文丨光錐智能 孫光辛
編輯｜劉雨琦
造車(chē)新勢(shì)力的格局，在2021年一整年角逐后發(fā)生了哪些變化？
小鵬、蔚來(lái)、理想三家財(cái)報(bào)相繼發(fā)布，答案也逐步浮出水面。
2021年，“理小蔚”量產(chǎn)后，首次年交付量均逼近10萬(wàn)大關(guān)，這對(duì)于國(guó)內(nèi)整個(gè)造車(chē)新勢(shì)力來(lái)講，是一個(gè)新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
過(guò)去一年，新能源汽車(chē)市場(chǎng)幾乎在跌宕起伏中度過(guò)。
價(jià)格上漲、銷(xiāo)量下降，幾乎成了2022年開(kāi)年的主旋律。隨著行業(yè)巨頭特斯拉宣布漲價(jià)，國(guó)內(nèi)品牌接連跟進(jìn)。一方面是由于原材料尤其是“三電”的價(jià)格上漲，導(dǎo)致理想和小鵬平均漲價(jià)在1萬(wàn)元左右；另一方面，則是新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡后，導(dǎo)致的第四季度銷(xiāo)量大幅度下降。
與漲價(jià)和銷(xiāo)量滑坡一同到來(lái)的，還有供應(yīng)鏈端的挑戰(zhàn)。2月，蘇州遭遇疫情，理想等車(chē)企的零部件供應(yīng)受到影響，3月上海的大規(guī)模疫情，也讓三家的線(xiàn)下銷(xiāo)售收到強(qiáng)力阻擊。
在這樣的市場(chǎng)背景下，此時(shí)三家發(fā)出的財(cái)報(bào)更加值得關(guān)注。通過(guò)數(shù)據(jù)梳理，光錐智能發(fā)現(xiàn)無(wú)論是國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局還是國(guó)際趨勢(shì)，財(cái)報(bào)中都透露出了一些關(guān)鍵性的改變：
- 交付量層面：“理小蔚”座次調(diào)整，小鵬升至榜首，蔚來(lái)下半年疲軟，以毫厘之勢(shì)領(lǐng)先理想；雖然交付量相比去年有了大幅增速，但相比于2020年特斯拉首次實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)的50萬(wàn)年交付量，依舊相差甚遠(yuǎn)，行業(yè)仍處于初級(jí)階段；
- 業(yè)績(jī)層面：三家營(yíng)收都在100%～300%增速之間，仍在快速增長(zhǎng)。另外，在毛利率上，漲價(jià)是提升毛利率的一個(gè)重要手段，但持續(xù)虧損局面仍未改變。扭虧為盈的拐點(diǎn)在何處？理想汽車(chē)已經(jīng)出現(xiàn)單季盈利的情況，蔚來(lái)也提到預(yù)計(jì)在2024實(shí)現(xiàn)盈利。
- 趨勢(shì)層面：在成本和政策雙重承壓的背景下，三家均在加大研發(fā)投入，其中包括自動(dòng)駕駛系統(tǒng)、芯片、“三電”以及人才的招募，同時(shí)三家均準(zhǔn)備在2022年推出新車(chē)型，在新的細(xì)分市場(chǎng)中，以新車(chē)帶銷(xiāo)量。
對(duì)比來(lái)看，三家車(chē)企在各方面的表現(xiàn)各有喜憂(yōu)，但可以確定的是，2022年的角逐一定更加強(qiáng)勁，三家的交鋒點(diǎn)也會(huì)越來(lái)越多。
狂奔中的新排位
全球性的供應(yīng)鏈問(wèn)題對(duì)車(chē)企都是一種挑戰(zhàn)，在這樣的大環(huán)境下，交付能力愈發(fā)成為新能源賽道競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵，交付量的重新排序，也是此次三家財(cái)報(bào)中最受關(guān)注的改變。
2021年，蔚來(lái)的交付量為91429輛，同比增109.1%；理想汽車(chē)的交付量為90491輛，同比增177.4%；小鵬汽車(chē)的交付量為98155輛，同比增263%。
