界面新聞?dòng)浾?| 王勇
時(shí)隔一年多，倫鎳逼倉事件所造成的的風(fēng)波仍未完全平息。
據(jù)路透社報(bào)道，對(duì)沖基金Elliott Associates和華爾街頂級(jí)做市商Jane Street Globa lTrading（兩者下稱原告方）針對(duì)去年3月倫敦金屬交易所（LME）取消部分時(shí)段鎳合約交易的決定發(fā)起訴訟，并于6月20日-22日在倫敦法院開庭審理。
去年3月7日和8日，LME基準(zhǔn)鎳價(jià)（下稱倫鎳）從3萬美元/噸飆升至10萬美元/噸，暴漲約2.4倍，上演史無前例的“逼空”暴漲行情。
當(dāng)年3月8日晚間，LME發(fā)布公告稱，取消所有當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日凌晨0點(diǎn)或之后的場外交易，以及LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易，并將推遲原定于3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約交割。
LME發(fā)言人于3月10日稱，暫停所有的鎳交易是為了捍衛(wèi)市場的系統(tǒng)可信度，防止出現(xiàn)混亂以及保護(hù)市場。取消相關(guān)的交易亦是為了確保市場有序進(jìn)行，“無論何時(shí)，LME以及清算所LME Clear都是從市場利益的角度出發(fā)?！?/span>
這一“拔網(wǎng)線”的舉措，顯然引發(fā)了資本博弈中一方的不滿。
原告方援引《歐洲人權(quán)公約》“和平享受”財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，指控LME行為不法，違反其公開政策，偏袒某些市場參與者，因此向LME索賠4.72億美元（約合34億元人民幣），并要求對(duì)LME取消鎳交易的決定進(jìn)行司法審查。
Elliott聲稱，交易所對(duì)何時(shí)可以使用其取消權(quán)方面，缺乏明確性規(guī)則。
LME對(duì)此辯稱，它既有權(quán)力也有義務(wù)關(guān)閉市場并取消交易，否則當(dāng)時(shí)造成的197億美元追加保證金通知，將導(dǎo)致多個(gè)清算會(huì)員破產(chǎn)并產(chǎn)生系統(tǒng)性市場風(fēng)險(xiǎn)?！扒八从械氖袌鰻顩r導(dǎo)致了‘無序’的市場，LME采取了公平的行動(dòng)來保護(hù)穩(wěn)定和誠信?！?/span>
根據(jù)代表Elliott的律師提交的簡要論據(jù)，Elliott指責(zé)LME“通過保護(hù)LME成員（或LME本身）免受違約風(fēng)險(xiǎn)，以犧牲另一群市場參與者為代價(jià)來保護(hù)一群市場參與者”。
上述論據(jù)稱，“LME的功能是允許有意愿的買賣雙方進(jìn)行交易；它不應(yīng)包括保護(hù)市場參與者免受錯(cuò)誤交易決策的影響?！?/span>
LME辯稱，該交易所有權(quán)出于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的目的采取行動(dòng)，并負(fù)有確保有序交易的監(jiān)管責(zé)任。
LME代表律師們還將矛頭指向?qū)_基金本身，認(rèn)為衍生品交易商應(yīng)該放棄投機(jī)利潤，因?yàn)檫@是在正常商業(yè)安排下無法獲得的。
在本周的審判之后，法官將確定LME的行為是否合法。如發(fā)現(xiàn)不合法，將就賠償數(shù)額進(jìn)行二審。
Elliott Associates為埃利奧特管理公司（Elliott Management）旗下的兩只對(duì)沖基金，后者由美國知名對(duì)沖基金經(jīng)理Paul Singer創(chuàng)辦于1977年，是世界上歷史最悠久的對(duì)沖基金之一，也是華爾街激進(jìn)投資者的代表；Jane Street則是華爾街知名的做市商。
去年4月，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）和英國央行審慎監(jiān)管局（PRA）發(fā)布聯(lián)合聲明稱，計(jì)劃審查LME管理鎳市場暫停和恢復(fù)的方法，以確定是否可在其治理和風(fēng)險(xiǎn)管理方面吸取教訓(xùn)。調(diào)查仍在進(jìn)行中，這是FCA有史以來首次對(duì)交易所進(jìn)行執(zhí)法調(diào)查。LME受FCA監(jiān)管，其清算所LME Clear受英格蘭銀行（BOE）監(jiān)管。
今年3月，英格蘭銀行曾表示，LME需要加強(qiáng)其治理安排，提高管理和治理的獨(dú)立性，并改善其更廣泛的風(fēng)險(xiǎn)管理。
據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，原告方還指出，LME首席執(zhí)行官張伯倫（Matt Chamberlain）在做出取消鎳交易的決定之前，未能充分咨詢委員會(huì)和市場參與者。
LME在辯護(hù)中表示，張伯倫在決定之前確實(shí)咨詢了LME的高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)層，并且有20多位高級(jí)管理人員一致同意該決定。
目前，該案件仍在法院審理中。截至6月20日收盤，倫鎳報(bào)收22039美元/噸，較年初價(jià)格下跌了26.7%。