文|巨潮 謝澤鋒
編輯|楊旭然
當(dāng)王傳福率領(lǐng)比亞迪在新能源汽車產(chǎn)業(yè)里狂飆突進(jìn)之時(shí)，他的表哥呂向陽(yáng)也賺得盆滿缽滿。
得益于創(chuàng)業(yè)初期呂向陽(yáng)250萬(wàn)元的注資，王傳福的電池事業(yè)才能如愿實(shí)現(xiàn)。如今，這筆“投資”已經(jīng)獲得了近4萬(wàn)倍的收益。
在《2023年胡潤(rùn)百富榜》中，兩兄弟以1400億和1350億分列14和16位，呂向陽(yáng)的財(cái)富甚至比他的表弟還多50億元。
來(lái)源：2023年 · 胡潤(rùn)百富榜
除了入股比亞迪這筆足以載入史冊(cè)的投資案例之外，他的財(cái)富增長(zhǎng)還源于搶先入局鋰輝石礦。呂向陽(yáng)旗下融捷股份也因此在新能源浪潮來(lái)襲后，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大翻身，股價(jià)在2021年最高上漲超3.5倍。
可以說(shuō)，呂向陽(yáng)的成功離不開(kāi)比亞迪，及和其相關(guān)的鋰電等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的布局，而且比亞迪還是融捷股份長(zhǎng)年的第一大客戶。
兄弟二人既是親戚，還是生意場(chǎng)上的親密戰(zhàn)友，個(gè)人財(cái)富和企業(yè)經(jīng)營(yíng)上更是榮辱與共，休戚相關(guān)。但除了比亞迪，呂向陽(yáng)鮮有成功的投資之舉。
進(jìn)入2023年，上游鋰礦價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，從暴漲到暴跌的周期輪回之中，呂向陽(yáng)也要經(jīng)歷個(gè)人財(cái)富的沉浮起落。但對(duì)于投資至今比亞迪股票零賣出的他來(lái)說(shuō)，這并不是一個(gè)問(wèn)題。????
01、鋰礦捕手
四川甘孜，這座川藏北線的重要驛站，以其雄奇的山水和如同丁真那般純真的民族風(fēng)情，吸引了眾多游客慕名前往。而如今，隨著新能源汽車的火爆，鋰礦成為當(dāng)?shù)匦碌慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。
位于甘孜康定的甲基卡山蘊(yùn)藏著世界第二大、亞洲第一大的鋰輝石資源，其中的134號(hào)脈是當(dāng)前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大的在產(chǎn)鋰輝石礦山。早在2005年，極富遠(yuǎn)見(jiàn)的呂向陽(yáng)就以1.1億元將其收入麾下，率先搶占了新能源產(chǎn)業(yè)鏈中鋰資源的制高點(diǎn)。
要知道，彼時(shí)國(guó)內(nèi)很多企業(yè)還沒(méi)弄清楚什么是鋰電。呂向陽(yáng)這筆豪賭或許跟王傳福密切相關(guān)，因?yàn)閮赡昵暗?003年，比亞迪就已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)第一、全球第二大手機(jī)電池制造商，同年，王傳福大手一揮，收購(gòu)了西安秦川汽車，正式進(jìn)入了汽車制造業(yè)。
王傳福還撂下一句狠話：“對(duì)電動(dòng)汽車有200%的信心，未來(lái)比亞迪只做新能源汽車”。
可以發(fā)現(xiàn)，融捷的戰(zhàn)略布局和比亞迪高度同步。但坐擁富礦卻沒(méi)能讓公司富起來(lái)，新能源汽車爆發(fā)之前，是看不見(jiàn)曙光的漫長(zhǎng)黑夜。