可以看到，小鵬增長(zhǎng)強(qiáng)勁，且主要集中于第三和第四季度的成倍增長(zhǎng)，而理想由于“一拳打天下”，其增速在三家中保持穩(wěn)定。相對(duì)于理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)，蔚來(lái)在后半年交付量增速疲軟且峰值突破力差，全年沒(méi)有一個(gè)季度交付量超過(guò)3萬(wàn)，以致丟失第一的寶座。
在新能源汽車(chē)高速發(fā)展階段，不進(jìn)步就意味著倒退。
財(cái)報(bào)顯示，2021年，蔚來(lái)總收入為361.36億元，同比增122.3%；理想汽車(chē)總收入為270.10億元，同比增185.6%；小鵬汽車(chē)總收入為209.88億元，同比增259.1%。小鵬汽車(chē)因銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，收入增速最大。雖然目前從銷(xiāo)量來(lái)看，蔚來(lái)仍保持較大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但理想和小鵬的增速都十分迅猛。
相對(duì)于銷(xiāo)量而言，新勢(shì)力車(chē)企的毛利率更值得考究一番。值得注意的是，小鵬雖然賣(mài)的最多，但是賺的卻最少，虧損最大。小鵬無(wú)論是毛利率還是利潤(rùn)率，都是三家最低的。
數(shù)據(jù)顯示，2021年蔚來(lái)的毛利率為18.9%，汽車(chē)毛利率為20.1%；理想汽車(chē)毛利率為21.3%，汽車(chē)毛利率為20.6%；小鵬汽車(chē)毛利率為12.0%，汽車(chē)?yán)麧?rùn)率為10.9%。當(dāng)然，小鵬汽車(chē)整車(chē)毛利率較低也是有原因的，小鵬幾款車(chē)型的客單價(jià)均在20萬(wàn)元區(qū)間，相比之下，蔚來(lái)和理想核心車(chē)型的單價(jià)都在30萬(wàn)元以上。
另一方面，雖然2021年理小蔚的凈虧損均有所擴(kuò)大，但小鵬汽車(chē)在交付量創(chuàng)新高的背景下，其凈虧損也是最高的，凈虧損達(dá)到了 48.63 億元，同比78.0%。單車(chē)凈虧損約 5 萬(wàn)元。
而蔚來(lái)雖然增速疲軟，在虧損層面卻是三家率先開(kāi)始虧損收縮的。蔚來(lái)財(cái)報(bào)中顯示，2021年度凈虧損40.16億，較上一年度下降24.3%。而理想汽車(chē)凈虧損3.21億元，虧損金額最低，但同比增長(zhǎng)了112%。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，營(yíng)收、毛利增長(zhǎng)的同時(shí)，三家新勢(shì)力的凈虧損卻在擴(kuò)大的原因，是研發(fā)費(fèi)用和銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用增長(zhǎng)。
1、研發(fā)費(fèi)用：小鵬排第一，蔚來(lái)排第二，理想最為精打細(xì)算。2021年，蔚來(lái)、理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)的研發(fā)費(fèi)用分別為45.92億元、32.86億元、41.14億元，同比分別增84.6%、198.7%、138.4%；而在研發(fā)費(fèi)用率方面，小鵬依然居首，19.6%的研發(fā)投入比遠(yuǎn)高于理想的12.18%和蔚來(lái)7.3%。
通過(guò)對(duì)財(cái)報(bào)的梳理光錐智能發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入一共分為兩部分：一是自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，包括道路識(shí)別系統(tǒng)、視覺(jué)識(shí)別系統(tǒng)的自研、芯片的自研、電池的自研，大大增加了研發(fā)成本；二是對(duì)于新車(chē)型的整車(chē)研發(fā)，也占據(jù)了一定比例。
2、銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用：2021年三家都相繼提高了銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用。蔚來(lái)68.78億元居高、理想、小鵬34.92億元、53.05億，同比分別增74.9%、212.1%、81.7%。
