文|壹度Pro 朱鵬
編輯|亦可
近日，成立僅3年的極氪在美股正式上市，成為最快IPO的造車新勢力車企，且上市首日漲幅達(dá)到35%。
極氪的上市適逢中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展但又充滿競爭和內(nèi)卷，整個(gè)賽道既有比亞迪、長安、吉利、廣汽這種老牌汽車玩家，又有小米、華為這種科技巨頭。
盡管極氪順利登陸美股，但并不意味著極氪可以“高枕無憂”。
有分析人士指出，華爾街對極氪目前在中國新能源汽車競爭中的表現(xiàn)還有待進(jìn)一步觀望。從這個(gè)角度看，極氪雖在過去取得了還算不錯(cuò)的成績，但未來能否持續(xù)站穩(wěn)腳跟，則需要在高端電動汽車上持續(xù)發(fā)力。
01、造車“明星”，極氪的“輝煌”故事
極氪由吉利集團(tuán)在2021 年出資成立，它的第一款車極氪 001 在當(dāng)年 4 月上市，平均售價(jià)超 30 萬元。開始量產(chǎn)僅一年，極氪 001 的月銷就超過 1 萬輛，成為中國最成功的新勢力車型之一。
極氪官微
憑借著這種風(fēng)頭，極氪接下來的幾年一路高歌，并在營收和銷量上取得了不錯(cuò)的成績。公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，極氪已累計(jì)交付245582輛車。其中，極氪汽車4月交付量為16089輛，穩(wěn)坐售價(jià)在20萬以上的自主純電品牌銷冠寶座；再從營收看，招股書披露，到目前為止，在過去3年，極氪的營收均為大幅增長。具體看，從2021年至2023年極氪的年?duì)I收分別是65.28億元、319億元、516.7億元。
有這樣的成績，就不難看出資本市場對極氪的態(tài)度了。上市首日，極氪開盤價(jià)26美元/股，最高至29.36美元/股，截至收盤報(bào)28.26美元/股，較發(fā)行價(jià)上漲34.57%，市值68.98億美元（約合人民幣498.5億元）。
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當(dāng)然，這樣的價(jià)值來自產(chǎn)品在終端市場的表現(xiàn)，而其背后，是中國新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展的行業(yè)環(huán)境以及其所依仗的吉利這棵大樹的支持。
據(jù)悉，過去幾年，中國新能源汽車銷量從2020年的136.7萬輛增長到2023年的940萬輛以上，到了2024年，新能源汽車更是在Q1銷量就達(dá)到209萬輛，滲透率高達(dá)31.1%。與之對應(yīng)的是，極氪2021年的極氪001一款車型銷量為5568輛，2022年7.19萬輛，2023年11.9萬輛，與整個(gè)行業(yè)的趨勢保持了同步增長。
另外，吉利集團(tuán)對極氪的幫扶也不可忽視，尤其是在錢的方面。眾所周知，電動汽車的高投入產(chǎn)業(yè)，正如華為余承東所言，新能源汽車到最后拼的都是持續(xù)的資金，這一點(diǎn)，在極氪的招股說明書亦有說明，招股書披露，過去三年，極氪的研發(fā)費(fèi)用分別為31.60億、54.46億和83.69億元，而吉利汽車通過貸款的方式給予極氪資本支持，維持極氪企業(yè)運(yùn)營和研發(fā)，例如，2022年4月15日吉利為極氪汽車提供了總額97億元的貸款。而2022年11月30日又向其提供了總額16億元的貸款。
可見，與“蔚小理”等造車新勢力不同，極氪有吉利集團(tuán)的鼎力支持，自然能在過去幾年內(nèi)大展身手。更值得一提的是，招股書顯示，極氪在去年實(shí)現(xiàn)了15%的毛利率，而這也是得益于母公司吉利成熟的供應(yīng)鏈體系和制造工廠的幫助，并且極氪引以為傲的SEA浩瀚架構(gòu)同樣來自吉利五年耗資百億的成果所得。