這段蟄伏期，呂向陽(yáng)潛心研究鋰電新能源，融捷先后開(kāi)展鈷鎳銅、鋰電池正負(fù)極材料等等的冶煉生產(chǎn)。
2015年，融捷正式入主路翔股份，并更名為融捷股份。在剝離瀝青業(yè)務(wù)后，融捷股份全面向鋰電進(jìn)發(fā)。但轉(zhuǎn)型初期，經(jīng)營(yíng)并無(wú)起色，2020年甚至還被實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，無(wú)奈“披星戴帽”，成為了*ST融捷，險(xiǎn)些退市。
絕對(duì)的黑暗意味著黎明已經(jīng)不遠(yuǎn)，好在呂向陽(yáng)挺過(guò)了至暗時(shí)刻。2021-2022年，新能源汽車徹底爆發(fā)，下游需求暴漲，引發(fā)上游資源價(jià)格迅速拉升。
融捷股份麻雀變鳳凰，在2021年盈利回升的基礎(chǔ)上，2022年大賺24.4億元，同比勁增3472.94%。公司股價(jià)從2020年5月的低點(diǎn)上漲到2021年9月的高點(diǎn)，累計(jì)飆升超11倍。
這一刻，呂向陽(yáng)整整等了17年。
除了上游的鋰礦，融捷還向產(chǎn)業(yè)鏈中游擴(kuò)展，目前形成了鋰礦、鋰鹽、鋰電設(shè)備及鋰電正極材料的布局。
其中，鋰礦是融捷商業(yè)版圖的核心。甘甲基卡134號(hào)礦脈的采礦規(guī)模高達(dá)105 萬(wàn)噸/年，選礦規(guī)模 45 萬(wàn)噸/年。而且，融捷還在推進(jìn)250萬(wàn)噸/年的選礦工程，建成后可提升到47萬(wàn)噸的鋰精礦選礦能力，屆時(shí)將成為國(guó)內(nèi)最大的鋰精礦本土生產(chǎn)商。
中游方面，主力產(chǎn)品為鋰鹽，聯(lián)營(yíng)企業(yè)（持股40%）成都融捷產(chǎn)能為2.48萬(wàn)噸/年，二期擴(kuò)產(chǎn)結(jié)束后，可達(dá)到4萬(wàn)噸的年產(chǎn)能；控股企業(yè)長(zhǎng)和華鋰現(xiàn)有產(chǎn)能 4800 噸/年。
今年上半年，融捷還投資設(shè)立了全資子公司正式進(jìn)軍鋰電正極材料，進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈，平抑周期波動(dòng)。與此同時(shí)，融捷還布局了鋰電設(shè)備，由旗下東莞德瑞負(fù)責(zé)，該公司的大客戶包括比亞迪、欣旺達(dá)等。
苦等17年，呂向陽(yáng)一朝真正成名。
只是，眼下鋰電正遭遇周期之劫，這位廣州首富也難以逃離這一經(jīng)濟(jì)規(guī)律。
02、動(dòng)蕩時(shí)代
礦業(yè)資源具有明顯的周期波動(dòng)屬性，鋰礦也不例外。
2021年底以來(lái)，新能源汽車?yán)顺彼坪醮蚱屏诉@一周期鐵律，鋰礦上演了一波“暴力美學(xué)”。
2021年初到2022年初，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格一路從5萬(wàn)/噸暴漲到50萬(wàn)/噸，甚至在去年 11月達(dá)到60萬(wàn)元/噸的歷史高位后，這一波史詩(shī)級(jí)的漲幅，讓前期押注鋰礦的企業(yè)大賺特賺。
那段時(shí)間，產(chǎn)業(yè)鏈可以說(shuō)是挾“鋰”以令諸侯，資源供需錯(cuò)配、成本層層傳導(dǎo)下，車企、電池企業(yè)只能為上游資源打工。
但一切都逃不脫經(jīng)濟(jì)規(guī)律，當(dāng)資本大幅殺入鋰礦爭(zhēng)奪戰(zhàn)，原有玩家紛紛擴(kuò)產(chǎn)，下游新能源汽車銷量增速放緩后，鋰礦價(jià)格瞬間如雪崩般下落。到今年4月末，電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)品價(jià)格跌破18萬(wàn)元/噸，至今仍維持在這一水平。
