文|GPLP 牛冬梅
廣州浪奇在行業(yè)轉(zhuǎn)型期未能抓住成長時(shí)機(jī)，市場份額被其他品牌迅速蠶食，日化業(yè)務(wù)也成為了連年虧損的不良資產(chǎn)。近幾年，廣州浪奇跨界多元化更多是一種無奈選擇。
近日，昔日的日化產(chǎn)業(yè)市場大佬廣州浪奇擬大手筆資產(chǎn)置換，出清日化業(yè)務(wù)，主業(yè)擬逐漸切換為食品及文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)和運(yùn)營。
籌劃資產(chǎn)置換，廣州浪奇擬押注文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)園
5月12日晚，廣州浪奇發(fā)布公告稱，正在籌劃與控股股東輕工集團(tuán)進(jìn)行重大資產(chǎn)置換。據(jù)廣州浪奇公告，輕工集團(tuán)擬以持有的新仕誠不低于51%股份與廣州浪奇持有的南沙浪奇100%股權(quán)、韶關(guān)浪奇100%股權(quán)、遼寧浪奇100%股權(quán)、日化所60%股權(quán)等值部分進(jìn)行資產(chǎn)置換，置換差額以現(xiàn)金方式補(bǔ)足（如有）。
若置換完成，廣州浪奇的主要業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)變?yōu)槭称芳拔幕瘎?chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)和運(yùn)營。
從昔日的“中國日化第一股”到日化業(yè)務(wù)沒落，再到如今的剝離，廣州浪奇的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也在預(yù)料之中。
不過，廣州浪奇置換日化業(yè)務(wù)顯得有些“倉促”。廣州浪奇在3月末發(fā)布的2022年報(bào)中還提到，2023年將繼續(xù)做大做強(qiáng)日用化工板塊，將通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等推動(dòng)浪奇、萬麗品牌升級煥新。
另一方面，如此大手筆資產(chǎn)置換，市場也擔(dān)心廣州浪奇戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是否經(jīng)過了管理層的深思。
為緩解市場焦慮，廣州浪奇控股股東廣州輕工集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，浪奇日化業(yè)務(wù)只是從上市公司置出，并非退出市場，仍是集團(tuán)重要業(yè)務(wù)板塊，其品牌、商標(biāo)、運(yùn)營一切如常。
由于廣州浪奇的日化業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，此次資產(chǎn)置換被市場解讀為剝離非盈利業(yè)務(wù)的重大舉措。其股價(jià)也在公告發(fā)布后迎來了難得的漲停。
據(jù)公開資料，成立于2007年8月的新仕誠已打造了多個(gè)T.I.T品牌系列園區(qū)，目前已經(jīng)進(jìn)駐企業(yè)近百家，還包括騰訊微信全球總部、愛范兒總部、拼多多、易車。廣州浪奇置換入新仕城后，不僅非盈利重資產(chǎn)減少，而且還將開啟輕資產(chǎn)運(yùn)營模式。
從輝煌到?jīng)]落，廣州浪奇的曲折經(jīng)歷
上世紀(jì)90年代的廣州浪奇還是響當(dāng)當(dāng)?shù)钠放破髽I(yè)。
成立于1959年的廣州浪奇，前身是廣州硬化油廠，是華南地區(qū)最早的家庭用品生產(chǎn)企業(yè)，在上世紀(jì)90年代的市場份額達(dá)到了全國前二。1993年，該公司順利登陸深交所，成為“中國日化第一股”。
上市后的第二年，廣州浪奇與廣州寶潔合作成立了廣州浪奇寶潔有限公司。也是從這一年開始，廣州浪奇距離其行業(yè)龍頭的地位越來越遠(yuǎn)。
與廣州浪奇合作過程中，寶潔旗下的碧浪、汰漬兩大品牌邊打廣告邊建設(shè)渠道，浪奇卻被無情“雪藏”。這次合作長達(dá)7 年，導(dǎo)致浪奇品牌錯(cuò)過日化行業(yè)發(fā)展的黃金期，市場份額被迅速崛起的立白、汰漬等品牌取代。盡管在隨后的數(shù)年里，除“浪奇”品牌以外，廣州浪奇還開發(fā)出“高富力”“天麗”“萬麗”“維可倚”“膚安”等多個(gè)子品牌，但因渠道建設(shè)、營銷推廣等方面的不足再也沒有掀起大的水花?，F(xiàn)如今，市場上也很難見到這些品牌的身影。
2020年的5.72億元庫存消失，引起市場極大轟動(dòng)，也揭開了廣州浪奇最后一塊“遮羞布”。這起存貨丟失事件直接將廣州浪奇2018-2019年的財(cái)務(wù)造假問題曝光在公眾面前。其2018年虛增利潤是當(dāng)期披露利潤總額的5倍，2019年虛增利潤是當(dāng)期披露利潤總額的2.5倍，兩年虛增營業(yè)收入高達(dá)129億元，累計(jì)超36億元貨款經(jīng)多層掩護(hù)流向關(guān)聯(lián)方。隨后，由于資不抵債，廣州浪奇被迫進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。
這一次，控股股東輕工集團(tuán)輸血將廣州浪奇救活，在扣除重整相關(guān)費(fèi)用后，為廣州浪奇增加凈利潤約15.29億元。2021年廣州浪奇實(shí)現(xiàn)凈利潤14.55億元，也是近5年來唯一一次實(shí)現(xiàn)正收益。