當(dāng)然，作為主打高端的品牌，極氪對電動汽車市場有著獨(dú)特的認(rèn)知，憑借其車身創(chuàng)新的設(shè)計(jì)和造型等，亦從快速發(fā)展的新能源汽車市場中分得一杯羹。例如，當(dāng)初極氪001用獨(dú)特的造型設(shè)計(jì)、全鋁車身的噱頭和純電獵裝車的定位，精準(zhǔn)俘獲了年輕的受眾群體，極氪001不到一個(gè)季度交付量超過6000，2022年全年交付71941臺，位列30萬以上中國品牌純電車型銷量第一。
不難知曉，造車“明星”極氪過去“輝煌”故事更像是天時(shí)地利和人和的多重結(jié)果。不過，資本總是理性的，一個(gè)不能回避的問題是，極氪上市的市值確實(shí)均低于當(dāng)日“蔚小理”三家公司的市值，與之最接近的是73億美元的小鵬汽車。這表明，市場對極氪能否真正賺錢并在激烈的市場中持續(xù)保持競爭力持觀望態(tài)度。
確實(shí)，電動車不算是一門容易掙錢的生意，就目前而言，整個(gè)新能源汽車企業(yè)和品牌真正實(shí)現(xiàn)盈利的也就特斯拉、理想和比亞迪三家，即使已經(jīng)比較成熟的蔚來和小鵬也未止住虧損。同樣，極氪的凈虧損也在擴(kuò)大，招股書顯示，2021—2023年，分別達(dá)到45.143億元、76.551億元和82.264億元，凈虧損增幅明顯。
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但，極氪不得不面對的問題是，越來越內(nèi)卷的新能源汽車市場需要越來越多的資金投入。不過，吉利汽車最近幾年的盈利情況或許并不那么亮眼，公開資料顯示，2018年至2023年，吉利的歸母凈利潤從125.53億元下滑到35.11億元，而極氪背后依舊是吉利控股，如照此趨勢，吉利或許并不能完全有精力和資源去持續(xù)支撐極氪所需要花的錢。
所以，上市融資成為不得不走的路。同時(shí)，當(dāng)下中國新能源汽車市場充滿了競爭，即便是極氪能以如此快的速度殺入資本市場，但如何講好未來的故事，是極氪需要思考的問題。
02、突出重圍，打好高端之戰(zhàn)成關(guān)鍵
對于未來，極氪有著自己的規(guī)劃。早在2024年年初，極氪智能科技副總裁林金文就曾宣稱：“2023年我們的銷量目標(biāo)完成率85%，所以今年一開始，就要鉚足勁去干，打法就是從一開始就準(zhǔn)備好‘彈藥’，包括極氪007的上市，極氪X和極氪009的迭代，以及全新極氪001上市?！?/p>
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照如此計(jì)劃，本身就定位于高端市場的極氪會持續(xù)在高端品牌上構(gòu)建其獨(dú)特心智，但打好高端之戰(zhàn)，極氪尚面臨品牌競爭、價(jià)格內(nèi)卷和集團(tuán)資源支撐不足的三大挑戰(zhàn)。
目前，中國新能源汽車競爭重重，想高端品牌市場更是存在眾多強(qiáng)者，在“強(qiáng)敵環(huán)視”的背景下，極氪也不那么容易。2023年年初安聰慧就希望全年完成超過14萬的銷量目標(biāo)，但最終距離目標(biāo)存在高達(dá)15%的差距，而正如上文所說，到了2024年又提出一個(gè)23萬輛的銷售目標(biāo)，這意味著極氪的交付量需同比增長93%，極每月交付1.92萬輛汽車。但從今年實(shí)際情況看，極氪每月平均新車交付量只有12287輛，遠(yuǎn)低于預(yù)期。
其實(shí)，銷量低于預(yù)期不僅僅只有極氪一家，即使是理想汽車也曾將年初定下的80萬目標(biāo)下調(diào)到五六十萬，且一季度，理想汽車年交付完成率僅為14.3%?？梢姡浔澈蠓从车氖切履茉雌囀袌龈偁幍募ち?。
再具體到車型來說，目前極氪擁有極氪001、極氪007、極氪009和極氪X四款車型，官方指導(dǎo)價(jià)從二十萬上下到七八十萬不等，這一定價(jià)區(qū)間實(shí)際上在市場上對手不少。在競爭品牌中，以比亞迪騰勢D9、N7和N8和賽力斯的問界M5、問界M7和問界M9為例，其定價(jià)空間與極氪有明顯重疊部分。
