記者 | 曾仰琳
經(jīng)歷2020年千億虧損后，中國華融（02799.HK）2021年扭虧為盈，并將迎來大股東易主。
3月29日早間，中國華融發(fā)布了2021年業(yè)績報告，同時公布迎來股東權(quán)益變動，中信集團(tuán)將成為其第一大股東。
中國華融業(yè)績表現(xiàn)如何？有何發(fā)展戰(zhàn)略？未來和中信集團(tuán)將如何合作？中國華融管理層如何看待不良資產(chǎn)行業(yè)的競爭格局？界面新聞記者直擊中國華融電話業(yè)績會，從上述四個問題剖析該公司2021年財報。
2021年業(yè)績表現(xiàn)如何？
中國華融2021年年報顯示，該公司全年實現(xiàn)收入總額930.67億元（人民幣，下同），同比增長23.4%；凈利潤19.86億元，其中，歸母凈利潤3.78億元。
界面新聞記者關(guān)注到，中國華融2021年下半年保持了上半年業(yè)績“回暖”的趨勢，實現(xiàn)凈利潤3.62億元，歸母凈利潤2.2億元。（中報業(yè)績詳見報道：【深度】“爽約”150天后華融交出千億虧損業(yè)績答卷，靴子落地了嗎？）
對于2021年的業(yè)績增長，8天前中國華融在正面盈利預(yù)告中解釋稱，主要原因有兩點：
一是不良債權(quán)資產(chǎn)業(yè)務(wù)主動調(diào)整經(jīng)營策略，加大資產(chǎn)盤活和現(xiàn)金回收，繼續(xù)保持了穩(wěn)定的收入貢獻(xiàn)。收購處置類業(yè)務(wù)加快周轉(zhuǎn)，已實現(xiàn)收入同比增長。收購重組類業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模和收入穩(wěn)中有降。市場化債轉(zhuǎn)股等股權(quán)類業(yè)務(wù)優(yōu)化資產(chǎn)布局，公允價值隨資本市場同步上升，部分權(quán)益類投資業(yè)務(wù)收入同比增長。
二是2020年度，中國華融對存量風(fēng)險資產(chǎn)進(jìn)行全面審視、評估及減值測試，當(dāng)期確認(rèn)了大額公允價值變動損失、信用減值損失和其他資產(chǎn)減值損失，對當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績造成了非常重大的影響。本年度無該等因素影響。
剖析其業(yè)績報表，界面新聞記者關(guān)注到，2021年，中國華融不良債權(quán)資產(chǎn)收入、利息收入保持較大收入貢獻(xiàn)，其中，利息收入占收入總額比重最高；不良債權(quán)資產(chǎn)公允價值變動、其他金融資產(chǎn)和負(fù)債公允價值變動較上年增長。
具體來看，截至2021年末，中國華融不良債權(quán)資產(chǎn)收入、利息收入分別為280.77億元和350.23億元，分別占收入總額比例約為30.2%和37.6%，分別較上年末減少17.7%和4%；其他金融資產(chǎn)和負(fù)債公允價值變動131.76億元，占收入總額比例約為14.2%，較上年末增長205.2%。
在中國華融的中期業(yè)績報告中，界面新聞記者了解到，該公司資本充足率、杠桿率等多項監(jiān)管指標(biāo)未達(dá)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。隨后，中國華融通過引戰(zhàn)增資，已募集資金420億元，補(bǔ)充其核心一級資本。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，華融的資本充足率為12.95%、杠桿比率為14.20：1，均達(dá)到了監(jiān)管的要求。
“今年公司將繼續(xù)通過推進(jìn)金融類子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，加強(qiáng)風(fēng)險防化，優(yōu)化自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，落實精細(xì)化管理的方式來降低資本消耗，增強(qiáng)內(nèi)源性的資本補(bǔ)充能力?！敝袊A融董秘徐勇力在業(yè)績會上透露稱，今年，內(nèi)源的資本補(bǔ)充是華融主要的方向。但同時，也會結(jié)合實際和市場情況，研究資本補(bǔ)充工具的發(fā)行，擇機(jī)開展一定的外源性資本補(bǔ)充，以確保公司資本狀況穩(wěn)健合規(guī)、水平達(dá)標(biāo)。
有何發(fā)展戰(zhàn)略？
除完成引戰(zhàn)增資外，過去一年，中國華融也持續(xù)推進(jìn)機(jī)構(gòu)“瘦身”進(jìn)程，開展多家金融牌照子公司股權(quán)重組或股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作，涉及華融消費(fèi)金融公司、華融信托、華融證券、華融湘江銀行、華融金融租賃、華融融達(dá)期貨等。
“經(jīng)過這次重組，下一步在機(jī)構(gòu)進(jìn)一步清理、‘瘦身’之后，留下來的主業(yè)全部是不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)。下一階段的（工作重心）將圍繞公司“三表”（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表）的修復(fù)、主業(yè)的轉(zhuǎn)型升級?！敝袊A融總裁梁強(qiáng)指出。
對于華融未來經(jīng)營工作重心和發(fā)展戰(zhàn)略，梁強(qiáng)用了“一堅持、兩聚焦”來概括。
“一是堅持回歸主業(yè)初衷。把金融牌照子公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的資本回收后，集中用于不良資產(chǎn)，保持穩(wěn)健投放，做好存量資產(chǎn)回收盤活。在實現(xiàn)主業(yè)規(guī)模穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，深化調(diào)整區(qū)域產(chǎn)品客戶結(jié)構(gòu)，著力提高發(fā)展的質(zhì)量和業(yè)績表現(xiàn)。