2018年到2022年，廣州浪奇實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為-1.36億元、-1.00億元、-47.16億元、14.55億元、-7,161萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-4.42億元、-5.57億元、-18.91億元、-1.42億元、-3.15億元。
廣州浪奇的煩惱：尾大不掉
在與寶潔合作結(jié)束后，廣州浪奇行業(yè)的地位大不如前，為重振雄風(fēng)，推出了多個(gè)子品牌但都反響平平。與此同時(shí)，廣州浪奇也在著力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展，以避開已經(jīng)處于紅海的市場。
2018年，廣州浪奇全資收購華糖食品。華糖食品是全球大型食品公司和國內(nèi)知名食品企業(yè)的主要食糖供應(yīng)商，其制糖工藝技術(shù)指標(biāo)在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，“廣氏”品牌菠蘿味飲料為國內(nèi)果味啤酒的首創(chuàng)品牌，目前市場集中在華南地區(qū)。
2022年，華糖食品實(shí)現(xiàn)收入15.11億元，占總營收的比例超60%，其中，糖制品生產(chǎn)量為215820.38噸，飲料生產(chǎn)量為70428.69噸，目前飲料生產(chǎn)線二期已竣工，預(yù)計(jì)將每年增加飲料產(chǎn)能5萬噸。從業(yè)績表現(xiàn)來看，制糖業(yè)已經(jīng)升級為核心業(yè)務(wù)。
在老本行日化行業(yè)，廣州浪奇也在艱難創(chuàng)新，但進(jìn)益空間不大。
2019年，廣州浪奇押注工業(yè)大麻布局生產(chǎn)洗手液和沐浴液，就在其剛宣布準(zhǔn)備生產(chǎn)工業(yè)大麻沐浴液之際，收到了深交所關(guān)注函，因?yàn)橄嚓P(guān)成分全部被列入禁用目錄，前期投入全部打了水漂。
2022年第四季度，廣州浪奇切入洗碗凝珠這一細(xì)分賽道，伴隨著洗碗機(jī)銷量的增長，洗碗凝珠的銷量有望得到提升，但這一賽道的市場空間較小，成長為該公司支柱品類的概率不高。
截至目前，廣州浪奇的日化板塊仍處于虧損狀態(tài)。2022年財(cái)報(bào)顯示，廣州浪奇對部分生產(chǎn)線進(jìn)行報(bào)廢清退，同時(shí)對部分日化生產(chǎn)基地進(jìn)行產(chǎn)線優(yōu)化。日化業(yè)務(wù)已經(jīng)成為該公司尾大不掉的不良業(yè)務(wù)。
廣州浪奇能否吃到文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)“香餑餑”？
近幾年，隨著地方政府的推動(dòng)，依托產(chǎn)業(yè)文化、地理優(yōu)勢，挖掘地域文化特色和創(chuàng)新理念的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園在各地涌現(xiàn)。尤其是在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，旅游業(yè)、商業(yè)、工業(yè)等行業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級的巨大挑戰(zhàn)，以文化創(chuàng)意為支點(diǎn)，帶動(dòng)房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)的融合發(fā)展，成為一種新的趨勢。
據(jù)相關(guān)預(yù)測，到2023年，中國創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到4.2萬億元左右，增長速度將在8%以上。
雖然文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展趨勢不可阻擋，全國各地也呈百花齊放的態(tài)勢，但不少文創(chuàng)園屬于重復(fù)建設(shè)，同質(zhì)化嚴(yán)重，甚至出現(xiàn)了招商困難的情況。
新仕城開發(fā)的T.I.T系列高端品牌園區(qū)，在定位上雖然與中低端的產(chǎn)業(yè)園打出了差異化，但在當(dāng)前環(huán)境下，企業(yè)在經(jīng)營上偏保守，對價(jià)格比較敏感，因此，T.I.T品牌園區(qū)的性價(jià)比顯得要弱些。
也就是說，對廣州浪奇來說，想要安安穩(wěn)穩(wěn)做個(gè)收租的房東可能沒有想象的那般美好。
相對來說，目前已經(jīng)成為廣州浪奇業(yè)績支柱的制糖業(yè)可能會(huì)持續(xù)貢獻(xiàn)更多業(yè)績。
日前，白糖主力合約上破7100元/噸關(guān)口，創(chuàng)2016年12月以來新高。糖業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2023年全國糖產(chǎn)量下降4.4%，為11年來最低點(diǎn)，而由于全球氣候異常，巴西、泰國等糖生產(chǎn)國出現(xiàn)了干旱等極端天氣，農(nóng)戶種植糖蔗的積極性下降，糖蔗產(chǎn)量大幅縮減，進(jìn)一步加劇了供需矛盾。預(yù)計(jì)2023年白糖、紅糖等產(chǎn)品價(jià)格會(huì)迎來上漲。
廣州浪奇擬跨界文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，屆時(shí)輕資產(chǎn)運(yùn)營或?qū)⒇暙I(xiàn)相對穩(wěn)定的營業(yè)收入，卻也面臨著一定的經(jīng)營壓力，而制糖業(yè)或仍將作為主業(yè)而存在。
（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）