文|智駕網(wǎng) 夏時雨
編輯|浪浪山上的小豬妖
蔚來連續(xù)一周發(fā)動輿論攻勢，李斌開啟勞模模式，12月15日站著2個小時14分鐘回答了媒體140多個問題，12月17日，連續(xù)駕車14個小時，從上海至廈門行程1044公里，測試150度電池包，12月18日，宣布再獲中東資本阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN的22億美元投資。
“向上”成為將在五天后在成都舉辦的Nio Day的主題詞，背后是蔚來已經(jīng)再次“走出谷底”。
“蔚來為什么總能在關(guān)鍵時刻融到錢？”成為一大話題。
據(jù)媒體統(tǒng)計，自2015年成立至今，蔚來累計融資已超過1150億元人民幣。
李斌對外展示了強(qiáng)大的融資能力，背后不僅有高瓴、順為、中金、紅衫等知名VC，也有京東、騰訊、小米、百度等中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭，在合肥市政府也成為蔚來的投資人之后，2023年，中東資本開始成為蔚來的新伙伴。
但是正如那句名言“天下沒有免費(fèi)的午餐”，對于一家創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)而言，每一分錢也是有代價的。
蔚來在今天宣布獲得阿布扎比這筆融資消息發(fā)布之后，一旦雙方交割完成，李斌將正式失去蔚來第一大股東人的地位。
成為繼零跑汽車之后，第二家失去大股東地位的中國造車新勢力。
可以預(yù)判的是，繼零跑，蔚來之后，還會有更多的中國造車新勢力失去控股地位。
當(dāng)然對于蔚來而言，雖然失去了第一大股東之位，但公司的控制權(quán)依然控制在李斌手中。
李斌通過AB股的同股不同權(quán)模式，依然將蔚來控制在自己手中，將其保留為一家中國汽車品牌。
在今天蔚來發(fā)布的公告中，阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN與蔚來將簽訂新一輪股份認(rèn)購協(xié)議，CYVN通過其附屬公司CYVN Investments以現(xiàn)金形式向蔚來進(jìn)行總計約22億美元的戰(zhàn)略投資。
根據(jù)協(xié)議，CYVN以每股7.50美元的價格認(rèn)購2.94億股公司新發(fā)行A類普通股。
而在五個月前的7月，蔚來汽車已經(jīng)獲得來自CYVN的7.385億美元戰(zhàn)略性股權(quán)投資。此外，CYVN從蔚來股東騰訊控股的一間聯(lián)屬公司購入蔚來汽車若干A類普通股，總代價為3.5億美元。
也就是說，通過定向增發(fā)新股和老股轉(zhuǎn)讓的方式，CYVN對蔚來在7月份的第一輪投資總計近11億美元。
在此次22億美元投資完成后，CYVN將實益持有蔚來汽車已發(fā)行及發(fā)行在外股份總數(shù)的約20.1%。
也就是說，CYVN以總價近33億美元的投資拿下了蔚來五分之一的股份。
蔚來當(dāng)前美股市值約151.09億美元，相比CYVN的165億美元的估值有10%的溢價。
至此在交割完成后，蔚來的第一大股東將由李斌變?yōu)镃YVN，同時在12月投資交割完成后，CYVN在董事會中提名兩名董事。
不過在控股權(quán)方面，據(jù)蔚來發(fā)布的信息稱，CYVN持有的蔚來股票是a類普通股 ，擁有1：1的投票權(quán)；而李斌持有的是C類股權(quán)，擁有1：8的超級投票權(quán)，在CYVN成為第一大股東之后，公司實控人仍為李斌。
不過值得關(guān)注的是，李斌現(xiàn)今擁有蔚來的超級投票權(quán)為39%，依然是公司擁有最大投票權(quán)的股東，但李斌在重大事項上是否擁有一票否決權(quán)，不得而知。
而在此次投資之前，今年9月和10月，蔚來還完成了一筆本金總額高達(dá)11.5億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券的發(fā)行。
在蔚來不久前發(fā)布的2023年三季報中顯示，其現(xiàn)金流較二季度增長了137億元，截至2023年9月30日，蔚來三季度末持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物高達(dá)452億元。
可以說財務(wù)狀況大為緩解，何以又連續(xù)融資呢？
其實細(xì)看這份報表，其中三季度應(yīng)付賬款為281.2億元、短期債務(wù)有48.33億元，長期借款有52.32億元，蔚來的資產(chǎn)負(fù)債率不僅沒有下降，相比二季度提高了近兩個百分點，依然高達(dá)80.78%。
與此同時，12月5日，蔚來宣布將以31.58億元的價格收購江淮汽車乘用車公司三工廠存貨、固定資產(chǎn)及在建工程，以及乘用車公司新橋工廠構(gòu)筑物和設(shè)備。
