文|雷達(dá)財(cái)經(jīng) 李亦輝
編輯|深海
新能源車企淘汰賽，新勢(shì)力們儲(chǔ)備糧草過冬。
12月18日，蔚來在港交所發(fā)布公告，已與CYVN Holdings通過其聯(lián)屬公司CYVN 訂立股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，CYVN將投入現(xiàn)金總額22億美元，以每股股份7.50美元的購(gòu)買價(jià)認(rèn)購(gòu)2.94億股公司新發(fā)行A類普通股。
在交割完成后，蔚來的第一大股東將由李斌變?yōu)镃YVN，同時(shí)在12月投資交割完成后，CYVN在董事會(huì)中提名兩名董事。但因?yàn)槔畋蟪钟械腃類股權(quán)，擁有1：8的超級(jí)投票權(quán)，因此公司實(shí)控人仍為李斌。對(duì)于失去大股東地位，李斌19日回應(yīng)稱，在蔚來汽車上市時(shí)已將5000萬股轉(zhuǎn)給用戶信托，現(xiàn)在股權(quán)表里沒有減掉，早就不是經(jīng)濟(jì)意義上的第一大股東。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，CYVN今年已經(jīng)先后兩次投資蔚來，疊加今年9月和10月蔚來成功發(fā)行總計(jì)11.5億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券，蔚來的資產(chǎn)負(fù)債表在短期內(nèi)得到加強(qiáng)。12月5日公布的2023年第三季度財(cái)報(bào)顯示，蔚來的現(xiàn)金儲(chǔ)備升至452億元。
蔚來不斷增厚現(xiàn)金賬戶，或是為了激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，能有一個(gè)更好的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。11月初，蔚來創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌發(fā)《組織優(yōu)化與兩年優(yōu)先事項(xiàng)》的內(nèi)部全員信稱，“未來兩年會(huì)是汽車行業(yè)變革期競(jìng)爭(zhēng)最激烈的階段，外部環(huán)境充滿巨大的不確定性。”
除了蔚來，高合汽車、零跑汽車、小鵬汽車等車企，今年以來也紛紛獲得了外國(guó)資本的多次投資。有業(yè)內(nèi)人士判斷，國(guó)內(nèi)新能源汽車新一輪淘汰賽打響，對(duì)于一些存在“造血”短板的造車新勢(shì)力，融資能力或?qū)Q定著生死存亡。
李斌又找到了“救命錢”
李斌“下半年月均銷量2萬臺(tái)”的目標(biāo)還未實(shí)現(xiàn)，但在找錢這件事情上，卻走在了新勢(shì)力的前列。
根據(jù)公告，蔚來已與阿聯(lián)酋阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN Holdings（下稱“CYVN”）簽訂新一輪股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議。根據(jù)認(rèn)購(gòu)協(xié)議，CYVN將投入現(xiàn)金總額22億美元，以7.5美元/股的購(gòu)買價(jià)，認(rèn)購(gòu)2.94億股蔚來新發(fā)行A類普通股。
公告顯示，交易預(yù)計(jì)成交將在12月的最后一周進(jìn)行，投資者和公司均須遵守若干鎖定安排，自投資交易結(jié)束后為期六個(gè)月。
此外，12月投資交易完成后，CYVN將有權(quán)向公司董事會(huì)提名兩名董事，前提是其擁有公司已發(fā)行股本的不少于15%即可提名兩位董事。如果CYVN實(shí)益擁有公司流通股本的15%以下但超過5%，它將有權(quán)向公司董事會(huì)提名一名董事。
這已是時(shí)隔半年后，蔚來再次獲得來自CYVN的戰(zhàn)略投資。CYVN是一家總部位于阿布扎比的投資機(jī)構(gòu)，今年7月CYVN曾通過定向增發(fā)新股和老股轉(zhuǎn)讓的方式，完成對(duì)蔚來總計(jì)約11億美元的戰(zhàn)略投資。
在12月份的投資交易完成后，CYVN將實(shí)際擁有公司已發(fā)行和流通股總數(shù)的約20.1%。
值得關(guān)注的是，隨著第二筆投資完成，李斌將不再是蔚來的大股東，但通過“超級(jí)投票權(quán)”仍是公司的實(shí)際控制人。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月28日，蔚來的主要股東中，李斌、騰訊控股有限公司、BAILLIE GIFFORD & CO LTD的持股比例分別為10.50%、9.70%和7.20%。
