今年9月底，中原、開源證券曾因薪酬管理及績效考核制度不健全、遞延支付要求執(zhí)行不到位等問題吃罰單。

掘金“首發(fā)經(jīng)濟”，積極關注演藝、展會、內(nèi)容新品首發(fā)相關領域機會。首發(fā)經(jīng)濟一般指企業(yè)發(fā)布新產(chǎn)品，推出新業(yè)態(tài)、新模式、新服務、新技術，開設首店等經(jīng)濟活動，開源證券認為包含首演、首展、首賽及內(nèi)容新品首發(fā)等領域，在首發(fā)經(jīng)濟相關政策助力下，演藝、展會、內(nèi)容、IP谷子產(chǎn)業(yè)有望迎來新機遇。（1）演藝：年輕群體對于情緒價值、線下社交的旺盛需求疊加首演等供給釋放，或推動演唱會、文旅演藝延續(xù)高景氣，并拉動MR、全息、3D等演藝科技產(chǎn)業(yè)；（2）展會：動漫、游戲、谷子、消費電子不斷推新，拉動參展需求；（3）游戲：繼續(xù)關注新品上線對相關研發(fā)、發(fā)行商業(yè)績的驅(qū)動；（4）電影：積極關注頭部新片上映對于相關內(nèi)容出品方、影院院線的拉動；（5）IP谷子：供需共振下，谷子首店不斷開業(yè)，或推動行業(yè)延續(xù)高增長。

復盤煤炭二十年，煤炭股多數(shù)時間體現(xiàn)為周期屬性，煤炭股價與煤價基本存在同漲同跌的相關性；近三年時間，煤炭股開始體現(xiàn)出紅利屬性，尤其是2023年四季度開始，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇放緩且利率有所下行，煤炭股已演變?yōu)榫邆洮F(xiàn)金流充沛且高股息的特質(zhì)，成為防御性投資配置策略的首選。截至目前，煤炭股的紅利屬性深入人心，但實際上煤炭股作為傳統(tǒng)的周期股，其周期屬性仍舊存在，當前煤炭股已具備了周期與紅利的雙重屬性。煤炭價格雖從2021年以來持續(xù)性回落，但更準確的表述是“向合理回歸”，當前煤價已處于近四年低位，且是合理且可持續(xù)的高盈利，這亦是未來布局煤炭股的價值基礎。

開源證券研報指出，10月以來市場成交額保持高位，疊加低基數(shù)，預計券商單四季度業(yè)績同比增速明顯強于三季度，從業(yè)務彈性來看，權益自營隨著市場上漲率先反應，持續(xù)較高的交易量將驅(qū)動經(jīng)紀業(yè)務高增，伴隨股市向好，大財富管理業(yè)務景氣度有望回升，券商ROE或持續(xù)回升，基本面向好。目前板塊機構配置和估值仍位于較低水位，穩(wěn)增長和穩(wěn)股市積極政策有望持續(xù)，券商業(yè)績向好，疊加個人投資者對券商板塊的偏好，繼續(xù)看好三類標的機會：低估值且ETF等業(yè)務綜合優(yōu)勢突出的頭部券商；受益于個人投資者活躍度提升的互聯(lián)網(wǎng)券商和to C金融信息服務提供商。

開源證券研報指出，AI Agent、AI視頻生成、AI教育、AI陪伴、AI游戲等領域不斷推新，將繼續(xù)推動AI應用商業(yè)化空間打開，建議布局：1）大模型/AI Agent/語料；2）AI+教育/出版；3）AI+IP/影視；4）AI+音樂/陪伴；5）AI+電商/營銷；6）AI+游戲。

開源證券稱，該次行政監(jiān)管措施短期內(nèi)將對公司債券承銷業(yè)務產(chǎn)生影響。

涉及十名從業(yè)者被出具罰單，其中，開源證券三人被“資格罰”。

9月30日，陜西證監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布關于對開源證券股份有限公司采取出具警示函措施的決定。經(jīng)查，該公司個別員工未經(jīng)公司審批，私下二次分配協(xié)同業(yè)務績效獎勵，反映出公司薪酬管理機制不完善，未能有效防范廉潔從業(yè)風險。此外，公司人員任職信息報送不準確、不及時。根據(jù)規(guī)定，陜西證監(jiān)局決定對該公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