基于2021年的整體情況，蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)對(duì)2022年一季度銷(xiāo)量也做了預(yù)計(jì)。蔚來(lái)預(yù)計(jì)第一季度汽車(chē)交付量為25000-26000輛，同比增長(zhǎng)24.6%至29.6%，收入96.31億-99.87億元同比增20.6%至25.1%；小鵬汽車(chē)預(yù)計(jì)第一季度汽車(chē)交付量為33500至34000輛，同比增151.1%至154.9%，收入72億-73億元，同比增144.0%-147.4%；理想汽車(chē)由于財(cái)報(bào)公布較早，未給出明確的業(yè)績(jī)展望。
雖然從凈利率上看，蔚來(lái)、理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)的盈利能力均有所提升，理想汽車(chē)已經(jīng)出現(xiàn)單季盈利的情況，蔚來(lái)也提到預(yù)計(jì)在2024實(shí)現(xiàn)盈利。
在2021年，三家的長(zhǎng)短板也逐漸顯現(xiàn)：蔚來(lái)利潤(rùn)高但增長(zhǎng)陷頹勢(shì)、小鵬產(chǎn)品多賣(mài)的多但利薄價(jià)低，理想財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健但缺乏新增長(zhǎng)點(diǎn)。
交付難題與自動(dòng)駕駛機(jī)遇
從更長(zhǎng)的時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，理小蔚當(dāng)下正在處于產(chǎn)能爬坡階段。能否通過(guò)量產(chǎn)和擴(kuò)大銷(xiāo)量來(lái)降低單車(chē)的制造成本，是接下來(lái)扭虧為盈的關(guān)鍵點(diǎn)。
而這面臨著不小的挑戰(zhàn)。
首先是交付上遇難題，交付周期被不斷拉長(zhǎng)。盡管小鵬交付量一路飆高，仍然因?yàn)檠悠诮桓侗徊簧佘?chē)主投訴。而交付難題其實(shí)就是供應(yīng)鏈的難題。
當(dāng)前理小蔚的交付能力均因零部件供應(yīng)受限。
蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人秦力洪曾對(duì)媒體表示，“今年交付目標(biāo)我說(shuō)了不算，供應(yīng)鏈說(shuō)了算，產(chǎn)多少交多少。”何小鵬也曾表示，2021年交付出現(xiàn)問(wèn)題的一個(gè)典型例子，就是消費(fèi)者訂單中有很多是采用了磷酸鐵鋰電池的車(chē)型，但由于供應(yīng)商提供的產(chǎn)能有限，磷酸鐵鋰占了很小的比例；理想汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠在電話(huà)會(huì)議上也表示要找更多合適的供應(yīng)商，以提高生產(chǎn)靈活度。
其次是研發(fā)困境。以芯片為例，目前國(guó)內(nèi)高算力智能汽車(chē)芯片一直出于短缺狀態(tài)。理想所采用的是地平線(xiàn)征程五芯片，小鵬正在自研芯片，而這都與特斯拉自研芯片的性能相差甚遠(yuǎn)。其次是基礎(chǔ)軟件和操作系統(tǒng)，我國(guó)上層軟件和服務(wù)應(yīng)用一直面臨“卡脖子”的狀況，只有中間層完全自主可控，才能確保上層算法安全可靠。
但多重挑戰(zhàn)下，也是無(wú)限機(jī)遇。
在世界范圍，得益于中國(guó)及全球新能源市場(chǎng)的火熱，理小蔚的發(fā)展速度比特斯拉快得多。從2008年特斯拉首款量產(chǎn)車(chē)出現(xiàn)，特斯拉用了10年的時(shí)間才實(shí)現(xiàn)10萬(wàn)的年交付量，彼時(shí)特斯拉的凈利率為-19.05%，遠(yuǎn)低于蔚來(lái)和理想汽車(chē)當(dāng)前的凈利率。
