文|新盟財(cái)經(jīng)
近日，隨著理想汽車披露三季度財(cái)報(bào)，造車新勢(shì)力三巨頭“蔚小理”三季度財(cái)報(bào)均已出爐。其中蔚來汽車三季度營(yíng)收130億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備514億元;理想汽車三季度營(yíng)收93.4億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備558.3億元;小鵬汽車營(yíng)收68.2億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備401.2億元。
對(duì)比之下，蔚來汽車在營(yíng)收規(guī)模方面領(lǐng)先，但現(xiàn)金儲(chǔ)備優(yōu)于小鵬，卻不敵理想。而且，近日隨著一輛懸掛“300000”車牌的藍(lán)色ET5駛下生產(chǎn)線，蔚來也迎來了第三個(gè)10萬輛，躋身“30萬輛俱樂部”。值得一提的是，這次的10萬輛，與第二個(gè)10萬輛，時(shí)隔僅僅7個(gè)多月。
然而，在汽車產(chǎn)能方面十分激進(jìn)的蔚來，卻并沒有在盈利方面讓蔚來自己、資本市場(chǎng)十分滿意。要知道，蔚來汽車CEO李斌曾給蔚來定下了“2024年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡”的目標(biāo)。不過，預(yù)計(jì)其新下線的汽車，單車虧損依然超過10萬元。由此可見，蔚來汽車越賣越虧，已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。
虧損持續(xù)擴(kuò)大，蔚來難靠銷量取勝
作為“蔚小理”中，首家站上30萬輛臺(tái)階的車企，蔚來的產(chǎn)能與銷量似乎難為其業(yè)績(jī)加分。根據(jù)蔚來財(cái)報(bào)內(nèi)容顯示，第三季度，蔚來營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.6%，創(chuàng)單季新高。
不過與此同時(shí)，蔚來的虧損情況，卻在加劇。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)其凈虧損為41.108億元，較去年同期有所擴(kuò)大;即便是調(diào)整后的凈虧損，也達(dá)到34.99億元。值得注意的是，這一數(shù)據(jù)，較2021年第三季度增長(zhǎng)514.2%，較2022年第二季度增長(zhǎng)54.3%。
據(jù)觀察，蔚來在汽車銷量不斷拉升的同時(shí)，卻陷入了增收不增利的窘境，原因是多方面的。
其一是據(jù)其創(chuàng)始人李斌透露，第三季度蔚來的研發(fā)成本依然居高不下，而且，在其重金押注的電池、芯片等方面投入不少。據(jù)稱，蔚來每季度投入研發(fā)的費(fèi)用，約為30億元人民幣。
實(shí)際上，蔚來汽車能在產(chǎn)能與銷量方面領(lǐng)跑，與其一直堅(jiān)持全棧自研有關(guān)，例如，2022年蔚來第二代技術(shù)平臺(tái)NT2三款新車均實(shí)現(xiàn)交付，NT2三款新車ET7、ES7和ET5的交付量穩(wěn)步上升。
其自研的范圍包括了新能源汽車行業(yè)核心的三電系統(tǒng)、智能系統(tǒng)、以及三季度加碼的電池、芯片等。不過，蔚來也因此付出了沉重的代價(jià)。例如，根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，今年三季度蔚來研發(fā)費(fèi)用投入同比增長(zhǎng)146.8%、環(huán)比增長(zhǎng)37%。由此也進(jìn)一步削弱了蔚來的盈利能力。
其二是高喊全棧自研的未來汽車，在原材料采購(gòu)方面，依然未能形成規(guī)模，因此采購(gòu)成本也居高不下，例如，蔚來官方在業(yè)績(jī)說明時(shí)表示，盡管蔚來將毛利率下滑的原因歸結(jié)為電池成本上升，而且并不可控。據(jù)了解，今年三季度蔚來車輛毛利率為16.4%，而2021年其毛利率則達(dá)18%。
其三是在研發(fā)成本與材料成本之外，蔚來的其它各項(xiàng)成本也均在增長(zhǎng)。例如，第三季度蔚來的銷售、一般及行政費(fèi)同比增長(zhǎng)48.6%、環(huán)比增長(zhǎng)18.8%。由此可見，即便產(chǎn)能與銷量持續(xù)攀升，但是蔚來的投入、產(chǎn)出財(cái)務(wù)模型并不健康。這也不難理解，為何蔚來越賣越虧了。
