xiǎn)的大數(shù)據(jù)法則。目前，特斯拉的UBI車險(xiǎn)已經(jīng)開始顛覆車險(xiǎn)行業(yè)。

2021年10月15日，特斯拉在美國(guó)官網(wǎng)上開售車險(xiǎn)產(chǎn)品，該產(chǎn)品做到了“千人千面”，不同的車主，車險(xiǎn)定價(jià)不一樣，定價(jià)的基礎(chǔ)是車主的實(shí)時(shí)駕駛行為。駕駛行為好，不容易出事故的車主，繳納的保費(fèi)可減少60%。另外，在理賠方面，若新能源車企參與，因?yàn)榫哂袛?shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，效率會(huì)提高。

特斯拉推出UBl，底氣在于，相比燃油車，新能源汽車更能輕松收集車主及車輛的數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)賦能下，做定制化的UBl，可謂水到渠成。

與特斯拉類似，比亞迪也是新能源車企，在智能化方面，強(qiáng)于燃油車企，有獲得用戶行駛數(shù)據(jù)的便利，從事UBI車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，更為方便。

相較于傳統(tǒng)車險(xiǎn)，從事UBI車險(xiǎn)，盈利的可能性更大。來(lái)自財(cái)經(jīng)雜志的推算，特斯拉UBI若順利推進(jìn)，其車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的賠付率有望降低到50%，費(fèi)用率僅為10%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可達(dá)到40%，是其目前整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的5倍。而馬斯克本人也提出，特斯拉保險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值將占到整車業(yè)務(wù)價(jià)值的30%到40%。另?yè)?jù)特斯拉的2022年報(bào)的電話會(huì)議，但截至2022年年底，特斯拉保險(xiǎn)業(yè)務(wù)年保費(fèi)達(dá)到3億美元，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的單季增長(zhǎng)率為20%。

我國(guó)在2020年9月推出的《關(guān)于實(shí)施車險(xiǎn)綜合改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》也明確指出，探索在新能源汽車和具備條件的傳統(tǒng)汽車中開發(fā)機(jī)動(dòng)車?yán)锍瘫ｋU(xiǎn)（UBI）等創(chuàng)新產(chǎn)品。據(jù)證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)相關(guān)報(bào)道的預(yù)測(cè)，我國(guó)UBI滲透率未來(lái)可能達(dá)到30%-40%。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志，比亞迪財(cái)險(xiǎn)的“三步走”中，第三步的計(jì)劃就有推出UBI車險(xiǎn)產(chǎn)品的可能。其具體描述是：“未來(lái)三年到五年內(nèi)，依托新能源的汽車數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步優(yōu)化精算定價(jià)模型，為車主提供更便利的車險(xiǎn)服務(wù)，在行業(yè)內(nèi)為其它新能源車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)提供借鑒?！?/p>

四、經(jīng)驗(yàn)欠缺

比亞迪財(cái)險(xiǎn)雖已更名完成，但是，未來(lái)，別說(shuō)從事UBI車險(xiǎn)，就是從事傳統(tǒng)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，依然有很大困難。

目前，比亞迪財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，尚沒(méi)有車險(xiǎn)一項(xiàng)。據(jù)企查查，其業(yè)務(wù)范圍僅包括：與互聯(lián)網(wǎng)交易直接相關(guān)的企業(yè)/家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、貨運(yùn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)，短期健康/意外傷害保險(xiǎn)，以及上述業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)分出業(yè)務(wù)和再保險(xiǎn)分入業(yè)務(wù)。因此，比亞迪財(cái)險(xiǎn)后續(xù)需要在業(yè)務(wù)范圍中申請(qǐng)?jiān)黾榆囯U(xiǎn)業(yè)務(wù)。

另外，比亞迪財(cái)險(xiǎn)嚴(yán)重缺乏新能源車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)方面的人才。

雖然銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)批復(fù)了比亞迪財(cái)險(xiǎn)董事長(zhǎng)周亞琳的任職資格，但是，周亞琳是比亞迪副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)，并非保險(xiǎn)專業(yè)人才?！敦?cái)經(jīng)》雜志援引一位接近比亞迪的知情人士的話，比亞迪在保險(xiǎn)方面、特別是新能源車險(xiǎn)方面的人才其實(shí)較少，后續(xù)比亞迪還需要在比亞迪財(cái)險(xiǎn)董事長(zhǎng)、總裁人選方面下功夫。

就連此前的易安財(cái)險(xiǎn)，也因?yàn)闃I(yè)務(wù)不涉及車險(xiǎn)，新能源車險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)幾乎為零，更沒(méi)有相關(guān)的人才儲(chǔ)備。

