文｜時代周報 陳佳鑫
編輯｜林銘銘
今年以來自動駕駛領(lǐng)域IPO進(jìn)度加速。
8月3日，提供高精度衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品的司南導(dǎo)航（688592.SH）開啟申購，即將登陸資本市場。
一個月前，自動駕駛明星企業(yè)“速騰聚創(chuàng)”和“黑芝麻智能”雙雙提交港股IPO申請，而早在4月份，知行科技已向港交所遞表。此外，文遠(yuǎn)知行、Momenta也被曝出將推動上市。
據(jù)時代周報統(tǒng)計，當(dāng)前A股及港股正在排隊IPO的自動駕駛相關(guān)企業(yè)共有6家，6家申報IPO的自動駕駛企業(yè)有4家仍在虧損，而實(shí)現(xiàn)盈利的兩家企業(yè)，其主要收入并不來源于自動駕駛領(lǐng)域。
雖然目前自動駕駛企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，燒錢與融資仍為主旋律。但還是有不少機(jī)構(gòu)和企業(yè)前仆后繼涌向自動駕駛。
有智能駕駛業(yè)內(nèi)人士告訴時代周報記者：“自動駕駛盈利的難點(diǎn)在于研發(fā)投入過大，技術(shù)需要持續(xù)迭代，市場未完全鋪開?！?/p>
不過該人士也表示，自動駕駛是一件門檻極高且需要長期投入的一件事，這個行業(yè)在短期內(nèi)還處于技術(shù)能力不斷積累、商業(yè)模式不斷打磨的階段，一旦形成壁壘并開始商業(yè)化后盈利空間巨大，就像制藥行業(yè)。目前來看市場的成熟還有賴于技術(shù)的進(jìn)一步提升，而技術(shù)的發(fā)展一定是向上的。
在今年的世界人工智能展會（2023）上，馬斯克就表示，特斯拉將在今年年底前實(shí)現(xiàn)完全自動駕駛。而方舟投資（ARK）預(yù)計，到2030年，自動駕駛帶給全球GDP的凈收益可能接近26萬億美元，其增幅約為當(dāng)今全球GDP的26%。
自動駕駛賽道迎IPO熱潮
據(jù)時代周報統(tǒng)計，當(dāng)前A股及港股正在排隊IPO的自動駕駛企業(yè)共有6家，除速騰聚創(chuàng)、黑芝麻智能、知行科技外，還包括縱目科技(上海)股份有限公司（下稱“縱目科技”）、福建海創(chuàng)光電技術(shù)股份有限公司、司南導(dǎo)航，其中司南導(dǎo)航已于8月3日開啟申購。
6月30日，自動駕駛零部件頭部玩家“速騰聚創(chuàng)”和“黑芝麻智能”雙雙向港交所遞交上市申請。招股書顯示，速騰聚創(chuàng)主營產(chǎn)品為激光雷達(dá)，黑芝麻智能則為車規(guī)級自動駕駛計算芯片。
4月初，自動駕駛解決方案提供商“知行科技”遞表港交所，申請主板上市，并于6月初正式獲得了香港H股上市備案通知書。
除了已申報的IPO企業(yè)，不少自動駕駛企業(yè)也都躍躍欲試。
但自動駕駛企業(yè)加速沖刺IPO的同時，一級市場卻開始轉(zhuǎn)冷。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年自動駕駛相關(guān)的投資事件發(fā)生了128起，累計披露融資金額近200億元。相較于2021年國內(nèi)自動駕駛行業(yè)共發(fā)生144起投融資事件，融資規(guī)模的932億元，投融資數(shù)量微降的背景下，投融資規(guī)模卻嚴(yán)重縮水。
截至2023年8月4日，據(jù)VC情報局網(wǎng)站統(tǒng)計，今年以來自動駕駛領(lǐng)域共有57宗投融資，其中金額最高的為Deepway的A+輪融資7.7億元，投資方包括魏橋創(chuàng)業(yè)、軟銀中國資本、啟明創(chuàng)投。
虧損與商業(yè)化難題
急需輸血，卻遭遇融資遇冷，這可能自動駕駛燒錢屬性使然。
當(dāng)前自動駕駛企業(yè)仍多數(shù)虧損，據(jù)時代周報記者統(tǒng)計，目前6家申報IPO的自動駕駛企業(yè)中就有4家仍在虧損，而實(shí)現(xiàn)盈利的兩家企業(yè)，其主要收入并不來源于自動駕駛領(lǐng)域。
以同日提交招股書的黑芝麻智能及速騰聚創(chuàng)為例，Wind顯示，2020—2022年，黑芝麻智能凈利潤分別為-7.6億元、-23.57億元、-27.54億元，而同期營收僅分別為0.53億元、0.61億元、1.65億元，同期營收甚至不及虧損額的零頭。
