界面新聞?dòng)浾?| 周姝祺
拍攝于5個(gè)月前的一張合影，何小鵬直到昨晚才敢發(fā)布到社交媒體上，這是他創(chuàng)辦小鵬汽車9年以來的另一個(gè)重要?dú)v史時(shí)刻。
過去30年，中國(guó)一直是全球汽車巨頭用技術(shù)換市場(chǎng)的成功典范，但這一幕在昨晚被改寫。大眾汽車戰(zhàn)略投資小鵬汽車4.99%股權(quán)，這是第一次有一家跨國(guó)汽車公司正式入股中國(guó)初創(chuàng)汽車公司。根據(jù)他們披露的信息，這仍然是一次技術(shù)換市場(chǎng)的交易，但這一次雙方角色發(fā)生了轉(zhuǎn)變。
選中小鵬汽車作為合作伙伴，大眾汽車看重的是其在智能化上的技術(shù)儲(chǔ)備。多位業(yè)內(nèi)人士向界面新聞指出，就智能座艙和高階自動(dòng)駕駛輔助技術(shù)而言，小鵬汽車自成立以來一直對(duì)標(biāo)特斯拉，其軟件技術(shù)儲(chǔ)備位于中國(guó)本土新勢(shì)力的前列，這正好彌補(bǔ)了大眾集團(tuán)的短板。
吉利、比亞迪等中國(guó)本土自主品牌已與其他全球汽車公司達(dá)成深度合作，如比亞迪與豐田，吉利旗下的沃爾沃等，都與大眾汽車在全球市場(chǎng)有一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
相較之下，小鵬與大眾汽車尋求技術(shù)輸入的主要目的更加匹配。
根據(jù)協(xié)議，雙方合作初期將基于小鵬汽車G9車型平臺(tái)、智能座艙以及高階輔助駕駛系統(tǒng)軟件，共同開發(fā)兩款B級(jí)電動(dòng)汽車車型，并以大眾汽車品牌名義，專供中國(guó)市場(chǎng)銷售。相關(guān)車型預(yù)計(jì)將于2026年開始投產(chǎn)。
小鵬汽車稱，雙方還將在電動(dòng)車平臺(tái)、軟件技術(shù)和供應(yīng)鏈方面展開潛在的戰(zhàn)略合作。
汽車行業(yè)分析師章一超接受界面新聞采訪指出，此次大眾入股小鵬，是對(duì)中國(guó)新能源汽車技術(shù)發(fā)展的間接認(rèn)可，具備標(biāo)桿性意義。同時(shí)，雙方合作達(dá)成有助于大眾汽車彌補(bǔ)軟件開發(fā)進(jìn)度的遲緩，更快速推出滿足中國(guó)消費(fèi)者的電動(dòng)化車型。
在過去兩年，大眾汽車在傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)逐步消退，而大力投資的智能電動(dòng)車業(yè)務(wù)尚未取得成效，尤其在其銷量占比約三分之一的中國(guó)市場(chǎng)，銷量滑坡明顯。今年上半年，中國(guó)是大眾汽車唯一出現(xiàn)銷量下滑的主要市場(chǎng)。
電動(dòng)車銷量上，大眾汽車僅在華售出6.24萬輛，低于去年同期，在其全球電動(dòng)車銷量中僅占比19.38%。
大眾汽車試圖通過自己研發(fā)電動(dòng)化汽車平臺(tái)，以形成差異化競(jìng)爭(zhēng)，降低成本同時(shí)保護(hù)利潤(rùn)。但是，傳統(tǒng)汽車制造公司難以在研發(fā)思路及時(shí)更新轉(zhuǎn)換，導(dǎo)致產(chǎn)品上新時(shí)間一再拖延。
奧緯咨詢董事合伙人張君毅向界面新聞表示，日德汽車企業(yè)特色是匠人精神，以流程化體系化思維操作，而軟件更側(cè)重迭代試錯(cuò)，與傳統(tǒng)造車思維相背離。
“全棧自研的優(yōu)勢(shì)是能夠建立差異化，但并不是所有的汽車公司都有能力做到。當(dāng)市場(chǎng)整體趨于清醒和冷靜，考慮到成本優(yōu)先，全棧自研并不一定是適合所有企業(yè)的最好方案?！?/p>
當(dāng)體系化難題不能一蹴而就時(shí)，外購(gòu)是更快速解決問題的辦法。張君毅指出，大眾汽車集團(tuán)CEO奧博穆心態(tài)更為開放，善于利用外在合作伙伴加速研發(fā)進(jìn)程，“這樣既在中國(guó)市場(chǎng)有了更大的定義權(quán)，同時(shí)也不會(huì)改變其內(nèi)部管理現(xiàn)狀。”