同時在11月3日，李斌發(fā)布內(nèi)部全員信開啟裁員10%和機(jī)構(gòu)設(shè)置調(diào)整，李斌在季報電話會上表示，為此需要支付數(shù)億元的費(fèi)用。
而大頭依然是居高不下的研發(fā)費(fèi)用和行政費(fèi)用：三季度研發(fā)費(fèi)用30.4億元，同比增長3.2%；銷售、一般級行政費(fèi)用為36.09億元，同比增長33.1%。
當(dāng)然，蔚來連續(xù)融資也可以視為未雨綢繆，尤其在正迎來一系列利好之時，更容易獲得資本的認(rèn)可。
今年下半年，蔚來的換電模式在飽受爭議之時，相繼迎來長安汽車和吉利汽車的合作，為這一模式大大提振了信心。
而在此時，李斌以放棄第一大股東地位的代價再次融資，說明其對未來市場的競爭態(tài)勢判斷高度不樂觀。
“明年的市場，明年后年都會競爭非常慘烈，蔚來這個品牌，我跟大家說一下，我們不會去以價換量，我在公司內(nèi)部講要放棄幻想。我跟同事說，第一對市場競爭的慘烈程度，要放棄幻想，一定很慘，第二，對我們會以價換量也要放棄幻想，兩個都要放棄幻想，外部要放棄，內(nèi)部也要放棄?！?/p>
12月16日，在李斌與媒體面對面溝通會上一再強(qiáng)調(diào)“放棄幻想”。
蔚來為什么一直這么缺錢？
傳統(tǒng)的說法是李斌在打一場所謂時間換空間的長期主義之戰(zhàn)，通過換電模式解決純電動汽車最大的短板：當(dāng)下動力電池的續(xù)航不足以滿足消費(fèi)者的多場景應(yīng)用。
蔚來和理想提出的換電模式與增程動力其實是一個問題的兩個答案。
只是從目前市場的反饋來看，李想的增程方案更受歡迎，而李斌走了一條笨卻野心勃勃的獨行之路，一條復(fù)制亞馬遜云模式打造儲能云的生態(tài)模式，而這條路需要時間換空間，需要量變引發(fā)質(zhì)變。
李斌最需要的是時間。
正是這種執(zhí)著，你才能理解為什么蔚來也在發(fā)力800V高壓充電，并實現(xiàn)了150度電池包的量產(chǎn)還要在換電站上繼續(xù)高額投入。???
恰恰是在150度電池包實現(xiàn)量產(chǎn)交付之后，李斌的換電模式似乎有了突破口。?
一個什么樣的突破口呢？
日常換電用小電池包，長途出行用150度大電池包。??
是不是有點像，城市日常出行用電，長途出行用油？
150度的電池包如果上車，即便是現(xiàn)下蔚來最便宜的eT5的售價直奔四五十萬以上，在市場上幾乎沒有性價比，而換電模式則解決了這一問題。??????
蔚來沒有用高容量電池包將換電模式打入死牢，卻將其完成融入換電模式，形成了一個閉環(huán)。??
外界對蔚來的預(yù)期正變得更為正面和積極。???
不過，在李斌放棄蔚來第一大股東之后，在中國市場上正涌現(xiàn)一種相對悲觀的論調(diào)。
即在今年上半年，起亞中國COO楊洪海曾言：“外企擁有技術(shù)、資金、全球布局等多方面的優(yōu)勢，它們可以等待戰(zhàn)爭結(jié)束，通過“抄底”收購等方式重新進(jìn)場。”
“抄底”會一語成讖嗎？
今年11月下旬，法國汽車集團(tuán)Stellantis對零跑汽車投資完成交割，Stellantis集團(tuán)以15歐元的價格獲得零跑汽車約20%的股權(quán)，成為第一大股東；而大眾汽車也以近7.056億美元的價格，獲得小鵬汽車4.99%的股權(quán)。
在外界高呼中國汽車開啟反向合資時代之時，中國最優(yōu)秀的造車新勢力蔚來的第一大股東也已經(jīng)易手。???
今天中國市場上的造車新勢力是在上百家的淘汰賽中剩下的最優(yōu)秀的企業(yè)和團(tuán)隊，今天細(xì)數(shù)下來，僅有蔚小理、零跑、哪吒、高合僅六家而已（當(dāng)然新一批造車公司遠(yuǎn)航、均瑤、小米等正成為新入局者），如此的大浪淘沙，中國無數(shù)資本和政策催熟的這些企業(yè)本質(zhì)上也是時代的企業(yè)。
中國自主品牌應(yīng)該更積極行動起來，與本土新勢力構(gòu)建更全面深入的合作關(guān)系。?
當(dāng)然，從市場經(jīng)濟(jì)的視角來看，這種資本間的分分合合本是常事，今天被Ａ控股，明天被Ｃ收購，并不奇怪。??????
即便是梅賽德斯奔馳這樣的德國之星，它的前兩大股東分別是李書福和北汽集團(tuán)。
我們并不能說，奔馳不再是德國品牌。?????
但正如今天眾多網(wǎng)友對于阿里巴巴的遺憾一樣，過去十年中國電商紅利最大的得利者是軟銀和孫正義。???
這背后是中國本土資本眼睜睜放手阿里巴巴成為海外資本的機(jī)遇。
蔚來美股今天開盤跳空高開7.6%，可見資本市場高度看好這一投資，而從蔚來的日線來看，蔚來確實正走出谷底，呈現(xiàn)“向上”之態(tài)。
