文|深途  黎明

編輯|艾小佳

中國(guó)最賺錢(qián)的新能源汽車(chē)廠商比亞迪，發(fā)布了2022年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

這一年，比亞迪賣(mài)掉了186萬(wàn)輛新能源車(chē)，收入2801億元。再算上電池、光伏、以及消費(fèi)電子代工業(yè)務(wù)，全年一共收入4241億元，相比2021年翻倍。

最驚人的是盈利能力。2022年，比亞迪歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）達(dá)166億元，相比2021年翻了4.5倍，比前五年加起來(lái)都要多。

過(guò)去，我們說(shuō)比亞迪是一家很會(huì)賣(mài)車(chē)的公司；現(xiàn)在，它同時(shí)變成了一家很會(huì)賺錢(qián)的公司。

在中國(guó)，沒(méi)有任何一家汽車(chē)廠商的業(yè)務(wù)像比亞迪這樣龐雜。它除了有汽車(chē)業(yè)務(wù)，還生產(chǎn)動(dòng)力電池、半導(dǎo)體、光伏產(chǎn)品，它給華為、小米、OPPO、vivo、榮耀等手機(jī)、平板公司代工，還有城市云軌項(xiàng)目。疫情剛爆發(fā)那兩年，它甚至賣(mài)過(guò)口罩，一度成為全球最大的口罩生產(chǎn)商。

汽車(chē)只是它龐大業(yè)務(wù)版圖中的一塊，但重要性與日俱增，在去年正式成為最主要的收入和利潤(rùn)來(lái)源。

在2022年財(cái)報(bào)中，比亞迪將原本單獨(dú)列示的電池及光伏業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，合并至汽車(chē)業(yè)務(wù)中，讓這家公司變得更加“不透明”。合并后的“大汽車(chē)”業(yè)務(wù)，為比亞迪貢獻(xiàn)了76.6%的收入。

比亞迪正在變得更大、更強(qiáng)勢(shì)、更賺錢(qián)，它是去年中國(guó)新能源車(chē)加速滲透過(guò)程中最大的受益者。

比亞迪三板斧：賣(mài)車(chē)、漲價(jià)、賺錢(qián)

比亞迪在過(guò)去一年坐上王座，它是如何辦到的？

首先是賣(mài)車(chē)。造車(chē)行業(yè)流行講故事、放衛(wèi)星，但故事再美妙，終究要落實(shí)到銷(xiāo)量上。在這一點(diǎn)上，比亞迪做得比大部分造車(chē)新勢(shì)力更好。

作為一家傳統(tǒng)車(chē)企，選擇造什么車(chē)很重要。比亞迪在2022年3月徹底停產(chǎn)燃油車(chē)，將全部資源孤注一擲投入到新能源車(chē)。

也是因?yàn)檫@個(gè)戰(zhàn)略選擇，讓比亞迪避免了公司內(nèi)部燃油車(chē)和新能源車(chē)左右手互搏的情況，助推其新能源車(chē)銷(xiāo)量大爆發(fā)。

2022年，比亞迪的新能源車(chē)銷(xiāo)量是186萬(wàn)輛，燃油車(chē)只賣(mài)了1月、2月兩個(gè)月，一共5049輛。

這個(gè)結(jié)構(gòu)跟前幾年相比變化很大。2018年、2019年、2020年，新能源車(chē)在比亞迪的銷(xiāo)量占比分別為47.6%、49.7%、44.4%，始終沒(méi)有超過(guò)燃油車(chē)。變化發(fā)生在2021年，這一年比亞迪醞釀轉(zhuǎn)型，新能源車(chē)的占比提升至81.6%。然后才是在2022年跟燃油車(chē)徹底切割。

2022年賣(mài)出的186萬(wàn)輛新能源車(chē)，為比亞迪帶來(lái)了2801億元收入，而2021年只有860億元。新能源車(chē)對(duì)比亞迪的收入貢獻(xiàn)，則從40%提升至66%。新能源車(chē)成為名副其實(shí)的支柱業(yè)務(wù)。