在新能源汽車(chē)需求大增的當(dāng)下，產(chǎn)量是制約車(chē)企交付量增長(zhǎng)的重要因素，特斯拉能夠在2021年實(shí)現(xiàn)造車(chē)業(yè)務(wù)盈利，且凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超5倍的原因之一，正是源于2020年第四季度投產(chǎn)的上海超級(jí)工廠(chǎng)為特斯拉提供的大量產(chǎn)能以及成本和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。
從數(shù)據(jù)中就可見(jiàn)一斑。2021年特斯拉上海工廠(chǎng)產(chǎn)量逾48萬(wàn)輛，而2021年其全球產(chǎn)能增量是43.67萬(wàn)輛，僅從這兩個(gè)數(shù)據(jù)看，交付量的增長(zhǎng)基本依靠投產(chǎn)不久的上海超級(jí)工廠(chǎng)。
雖然目前理小蔚同樣面臨的產(chǎn)能壓力，但由于我國(guó)利好的政策環(huán)境和土地、人力等政策扶持，三家正在積極建廠(chǎng)擴(kuò)充產(chǎn)能。
蔚來(lái)方面，江淮蔚來(lái)工廠(chǎng)產(chǎn)線(xiàn)升級(jí)預(yù)計(jì)今年上半年完成，合肥新橋智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園區(qū)預(yù)計(jì)今年第三季度投產(chǎn)；理想汽車(chē)除在北京建立第二座工廠(chǎng)外，有消息稱(chēng)理想汽車(chē)還在考慮在重慶建立第三座工廠(chǎng)，理想汽車(chē)還表示2023年將采用兩班倒的工作機(jī)制將產(chǎn)能擴(kuò)充到75萬(wàn)輛；小鵬汽車(chē)在2021年簽署的武漢工廠(chǎng)和肇慶工廠(chǎng)二期也預(yù)計(jì)在2023年投產(chǎn)。
另一個(gè)利好的原因是，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)幾乎是站在特斯拉的肩膀上前行的，已經(jīng)走過(guò)最基礎(chǔ)的階段。隨著新能源汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入智能化水平比拼的階段，自動(dòng)駕駛等新競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)或許更有利于理小蔚縮小與特斯拉的差距。
在電話(huà)會(huì)議上，小鵬汽車(chē)著重介紹了其智能駕駛系統(tǒng)XPILOT。何小鵬表示，以小鵬P5為主要使用者的XPILOT 3.5城市NGP研發(fā)進(jìn)展順利，測(cè)試版本正在快速迭代。根據(jù)計(jì)劃，今年二季度將完成城市NGP的技術(shù)開(kāi)發(fā)。何小鵬還表示，在今年年內(nèi)推出來(lái)的城市及NGP效果會(huì)比特斯拉FSD效果好。
理想汽車(chē)的最新進(jìn)展是在2021年12月在2021款理想ONE上推出NOA及視覺(jué)融合AEB功能，在剛剛結(jié)束的第八屆中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇上，李想還表示應(yīng)該把AEB做成標(biāo)配。
今年年初，特斯拉曾在財(cái)報(bào)后的電話(huà)會(huì)議上表示，將在2022年內(nèi)實(shí)現(xiàn)L4級(jí)別自動(dòng)駕駛。在這方面，理想汽車(chē)表示，自2022年起，所推出的新車(chē)型都將標(biāo)配與L4級(jí)別自動(dòng)駕駛兼容的硬件，而其即將發(fā)布的理想L9將實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景的導(dǎo)航輔助駕駛功能。而何小鵬在近期曾表示，小鵬汽車(chē)會(huì)在2026年完成向無(wú)人駕駛的過(guò)渡。
新勢(shì)力不談?dòng)?，志在突?/h4>
對(duì)過(guò)往的總結(jié)是對(duì)未來(lái)最好定調(diào)。無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際的角度來(lái)看，2022年對(duì)理小蔚而言是至關(guān)重要的一年，或?qū)⒂瓉?lái)一輪新的爆發(fā)。
