文 | 杠桿游戲 張銀銀

編輯 | 欣欣然

2023年11月9日上午，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)、CEO何小鵬微博發(fā)文感謝余承東（華為常務(wù)董事、終端BG CEO、汽車(chē)智能解決方案BU董事長(zhǎng)），稱(chēng)其早上與余承東就技術(shù)路線(xiàn)進(jìn)行了探討，對(duì)余承東的建議和大度表達(dá)了感謝，并感慨“有時(shí)候誤會(huì)后更容易成為好朋友”。

何小鵬還說(shuō)：

之后，我們會(huì)一起努力引領(lǐng)智駕科技創(chuàng)新，共贏智能電動(dòng)汽車(chē)新時(shí)代。也感謝大家的關(guān)心，感謝老余! ???

不少網(wǎng)友評(píng)論稱(chēng)“劇終了”。由何小鵬發(fā)起，余承東接力掀起的AEB大論戰(zhàn)，似乎畫(huà)上了句號(hào)。也有人說(shuō)，何小鵬是認(rèn)慫了，在相關(guān)網(wǎng)友的測(cè)試中，小鵬汽車(chē)這方面似乎不夠給力。

截圖來(lái)源|何小鵬微博

此前，11月初，何小鵬在接受媒體采訪(fǎng)談及AEB時(shí)稱(chēng)，“第一，大部分人可能從來(lái)沒(méi)有碰過(guò)AEB。第二，友商講了AEB，我認(rèn)為99%是假的，它就是造假，那些宣傳都不是公司官方發(fā)布的，全是來(lái)自小視頻。我們的人也去問(wèn)了，它的AEB根本不能開(kāi)，路上誤剎車(chē)的情況太多了?！?/p>

隨后，余承東在朋友圈強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)，“居然有車(chē)企的一把手還根本沒(méi)有搞懂?！彼硎?，“一些人根本就沒(méi)有搞懂AEB為何物！跟有人說(shuō)智能駕駛就是忽悠，幾乎如出一轍！”

接著11月4日晚間，何小鵬在朋友圈發(fā)文，似乎再一次回應(yīng)此事：“我最近評(píng)價(jià)了一個(gè)行業(yè)亂象，結(jié)果行業(yè)沒(méi)急，非行業(yè)的倒急了，不知道他急什么。”

網(wǎng)友吃瓜非常開(kāi)心，后來(lái)越來(lái)越多汽車(chē)圈大佬加入了AEB論戰(zhàn)。

AEB論戰(zhàn)，讓小鵬汽車(chē)、問(wèn)界汽車(chē)，其他車(chē)企大佬都收獲了大量關(guān)注，相關(guān)媒體也獲得了流量，似乎都是贏家。而面對(duì)這樣的專(zhuān)業(yè)問(wèn)題，不少普通人的情緒被調(diào)動(dòng)起來(lái)，當(dāng)了大佬們的路人甲。

這事既然是小鵬汽車(chē)方面掀起的，本周的“杠桿觀車(chē)”就談?wù)勔约夹g(shù)示人的小鵬汽車(chē)今年咋樣了。

1、前10月銷(xiāo)量跑輸大盤(pán)

剛剛過(guò)去的2023年10月，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量可以說(shuō)揚(yáng)眉吐氣了一把。當(dāng)月小鵬汽車(chē)交付20002輛新車(chē)，創(chuàng)下了月度交付新紀(jì)錄——環(huán)比增長(zhǎng)31%，同比增長(zhǎng)292%。本月的強(qiáng)勁表現(xiàn)展示了小鵬汽車(chē)連續(xù)第9個(gè)月的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

具體來(lái)看，這個(gè)10月，共交付8741輛小鵬G6，小鵬汽車(chē)說(shuō)，成為20萬(wàn)元至25萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間內(nèi)最暢銷(xiāo)的電動(dòng)SUV。

借助良好勢(shì)頭，2023年10月24日，小鵬汽車(chē)舉辦了2023科技日活動(dòng)，管理層在活動(dòng)中公布了其全棧、行業(yè)領(lǐng)先的XNGP智慧輔助駕駛系統(tǒng)的最新量產(chǎn)落地計(jì)劃。小鵬汽車(chē)計(jì)劃在年底前將無(wú)

高精地圖區(qū)域城市導(dǎo)航輔助駕駛功能擴(kuò)展到50個(gè)城市。

同時(shí)，一項(xiàng)新的ADAS功能——AI代駕功能，將在2023年底前向部分客戶(hù)提供，計(jì)劃在于2024年實(shí)現(xiàn)全國(guó)覆蓋。

