文|電子商務研究中心

近日，中國快時尚跨境電商巨頭SHEIN增長放緩引發(fā)了投資者們的擔憂，部分股東正尋求以四月份估值的70%折價出售一部分股份。

據(jù)悉，SHEIN的驚人增長幫助其迅速成為全球第三大最有價值的初創(chuàng)公司，而其年銷售額增長從前一年的250%增長放緩至2021年的60%左右。

一季度增速下滑

根據(jù)美國市場機構Crunch base的最新全球初創(chuàng)公司價值排名，SHEIN目前的估值高達1000億美元，僅次于字節(jié)跳動的1800億美元和螞蟻集團的1500億美元。但這個估值在幾年前只有300到500億美元。

2020年疫情在歐美爆發(fā)，更多的歐美消費者發(fā)現(xiàn)了SHEIN這個寶藏。當年，SHEIN的官網(wǎng)訪問量呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，僅2020年的頭八個月，訪問量就增長到了接近之前的三倍。

市場機構Marketplace Pulse數(shù)據(jù)顯示，SHEIN目前是美國下載量最大的應用程序，超過了TikTok、Instagram、Twitter等巨頭。此外，SHEIN的APP在包括歐洲、東南亞、澳大利亞、中東在內的超過50個市場，下載量位列電商類應用榜首。

同期，SHEIN的業(yè)績也是水漲船高。據(jù)知情人士透露，2020年SHEIN收入較2019年爆增250%，突破100億美元大關。2021年，SHEIN收入達到160美元，增速雖然較2020年大幅下挫，但仍然達到了令人咋舌的60%。

受多重因素影響，SHEIN面臨收入增速驟降的挑戰(zhàn)，這將會使SHEIN的千億美元估值承受一定的壓力。知情人士透露，2022年一季度SHEIN收入增速繼續(xù)下滑，同比增長57%，遠遠低于市場預期的2021年同期收入增速區(qū)間的105%到264%。

市場還預測，受中國國內疫情影響，以及歐美社會逐漸躺平，消費者回歸線下，SHEIN的收入增速可能會進一步下降，直接影響資本市場對其千億估值的信心。

部分股東開始套現(xiàn)

近日，SHEIN的成長速度有所減緩，這引起了投資者的擔心，一些股東正尋求以4月份估值的70%來拋售掉他們手里面的一部分股份。這些股東正考慮在SHEIN上市之前出售持有的股份，但因巨大的估值差距使交易變得困難。

盡管還在商討具體的價格，但是此次的出售行動將使 SHEIN的股價進一步下滑，預計跌幅將會高達300億美元。

除環(huán)境、社會與企業(yè)治理（ESG）等超快時尚的頑疾之外，SHEIN近期的增長放緩也對其上市時間和估值產(chǎn)生影響，加上近期Tik Tok等科技公司的市場動蕩，導致部分投資者考慮私下出售部分股權的可能性。

SHEIN的快速成長使其很快躋身于世界第三大上最具價值的初創(chuàng)公司之列，但其每年的銷售增長率則相比于前一年的250%下降到了2021年的60%，這也是SHEIN引發(fā)資本市場擔憂的直接原因。

IPO疑生變？

作為一個專注快時尚服裝生意的跨境電商品牌，SHEIN增長堪稱猛速，相關IPO傳聞一度甚囂塵上。實際上，SHEIN近年來也一直在為上市進行籌備，此前曾有消息稱其最快今年就會上市，后因疫情反復等因素而被擱置。

去年5月投資界就有消息人士透露，SHEIN最新一輪融資估值已經(jīng)超3000億元，正開始籌備IPO，不久后提交上市招股書。然而該消息并未得到SHEIN的公開回應。在此之前，SHEIN已完成4輪融資，投資方包括集富亞洲、IDG和景林資本等。

而最近一次關于SHEIN將IPO的消息中，有消息人士透露，該公司計劃最早在2024年在美國進行IPO，其投資者包括老虎環(huán)球、IDG資本和紅杉資本中國。不過目前估值的降低或在一定程度上影響其上市進程。

據(jù)了解，強大的供應鏈能力以及出眾的營銷能力，是SHEIN可以快速脫穎而出的關鍵。以 ZARA為例，從設計，打版到生產(chǎn)，到上架，大約需要14天，而 SHEIN的周期則僅需要7天。SHEIN十分擅長KOL和網(wǎng)紅營銷，創(chuàng)始人許仰天也幾乎是第一批做搜索引擎投放優(yōu)化的行家。

此外，SHEIN在 KOL和網(wǎng)紅營銷方面很有一套，緊抓Instagram、Facebook、YouTube等帶來的流量紅利，可以這么說SHEIN早期100%的流量皆來自網(wǎng)紅。

突出的平臺優(yōu)勢和強勢的流量打法讓SHEIN步入業(yè)界的聚光燈下，其作為超快時尚的原創(chuàng)能力不足與供應鏈不合規(guī)等問題隨之被擺上臺面，成為投資者的心病。

或許意識到原創(chuàng)問題帶來的威脅，SHEIN于去年年初發(fā)布一個名為“SHEIN X”的新計劃，將通過與年輕設計師合作來擴展產(chǎn)品范圍，開發(fā)更多時尚服裝和配飾產(chǎn)品，設計師將會從銷售中獲得一定比例的利潤，同時會保留最終設計的所有權，試圖借此實現(xiàn)營銷與解決原創(chuàng)問題一舉兩得。

如今，SHEIN堅持將社交媒體的流量引流到獨立站。不僅如此，SHEIN還通過與大量內容創(chuàng)作者合作，尋求提高品牌聲量、內容種草的目的。把市場推廣做到極致，SHEIN的品牌影響力達到了一個很高的程度。在大潮襲來的時候，SHEIN的出路自然就轉移到了更重要的供應鏈上。

日前，SHEIN宣布擴大供應商社區(qū)賦能計劃，將在工廠擴建、技術創(chuàng)新、培訓支持、社區(qū)服務這四大維度升級供應鏈。

當前，跨境電商行業(yè)蓬勃發(fā)展，已有上市公司包括：跨境通、安克創(chuàng)新、聯(lián)絡互動、華鼎股份、蘭亭集勢、天澤信息、星徽股份、廣博股份、新維國際、Newegg新蛋、洋蔥集團等；已提交IPO申請的包括：敦煌網(wǎng)、致歐科技、子不語、三態(tài)股份等；跨境電商獨角獸包括：SHEIN、空中云匯、行云集團、Patpat、PingPong、連連數(shù)字、縱騰集團、洋碼頭等。