隨著我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展縱深推進(jìn)，新質(zhì)生產(chǎn)力在資本市場滲透率逐步提升，全球資本對中國資產(chǎn)的配置需求與日俱增，兼顧市值代表性與行業(yè)均衡性的中證A500指數(shù)應(yīng)運(yùn)而生。
中證A500：A股寬基指數(shù)的“集大成者”
作為升級版寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)（以下簡稱“A500”）堪稱兼顧市值代表性與行業(yè)均衡性的新一代寬基指數(shù)。截至2024年9月末，它的成分股以55萬億的總市值占據(jù)約58%的A股總市值，并覆蓋大中小市值的500只股票。更高的市值表征性使得A500堪稱A股當(dāng)之無愧的“晴雨表”，用以反映A股整體的表現(xiàn)，可作為基準(zhǔn)指數(shù)。
在中證三級行業(yè)的覆蓋上，A500以91個(gè)行業(yè)覆蓋（占比中證全指98%）大幅超過滬深300的63個(gè)（占比中證全指68%）。這受益于編制方案的一處重要改變：A500要求“各一級行業(yè)自由流通市值分布與樣本空間盡可能一致”，也就是使得A500的行業(yè)分布盡可能表征A股整體行業(yè)分布情況。更均衡的行業(yè)分布可以避免指數(shù)在個(gè)別行業(yè)上過度押注，可以通過抑制指數(shù)整體的波動，而盡可能地提升長期的收益。
僅僅對A股市值與行業(yè)的表征，并不意味著指數(shù)具備可投資性?；诖?，該指數(shù)引入國際先進(jìn)的“ESG”理念，并將選樣范圍限定在滬深股通標(biāo)的內(nèi)。這樣一來，不僅體現(xiàn)出對上市公司長期可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注，也便于內(nèi)外資進(jìn)行中長期配置。截至9月末，中證A500中“專精特新”及ESG評級在BB級以上的企業(yè)占分別為36%和64.2%，均高于滬深300的27.3%和63.7%，在企業(yè)的質(zhì)量上更勝一籌。
隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，以簡單規(guī)模加權(quán)的大盤寬基指數(shù)成分股雖然也在優(yōu)化迭代，但其中面向未來新質(zhì)生產(chǎn)力的成分股權(quán)重仍然較低，這與A股整體市場的行業(yè)分布有較大差異，難以在行業(yè)層面表征市場。而A500納入了更多新興領(lǐng)域龍頭，有助于引導(dǎo)資金流入新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，發(fā)揮資本市場資源配置和價(jià)值發(fā)現(xiàn)作用，助力資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
數(shù)據(jù)顯示，從行業(yè)權(quán)重分布角度，中證A500與中證全指的分布貼合較緊密，且在工業(yè)、信息技術(shù)、原材料、通信服務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生等“新質(zhì)生產(chǎn)力”領(lǐng)域較滬深300有所超配，金融、消費(fèi)、能源等傳統(tǒng)領(lǐng)域則相應(yīng)低配。
背后的本質(zhì)，是指數(shù)用了類似分層抽樣的原理，力爭將細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的龍頭公司納入指數(shù)，不僅在成分篩選時(shí)，將篩選條件下沉到了三級行業(yè)，還將樣本空間內(nèi)市值要求的下限分別降低至日均總市值前1500名和總市值前1%。這樣，在新興行業(yè)成長初期，也能納入指數(shù)，與關(guān)注成熟企業(yè)的規(guī)模加權(quán)相比，更加面向未來，關(guān)注成長。
機(jī)構(gòu)紛紛看好A500投資機(jī)會
國元證券研究所指出，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好提升下國內(nèi)資金股債資產(chǎn)配置的再平衡，將導(dǎo)致全球資金重新流向中國，人民幣資產(chǎn)的價(jià)值重估成為可能。滬深300ETF和中證A500ETF等寬基指數(shù)受追捧，它們作為中國核心資產(chǎn)的代表，指數(shù)級別行情有望在內(nèi)外資的共振中有所持續(xù)。
天風(fēng)證券認(rèn)為，A500指數(shù)中的非滬深300成分可能最受益于增量資金，這類股票主要分布于半導(dǎo)體、電池和電網(wǎng)設(shè)備等新興成長板塊。A500指數(shù)由于其編制方法在行業(yè)敞口上更為平衡，類似濃縮版的中大盤中證全指，可能更適合作為各類策略的“基礎(chǔ)指數(shù)”。近期市場對“風(fēng)格再平衡”已開始定價(jià)，A500的均衡屬性可能使得其更適合作為一種“基礎(chǔ)指數(shù)”。
西部證券認(rèn)為，往后看，居民理財(cái)資金有望繼續(xù)向股市流入，疊加中長線資金與潛在的護(hù)盤/平準(zhǔn)基金，中證A500有望在中長期成為新的A股投資載體和工具。相對于傳統(tǒng)的寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)能更好地反映中國經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換的特征，符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展思路，并更具成長性與行業(yè)均衡性。A500掛鉤基金的發(fā)布也有望為市場引入增量資金與未來潛在的中長期資金，非300成分股有望短期利好，其中多為電子、新能源等偏成長個(gè)股。中長期來看，成分股中各細(xì)分行業(yè)中，能夠代表“中國資產(chǎn)”的優(yōu)質(zhì)龍頭有望迎來價(jià)值重估機(jī)會。
A500指數(shù)ETF（560610）：投向A股高質(zhì)量未來的新選擇
作為跟蹤A500指數(shù)的被動化指數(shù)投資工具，A500指數(shù)ETF（560610）有以下幾處可圈可點(diǎn)：
? 費(fèi)率低廉：管理費(fèi)年化0.15%+托管費(fèi)年化0.05%，該費(fèi)率為普通ETF相應(yīng)費(fèi)率0.5%+0.1%檔位的三分之一。
? 強(qiáng)制分紅：根據(jù)基金合同，該基金每季度最后一個(gè)交易日對基金相對標(biāo)的指數(shù)的超額收益率進(jìn)行評價(jià)：當(dāng)ETF相對標(biāo)的指數(shù)的超額收益大于0.01%時(shí)，本基金將進(jìn)行收益分配，收益分配的比例不低于超額收益率的80%。
就在不久前，受益于政策支持、市場有效性提升、產(chǎn)品自身優(yōu)勢等因素，權(quán)益類ETF在本輪股市反彈中快速擴(kuò)張，規(guī)模一舉突破3萬億元大關(guān)，這也意味著被動投資大時(shí)代的到來，而其中寬基指數(shù)ETF以壓倒性的規(guī)模優(yōu)勢成為當(dāng)之無愧的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”。ETF大發(fā)展大勢所趨，前景可期。
A500指數(shù)ETF（560610）的上市交易可謂正逢其時(shí)，為投資者更好地把脈A股的投資機(jī)遇，參與企業(yè)未來的高質(zhì)量發(fā)展，提供了全新選擇。
中證A500指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件?；饦I(yè)績具有波動的風(fēng)險(xiǎn)，過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。請?jiān)谕顿Y前認(rèn)真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品?；甬a(chǎn)品由招商基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本產(chǎn)品的特定風(fēng)險(xiǎn)詳見公司官網(wǎng)https://www.cmfchina.com公告欄基金《招募說明書》風(fēng)險(xiǎn)揭示部分。