此外，小鵬X9在年度科技日活動(dòng)上首次亮相，這是一款以星際飛船為靈感的大型7座MPV，

具有極具未來(lái)感、創(chuàng)新性和科技感的外觀設(shè)計(jì)。

作為基于SEPA2.0“扶搖”架構(gòu)下打造的旗艦車(chē)型，小鵬X9將在2023年11月舉辦的廣州車(chē)展上展出。

2023年前10月小鵬汽車(chē)各月份交付量

吹了這么多，遺憾的是我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，2023年以來(lái)，交付破萬(wàn)輛的月份迄今只有4個(gè)月，整個(gè)2023上半年，小鵬汽車(chē)單月交付量就沒(méi)有超過(guò)1萬(wàn)輛過(guò)。

當(dāng)然，我們知道，小鵬汽車(chē)2023年經(jīng)歷了很多，比如產(chǎn)品的升級(jí)換代，而這樣的趨勢(shì)其實(shí)2022年后半段就已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)。

比如上文杠桿游戲?qū)懥?023年10月小鵬汽車(chē)的同比高增長(zhǎng)，那么其實(shí)意味著2022年同期數(shù)據(jù)不好。我去找了一下數(shù)據(jù)，2022年10月，小鵬汽車(chē)僅僅交付了5101輛車(chē)——是的，沒(méi)有看錯(cuò)，就是這么低，2023上半年的不景氣，其實(shí)就是來(lái)源于此。

而早在2021年10月，小鵬汽車(chē)單月交付量就已經(jīng)過(guò)萬(wàn)輛。于此，我們可以看到2022后半段到2023年上半年，小鵬汽車(chē)的困難。

不容易的是，2022后半段、2023年開(kāi)篇，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量觸底后，逐步開(kāi)始反彈，如上文所述，迄今實(shí)現(xiàn)了連續(xù)9個(gè)月的環(huán)比交付量增長(zhǎng)。

2022年10月小鵬汽車(chē)交付量

如上圖，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，因?yàn)?022年的前半段給力，在2022年10月時(shí)，小鵬汽車(chē)年度交付量超過(guò)10萬(wàn)輛，當(dāng)時(shí)這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)超過(guò)了2021全年。

總的來(lái)說(shuō)，2022年，小鵬汽車(chē)是風(fēng)光的。

2023年前10月，小鵬汽車(chē)交付10萬(wàn)輛左右，略低于2022年同期。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)綜合預(yù)估，杠桿游戲注意到，2023年10月新能源乘用車(chē)廠商批發(fā)銷(xiāo)量89萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。今年1-10月初步測(cè)算批發(fā)680萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36%。

其實(shí)2023年到現(xiàn)在，新能源乘用車(chē)的銷(xiāo)量增速已經(jīng)明顯降低了，但是即便如此，前10月小鵬汽車(chē)交付量輕微負(fù)增長(zhǎng)，更是大大跑輸了大盤(pán)。

希望最后2個(gè)月，小鵬汽車(chē)可以追上來(lái)一些。

2、2023上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)自然不好看

截至2023年6月末，小鵬汽車(chē)交付量為41435輛，較2022年同期的68983輛減少39.9%。

2023上半年，小鵬汽車(chē)錄得營(yíng)收91億元左右，較2022年同期的148.9億元減少38.9%。你還別說(shuō)，這幅度基本是相同的。

其中，汽車(chē)銷(xiāo)售收入為79.4億元左右，較2022年同期的139.4億元減少43.0%。

按年下降主要是由于汽車(chē)交付量減少及新能源汽車(chē)補(bǔ)貼終止所致。

盡管汽車(chē)銷(xiāo)售部分的收入大幅下滑，杠桿游戲注意到，2023上半年錄得的服務(wù)及其他收入為11.6億元，比2022年同期的9.5億元上升21.4%。還不錯(cuò)。

按年增長(zhǎng)主要由于零部件及服務(wù)銷(xiāo)售額增加，與累計(jì)汽車(chē)銷(xiāo)售增加一致。

銷(xiāo)售下滑，小鵬汽車(chē)的成本自然還是減少了的。比如2023上半年，銷(xiāo)售成本約92.3億元，較2022年同期的131.7億元減少29.9%。

但是銷(xiāo)量少了，單位成本始終無(wú)法降低，那么2023上半年，小鵬汽車(chē)的毛利率為-1.4%——沒(méi)有看錯(cuò)，再次回到負(fù)值。2022年同期，該數(shù)字為11.6%。

其中2023上半年小鵬汽車(chē)的汽車(chē)毛利率為-5.9%，2022年同期有9.7%。

按年減少乃由于(i)與G3i有關(guān)的存貨減值及存貨採(cǎi)購(gòu)承諾虧損，對(duì)截至2023年6月30日止六個(gè)月的汽車(chē)毛利率產(chǎn)生了2.5個(gè)百分點(diǎn)的負(fù)面影響；及(ii)銷(xiāo)售促銷(xiāo)增加及上述新能源汽車(chē)補(bǔ)貼屆滿(mǎn)所致。

毛利率負(fù)的，凈利潤(rùn)自然也是負(fù)值。杠桿游戲注意到，2023上半年，小鵬汽車(chē)凈虧損51.4億元，當(dāng)然了2022年同期自然也是虧損的，當(dāng)時(shí)為虧44.0億元左右。