此次合作另一明顯動(dòng)向是，大眾汽車正在將中國(guó)市場(chǎng)的決策權(quán)從遠(yuǎn)在德國(guó)的沃爾夫斯堡前移至安徽合肥，更加貼近中國(guó)本土市場(chǎng)的變化動(dòng)向。包括奧博穆本人，在今年上半年已經(jīng)三度訪華。
根據(jù)大眾汽車發(fā)布的合作協(xié)議，新近成立的大眾中國(guó)科技公司將成為小鵬汽車在開發(fā)領(lǐng)域的合作伙伴。該公司位于合肥，匯集研發(fā)、創(chuàng)新及采購(gòu)功能，是大眾汽車除沃爾夫斯堡外最大的研發(fā)基地。大眾汽車與小鵬汽車合作車型，也大概率將由大眾汽車與江淮汽車成立的合資公司大眾安徽生產(chǎn)。
從過往披露的信息來看，大眾汽車已經(jīng)在合肥建立了一座生產(chǎn)新能源車型的工廠、一座年交付量15萬套電池系統(tǒng)的零部件工廠、一家數(shù)字化銷售服務(wù)公司、CARIAD中國(guó)軟件團(tuán)隊(duì)以及40余家配套零部件廠商。
相比于過往中方企業(yè)只能導(dǎo)入外資汽車品牌車型進(jìn)行生產(chǎn)，大眾汽車直接入股小鵬汽車，可以將雙方技術(shù)合作綁定更為深入。
資深汽車行業(yè)分析師梅松林向界面新聞表示，大眾汽車此次合作并不僅僅只是想要開發(fā)兩款新車型，而是要通過入股小鵬汽車，觀察了解新造車勢(shì)力的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，是如何運(yùn)作及開發(fā)軟件，完成快速迭代。如果僅依靠大眾汽車自身，研究的時(shí)間長(zhǎng)度將大幅拉長(zhǎng)，且難以跟上中國(guó)新能源車市場(chǎng)快速變化的速度。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大眾汽車持股低于5%的舉牌線，表明雙方之間的持股合作目的是盡快達(dá)成產(chǎn)業(yè)合作，在資金投入上選擇了最快和最自由的交易方式。
這也為大眾汽車自身智能化發(fā)展留足了時(shí)間余地。一方面通過開放的方式，以外部合作開發(fā)新產(chǎn)品，盡快占領(lǐng)市場(chǎng)份額；同時(shí)，內(nèi)部加快學(xué)習(xí)新勢(shì)力，內(nèi)外兩種路線形成良性競(jìng)爭(zhēng)。
此次合作也將對(duì)小鵬汽車的估值模型產(chǎn)生良性影響。根據(jù)小鵬汽車最新電話會(huì)，2024年小將開始進(jìn)入技術(shù)服務(wù)收入時(shí)代，是公司技術(shù)變現(xiàn)重要拐點(diǎn)。
在合作中，小鵬汽車做技術(shù)和平臺(tái)，投入屬于輕資產(chǎn)，且都是已經(jīng)量產(chǎn)的產(chǎn)品，軟件也相對(duì)容易復(fù)制給合作方，所以邊際收益和毛利都相對(duì)較高。
惠譽(yù)評(píng)級(jí)中國(guó)企業(yè)研究董事楊菁告訴界面新聞，此前小鵬汽車因產(chǎn)品定價(jià)定位與其大額智能研發(fā)投入不匹配，盈利能力處于同行中較弱地位。向大眾汽車技術(shù)輸出帶來的額外技術(shù)收入或?qū)⑻嵴衿湔w盈利能力。
小鵬汽車名譽(yù)副董事長(zhǎng)兼聯(lián)席總裁顧宏地表示，小鵬汽車預(yù)計(jì)從大眾交易中獲得可觀的經(jīng)常性收入。可能比預(yù)期更早實(shí)現(xiàn)盈利能力。
大眾汽車的入股直接利好小鵬汽車股價(jià)。雙方消息發(fā)布后，小鵬汽車美股股價(jià)迅速攀升，漲幅一度逾超40%，創(chuàng)一年多以來股價(jià)新高。7月27日港股開盤，小鵬汽車漲近15%，領(lǐng)跑市場(chǎng)。
花旗指出，來自大眾汽車與高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)軟件相關(guān)的收入有可能會(huì)為小鵬帶來相對(duì)較高的毛利率。未來預(yù)計(jì)小鵬G9的軟件和XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)將會(huì)開放給大眾。