但據(jù)蔚來2022年年報(bào)，由于李斌持有1.49億股C類普通股，C類普通股擁有1：8的投票權(quán)，因此當(dāng)時(shí)的10.5%的持股卻對(duì)應(yīng)了約44%的投票權(quán)。
多年來，蔚來數(shù)次面臨資金問題站到懸崖邊，但都在李斌強(qiáng)大的融資能力下“續(xù)命”成功，因此李斌的融資能力也被外界稱道。
今年6月份，《財(cái)經(jīng)十一人》曾報(bào)道，據(jù)多位知情人士透露，當(dāng)時(shí)蔚來資金明顯吃緊，“對(duì)供應(yīng)商的付款都在承壓”。從一季度財(cái)報(bào)來看，截至今年3月31日，蔚來負(fù)債總額達(dá)658.65億元，同比上漲4%；但現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為147.63億元，較上一季度末減少25%。
也正是6月下旬，李斌幫蔚來敲定了“中東金主”CYVN的首筆投資。今年9月和10月，蔚來還成功發(fā)行了總計(jì)11.5億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券。
多次成功融資后，蔚來的現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。財(cái)報(bào)顯示，截至第三季度末，蔚來的現(xiàn)金儲(chǔ)備為452億元，較上季度增加137億元。
但這種情況下，李斌仍把寒氣傳遞給蔚來的每一個(gè)人，還在“蔚小理”中率先開啟裁員。
11月3日，李斌發(fā)布《組織優(yōu)化與兩年優(yōu)先事項(xiàng)》的內(nèi)部信稱，未來兩年會(huì)是汽車行業(yè)變革期競(jìng)爭(zhēng)最激烈的階段，外部環(huán)境充滿巨大的不確定性。蔚來要想贏得參與決賽的資格，必須進(jìn)一步提高執(zhí)行效率，并確保關(guān)鍵業(yè)務(wù)有足夠的資源投入。
為此，蔚來確定了業(yè)務(wù)的優(yōu)先級(jí)，并制定了組織與業(yè)務(wù)的優(yōu)化。李斌稱，這是公司面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不得不做的艱難決定。
新能源車企頻頻融資
不止蔚來，今年以來，已有多家新能源車企獲得了大筆融資。
今年3月，吉利控股、雷諾、沙特阿美及吉利汽車訂立意向書，據(jù)此沙特阿美擬以現(xiàn)金投資以獲得建議合資公司之少數(shù)股權(quán)。
6月份，沙特阿拉伯投資部與華人運(yùn)通簽署了一項(xiàng)價(jià)值56億美元的協(xié)議，雙方將建立聯(lián)合項(xiàng)目，從事研發(fā)、制造與銷售高合（HiPhi）品牌電動(dòng)汽車。
公開資料顯示，華人運(yùn)通成立于2017年，總部在上海，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)包括原上汽集團(tuán)副總裁丁磊、寶沃汽車集團(tuán)總裁魏燕欽等。
華人運(yùn)通打造的高合汽車在國(guó)內(nèi)新勢(shì)力中定位最高，先后推出的HiPhi X、HiPhi Z定位于豪華電動(dòng)車品牌，定價(jià)在57萬至80萬區(qū)間。
不過，高合汽車的高端車型銷量并不高。有媒體稱，該品牌此前兩年的年銷量均未突破5000輛。
今年7月，高合汽車第三款車型HiPhi Y上市，售價(jià)為33.9萬-44.9萬元。價(jià)格下探后，高合HiPhi Y在9月份的銷量為1556輛。
即便銷量沒有太大起色，華人運(yùn)通仍有望獲得中東土豪的青睞。11月8日，有媒體報(bào)道稱，據(jù)知情人士透露，沙特公共投資基金正與華人運(yùn)通商討投資事宜。該基金對(duì)華人運(yùn)通的估值約為30億美元，可能至少投資2.5億美元，投資協(xié)議最快可能今年內(nèi)達(dá)成。
7月26日，大眾汽車宣布計(jì)劃向小鵬汽車投資7億美元（約合人民幣50億元）。大眾表示，通過增資，它最終將持有小鵬汽車4.99%的股份。
同時(shí)，雙方還達(dá)成技術(shù)合作框架協(xié)議，將在中國(guó)B級(jí)汽車市場(chǎng)共同開發(fā)兩款大眾品牌車型，作為MEB平臺(tái)的產(chǎn)品組合補(bǔ)充，計(jì)劃將于2026年走向市場(chǎng)。
4個(gè)多月時(shí)間后，小鵬汽車宣布與大眾汽車聯(lián)屬公司Volkswagen Finance Luxemburg S.A.的股份購(gòu)買協(xié)議已完成，成功向其發(fā)行了9407.93萬股A類普通股。該公告也意味著，大眾與小鵬汽車合作正式完成交割，超50億元投資到賬。
此外，就連命懸一線的恒大汽車，也在今年拿到了融資。