其中高研發(fā)投入及金融工具公允價值變動損益是造成虧損的主因，2020—2022年，黑芝麻智能研發(fā)費(fèi)用分別為2.55億元、5.95億元、7.64億元，研發(fā)開支主要包括研發(fā)人員薪酬、IP許可費(fèi)、設(shè)計及開發(fā)開支等，2022年末，黑芝麻智能研發(fā)人數(shù)達(dá)到783名，占總員工數(shù)的85.5%，2022年研發(fā)人員平均薪酬達(dá)到79.31萬元。
雖然產(chǎn)品有區(qū)別，但速騰聚創(chuàng)的情況也頗為相似，Wind顯示，2020—2022年，速騰聚創(chuàng)凈利潤分別為-2.21億元、-16.55億元、-20.86億元，而同期營收分別為1.71億元、3.31億元、5.30億元，高研發(fā)費(fèi)用及金融工具公允價值變動損益同樣為虧損的主因。
除了虧損嚴(yán)重，這兩家自動駕駛企業(yè)的賬面現(xiàn)金也反映出其對融資的迫切需求，截至2022年末，黑芝麻智能的貨幣資金僅為9.82億元，或僅夠支撐其一年的研發(fā)支出，更別提還有管理費(fèi)用、營業(yè)成本等支出。
速騰聚創(chuàng)的流動性則相對寬松，截至2022年末，速騰聚創(chuàng)的貨幣資金達(dá)20.71億元，這主要得益于2022年開展三輪融資，合計融資16.5億元，投資方包括比亞迪（002594.SZ）、吉利控股集團(tuán)、小米長江產(chǎn)業(yè)基金等知名機(jī)構(gòu)。不過20.71億元也不及速騰聚創(chuàng)2022年的虧損金額。
據(jù)招股書及天眼查數(shù)據(jù)顯示，6家IPO排隊企業(yè)此前已歷經(jīng)3—14輪不等的融資，累計融資金額在數(shù)億至數(shù)十億之間，合計融資金額已超百億元。
招股書顯示，2014年至今，速騰聚創(chuàng)已完成14輪融資，累計融資金額達(dá)40億元。黑芝麻智能亦是融資大戶，招股書顯示，黑芝麻智能已完成10輪融資，累計融資金額6.95億美元?？v目科技及知行汽車分別完成10輪、9輪融資，累計融資金額分別為18.21億元及8.11億元。
文遠(yuǎn)知行相關(guān)負(fù)責(zé)人就表示，自動駕駛是一場長跑，外部環(huán)境的殘酷，對距離全面商業(yè)化仍需一段時間的自動駕駛公司來說，會進(jìn)一步放大下行周期帶來的影響，作為企業(yè)，更應(yīng)該關(guān)注如何在不確定的情況下生存與發(fā)展，要不斷加強(qiáng)自我造血能力。
值得一提的是，資本市場也在為科技公司上市融資降低門檻。
3月31日，港交所《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》第18C章正式生效，其中最大的亮點(diǎn)是大幅降低了特專科技公司在港上市的門檻，特裝科技行業(yè)包括新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件及軟件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。
在IPO市值要求方面，新增18C章節(jié)將未商業(yè)化的特專科技公司市值門檻從150億港元降至100億港元，對已商業(yè)化的特專科技公司的市值門檻從80億港元下降到60億港元。
黑芝麻智能此次赴港IPO，就得益于該規(guī)則，據(jù)悉黑芝麻智能是首家按此規(guī)則正式遞交A-1上市文件的企業(yè)。
或迎政策拐點(diǎn)
自動駕駛IPO熱潮背后還有一個關(guān)鍵點(diǎn)，就是行業(yè)政策。
6月21日舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，工信部副部長辛國斌表示，將啟動智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)，組織開展城市級“車路云一體化”示范應(yīng)用，支持有條件的自動駕駛，這里面講的是L3級及更高級別的自動駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用。我們已經(jīng)啟動了這項工作，地方也在積極響應(yīng)。相信在不久的將來，更多有智能化水平的產(chǎn)品會跑在路上。