更值得一提的是，騰勢D9是2023年全品類MPV銷量冠軍，而問界M9則在近期的50萬以上豪華新能源汽車榜單中表現(xiàn)尤為亮眼?？梢?，對于極氪這樣的高端車型來說，無論是比亞迪還是問界和小米，又或是造車新勢力“蔚小理”和上汽智己、廣汽昊鉑等一眾傳統(tǒng)車企培育的新能源車企，極氪所面臨的壓力一定不小。
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另外，價(jià)格戰(zhàn)也將是極氪持續(xù)構(gòu)建高端品牌的一大挑戰(zhàn)，特別是自2023年特斯拉率先發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)以來，國內(nèi)新舊造車勢力似乎在此“樂此不?！?。在此背景下極氪也面臨選擇，例如，極氪001 也下調(diào)了所在的價(jià)格區(qū)間，2024 款極氪 001 入門版車型較 2023 款的初始定價(jià)下調(diào) 3.1 萬元至 26.9 萬元，頂配車型售價(jià)下調(diào) 5.7 萬元。
可即使降價(jià)后，似乎也未必能很好地壓制主要競爭對手。以4月單月競爭看，極氪汽車的新車交付量不及新勢力的問界和智界的29632輛以及理想的25787輛。而且，無論是主動降價(jià)還是被動降價(jià)，以目前極氪所披露的毛孔看，其高端車型顯然不具備可持續(xù)的“以價(jià)換量”的潛力。
除頗有壓力的外部環(huán)境外，極氪也面臨著集團(tuán)內(nèi)部的差異化挑戰(zhàn)。極氪作為吉利集團(tuán)獨(dú)立出來的第一個(gè)新能源品牌。但隨著競爭加劇，吉利集團(tuán)全線品牌都已經(jīng)推出新能源車型。即使是極氪以往很有競爭力的“操控性”，其技術(shù)基底也來源于吉利的浩瀚架構(gòu)和吉利旗下其他品牌的技術(shù)成果，并非“made by zeekr”，更何況， “SEA 浩瀚架構(gòu)” 目前也被吉利集團(tuán)大量授權(quán)給其他子品牌，極氪也在招股書中坦言，極氪確有可能因浩瀚架構(gòu)的共享失去部分市場競爭力。
而從2023年新能源市場開始步入智能化階段后，華為憑借強(qiáng)大的自研技術(shù)能力和智能駕駛輔助系統(tǒng)的產(chǎn)品力以后來者之姿成為破局者，其他品牌也紛紛對智駕進(jìn)行大力投入。這些都是極氪不得不面臨的技術(shù)挑戰(zhàn)。
當(dāng)然，極氪也有應(yīng)對這些優(yōu)勢，極氪成功上市后，可以獲得的資源會更多，這加上極氪自身獨(dú)立運(yùn)營的組織特性，使得其對智能汽車后期的研發(fā)投入有更大的操作空間和自主權(quán)。另外，作為吉利親自孵化出的品牌，極氪擁有著吉利全部的技術(shù)底蘊(yùn)和產(chǎn)銷渠道能力，也代表著吉利沖擊高端的野望。正如極氪上市晚宴上，吉利控股集團(tuán)CEO李東輝所言：“極氪IPO是吉利控股整體戰(zhàn)略規(guī)劃的一個(gè)縮影。我們通過IPO增加企業(yè)治理的透明度和規(guī)范性，提升子業(yè)務(wù)集團(tuán)經(jīng)營核算的獨(dú)立性和完整性，提高運(yùn)行效率，以負(fù)責(zé)任的態(tài)度，更好地同用戶、行業(yè)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)溝通，推動企業(yè)全球合規(guī)治理?！?/p>
結(jié)語
中國新能源汽車行業(yè)的內(nèi)卷還在繼續(xù)，各大品牌的“廝殺”每天亦在上演，但有一點(diǎn)可以肯定，在燃油車時(shí)代漸行漸遠(yuǎn)的今天，極氪所處的大舞臺仍然十分廣闊，借助本次上市和募資，或許可以解決其資金所需。但市場競爭總是殘酷的，極氪汽車前進(jìn)路上還需要掃清更多阻礙。