二是聚焦“大不良”。在繼續(xù)加大金融不良資產(chǎn)收購處置力度的基礎(chǔ)上，積極關(guān)注問題房企、問題資產(chǎn)的重組盤活，國企三年改革行動方案收官，資本市場困境企業(yè)重組，企業(yè)破產(chǎn)重整，資源能源類企業(yè)的優(yōu)化配置，中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險化解等新的業(yè)務(wù)增長點和市場需求點。進(jìn)一步發(fā)揮好資產(chǎn)公司逆周期、跨周期金融救助的功能作用。圍繞國家“十四五”規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，做好華融的資產(chǎn)大類布局，支持服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。
三是聚焦資源整合，持續(xù)打造不良資產(chǎn)主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈。持續(xù)向“大不良”行業(yè)的資源整合者、綜合解決方案的統(tǒng)籌者、價值投資者方向轉(zhuǎn)型，主動營銷，建立多層次的營銷體系，打通不良資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)市場的產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)圈，建立符合行業(yè)健康發(fā)展的生態(tài)圈?！?/p>
與中信集團(tuán)如何合作？
業(yè)績發(fā)布同日，中國華融公告稱，為優(yōu)化國有金融資本布局，該公司股東中華人民共和國財政部擬將其持有的公司24.07億股內(nèi)資股（占該公司已發(fā)行總股份的3%）向中信集團(tuán)增資。此次權(quán)益變動后，財政部將持有公司的股比為24.76%；中信集團(tuán)將持有公司的股比為26.46%，成為公司的第一大股東。
對于未來與中信集團(tuán)的合作，梁強(qiáng)在業(yè)績會上表示，中信集團(tuán)在金融和產(chǎn)業(yè)兩大領(lǐng)域有非常強(qiáng)的市場競爭力，中信銀行、中信證券、中信建投證券、中信信托等金融牌照子公司，都是各自細(xì)分領(lǐng)域的頭部或龍頭企業(yè)，在人才、產(chǎn)品、客戶、渠道等各方面具有明顯的競爭優(yōu)勢。中國華融“瘦身”后，尤其是轉(zhuǎn)讓金融牌照子公司完成之后，主業(yè)將更加突出，精力將更加聚焦。
“圍繞問題資產(chǎn)、困境企業(yè)、危機(jī)救助、風(fēng)險化解等功能優(yōu)勢和專業(yè)特長，我們將和中信集團(tuán)的各板塊、各機(jī)構(gòu)形成較強(qiáng)的互補(bǔ)性和協(xié)同性，共同致力于為客戶提供一攬子的綜合性全方位金融解決方案，共同完成好支持服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，防范化解金融風(fēng)險，深化金融改革的三大任務(wù)?！绷簭?qiáng)指出。
值得關(guān)注的是，就在業(yè)績發(fā)布前一日，中國華融公告稱，該公司與中信銀行簽訂《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，中信銀行將其持有的協(xié)議所列明的金融債權(quán)，包括截至基準(zhǔn)日（即2021年9月30日）的主債權(quán)及其從權(quán)利等，合共本金余額9925萬元轉(zhuǎn)讓給中國華融，轉(zhuǎn)讓價款為4333萬元。
對于大股東易主后對中國華融有何影響、中國華融是否會列入中信集團(tuán)的金控公司等問題，界面新聞記者聯(lián)系了中國華融相關(guān)人士，截至發(fā)稿前尚未收到回復(fù)。
如何看待行業(yè)競爭格局?
當(dāng)前，多家銀行加大了不良資產(chǎn)處置力度，一些地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展迅猛，中國華融管理層如何看待當(dāng)前的競爭格局？
對于不良資產(chǎn)供給端的競爭格局，徐勇力分析稱，近年來確實國有銀行、大型的股份制銀行都加大了自主的處置力度。從銀行端來看，截至2021年末，整個商業(yè)銀行的不良貸款的余額2.8萬億元，不良貸款率為1.73%，不良率有所穩(wěn)定，但是不良的總額依然很大。
所以資產(chǎn)管理公司和銀行在不良資產(chǎn)包的批轉(zhuǎn)、大型風(fēng)險項目的化解、表外資產(chǎn)的處置，包括擴(kuò)展重整的業(yè)務(wù)等方面存在較大的合作空間。
徐勇力進(jìn)一步補(bǔ)充，截至2021年末，城商行的不良率1.9%，農(nóng)商行的不良率3.63%。目前，城商行和農(nóng)商行的不良率相對仍偏高，所以這兩類機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)包批發(fā)轉(zhuǎn)讓的需求容量比較大。
對于國有銀行和大型股份行，徐勇認(rèn)為，中國華融和這類機(jī)構(gòu)的合作點，主要集中于重點風(fēng)險項目的處置，包括理財子公司的不良處置，銀行的表外資產(chǎn)投資方面。此外，一些非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險也在不斷的暴露，比如地產(chǎn)的不良破產(chǎn)重整成為市場的主要的方向，這給相關(guān)業(yè)務(wù)提供了機(jī)遇。
對于不良資產(chǎn)收購方的競爭格局，徐勇力指出，雙方是“競合關(guān)系”。“相比于地方資產(chǎn)管理公司，四大資產(chǎn)管理公司（AMC）在資金的實力、專業(yè)的經(jīng)驗，人才的儲備方面還是有一定優(yōu)勢。四大AMC和地方資產(chǎn)管理公司之間，既有競爭，又在處置端有大量的合作，是競爭加合作的關(guān)系?！?/p>