由此可見(jiàn)，比亞迪作為一家車企，從事新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，尤其是UBI，是嚴(yán)重缺乏經(jīng)驗(yàn)的。

有業(yè)內(nèi)人士表示，比亞迪若從事UBI車險(xiǎn)，即使靠駕駛數(shù)據(jù)更精準(zhǔn)地分析出部分車主的駕駛風(fēng)險(xiǎn)低，為該車主匹配了低保費(fèi)的個(gè)性化保險(xiǎn)產(chǎn)品，但是，若部分車主低保費(fèi)，就出現(xiàn)其他車主保費(fèi)會(huì)相應(yīng)升高。比亞迪的UBI車險(xiǎn)產(chǎn)品，未來(lái)能否受到所有車主認(rèn)可，目前也是未知數(shù)。

無(wú)論傳統(tǒng)車險(xiǎn)，還是UBI車險(xiǎn)，其本質(zhì)都是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，廣大專業(yè)保險(xiǎn)公司在價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)之間的匹配上已經(jīng)具備十年甚至二十年的經(jīng)驗(yàn)，具備相當(dāng)?shù)谋趬?。車企賣保險(xiǎn)，在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)匹配能力上來(lái)看，還有很長(zhǎng)的路要走。

在近期舉辦的伯克希爾-哈撒韋的年度股東大會(huì)，巴菲特就坦言，表面上看，車企似乎具備了一些保險(xiǎn)公司不具備的數(shù)據(jù)能力，其實(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)管控能力上，車企可能還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到獨(dú)立經(jīng)營(yíng)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的能力。其理由是，車企并不具備傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司完善的風(fēng)控鏈條，而車險(xiǎn)又是一個(gè)對(duì)風(fēng)控要求極高的險(xiǎn)種。相較于特斯拉，比亞迪長(zhǎng)期專注于汽車制造，與金融的關(guān)系疏遠(yuǎn)，對(duì)風(fēng)控的理解就更弱了。

至于比亞迪財(cái)險(xiǎn)未來(lái)對(duì)車險(xiǎn)行業(yè)的影響，通過(guò)人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤在2022年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上的這番話，就可有所判斷。

于澤表示，車企涉足車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的影響還是有限的。一是，車險(xiǎn)是管理型險(xiǎn)種，并非簡(jiǎn)單的有主機(jī)廠就能帶來(lái)保費(fèi)的增加或者是管理效率的提升；二是，傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司儲(chǔ)蓄了大量人才，包括銷售隊(duì)伍、定價(jià)能力方面都有積淀，并不是說(shuō)有企業(yè)、有銷售渠道就可以；三是，傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司有多年來(lái)積累的歷史數(shù)據(jù)，在精算和定價(jià)上保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；四是車險(xiǎn)對(duì)承保網(wǎng)點(diǎn)和理賠服務(wù)的網(wǎng)點(diǎn)要求很高，龐大的網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)體系對(duì)進(jìn)入到車險(xiǎn)行業(yè)的車企而言挑戰(zhàn)很大。

巴菲特的這句“車企做保險(xiǎn)難度不亞于保險(xiǎn)公司做汽車”，值得包括比亞迪財(cái)險(xiǎn)在內(nèi)的廣大車企主導(dǎo)的保險(xiǎn)公司深思。

【全文參考】

[1]《比亞迪賣保險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)車險(xiǎn)行業(yè)要“變天”？》，36氪

[2]《比亞迪涉“險(xiǎn)”，能成為最大新能源車險(xiǎn)公司嗎？》，北京海證

[3]《新能源車型，保險(xiǎn)公司退，車企進(jìn)？》，車百智庫(kù)

[4]《比亞迪“圍獵”保險(xiǎn)業(yè)：比百億級(jí)保費(fèi)更大的想象空間》，保觀

[5]《比亞迪重整易安財(cái)險(xiǎn)計(jì)劃落定，三步走發(fā)力新能源車險(xiǎn)》，財(cái)經(jīng)五月花

[6]《中國(guó)人保于澤：新能源車企加入保險(xiǎn)行業(yè)對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)影響有限》，中國(guó)證券報(bào)

[7]《特斯拉UBI車險(xiǎn)能否重塑中國(guó)車險(xiǎn)市場(chǎng)格局？》，證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)

文中部分觀點(diǎn)源自車百智庫(kù)研報(bào)《智能電動(dòng)汽車后市場(chǎng)新機(jī)遇與新挑戰(zhàn)》。