泥沙俱下，融捷股份也未能幸免。公司前三季度凈利潤(rùn)僅有3.58億元，同比下降71.47%，第三季度只賺了5567萬(wàn)元。股價(jià)從最高點(diǎn)暴跌近70%，目前市值僅有最高峰時(shí)期的三成。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2022年就是鋰礦歷史上最大的瘋狂，未來(lái)碳酸鋰價(jià)格將維持在20萬(wàn)/噸左右。此時(shí)考驗(yàn)的是企業(yè)降本增效的能力。
目前，鋰資源主要分為礦石提鋰和鹽湖提鋰兩種方式，礦石提鋰可一步直接生產(chǎn)氫氧化鋰，制造成本相對(duì)鹵水方法有一定優(yōu)勢(shì)，因此擁有自有資源的礦石鋰鹽廠。
今年以來(lái)，融捷股份利潤(rùn)大幅下滑，但向中游擴(kuò)充產(chǎn)業(yè)鏈后，其毛利率卻上升到近60%的歷史最高位。對(duì)比來(lái)看，其盈利能力僅次于礦產(chǎn)資源極佳的天齊鋰業(yè)、鹽湖股份和西藏礦業(yè)。遠(yuǎn)高于贛鋒鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、盛新鋰能——這些企業(yè)的毛利率還在一路走低。
這些優(yōu)勢(shì)得益于呂向陽(yáng)眼光獨(dú)到的選礦能力。甲基卡鋰輝石礦區(qū)的平均品位超過(guò)1.42%，氧化鋰含量高，礦脈集中，而且可以直接露天開(kāi)采，部分礦體呈正地形裸露于地表，開(kāi)采成本不到200元/噸，而甘孜州其他的礦山基本都需要地下作業(yè)，開(kāi)采成本都要超過(guò)200元/噸。
應(yīng)該說(shuō)，呂向陽(yáng)是中國(guó)資本市場(chǎng)少有的長(zhǎng)期主義者，他早期以低價(jià)切入優(yōu)質(zhì)鋰礦，盡管經(jīng)受了多年的煎熬，但最終看到了光明的前景。
近年來(lái)的鋰礦生意場(chǎng)中，不乏諸多反面教材，江特電機(jī)就是一個(gè)典型。這家原本主營(yíng)特種電機(jī)的企業(yè)，追趕風(fēng)口跨界鋰礦鋰鹽行業(yè)。但隨即遭遇鋰礦過(guò)山車行情，當(dāng)前產(chǎn)生的盈利已經(jīng)無(wú)法覆蓋前期高價(jià)購(gòu)買的鋰礦成本。公司凈利潤(rùn)直接從去年的23億元，暴跌到今年前三季度虧損近一個(gè)億。
相反，呂向陽(yáng)的睿智和沉靜，加上王傳福的技術(shù)“指導(dǎo)”和訂單支持，可以幫助他扛過(guò)周期波動(dòng)。
03、神跡難尋
據(jù)說(shuō)，在呂向陽(yáng)的辦公室放置著一張他和巴菲特、比爾·蓋茨三人的合影，而兩大世界富豪慷慨地把C位讓給了他。
股神的“佩服”，可能源于呂向陽(yáng)比自己更早的投資了比亞迪。
1994年底，王傳福在《國(guó)際電池行業(yè)動(dòng)態(tài)》上看到一則新聞：日本出于環(huán)保壓力，將放棄傳統(tǒng)的鎳鎘電池。技術(shù)出身的王傳福敏銳地察覺(jué)到，對(duì)中國(guó)而言，這是一大利好。
王傳福決定下海創(chuàng)業(yè)，他最終說(shuō)服了當(dāng)時(shí)已經(jīng)小有成就的呂向陽(yáng)。1995年2月，呂向陽(yáng)出資250萬(wàn)元，與王傳福共同創(chuàng)辦比亞迪。
