文|港灣商業(yè)觀(guān)察 王心怡
蔚來(lái)汽車(chē)會(huì)有未來(lái)嗎?
在蔚來(lái)汽車(chē)三季報(bào)電話(huà)會(huì)上，蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人、CEO李斌提到：“2023年4季度，NIO(蔚來(lái))品牌可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡?！?/p>
最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年三季度，蔚來(lái)汽車(chē)虧損進(jìn)一步放大，毛利率持續(xù)下滑，在該背景下，蔚來(lái)汽車(chē)是否能通過(guò)一年時(shí)間實(shí)現(xiàn)盈虧平衡?
01、虧損的“魔咒”
上海蔚來(lái)汽車(chē)有限公司，成立于2015年，作為新能源新勢(shì)力第一梯隊(duì)的蔚來(lái)汽車(chē)一直備受投資者與消費(fèi)者關(guān)注。
2022年11月10日，蔚來(lái)汽車(chē)(09866.HK;NIO.US)公布了三季報(bào)。今年第三季度，蔚來(lái)汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.021億元，同比增長(zhǎng)32.6%，環(huán)比增長(zhǎng)26.3%;實(shí)現(xiàn)車(chē)輛銷(xiāo)售額119.327億元，同比增長(zhǎng)38.2%、環(huán)比增長(zhǎng)24.7%。
與此同時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē)三季度創(chuàng)下了交付量新高。于2022年第三季度的車(chē)輛交付量達(dá)31607輛，其中包括22859輛高端智能電動(dòng)SUV以及8748輛高端智能電動(dòng)轎車(chē)，較2021年第三季度增長(zhǎng)29.3%、較2022年第二季度增長(zhǎng)26.1%。
但是賣(mài)的越多，虧的越多的“魔咒”，依舊環(huán)繞著蔚來(lái)汽車(chē)。2022年發(fā)布半年報(bào)時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē) “賣(mài)一輛虧10萬(wàn)”詞條上了熱搜，三季度的虧損更甚二季度。
2022年第三季度，蔚來(lái)汽車(chē)產(chǎn)生凈虧損41.108億元，同比增虧392.1%。環(huán)比增虧49.1%。扣除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為34.989億元，與上年同期相比增虧514.2%，與上一季度相比增虧54.3%。
三季報(bào)發(fā)布不久后，蔚來(lái)汽車(chē)召開(kāi)了電話(huà)會(huì)，在此次電話(huà)會(huì)上，蔚來(lái)汽車(chē)董事長(zhǎng)李斌表示：“2023年四季度，NIO(蔚來(lái))品牌可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。”
《港灣商業(yè)觀(guān)察》發(fā)函聯(lián)系了蔚來(lái)汽車(chē)，詢(xún)問(wèn)公司認(rèn)為自身有何優(yōu)勢(shì)可保證在明年四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，并未收到相關(guān)回復(fù)。
汽車(chē)行業(yè)研究員，江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車(chē)技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔向《港灣商業(yè)觀(guān)察》表示：“目前來(lái)看，蔚來(lái)汽車(chē)還沒(méi)有達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。蔚來(lái)汽車(chē)年銷(xiāo)量大概只能賣(mài)10萬(wàn)輛，而蔚來(lái)汽車(chē)旗下的車(chē)型較多，車(chē)型越多，單車(chē)型的產(chǎn)量就相對(duì)較小。一般一個(gè)傳統(tǒng)車(chē)企，至少一個(gè)車(chē)型的產(chǎn)量要達(dá)到20萬(wàn)輛，才能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，按該水平來(lái)看，蔚來(lái)汽車(chē)離盈虧平衡的水平還差距甚遠(yuǎn)。”
對(duì)于不太看好能在明年四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的原因，張翔表示：“主要就是蔚來(lái)汽車(chē)的銷(xiāo)量太少了，旗下車(chē)又比較貴，越貴的車(chē)市場(chǎng)容量就越小，以特斯拉做對(duì)比來(lái)看，特斯拉在年銷(xiāo)量超過(guò)50萬(wàn)輛的時(shí)，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，蔚來(lái)汽車(chē)若想在明年四季度實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，或存難度。最樂(lè)觀(guān)情況下，蔚來(lái)汽車(chē)年銷(xiāo)量若實(shí)現(xiàn)20萬(wàn)輛，已非常不錯(cuò)了?！?/p>
三季報(bào)中，蔚來(lái)汽車(chē)提到了2022年四季度的交付指引，為4.3萬(wàn)-4.8萬(wàn)臺(tái)。在已過(guò)去的10月，蔚來(lái)汽車(chē)實(shí)現(xiàn)交付量為10059 輛，這也就意味著，在接下來(lái)的11月與12月，蔚來(lái)汽車(chē)需合計(jì)完成3.3萬(wàn)臺(tái)的，平均交付1.6 萬(wàn)輛后，才能完成原定目標(biāo)。