特斯拉也正在積極推動(dòng)其自動(dòng)駕駛軟件FSD向外出售，而小鵬汽車已經(jīng)領(lǐng)先一步實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。一方面在原有賣車基礎(chǔ)上拓寬營(yíng)收來源，向第三方銷售智能駕駛系統(tǒng)的軟件公司轉(zhuǎn)變，另一方面有利于實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，攤平技術(shù)研發(fā)成本。
作為成立不到10年的新勢(shì)力，小鵬汽車還可以通過此次合作，借機(jī)學(xué)習(xí)了解傳統(tǒng)汽車公司體系化運(yùn)作規(guī)律，解決困擾已久的供應(yīng)鏈等難題。梅松林認(rèn)為，此次合作是發(fā)展形勢(shì)均在不利環(huán)境下的雙方，實(shí)現(xiàn)共贏。
“小鵬汽車不缺技術(shù)和產(chǎn)品，但其表現(xiàn)不盡如人意與其內(nèi)部尚不成熟的管理體系密切相關(guān)。通過向大眾汽車學(xué)習(xí)，小鵬汽車將建立從1至10的規(guī)模快速增長(zhǎng)階段，所必需的企業(yè)管理體系?！?/p>
此次雙方“牽手”被外界視作標(biāo)桿性事件的重要原因之一，還在于其直接印證中國(guó)汽車公司憑借新能源技術(shù)，已經(jīng)在國(guó)際上實(shí)現(xiàn)了換道超車。
1984年大眾汽車與上汽集團(tuán)簽約成立中國(guó)第一家汽車合資公司，標(biāo)志著中國(guó)現(xiàn)代化汽車工業(yè)的開端。彼時(shí)合資模式更多以市場(chǎng)換技術(shù)，導(dǎo)入海外車型進(jìn)行代工生產(chǎn)，逐步建立本土供應(yīng)鏈體系。
而40年后，中國(guó)汽車本土企業(yè)開始反哺外方和合資企業(yè)。楊菁指出，在汽車電動(dòng)化時(shí)代，中國(guó)汽車企業(yè)從技術(shù)輸入方轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)輸出方。
大眾入股小鵬也為行業(yè)合作提供新的可能性。新勢(shì)力與傳統(tǒng)汽車制造商截然不同的發(fā)展路徑開始出現(xiàn)融合趨勢(shì)，未來將有更多的投資、合資甚至并購(gòu)出現(xiàn)。
跨國(guó)汽車公司將更有動(dòng)力選擇中國(guó)本土汽車公司作為潛在合作伙伴，后者在新能源汽車技術(shù)方面更有競(jìng)爭(zhēng)能力，甚至不排除一些已經(jīng)有品牌和技術(shù)積累的新勢(shì)力企業(yè)被外資收購(gòu)。
全球汽車公司需要與中國(guó)汽車企業(yè)加強(qiáng)合作，緊跟后者在本土市場(chǎng)的快速進(jìn)化迭代，這也是他們與特斯拉抗衡所采取的策略之一。
有業(yè)內(nèi)人士透露，現(xiàn)在幾乎每家新勢(shì)力汽車都在和跨國(guó)企業(yè)接觸，區(qū)別只在于談判進(jìn)程及公布時(shí)間。界面新聞獲悉，零跑汽車正在與日系及印度汽車公司技術(shù)合作溝通中，但尚未到合約簽訂之時(shí)。
需要注意的是，全球汽車市場(chǎng)百余年歷史中，經(jīng)歷了多輪技術(shù)迭代、合資合作、兼并重組，才形成了現(xiàn)在的市場(chǎng)格局。全球汽車公司與中國(guó)造車新勢(shì)力合作，說明大象正在加速轉(zhuǎn)身。全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局還遠(yuǎn)未定型，中國(guó)本土的企業(yè)也需要加強(qiáng)危機(jī)感。
“作為技術(shù)輸出方，中國(guó)企業(yè)需要警惕核心技術(shù)外泄、人才流失的風(fēng)險(xiǎn)?！睏钶贾赋?，如果市場(chǎng)認(rèn)可小鵬技術(shù)、大眾品牌和服務(wù)的中型車，小鵬汽車怎樣打造自身獨(dú)特的產(chǎn)品和品牌優(yōu)勢(shì)，會(huì)是未來1至2年需要重點(diǎn)考慮的問題。