正如前文所提到，當(dāng)下新勢(shì)力車(chē)企的發(fā)展仍處于早期階段，與盈利目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。從特斯拉的發(fā)展路徑來(lái)看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)實(shí)現(xiàn)了足夠大規(guī)模的量產(chǎn)，降低整車(chē)均攤的成本，才能最終實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
參考特斯拉的歷程，理小蔚披露了接下來(lái)的工作重點(diǎn)主要在這幾個(gè)方面：降低成本提高毛利率、用新款車(chē)型獲得更多用戶(hù)、擴(kuò)張銷(xiāo)售渠道提升銷(xiāo)量、加大研發(fā)投入縮小產(chǎn)品差距甚至超越。
一個(gè)一個(gè)看。
首先毛利率的提升可以讓理小蔚改善虧損狀況，有更多的錢(qián)用于營(yíng)銷(xiāo)與研發(fā)。
對(duì)于2022的毛利率目標(biāo)，蔚來(lái)給出的是較為謹(jǐn)慎保守的18%-20%，對(duì)比特斯拉的毛利率近兩年穩(wěn)定在30%來(lái)看，盈虧平衡仍然道阻且艱。
蔚來(lái)今年推出的3款新車(chē)均是基于其第二代技術(shù)平臺(tái)NT2，蔚來(lái)此前曾表示，在年銷(xiāo)量達(dá)30萬(wàn)輛后，NT2平臺(tái)車(chē)型的毛利率將達(dá)到25%，先提高部分車(chē)型的毛利率，“先富帶后富”，是當(dāng)下國(guó)內(nèi)車(chē)企的戰(zhàn)略。
不過(guò)毛利增長(zhǎng)需要的不僅是產(chǎn)品毛利率的提升，還需要提高銷(xiāo)量從而提高收入規(guī)模，而這依賴(lài)于新車(chē)型完善產(chǎn)品布局，以及加強(qiáng)銷(xiāo)售渠道建設(shè)。
2022年，理小蔚均開(kāi)始加速推出新產(chǎn)品的發(fā)布。除前面已經(jīng)提到的三款新車(chē)外，李斌在蔚來(lái)的電話(huà)會(huì)議上還表示關(guān)于面向大眾市場(chǎng)的新品牌進(jìn)展順利，核心團(tuán)隊(duì)搭建完成，明確了戰(zhàn)略方向和發(fā)展策略，首批產(chǎn)品也已經(jīng)進(jìn)入了關(guān)鍵的研發(fā)階段，但未透露是否是此前被曝出的30萬(wàn)元以?xún)?nèi)的子品牌Gemini。
小鵬汽車(chē)的G9也將與今年正式上市，同時(shí)，還計(jì)劃在2023年分別推出一個(gè)全新的C級(jí)車(chē)平臺(tái)、一個(gè)B級(jí)車(chē)平臺(tái)，以及相應(yīng)的首款車(chē)。
理想汽車(chē)也將告別靠一款車(chē)打天下的階段，除了第二季度將發(fā)布的旗艦SUV車(chē)型外，理想汽車(chē)還計(jì)劃在明年推出支持超快充電的純電動(dòng)汽車(chē)車(chē)型。
除了猛推新車(chē)外，銷(xiāo)售渠道的擴(kuò)張也是下一個(gè)焦點(diǎn)。截至2022年1月底，理想汽車(chē)于102個(gè)城市擁有206家零售中心，并于204個(gè)城市運(yùn)營(yíng)278家售后維修中心及理想汽車(chē)授權(quán)鈑噴中心，理想汽車(chē)計(jì)劃在2022年底開(kāi)設(shè)的零售中心數(shù)量達(dá)到400家。
由于采用直營(yíng)模式，未來(lái)理小蔚有望賺到現(xiàn)在4S店賺的這筆售后服務(wù)的錢(qián)。
而以上的種種動(dòng)作，其最終目的都是為了提升銷(xiāo)量進(jìn)而提高收入，以分?jǐn)傊鸩缴蠞q的各項(xiàng)成本和費(fèi)用支出，通過(guò)大規(guī)模量產(chǎn)降低均攤成本，最終實(shí)現(xiàn)盈利。不過(guò)除此之外，拼命狂奔對(duì)理小蔚來(lái)說(shuō)，還有另一層意義。
造車(chē)的第一梯隊(duì)不僅比拼的是自己，更比拼中國(guó)智能汽車(chē)的整體供應(yīng)鏈水平。當(dāng)智能汽車(chē)成為下一個(gè)時(shí)代必不可少的智能終端，終端興則產(chǎn)業(yè)興，產(chǎn)業(yè)興又反哺終端勝。