今年前十個(gè)月，蔚來(lái)交付新車(chē)92493臺(tái)。2021年，蔚來(lái)交付新車(chē)數(shù)量91429輛。
張翔認(rèn)為：“該目標(biāo)對(duì)蔚來(lái)汽車(chē)而言，是有點(diǎn)困難。目前汽車(chē)普遍都在搞優(yōu)惠，加之后來(lái)出現(xiàn)的品牌追趕，換言之，現(xiàn)在的市場(chǎng)，后起之秀太多，蔚來(lái)汽車(chē)被其余品牌漸漸分散、覆蓋。月售1.6萬(wàn)輛對(duì)于售價(jià)是30萬(wàn)以上的車(chē)型，難度還是比較大，可能對(duì)于主攻10萬(wàn)多車(chē)型的企業(yè)，會(huì)相對(duì)容易。因?yàn)?0萬(wàn)的車(chē)型，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，市場(chǎng)容量有限，所以該銷(xiāo)量目標(biāo)還是比較困難的?！?/p>
10月24日，特斯拉宣布部分車(chē)型降價(jià)，最高降價(jià)幅度達(dá)到3.7萬(wàn)元; 11月8日，特斯拉上線(xiàn)現(xiàn)車(chē)限時(shí)提車(chē)保險(xiǎn)補(bǔ)貼方案，11.8-11.30日尾款減免8000元，12月內(nèi)尾款可減4000元。
10月31日，福特中國(guó)電動(dòng)車(chē)事業(yè)部官方宣布，福特電馬Mustang Mach-E全系售價(jià)下調(diào)，兩款車(chē)型均為庫(kù)存車(chē)，降幅在2萬(wàn)元至2.8萬(wàn)元。
11月，梅賽德斯-奔馳宣布，自2022年11月16日起對(duì)部分新能源車(chē)型的廠(chǎng)商建議零售價(jià)進(jìn)行下調(diào)。
新勢(shì)力方面，小鵬汽車(chē)綜合優(yōu)惠最高達(dá)5.5萬(wàn)元、哪吒汽車(chē)部分車(chē)型優(yōu)惠4000至14000元、零跑汽車(chē)通過(guò)發(fā)放大額返現(xiàn)券變相降價(jià)6000至12000元。
新能源汽車(chē)市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)正在進(jìn)行中。對(duì)此，李斌在財(cái)報(bào)會(huì)回應(yīng)了有關(guān)特斯拉降價(jià)的問(wèn)題，他表示：“特斯拉的降價(jià)不是新鮮事，對(duì)蔚來(lái)的需求沒(méi)有影響。因?yàn)閮r(jià)格差異，特斯拉Model 3與Model Y與蔚來(lái)不在同一區(qū)間?！?/p>
02、毛利率受原材料波動(dòng)，研發(fā)持續(xù)增投
二季度時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē)賣(mài)一輛虧10萬(wàn)，三季度時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē)賣(mài)一輛虧13萬(wàn)。與銷(xiāo)量上升虧損放大相對(duì)應(yīng)的，正是蔚來(lái)汽車(chē)同比下滑嚴(yán)重的毛利率。
2022年第三季度，蔚來(lái)汽車(chē)毛利率為13.3%，而2021年第三季度為20.3%、2022年第二季度為13.0%。
在電話(huà)會(huì)上，李斌表示：“關(guān)于毛利率。今年確實(shí)有挑戰(zhàn)，主要還是因?yàn)殡姵氐膬r(jià)格，與電池原材料相關(guān)的碳酸鋰價(jià)格創(chuàng)新高。不過(guò)公司有信心保持Q4毛利穩(wěn)定，碳酸鋰單價(jià)每下降10萬(wàn)元，公司的毛利率會(huì)提升2%;如果碳酸鋰單價(jià)下降到40萬(wàn)元每噸，公司毛利率能漲4個(gè)點(diǎn)?！?/p>
2021年9月，蔚來(lái)汽車(chē)發(fā)布了自研動(dòng)力電池系統(tǒng)，稱(chēng)之為“三元鐵鋰”電池。今年5月，蔚來(lái)擬投資2.185億元，計(jì)劃在上海市嘉定區(qū)安亭鎮(zhèn)新建研發(fā)項(xiàng)目，包括從事鋰離子電芯和電池包研發(fā)的31個(gè)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，以及1條鋰離子電芯試制線(xiàn)和1條電池包pack線(xiàn)。
李斌在電話(huà)會(huì)上表示：“蔚來(lái)汽車(chē)明年將保持芯片、電池及手機(jī)領(lǐng)域的研發(fā)投入，預(yù)計(jì)每個(gè)季度的研發(fā)費(fèi)用約30億元，長(zhǎng)期看25%-30%的毛利率不是問(wèn)題?！?/p>
顯然，這個(gè)“長(zhǎng)期”有多長(zhǎng)，或許目前沒(méi)有人能給出具體的時(shí)間。
在過(guò)去的三季度中，蔚來(lái)汽車(chē)對(duì)于虧損放大的原因提及研發(fā)費(fèi)用投入過(guò)高導(dǎo)致。展望明年，蔚來(lái)汽車(chē)每個(gè)季度30億，一年將大概投入120億用于研發(fā)，但高額投入能否根本上解決原材料價(jià)格波動(dòng)影響，提升盈利能力還未可知。
張翔表示：“年投入120億研發(fā)費(fèi)用在車(chē)企中還是投入較多的。在芯片電池領(lǐng)域研發(fā)能帶來(lái)直觀(guān)顯著優(yōu)勢(shì)，同時(shí)手機(jī)領(lǐng)域的研發(fā)，車(chē)企做好車(chē)機(jī)互聯(lián)，就能給用戶(hù)帶來(lái)極致的體驗(yàn)，也是一個(gè)值得投入的領(lǐng)域。”