界面新聞記者 | 查沁君

界面新聞編輯 | 宋佳楠

好未來正在穩(wěn)步走出虧損泥潭。

8月1日晚，好未來最新財報顯示，截至2024年5月31日，該公司2025財年一季度營收實現(xiàn)4.14億美元，同比增長50.55%；凈利潤1140.2萬美元，上年同期凈虧損4503.7萬美元，同比增長125%，實現(xiàn)扭虧為盈。

就在前一天，新東方也交出最新“成績單”，同期單季度營收11.367億美元，同比上升32.1%；凈利潤2700萬美元，同比下跌6.9%。

對比來看，好未來的營收規(guī)模雖然只是新東方的36%，但增速高出不少，利潤表現(xiàn)更為突出。相比新東方的跨界轉(zhuǎn)型，好未來相對更聚焦于教育的老本行。

剝離學(xué)科培訓(xùn)后，好未來目前的業(yè)務(wù)分為三大塊：一是學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)，這是該公司的創(chuàng)收主力，涵蓋素質(zhì)教育、國際教育、海外業(yè)務(wù)等。其中，素質(zhì)教育由“學(xué)而思素養(yǎng)”和“學(xué)而思網(wǎng)校”兩大品牌提供，構(gòu)成學(xué)習(xí)服務(wù)的主要收入來源。海外業(yè)務(wù)以Think Academy品牌服務(wù)美國、新加坡、日本等市場。

界面教育對比了學(xué)而思素養(yǎng)和學(xué)而思網(wǎng)校，兩者均提供素養(yǎng)課，但內(nèi)容和形式有差別，前者采用線下面授，后者為在線直播或錄播。

內(nèi)容方面，兩者均提供編程機器人、科學(xué)及人文課程，而線下課新增研學(xué)和圍棋，線上課新增國際象棋和博物。有用戶在社交媒體上表示，即使是同類課程，二者講課的方式和角度也會有所差異。

二是以學(xué)習(xí)機為主的內(nèi)容解決方案，此外還有學(xué)科類和非學(xué)科類的教輔出版物；三是向第三方機構(gòu)提供技術(shù)解決方案，指面向教育機構(gòu)提供技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)，產(chǎn)品涉及課堂、公司發(fā)展、教學(xué)支持和學(xué)習(xí)中心管理等環(huán)節(jié)。

最新財報未披露各業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，但好未來在當(dāng)晚財報會上透露，學(xué)而思素養(yǎng)約占總收入的30%，保持高增長，收入占比有所提升；網(wǎng)校收入占15%至20%；學(xué)習(xí)機收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長，銷量10萬臺左右，高客單價機型占比高。

學(xué)而思線下學(xué)習(xí)中心網(wǎng)絡(luò)的擴張和入學(xué)率的增加，帶動學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)增長。

截至財季末，學(xué)而思線下網(wǎng)點達(dá)400多家，較2024財年一季度末相比翻倍。按照開始付租金的口徑算教學(xué)點，一般教學(xué)點需要一個季度來招聘、裝修、準(zhǔn)備好營業(yè)，教學(xué)點間開業(yè)后爬坡期可能會有比較大的差異。

好未來認(rèn)為線下小班有一個可行的商業(yè)模式和清晰的未來發(fā)展路徑。

自2022年以來，該公司陸續(xù)發(fā)布多款教育智能硬件設(shè)備，先后推出講題機、學(xué)習(xí)機等智能硬件，且自研數(shù)學(xué)大模型MathGPT用于其硬件，搭載大模型的答疑工具已開放使用。

在今年的2024世界人工智能大會上，學(xué)而思表示，將向全行業(yè)開放三項最重要的核心AI能力，即解題、講題和批改，各界硬件廠商，像AIPC、手機、Pad、汽車等行業(yè)都可以合作。

“學(xué)習(xí)機商業(yè)模式以及硬件和渠道成本相對穩(wěn)定，銷量越高更好攤薄成本?！焙梦磥碓谪攬髸戏Q，本季度是學(xué)習(xí)機淡季，所以學(xué)習(xí)機盈利能力沒有去年最好的一兩個季度好。當(dāng)被問及是否考慮做非學(xué)習(xí)機硬件時，好未來稱此前做過思維機，但收入貢獻小，主力貢獻還是學(xué)習(xí)機。

支出方面，好未來2025財年一季度的運營成本和費用為4.321億美元，同比增長26.3%。其中，營業(yè)成本2億美元，同比增長43.4%。銷售及營銷費用、一般及行政開支分別為1.224億美元、1.097億美元，同比增加25.4%、4.5%。

2025財年一季度分配至相關(guān)營業(yè)成本和費用的股權(quán)激勵費用總額下降至1820萬美元，上一財年同期為2550萬美元，同比下降28.6% 。

截至5月31日，好未來現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資合計余額為34.19億美元，而截至2月29日的余額為33.03億美元。

美東時間8月1日收盤，好未來報9.08美元/股，跌9.38%，總市值54.99億美元。