行業(yè)內(nèi)卷之下，蔚來盈虧平衡或遙遙無期
沒有對(duì)比，就沒有傷害。蔚來的窘?jīng)r，通過三季度“蔚小理”的橫向?qū)Ρ染涂梢愿Q見一斑。今年三季度，蔚來的汽車銷量最大、營(yíng)收最高，但虧損最大。
實(shí)際上，早年蔚來在三個(gè)玩家之中，無論是入局時(shí)間、行業(yè)背景、品牌定位還是資本實(shí)力方面，都有過人之處。相比理想汽車的創(chuàng)始人是汽車媒體背景、小鵬汽車的創(chuàng)始人何小鵬是互聯(lián)網(wǎng)背景，李斌在創(chuàng)辦車企之前，曾是汽車平臺(tái)易車網(wǎng)的創(chuàng)始人。作為平臺(tái)型企業(yè)的創(chuàng)始人，李斌也為自己入局造車，沉淀了行業(yè)資源與基因，其先天優(yōu)勢(shì)也顯而易見。
而且，蔚來一開始便高舉高打，以高端汽車為定位。但是，隨著近年同一賽道的玩家數(shù)量驟增，蔚來在汽車交付量、銷量方面增長(zhǎng)逐漸疲軟。
以單月銷量為例，剛剛過去的11月，蔚來汽車交付1.4萬輛，在造車新勢(shì)力中仍排哪吒、理想之后。更為致命的是，今年蔚來已經(jīng)歷4個(gè)月交付量環(huán)比下滑，而且3個(gè)月交付量同比下滑或增長(zhǎng)不足5%。很顯然，蔚來這樣的市場(chǎng)表現(xiàn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，甚至有些差強(qiáng)人意。
值得注意的是，盡管蔚來在造車新勢(shì)力中累計(jì)銷量率先突破30萬，但是其外圍的友商比亞迪、廣汽埃安、哪吒汽車等也在暗自較勁，與這類新能源汽車的銷量增速相比，蔚來也難掩焦慮。
而且，增速放緩之下，蔚來在資本市場(chǎng)也十分失意。據(jù)百度股市通數(shù)據(jù)顯示，蔚來昔日在美股的總市值曾一度突破1000億美元，按美股市值計(jì)算，一度成為全球第四大車企。
不過，今年以來，蔚來在美股與港股都可謂“跌跌不休”，截至12月14日收盤，市值僅200億美元左右，相比峰值縮水近80%。資本市場(chǎng)投資者“拋棄”蔚來，并非毫無道理。
一方面，蔚來汽車作為國(guó)產(chǎn)高端汽車的代表，其30萬元以上的價(jià)格，讓一些普通人望而卻步，而這類人群即使認(rèn)可蔚來品牌，卻也無緣與蔚來產(chǎn)生聯(lián)系，因此給其銷量增長(zhǎng)，減少了想象空間。
據(jù)觀察，在蔚來看來，其定位甚至并非對(duì)標(biāo)特斯拉，而是追趕電動(dòng)化時(shí)代的奧迪奔馳寶馬。但是，按照目前特斯拉的市場(chǎng)定位，蔚來卻與其狹路相逢，蔚來未來恐怕也需要一款與特斯拉Model 3一樣的爆款車型，來實(shí)現(xiàn)銷量的突飛猛進(jìn)，才有可能在銷量方面，先行超越特斯拉。
但是，對(duì)比2021年二者的銷量數(shù)據(jù)，蔚來的銷量與特斯拉相比，還相差甚遠(yuǎn)，甚至還不及其十分之一。由此可見，蔚來短時(shí)間，難言超越特斯拉。
另一方面，蔚來的夢(mèng)想很大，除了希望保持高端調(diào)性外，還想借助智能手機(jī)打造智能汽車生態(tài)，因?yàn)橐矊?dǎo)致其戰(zhàn)略目標(biāo)不夠聚焦，對(duì)此業(yè)界也是頗多質(zhì)疑之聲。
近日，據(jù)媒體報(bào)道，蔚來手機(jī)將于2023年上半年發(fā)布，并對(duì)標(biāo)蘋果iPhone。對(duì)此，業(yè)界較為擔(dān)心的是，蔚來大步跨界，是否合乎時(shí)宜。畢竟，此時(shí)的蔚來依然虧損不止、水深火熱。
與此同時(shí)，智能手機(jī)賽道早已格局已經(jīng)，頭部企業(yè)個(gè)個(gè)實(shí)力強(qiáng)勁，蔚來想要搶占智能手機(jī)的市場(chǎng)份額，無異于虎口奪食。
盡管蔚來宣稱，其推出手機(jī)的初衷，只是為了改善用戶體驗(yàn)，讓蔚來的智能生態(tài)布局更加完善。避免因?yàn)樘O果IoS系統(tǒng)過于封閉，而在開發(fā)對(duì)接汽車功能方面，處處受制于人。
但是，倘若其智能手機(jī)問世，只是為其現(xiàn)有的蔚來汽車用戶服務(wù)，那么，以蔚來目前的汽車銷量，恐怕這樣的布局對(duì)于蔚來的汽車大盤而已，只是錦上添花，而并非全方位的顛覆。