到2008年，比亞迪推出了自己第一款純電動(dòng)汽車e6。這一年，巴菲特遠(yuǎn)隔重洋來(lái)到中國(guó)，和王傳福交流后，投下2.35億美元拿下比亞迪10%的股份。而當(dāng)時(shí)的比亞迪還只是一個(gè)不怎么起眼的民營(yíng)車企。
如今，比亞迪總市值達(dá)到7000億，最高一度突破萬(wàn)億關(guān)口，14年時(shí)間里巴菲特賺了30多倍。由于呂向陽(yáng)是聯(lián)合創(chuàng)始人，其最初250萬(wàn)元的初始資本如今已經(jīng)暴漲到近千億元，呂向陽(yáng)27年獲得最高5萬(wàn)倍的收益，在全球投資史上都極為罕見(jiàn)。
融捷集團(tuán)的官網(wǎng)對(duì)這一“神跡”大書(shū)特書(shū)，并指出其對(duì)比亞迪的投資，是全球證券界的經(jīng)典案例。這讓呂向陽(yáng)也有了“中國(guó)巴菲特”的名聲。
呂向陽(yáng)的投資戰(zhàn)績(jī)，來(lái)源：融捷集團(tuán)官網(wǎng)
除了資本紐帶外，比亞迪和融捷之間的關(guān)聯(lián)交易也頗為密切。2019年，比亞迪以5200萬(wàn)元收購(gòu)了融捷鋰電設(shè)備子公司東莞德瑞32.5%的股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊蟊葋喌铣蔀槠涞诙蠊蓶|。德瑞公司由此收獲比亞迪大量訂單，次年融捷股份成功扭虧為盈，免于退市之危。
可以說(shuō)，呂向陽(yáng)的投資成敗和比亞迪緊密相關(guān)。但時(shí)至今日，呂向陽(yáng)再也難尋下一個(gè)比亞迪。除了拿下融捷股份，注入鋰電資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)大翻身外，入主融捷健康后，至今仍舊浮虧；華訊方舟雖然全身而退，但也沒(méi)撈到什么好處，而且這家公司后來(lái)卷入震驚資本市場(chǎng)的“專網(wǎng)通信騙局”，如今已經(jīng)黯然頹勢(shì)。
一級(jí)市場(chǎng)上的投資，諸如投資盛光微電子，進(jìn)入數(shù)字成像智能視覺(jué)芯片領(lǐng)域；廣州文石，是一家類似亞馬遜Kindle的電子閱讀設(shè)備企業(yè)；成立融捷健康智能科技，跨界健康可穿戴智能硬件和云平臺(tái)健康大數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域；融捷視訊科技，進(jìn)行智能視覺(jué)芯片的研究。但這些被投企業(yè)至今大多籍籍無(wú)名。
這些年來(lái)，呂向陽(yáng)一直在尋找類似比亞迪那樣的投資標(biāo)的，可惜時(shí)過(guò)境遷，這種千載難逢的機(jī)遇，可能已經(jīng)很難再遇到了。
04、寫(xiě)在最后
“十年窗下無(wú)人問(wèn)，一舉成名天下知?！?/p>
呂向陽(yáng)和王傳福雖然各自擅長(zhǎng)金融投資和科技實(shí)業(yè)，但兩人都是忍得住寂寞的商業(yè)奇才，兩人相互成就，榮辱與共。
從1995年合資成立比亞迪，時(shí)至今日呂向陽(yáng)沒(méi)有賣出過(guò)一股，即便是巴菲特和比亞迪的各路高管都有減持的情況下，他也沒(méi)有按下賣出鍵。顯然，比亞迪于呂向陽(yáng)已經(jīng)是一種信仰。
投資比亞迪，投資鋰礦資源，他比行業(yè)絕大多數(shù)企業(yè)和企業(yè)家都要早，期間即便遭遇漫長(zhǎng)的黑夜，他也沒(méi)有絲毫動(dòng)搖。這不僅是對(duì)表弟的信任，也是對(duì)行業(yè)、對(duì)大勢(shì)的篤定。
就像孫正義投資阿里巴巴，巴菲特投資可口可樂(lè)，對(duì)于投資人而言，這種史詩(shī)級(jí)別的機(jī)遇一次足矣。