截至2023年6月末，小鵬汽車(chē)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為337.4億元，2022年末該數(shù)字為382.5億元。

值得注意，中報(bào)披露，期末現(xiàn)金、現(xiàn)金及等價(jià)物、受限制現(xiàn)金117億元左右。2022年末，該數(shù)字為93億元左右。

總的來(lái)說(shuō)，錢(qián)還是有，虧得起。

2023上半年，小鵬汽車(chē)研發(fā)開(kāi)支為26.6億元，2022年同期為24.9億元，上升7.1%。小鵬汽車(chē)認(rèn)為，其在擴(kuò)展產(chǎn)品組合以支持未來(lái)增長(zhǎng)時(shí)，與新車(chē)型開(kāi)發(fā)相關(guān)的開(kāi)支增加。

同時(shí)，杠桿游戲注意到，2023上半年小鵬汽車(chē)的銷(xiāo)售、一般及行政開(kāi)支29.3億元，較2022年同期的33.1億元減少11.4%。

3、小鵬大眾“結(jié)婚”，互相取暖

面對(duì)2022下半年以來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力，小鵬汽車(chē)當(dāng)然做了很多努力。

比如小鵬汽車(chē)與滴滴建立戰(zhàn)略伙伴合作關(guān)系，拓展A級(jí)智能電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域。2023年8月27日，小鵬汽車(chē)宣布與全球領(lǐng)先的移動(dòng)技術(shù)平臺(tái)DiDi Global Inc.（“滴滴”）建立戰(zhàn)略伙伴合作關(guān)系，加速智能電動(dòng)汽車(chē)及技術(shù)的普及。

當(dāng)然最重磅的，整個(gè)2023年夏天，大概也是汽車(chē)行業(yè)最勁爆的消息，小鵬汽車(chē)和大眾汽車(chē)“結(jié)婚”。

小鵬要變“大鵬”了，大眾要有“小眾”了？

7月26日，小鵬汽車(chē)、大眾汽車(chē)集團(tuán)共同宣布，雙方就戰(zhàn)略技術(shù)合作簽訂框架協(xié)議，同時(shí)，大眾汽車(chē)集團(tuán)對(duì)小鵬汽車(chē)進(jìn)行戰(zhàn)略少數(shù)股權(quán)投資簽訂股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議。

小鵬汽車(chē)將以每ADS(*) 15美元的價(jià)格向大眾汽車(chē)集團(tuán)發(fā)行約占交易完成后4.99%的A類(lèi)普通股，總值約7億美元。

在戰(zhàn)略技術(shù)合作方面，小鵬汽車(chē)和大眾汽車(chē)集團(tuán)，將基于各自核心競(jìng)爭(zhēng)力和小鵬汽車(chē)的G9車(chē)型平臺(tái)、智能座艙以及高階輔助駕駛系統(tǒng)軟件，共同開(kāi)發(fā)兩款B級(jí)電動(dòng)汽車(chē)車(chē)型，以大眾汽車(chē)品牌在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售。相關(guān)車(chē)型預(yù)計(jì)將于 2026 年開(kāi)始投產(chǎn)（即 “SOP”）。

此外，雙方還將在多個(gè)領(lǐng)域探索其他潛在的戰(zhàn)略合作，包括未來(lái)電動(dòng)車(chē)平臺(tái)、軟件技術(shù)和供應(yīng)鏈方面的合作。

當(dāng)然，股份發(fā)行將取決于慣例交割先決條件的達(dá)成，包括適用的監(jiān)管審批。

我們知道，從2022下半年以來(lái)，小鵬汽車(chē)的銷(xiāo)售遇到壓力，近幾個(gè)月有一定反彈；同時(shí)大眾汽車(chē)在中國(guó)的日子，不用杠桿游戲說(shuō)，遠(yuǎn)不如過(guò)去，特別在電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域表現(xiàn)相對(duì)較弱。

從最新披露信息看，小鵬汽車(chē)和大眾汽車(chē)的接觸實(shí)際已經(jīng)有一段時(shí)間。此次聯(lián)姻，能否激起市場(chǎng)火花，誰(shuí)先在新能源智能汽車(chē)領(lǐng)域獲得新生？

上文杠桿游戲?qū)戇^(guò)，小鵬汽車(chē)2022下半年以來(lái)銷(xiāo)售承壓，跑輸大盤(pán)，從新勢(shì)力銷(xiāo)冠到跌出前3；不僅如此，虧損擴(kuò)大，真是夠悲催的。

盡管近期銷(xiāo)售轉(zhuǎn)好，但行業(yè)白熱化，新勢(shì)力的先發(fā)優(yōu)勢(shì)已然不在，白刃戰(zhàn)早已開(kāi)始。小鵬汽車(chē)如何破局，依舊在路上，甚至可以說(shuō)最近1、2年就是生死之戰(zhàn)。