中信證券：白酒行業(yè)元春備貨開啟，動(dòng)銷預(yù)計(jì)平穩(wěn)

中信證券研報(bào)表示，當(dāng)前白酒行業(yè)各家經(jīng)銷商大會(huì)正在相繼開展，減速或?yàn)橹骰{(diào)，龍頭酒企有望穩(wěn)中求進(jìn)，為長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展夯實(shí)內(nèi)功。同時(shí)2025年元旦春節(jié)備貨季已開啟，經(jīng)銷商普遍反饋當(dāng)前正處于終端煙酒店收款階段，且多數(shù)酒廠政策支持力度均不低于中秋旺季。雖然當(dāng)前需求未呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇，但考慮到2025年春節(jié)假期有所延長(zhǎng)，以及婚宴等宴席市場(chǎng)有所回暖，我們判斷春節(jié)動(dòng)銷有望維持平穩(wěn)狀態(tài)。再考慮到當(dāng)前宏觀政策及消費(fèi)政策的刺激，白酒行業(yè)更易于做到動(dòng)態(tài)平衡，實(shí)現(xiàn)穿越周期，強(qiáng)調(diào)白酒配置價(jià)值。