隨后北京、上海便傳出開展“車內(nèi)無人”商業(yè)化試點(diǎn)的消息。
7月7日，北京市高級別自動駕駛示范區(qū)工作辦公室正式宣布，在京開放智能網(wǎng)聯(lián)乘用車“車內(nèi)無人”商業(yè)化試點(diǎn)。此次開放后，根據(jù)《北京市智能網(wǎng)聯(lián)汽車政策先行區(qū)自動駕駛出行服務(wù)商業(yè)化試點(diǎn)管理細(xì)則（試行）》修訂版政策，企業(yè)在達(dá)到相應(yīng)要求后可在北京市高級別自動駕駛示范區(qū)面向公眾提供常態(tài)化的自動駕駛付費(fèi)出行服務(wù)。
7月8日，上海市浦東新區(qū)為小馬智行、百度智行、AutoX安途首批三家企業(yè)發(fā)放無駕駛?cè)酥悄芫W(wǎng)聯(lián)汽車道路測試牌照，獲得牌照企業(yè)可在浦東行政區(qū)域內(nèi)劃定的路段、區(qū)域開展車內(nèi)全無人的智能網(wǎng)聯(lián)汽車道路測試。意味著上海無駕駛?cè)酥悄芫W(wǎng)聯(lián)汽車從封閉道路走向開放道路，并從有安全員的狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)橥耆珶o人化“無人車”。
小馬智行內(nèi)部人士表示，自動駕駛的發(fā)展離不開政策的支持，自動駕駛行業(yè)一直受到國家高度重視，特別是從2022年開始，可以看出中國在自動駕駛的法律法規(guī)方面小步快跑，發(fā)展得非常快，相關(guān)法規(guī)與標(biāo)準(zhǔn)不斷出臺，標(biāo)志著自動駕駛技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用正在駛?cè)搿翱燔嚨馈薄?/p>
文遠(yuǎn)知行相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，高階自動駕駛商業(yè)化的挑戰(zhàn)主要有三點(diǎn)：一是軟硬件一體的自動駕駛解決方案的穩(wěn)定性和可靠性，這需要在產(chǎn)業(yè)鏈不同角色的參與者共同努力。二是投資回報率是否符合市場需求和預(yù)期。三是政策上的障礙，準(zhǔn)入許可、運(yùn)營范圍目前各地都有不同政策，需要相關(guān)部門和企業(yè)共同推動。
該人士認(rèn)為，解決上述難題和挑戰(zhàn)的核心在于解決技術(shù)難題，自動駕駛技術(shù)需要實(shí)現(xiàn)高度準(zhǔn)確的環(huán)境感知、智能決策和精密控制，以確保車輛安全、高效地行駛，只有做到安全可靠，自動駕駛技術(shù)才能夠達(dá)成大規(guī)模普及和商業(yè)化成功。
目前，各車企及其供應(yīng)商也在積極突破技術(shù)難題，推動自動駕駛系統(tǒng)在多城市落地。
近日，小鵬汽車董事長何小鵬表示，2023年上半年，XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)功能已在北上廣深4座城市開放，并預(yù)計在2023年下半年開通近50座城市。據(jù)了解，XNGP可以在沒有高精地圖的情況下，讓車輛在城市道路上實(shí)現(xiàn)自動跟隨、自動變道、自動超車、自動調(diào)整限速、自動通過紅綠燈等功能。
6月28日晚，華為智能汽車解決方案BU CEO余承東通過其個人微博透露，搭載HUAWEI ADS 2.0高階智能駕駛方案的問界M5智駕版，于7月OTA升級后，城區(qū)NCA智駕功能將在上海、廣州、深圳、重慶、杭州5城開放，今年3季度不依賴于高精地圖的城區(qū)NCA將在15城落地，到4季度將增加到45城。
除此之外，理想宣布年底NOA將落地國內(nèi)100城，同時打通城市與高速場景。
毋庸置疑，國內(nèi)的自動駕駛企業(yè)們都卯足勁地往前跑，另外一方面，特斯拉FSD進(jìn)入中國趨勢愈發(fā)明確。
中信證券指出，“FSD入華”是整體趨勢，但距離真正落地還有兩道門檻：數(shù)據(jù)采集資質(zhì)、國內(nèi)超算中心的建立，目前國內(nèi)主機(jī)廠與特斯拉的主要差距在于處理大規(guī)模數(shù)據(jù)的工程化能力，即“數(shù)據(jù)飛輪”的建立，留給國內(nèi)廠商的時間窗口或?qū)⒀杆偈照?/p>