南京證券近日研報表示，家電出口加速回暖，內(nèi)銷邊際改善。今年以來，家電外銷市場雖開局不利，但整體呈向上傾斜的曲線。而自三季度以來，隨著海外家電市場的需求逐步提振，庫存回落帶動家電出口回暖趨勢顯著。23Q1大家電、廚衛(wèi)家電、廚房小家電出口量額齊跌，個護(hù)類呈量減價增態(tài)勢；截止到23H1，家電出口量額數(shù)據(jù)均同比微增。進(jìn)入三季度，家電出口呈現(xiàn)加速回暖態(tài)勢，出口量修復(fù)速度較快。品類方面，冰箱前三季度出口轉(zhuǎn)為量額同增，空調(diào)累計出口額仍同比下降，而洗衣機(jī)、電吹風(fēng)、電熨斗等品類出口量、額均為兩位數(shù)增長。內(nèi)銷方面，10月家空銷量同比+7.7%，內(nèi)銷同比-4.5%，降幅有所收窄。零售端10月冰箱線上、線下零售量分別同比+0.7%、+23.4%，零售量逐步改善。展望后市，海外方面回暖的持續(xù)性是較為確定的，四季度迎來更加明顯的基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計全年出口額實現(xiàn)正增長；內(nèi)銷方面或存在下行壓力，消費者更加青睞性價比產(chǎn)品。
投資建議：推薦出口業(yè)務(wù)占比較大且持續(xù)改善的白電龍頭美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電，推薦黑五美亞保持高增的清潔電器龍頭石頭科技等。