8月14日，總部位于阿聯(lián)酋迪拜的紐頓集團(tuán)（NWTNCLSBORD，NASDAQ:NWTN）公告稱，公司將對(duì)恒大汽車進(jìn)行5億美元的投資。
據(jù)恒大汽車最新公告，目前紐頓集團(tuán)股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議的簽約方及若干利益相關(guān)方一直就修訂擬定的交易及債轉(zhuǎn)股的若干關(guān)鍵條款進(jìn)行磋商。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年至少已經(jīng)有9家中國(guó)汽車公司獲得了來自中東資本的投資，累計(jì)投資金額超500億元。
對(duì)此，有分析人士指出，當(dāng)前新能源車企爭(zhēng)相通過股權(quán)融資，一方面是資本寒冬中、上市融資比較困難；另一方面積極與資本“牽手”，核心原因在于大部分車企還在虧損，還不具備自我造血功能，只有擁抱大型資本才能繼續(xù)留在牌桌上博弈。
目前來看，盡管投資案例不少，但相比前些年，新能源車的吸引力已不復(fù)從前，且能得十億量級(jí)投資的企業(yè)，多為頭部玩家。一類是此前有過銷量驗(yàn)證的頭部新勢(shì)力，另一類則是背靠傳統(tǒng)主機(jī)廠的新能源品牌。
為“慘烈競(jìng)爭(zhēng)”做準(zhǔn)備
“這是一個(gè)最好的時(shí)代，也是一個(gè)最壞的時(shí)代?！钡腋乖凇峨p城記》里的一句話，或是當(dāng)下汽車行業(yè)的真實(shí)寫照。
從產(chǎn)銷情況來看，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)仍在迅猛發(fā)展。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成842.6萬輛和830.4萬輛，同比分別增長(zhǎng)34.5%和36.7%,市場(chǎng)占有率達(dá)到30.8%。
另?yè)?jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月新能源車國(guó)內(nèi)零售滲透率首次突破40%，達(dá)到40.4%。但在繁榮的另一面，業(yè)內(nèi)對(duì)于產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂也在增加。
海南科技職業(yè)大學(xué)客座教授張翔告訴雷達(dá)財(cái)經(jīng)，當(dāng)前新能源車的“價(jià)格戰(zhàn)”主要是因?yàn)橹袊?guó)汽車行業(yè)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，目前整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能利用率低于50%，新能源的產(chǎn)能利用率大概只有13.3%。
除此之外，新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入到下半場(chǎng)賽道，產(chǎn)業(yè)風(fēng)向正從“電動(dòng)化”轉(zhuǎn)向“智能化”，由此進(jìn)入新的競(jìng)爭(zhēng)階段。
今年4月16日，理想汽車 CEO 李想表示，智能電動(dòng)車的三年淘汰賽已經(jīng)開始，將從 2023年一直持續(xù)到2025 年?！斑@個(gè)行業(yè)最過癮的三年正式開始了！”
他認(rèn)為，這一時(shí)期的車企比拼的是技術(shù)、產(chǎn)品、交付三大綜合能力，而且就像木桶理論，不能有短板。
6月份的股東大會(huì)上，比亞迪董事長(zhǎng)王傳福指出，汽車行業(yè)已進(jìn)入淘汰賽階段，有核心技術(shù)的企業(yè)才能活下來，如果只是簡(jiǎn)單拼裝，活下來的概率很小。其次是要有好的戰(zhàn)略方向，行業(yè)機(jī)遇窗口期只有3至5年，車型、技術(shù)路線選擇很重要。
近期李斌也稱，2024至2025年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將非常慘烈，蔚來品牌要對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的慘烈程度放棄幻想，對(duì)以價(jià)換量也要放棄幻想。
不過，造車回報(bào)周期長(zhǎng)，對(duì)于當(dāng)前普遍未實(shí)現(xiàn)盈利的新造車企業(yè)而言，要熬過資格賽進(jìn)入“決賽圈”，意味著還需要大量的資金支持。
在這種情況下，未雨綢繆提前“屯糧”就很有必要，尤其是抓住機(jī)會(huì)從各種渠道進(jìn)行融資，增強(qiáng)資金實(shí)力，以此來應(yīng)對(duì)未來更加激烈的行業(yè)淘汰賽。