由此來(lái)看，今天的比亞迪和之前的比亞迪，幾乎是整體變了身。

收入結(jié)構(gòu)的變化，帶動(dòng)盈利能力提升，比亞迪開(kāi)始加速賺錢(qián)。

汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率要顯著高于其他業(yè)務(wù)，尤其是消費(fèi)電子代工。比亞迪披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率為20.4%，而手機(jī)平板組裝代工業(yè)務(wù)只有6.1%，差距懸殊。

從過(guò)去五年的歷史來(lái)看，2022年，比亞迪的汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率處于較高水平，而消費(fèi)電子代工處于最低水平。所以，對(duì)于比亞迪來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)型新能源車(chē)是王道。

去年比亞迪實(shí)現(xiàn)了166億元的凈利潤(rùn)，而此前五年加起來(lái)才157億元。相當(dāng)于比亞迪用一年時(shí)間，賺夠了五年的錢(qián)。

單從這一點(diǎn)來(lái)看，2022年的確是比亞迪的大爆發(fā)之年。

汽車(chē)生產(chǎn)是一個(gè)邊際效應(yīng)非常明顯的生意，只有規(guī)模足夠大，單車(chē)成本才能攤得足夠低。坐擁百萬(wàn)規(guī)模，比亞迪一方面享受規(guī)模效應(yīng)，另一方面對(duì)上游有議價(jià)權(quán)，同時(shí)有底氣漲價(jià)。僅去年一季度，比亞迪就漲價(jià)兩次。

據(jù)東吳證券測(cè)算，2022年初以來(lái)，比亞迪的單車(chē)盈利持續(xù)提高，從不到2000元提高至近10000元。全年單車(chē)盈利接近8000元，同比增長(zhǎng)2倍以上。東吳證券預(yù)計(jì)，比亞迪2023年單車(chē)盈利會(huì)維持在1萬(wàn)元左右。

規(guī)模做大的另一個(gè)好處是，能拿到更多的新能源補(bǔ)貼。2021年比亞迪獲得政府的新能源補(bǔ)貼59億元，2022年增加到104億元。

車(chē)海戰(zhàn)術(shù)，垂直整合，品牌沖高

不同車(chē)企有不同銷(xiāo)售策略，有的是集中打爆款，有的是車(chē)海戰(zhàn)術(shù)。前者的代表是理想汽車(chē)，后者是比亞迪。

放在全球范圍，沒(méi)有任何一家車(chē)企，有像比亞迪一樣豐富的新能源SKU。去年，比亞迪在售的新能源車(chē)有17款，其中很多又進(jìn)一步細(xì)分為純電和混動(dòng)版本。這些車(chē)覆蓋了主流價(jià)格區(qū)間，滿足各種各樣的需求。

在比亞迪這個(gè)統(tǒng)一的品牌之下，比亞迪的乘用車(chē)形成了“王朝”、“海洋”兩大系列，其中“王朝”系列擁有漢、唐、宋、秦、元五大家族式產(chǎn)品，“海洋”系列包括“海洋生物”、“軍艦”系列。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年，中國(guó)新能源轎車(chē)銷(xiāo)量排行前15名，比亞迪秦、漢、海豚、驅(qū)逐艦05上榜；SUV排行前15名，比亞迪宋、元PLUS、唐上榜，其中宋奪得冠軍。除了驅(qū)逐艦05，其他六款車(chē)的銷(xiāo)量都超過(guò)14萬(wàn)輛。蔚來(lái)、小鵬、理想去年的銷(xiāo)量都在14萬(wàn)輛以下。

不過(guò)，比亞迪的車(chē)整體均價(jià)不高。根據(jù)比亞迪公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算，其單車(chē)收入為15萬(wàn)元。作為對(duì)比，蔚來(lái)、理想、小鵬的單車(chē)收入分別是37.2萬(wàn)元、33.1萬(wàn)元、20.6萬(wàn)元，都要高于比亞迪。

