據(jù)港交所10月30日披露，曹操出行有限公司（“曹操出行”）更新其上市申請書，華泰國際、農(nóng)銀國際、廣發(fā)融資(香港)為聯(lián)席保薦人和全球協(xié)調(diào)人。中國國際金融有限公司為聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人。

2015年5月，吉利內(nèi)部孵化曹操出行，并將總部設(shè)在蘇州，寄希望于把曹操出行打造成為“新能源汽車共享生態(tài)”的重要板塊，通過將近十年的發(fā)展，曹操出行已經(jīng)成為中國最大的網(wǎng)約車平臺之一，在競爭激烈的網(wǎng)約車平臺廝殺中，市場份額位列前三。

曹操出行是今年第三家沖刺IPO的網(wǎng)約車平臺，此前嘀嗒出行和如祺出行相繼在港交所成功上市。眾所周知，網(wǎng)約車平臺這一行業(yè)競爭激烈，各家通過發(fā)放補貼、打價格戰(zhàn)等方式搶占市場份額，整個行業(yè)從無到有，從無序到良性，經(jīng)歷了數(shù)輪變革，想要殺出重圍并非易事。

毋庸置疑，補貼可以帶來訂單，但補貼退去之后，拿什么去留存用戶？核心還是體驗和效率。

定制車業(yè)務(wù)是核心競爭力，完全定制化Robotaxi車型蓄勢待發(fā)

2021年，曹操出行開始部署定制車和車服解決方案，2022年開始部署定制車以提供專車服務(wù)，2023年下半年開始向第三方銷售定制車。招股書顯示，2023年，曹操出行定制車輛履行的訂單占其GTV的20.1%。截至2024年6月30日止六個月，有關(guān)比例增至26.4%。截至2024年6月30日，曹操出行在全國29個城市部署3.3萬輛定制車，為中國同類車隊最大。

定制車業(yè)務(wù)顯著降低了曹操出行的營業(yè)成本。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司目前運營的兩款定制車輛楓葉80V及曹操60的估測TCO（持有成本）分別為每公里人民幣0.53元及人民幣0.47元。與典型純電動汽車相比，公司的定制車輛TCO分別減少33%及40%。

營業(yè)成本的降低意味著可以贏得更多司機(jī)的青睞，而且可以顯著的提高司機(jī)的忠誠度。從盈利的角度來看，同樣是10公里路的訂單，當(dāng)然是成本小才能收獲更大的利潤。招股書顯示，曹操出行司機(jī)平均每小時收入由2022年的人民幣30.9元增加至2023年的人民幣36.1元。截至2024年6月30日止六個月，這一數(shù)字增長至人民幣37.2元。

此外，定制車還有效提高了網(wǎng)約車的服務(wù)質(zhì)量。曹操出行的定制車相對普通私家車來說，主駕駛座椅會更硬，并配備腰托、座椅加熱、座椅通風(fēng)等功能，提高網(wǎng)約車司機(jī)的工作舒適度。

無論是從司機(jī)的角度還是乘客的角度，車輛的舒適度都是一大加分項，這使得曹操出行有口皆碑。根據(jù)于2023年12月、2024年3月及2024年6月相繼進(jìn)行的三項涵蓋全國數(shù)千名共享出行用戶的獨立第三方調(diào)查中，于中國領(lǐng)先共享出行平臺中，曹操出行獲評為“服務(wù)口碑最佳”，用戶認(rèn)可度排名第一。

定制化造車除了能體現(xiàn)成本優(yōu)勢以外，更遠(yuǎn)的深意在于自動駕駛。吉利孵化曹操出行是想要在更高一級的汽車層面掌握自動駕駛的先機(jī)。今年可以說自動駕駛爆發(fā)的一年，先有百度蘿卜快跑在武漢商業(yè)化落地，后有特斯拉正式發(fā)布Robotaxi（無人駕駛出租車），這意味著自動駕駛將全面落地。此外，滴滴自動駕駛和廣汽埃安也將聯(lián)合打造自動駕駛出租車量產(chǎn)車，未來將分批有序投放萬輛級，以混合派單形式接入滴滴出行網(wǎng)絡(luò)。同時，地方政府也在積極推動自動駕駛的發(fā)展，推動相關(guān)政策及支持措施的落地。

可見，自動駕駛是未來汽車和出租車的發(fā)展方向。吉利和曹操出行已提早布局并準(zhǔn)備開始收獲成果。就在今年10月，曹操出行CEO龔昕透露，曹操出行將在兩年內(nèi)推出完全定制化Robotaxi車型；同時，公司還將構(gòu)建覆蓋全場景的自動化運營系統(tǒng)，應(yīng)用將于2025年上線，2026年正式開放。

半年營收同比增長近25%，毛利率持續(xù)向好

業(yè)績表現(xiàn)方面，曹操出行繼續(xù)保持增長。截至2024年6月30日止六個月，曹操出行的收入達(dá)人民幣62億元，較去年同期增長24.7%。值得一提的是，曹操出行的毛利率持續(xù)改善，由2023年的5.8%提升至截至2024年6月30日止六個月的7.0%，毛利率不僅由負(fù)轉(zhuǎn)正，且穩(wěn)健提升，在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異。

網(wǎng)約車平臺的普遍虧損主要源于共享出行市場的激烈競爭以及高昂的運營成本。為了搶占市場份額，各大平臺紛紛采取補貼、優(yōu)惠等措施吸引用戶，這導(dǎo)致企業(yè)的利潤空間被大幅壓縮。同時，隨著監(jiān)管政策的趨緊和用戶對服務(wù)品質(zhì)要求的提高，共享出行企業(yè)的運營成本也在不斷增加。曹操出行財務(wù)的不斷改善正是得益于在其能夠在提升服務(wù)保障司機(jī)效益的同時有效降低成本并提升運營效率。

可以預(yù)見，倘若繼續(xù)保持財務(wù)數(shù)據(jù)的良性增長，曹操出行實現(xiàn)盈利指日可待。

激流勇進(jìn)的曹操出行，如何突圍值得思考

目前網(wǎng)約車平臺市場呈現(xiàn)頭部化趨勢，前五家企業(yè)占據(jù)了近九成的市場，曹操出行一直排在前三。但處于上升勢頭的曹操出行，也需要面對整個網(wǎng)約車市場競爭激烈的現(xiàn)狀。

誰能提供更好的服務(wù)和體驗，誰就能贏得用戶和市場。網(wǎng)約車市場早已過了野蠻生長的階段，簡單的砸錢補貼可能會換取到流量，但根本不會留住，補貼一停，用戶會選擇其他有補貼的平臺，抵御短期誘惑，把服務(wù)品質(zhì)做到深入人心，堅持長期主義，才能培養(yǎng)起用戶的忠誠度。目前來看，強(qiáng)調(diào)服務(wù)，強(qiáng)調(diào)口碑，是曹操出行一直在做的事情。

網(wǎng)約車行業(yè)是燒錢的行業(yè)，上市可以讓企業(yè)活得更好，但絕不是終點，狠抓服務(wù)，放眼科技，兩手都要硬，才能在未來立于不敗之地。