2季度券商手續(xù)費收入同環(huán)比依舊承壓，股市下跌，權益自營承壓，而債市保持較強景氣或是支撐券商業(yè)績的主要影響因素，此外降本增效帶動管理費用同比下降亦對凈利潤有正向拉動作用。我們預計上市券商2024H1歸母凈利潤588億，同比-27%，2024單Q2歸母凈利潤300億，同比-21%，環(huán)比+4%。受市場低迷、監(jiān)管趨嚴影響，2024上半年券商行業(yè)基本面承壓，下半年基數(shù)原因同比降幅有望收窄，F(xiàn)ICC和降本增效有望支撐全年業(yè)績。券商板塊估值和機構配置仍位于歷史底部，低估值頭部券商、具有并購主題的標的仍是行業(yè)主線。

2024年7月3日奧迪威接受開源證券等機構調(diào)研，董事長、總經(jīng)理：張曙光；董事、董事會秘書、副總經(jīng)理：梁美怡參與接待，并回答了調(diào)研機構提出的問題。

開源證券研報指出，隨著AIGC技術不斷迭代，AI帶來的降本增效效果將更明顯，商業(yè)化產(chǎn)品級的原生AI游戲或越來越臨近，AI與游戲融合有望創(chuàng)造出新的玩法與游戲體驗，進一步打開游戲變現(xiàn)空間。建議繼續(xù)加大游戲板塊配置力度。

2024年5月1日至2024年5月31日，致遠互聯(lián)接受開源證券等機構調(diào)研，董事會秘書：段芳參與接待，并回答了調(diào)研機構提出的問題。

隨著天氣轉(zhuǎn)暖和限制因素解除，海上風電將迎來密集的開工期，下游裝機起量將直接帶動各環(huán)節(jié)交付量提升，同時海外海風供需緊張也給予了國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)出海契機，建議關注以下環(huán)節(jié)：1）受益于深遠海發(fā)展，價值量提升的海纜；2）具有抗通縮屬性的風電基礎環(huán)節(jié)；3）下游交付起量，交付緊張的零部件環(huán)節(jié)；4）國產(chǎn)替代，市場份額提升。

美妝行業(yè)格局優(yōu)化+國產(chǎn)替代，關注細分賽道增量機會。2024年一季度美妝業(yè)績增速放緩下，中小品牌市占率收縮，頭部美妝品牌市占率上升。細分賽道中套裝、精華、乳液面霜品類等高端市場集中度較高，海外品牌仍占據(jù)主導地位，但小眾高端品牌增速優(yōu)于傳統(tǒng)高端品牌。2024年至今美妝投融資市場出現(xiàn)回暖，小眾、特色、出海品牌受市場關注。

受2022年5—12月祖代雞引種缺口傳導影響（同時受強制換羽等因素擾動），2024年白羽肉雞存在確定性供給收縮，根據(jù)42周移動平均父母代雞苗銷量對商品代雞苗供給趨勢進行推算，2024年肉雞供給低點或在10月，彼時生豬供給亦大幅收縮且進入消費旺季。豬雞邏輯相互強化，共振向上可期。當前白雞板塊仍處相對低位，配置勝率較高，建議加強配置。

政策發(fā)力下設備更新有望加速落地，看好流程工業(yè)及軌交設備投資機會。2024年以來，相關政策密集發(fā)布，或助力設備更新加速落地。一方面，設備更新有利于擴大投資、拉動經(jīng)濟；另一方面，政策通過提高能效、技術等標準，有望加速產(chǎn)業(yè)升級、供給側(cè)改革。央國企有望發(fā)揮帶頭作用。流程工業(yè)有望成為設備更新率先受益的領域之一。設備更新有望從成套設備向零部件、通用制造等上游傳導。伴隨著鐵路客流持續(xù)增長、老舊內(nèi)燃機替換需求釋放，軌交設備景氣度有望延續(xù)。

2024年3月27日至2024年3月29日，天馬新材接受開源證券等機構調(diào)研，公司副總經(jīng)理、研發(fā)總監(jiān)：黃建林；董事會秘書：胡曉曄參與接待，并回答了調(diào)研機構提出的問題。

2024年3月18日華密新材接受開源證券等機構調(diào)研，董事長李藏穩(wěn)；總經(jīng)理李藏須；副總經(jīng)理郝勝濤；副總經(jīng)理趙紅濤；董事會秘書李君嫻；財務負責人翟根田參與接待，回答了調(diào)研機構提出的問題。

2024年3月14日康比特接受開源證券等機構調(diào)研，公司總經(jīng)理：李奇庚；公司財務總監(jiān)、董事會秘書：呂立甫參與接待，并回答了調(diào)研機構提出的問題。