比亞迪給外界留下的印象，一向是經(jīng)濟(jì)實(shí)用，這也是它的最大賣(mài)點(diǎn)。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、規(guī)模效應(yīng)、成本控制，把新能源車(chē)的價(jià)格打到跟燃油車(chē)相同的區(qū)間，形成替代，是它能夠大賣(mài)的一個(gè)重要原因。

然而比亞迪的野心不止于此。它不僅想多賣(mài)車(chē)，還想賣(mài)更貴的車(chē)。品牌高端化，是比亞迪重點(diǎn)推進(jìn)的一項(xiàng)任務(wù)。

去年，比亞迪開(kāi)始交付豪華MPV車(chē)型騰勢(shì)D9，價(jià)格上探至30萬(wàn)-40萬(wàn)元區(qū)間。純電獵跑SUV騰勢(shì)N7在今年3月亮相并將于年內(nèi)正式上市。它還推出了高端品牌“仰望”，首款車(chē)型定位新能源越野，售價(jià)百萬(wàn)級(jí)。

比亞迪寄希望于這些售價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出現(xiàn)有車(chē)型的新產(chǎn)品，試圖帶動(dòng)品牌沖高，同時(shí)獲得更高產(chǎn)品溢價(jià)。

這些努力目前還沒(méi)體現(xiàn)到財(cái)報(bào)上。雖然售價(jià)更高的漢、騰勢(shì)D9拉高了單車(chē)均價(jià)，比亞迪的主力車(chē)型還是在15萬(wàn)元上下。2022年比亞迪的新能源單車(chē)收入只比2021年提高了8000元，相比2020年還下降了1.5萬(wàn)元。

跟很多造車(chē)新勢(shì)力比，比亞迪最大的優(yōu)勢(shì)，在于對(duì)供應(yīng)鏈的垂直整合。比亞迪是業(yè)內(nèi)唯一既能造整車(chē)，又能造動(dòng)力電池、半導(dǎo)體組件的主機(jī)廠。它將核心零部件資源掌握在自己手里，抗風(fēng)險(xiǎn)能力遠(yuǎn)大于新勢(shì)力。

去年，很多車(chē)企都遭遇了缺芯、缺電池的煩惱，疫情切斷了一些車(chē)企的供應(yīng)鏈，導(dǎo)致個(gè)別月份新車(chē)交付量大跌。最典型的是蔚來(lái)，經(jīng)常出現(xiàn)零部件短缺、產(chǎn)能不足的情況。

但縱觀整個(gè)2022年，比亞迪似乎從未為供應(yīng)鏈發(fā)過(guò)愁。很多車(chē)企缺貨的MCU（微控制器）和功率半導(dǎo)體，比亞迪都能生產(chǎn)，然后供應(yīng)給自己的車(chē)。根據(jù)比亞迪半導(dǎo)體招股書(shū)，它現(xiàn)在一年能滿足約40萬(wàn)輛汽車(chē)的需求，比亞迪汽車(chē)是其最大客戶(hù)。

比亞迪也不用擔(dān)心被電池廠綁架。它生產(chǎn)的動(dòng)力電池，不僅自用，還外供給其他車(chē)企，甚至打進(jìn)了特斯拉供應(yīng)鏈。把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手變成自己的客戶(hù)，比亞迪做到了。

比亞迪贏了嗎？

比亞迪正處在風(fēng)頭最盛的時(shí)刻。

發(fā)布2022年財(cái)報(bào)后，董事長(zhǎng)王傳福說(shuō)，比亞迪要在今年底前成為中國(guó)第一大汽車(chē)制造商。他同時(shí)表示，雖然一季度中國(guó)汽車(chē)需求同比稍弱，但比亞迪的銷(xiāo)量較去年同期仍然會(huì)保持80%以上的增速。