盡管蔚來目前身處內(nèi)憂外患的困境之中，但是蔚來依然給自己堅(jiān)定地定下了“2024年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡”的目標(biāo)。而且，此前其創(chuàng)始人李斌公開表示：蔚來實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間會(huì)比特斯拉短。只是，以目前蔚來的經(jīng)營(yíng)狀況來看，其想要如期“達(dá)標(biāo)”，恐怕結(jié)局難料。
強(qiáng)敵環(huán)伺，供應(yīng)鏈或成掣肘
眾所周知，新能源汽車，相比傳統(tǒng)的燃油車，進(jìn)入門檻大幅降低。因此也涌現(xiàn)了大量半路出家、跨界造車的新勢(shì)力。而蔚來便是其中之一，而與其處于同一梯隊(duì)的玩家，也是不計(jì)其數(shù)。
例如，除了同為新勢(shì)力的小鵬、理想外，近年炙手可熱的哪吒汽車，銷量十分強(qiáng)勢(shì)，更是公認(rèn)的行業(yè)黑馬。而后起之秀的領(lǐng)跑汽車、華為旗下的AITO問界實(shí)力也不容小覷。
除此以外，智能手機(jī)賽道的小米科技，也于去年9月正式宣布造車，目前正在緊鑼密鼓研發(fā)中，據(jù)稱，其預(yù)計(jì)2024年下線首款量產(chǎn)車型。而這些品牌，無疑都是蔚來的勁敵。
與此同時(shí)，傳統(tǒng)車企也在新能源汽車方面不斷加碼，例如，據(jù)創(chuàng)維汽車11月公布的新能源汽車銷量，約為小鵬汽車銷量的二分之一。而廣汽埃安在加碼新能源汽車后，銷量也保持高速增長(zhǎng)，11 月交付量為 28,765 輛，同比增長(zhǎng) 91%。東風(fēng)嵐圖11月交付量同樣保持同比三成的增速。
由此可見，目前的新能源汽車賽道，可謂高手云集、十分擁擠。強(qiáng)敵環(huán)伺之下，蔚來汽車想要靠其高端定位殺出一條血路，顯然并非易事。
盡管這類品牌中，有些品牌目前沒有像蔚來如此高端的定位。但是要知道，汽車品牌通過低端占有市場(chǎng)后，向高端沖擊幾乎是必然的，當(dāng)這類品牌在新能源汽車市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟后，必將蠶食空間有限的高端市場(chǎng)，而蔚來未來的處境，也必然會(huì)更加艱難。
另外，限制新能源汽車廠商銷量的，是其新車交付周期，以及生產(chǎn)速度。而看似沒有太高技術(shù)壁壘的新能源汽車，供應(yīng)鏈的爭(zhēng)奪，也便成了克敵制勝的關(guān)鍵因子。
實(shí)際上，目前這方面的因素，已經(jīng)成為了蔚來高速發(fā)展的掣肘。例如，在最為核心、甚至是新能源汽車發(fā)展瓶頸的充電電池方面，蔚來的解決方案之一是通過換電站來緩解里程焦慮。但是以蔚來目前的資本實(shí)力，業(yè)界普遍認(rèn)為，蔚來難于將其規(guī)?；涞?。
與此同時(shí)，蔚來盡管對(duì)外宣稱是全棧研發(fā)，但是關(guān)鍵零部件的采購(gòu)，依然依賴供應(yīng)商。例如，此前蔚來公布了因它的一個(gè)關(guān)鍵零部件供應(yīng)商的供貨問題而導(dǎo)致它被迫降低生產(chǎn)效率的事件。因此，一定時(shí)間內(nèi)，蔚來目前研發(fā)能力尚不成熟之時(shí)，其現(xiàn)有的供應(yīng)鏈資源整合能力，或?qū)⒊蔀槲祦戆l(fā)展的掣肘。
通過前文不難看出，蔚來需要面臨的問題很多。而對(duì)于新能源汽車行業(yè)而言，更為致命的是，該行業(yè)過去的政策補(bǔ)貼紅利，即將一去不返。據(jù)了解，新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼將會(huì)在2022年12月31號(hào)截止。這也意味著，作為新能源汽車賽道重要一員的蔚來，也將首當(dāng)其沖。
不可否認(rèn)的是，蔚來銷量率先突破30萬，也具有很大的成長(zhǎng)性。只不過，其面臨的行業(yè)現(xiàn)實(shí)、內(nèi)憂外患，或?qū)⒊蔀槠溟L(zhǎng)時(shí)間需要應(yīng)對(duì)的各種障礙，讓其盈虧平衡始終是夢(mèng)。但愿依然高調(diào)而激進(jìn)的蔚來，因?yàn)槠湫挠胁桓?，而終究迎來柳暗花明。