大部分造車(chē)新勢(shì)力一季度的銷(xiāo)量有不同程度下跌，它們仿佛跟比亞迪活在一個(gè)平行世界。

不過(guò)，這并不意味著其他車(chē)企就完全沒(méi)有機(jī)會(huì)。至少在30萬(wàn)元以上的純電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)，比亞迪目前不占優(yōu)勢(shì)。另外，特斯拉的下一款車(chē)大概率會(huì)把價(jià)格打進(jìn)20萬(wàn)元以?xún)?nèi)，直接和比亞迪正面競(jìng)爭(zhēng)。

在商業(yè)模式上，比亞迪跟傳統(tǒng)燃油車(chē)企沒(méi)有太大區(qū)別——造車(chē)、賣(mài)車(chē)、賺取應(yīng)得的利潤(rùn)。在自動(dòng)駕駛、軟件訂閱、會(huì)員服務(wù)等增值服務(wù)上，比亞迪沒(méi)有太多亮點(diǎn)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為未來(lái)的趨勢(shì)是軟件定義汽車(chē)，造車(chē)這門(mén)生意的商業(yè)模式也會(huì)因此發(fā)生改變。而比亞迪目前仍然是硬件主導(dǎo)，軟件不突出。

這波造車(chē)?yán)顺钡纳习雸?chǎng)是電動(dòng)化，下半場(chǎng)是智能化。比亞迪當(dāng)前的成績(jī)，最多可以說(shuō)暫時(shí)贏得了上半場(chǎng)的勝利，但下半場(chǎng)是一個(gè)全新的戰(zhàn)場(chǎng)，戰(zhàn)爭(zhēng)才剛剛開(kāi)始，而且新勢(shì)力們儲(chǔ)備了足夠的彈藥。

即便是在電動(dòng)化這場(chǎng)戰(zhàn)役中，比亞迪能贏也是因?yàn)樽吡私輳健?022年，它有超過(guò)一半的車(chē)是插電式混動(dòng)車(chē)型，純電動(dòng)車(chē)型占比不到50%。

混動(dòng)車(chē)可油可電，沒(méi)有續(xù)航焦慮，還能上綠牌，成為很多人的首選。去年動(dòng)力電池原材料瘋狂漲價(jià)，純電動(dòng)車(chē)成本上升多，漲價(jià)壓力大，電池包更小的混動(dòng)車(chē)受影響相對(duì)較小。對(duì)比之下，混動(dòng)車(chē)對(duì)價(jià)格敏感型用戶(hù)的吸引力增加。

比亞迪取得強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)地位，混動(dòng)車(chē)功不可沒(méi)。

在當(dāng)下的中國(guó)，混動(dòng)車(chē)依然有著廣闊的市場(chǎng)空間。已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)的比亞迪，這股勢(shì)能還會(huì)再延續(xù)一段時(shí)間，所以短期內(nèi)銷(xiāo)量不用擔(dān)心。

比亞迪需要加大關(guān)注的是品控問(wèn)題，自燃仍然是比亞迪尚未解決的難點(diǎn)。它旗下的多款車(chē)在過(guò)去一年都出現(xiàn)過(guò)自燃問(wèn)題，尤其是比亞迪唐，自燃事件不時(shí)被曝出。刀片電池并不像比亞迪宣傳的那樣神奇，自燃這個(gè)詞未從新能源汽車(chē)的字典里抹掉。

當(dāng)然，比亞迪的車(chē)銷(xiāo)量大，出現(xiàn)故障的概率會(huì)更高一些。

在2022年打下的基礎(chǔ)上，今年比亞迪繼續(xù)高歌猛進(jìn)，必然會(huì)創(chuàng)造新的銷(xiāo)量紀(jì)錄。中國(guó)的造車(chē)江湖，因此形成兩超多強(qiáng)的格局——比亞迪和特斯拉遙遙領(lǐng)先，其他車(chē)企竭力追趕。

特斯拉之外，能直接挑戰(zhàn)比亞迪的選手尚未出現(xiàn)。最激烈的新能源爭(zhēng)霸賽，會(huì)在比亞迪和特斯拉之間展開(kāi)。

*深途（shentucar）