文|侃見財(cái)經(jīng)
5月19日收盤，龐大集團(tuán)（601258）再度遭遇一字跌停，股價已跌至0.46元/股。而這已經(jīng)是龐大集團(tuán)連續(xù)17個交易日股價低于1元。
據(jù)《股票上市規(guī)則》第9.2.1條第一款規(guī)定，若上市公司連續(xù)20個交易日的收盤價均低于1元，上交所將決定終止公司股票上市。
即使未來3個交易日，龐大集團(tuán)連續(xù)漲停（+5%），股價也無法回升至1元以上。這也意味著，龐大集團(tuán)退市已經(jīng)是“板上釘釘”。
龐大集團(tuán)股價這一波的崩塌始于4月20日，截至5月19日，股價累計(jì)跌幅高達(dá)56%，最新總市值僅剩47億元。
與此同時，龐大集團(tuán)不斷發(fā)出退市風(fēng)險預(yù)警。
首先是，5月5日，龐大集團(tuán)股票實(shí)施退市風(fēng)險警示，股票由“龐大集團(tuán)”變更為“ST龐大”。
另外，5月11-18日期間，*ST龐大連續(xù)發(fā)布八則《關(guān)于股票可能被終止上市的風(fēng)險提示公告》，提示投資人股票可能被終止上市的風(fēng)險。
雪上加霜的是，龐大集團(tuán)的業(yè)績也徹底崩塌。據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，2022年，公司營收為260億元，同比下降9.12%；歸母凈利潤虧損14.41億元；今年一季度，凈利潤再度虧損1.23億元。
另外，因經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，大額應(yīng)收款項(xiàng)未收回、破產(chǎn)重整到期債務(wù)等問題，龐大集團(tuán)還被會計(jì)事務(wù)所出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。
公開資料顯示，龐大集團(tuán)是一家以汽車銷售服務(wù)為主業(yè)的大型汽車營銷企業(yè)，公司主要產(chǎn)品包括乘用車和商用車兩大類。自2006年行業(yè)評比以來，龐大集團(tuán)一直位列"中國汽車銷售服務(wù)十大企業(yè)集團(tuán)"第一名。
從昔日“汽車經(jīng)銷商第一股”到如今瀕臨退市，龐大集團(tuán)的命運(yùn)走向只是眾多汽車經(jīng)銷商的一個縮影，背后折射出的是中國汽車流通行業(yè)的巨大變革。
眼看他“起高樓”
龐大集團(tuán)，可謂是見證了中國汽車行業(yè)的崛起之路。
龐大的前身為2003年成立的唐山市冀東機(jī)電設(shè)備有限公司，一直專注于汽車銷售服務(wù)業(yè)務(wù)，法人代表龐慶華。
早在2005年，龐大集團(tuán)便已經(jīng)連續(xù)7年躋身中國企業(yè)500強(qiáng)之列；2009年，龐大集團(tuán)以538億元的營業(yè)額，一舉超越廣匯汽車，問鼎中國汽車經(jīng)銷商冠軍。
2011年，龐大集團(tuán)營收規(guī)模突破500億元，同年4月28日，龐大正式登陸資本市場，成為首家在A股上市的汽車經(jīng)銷商，拿下了“汽車經(jīng)銷商第一股”的標(biāo)簽。
龐大集團(tuán)IPO融資額超63億元，成為了當(dāng)年民企IPO融資金額最大的企業(yè)。
春風(fēng)得意馬蹄疾，上市后的龐大集團(tuán)便開啟了瘋狂擴(kuò)張模式，在全國各地大舉投資、買地、建店，網(wǎng)傳龐大集團(tuán)的土地儲備面積一度高達(dá)兩萬畝。
據(jù)2011年年報(bào)顯示，龐大集團(tuán)當(dāng)年新增經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)達(dá)331家，規(guī)模大幅增長59%；2012年再度新增172家網(wǎng)點(diǎn)，這也使得龐大集團(tuán)在全國經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量達(dá)到1429家，并獲得一汽大眾、北汽、比亞迪、奧迪、奔馳等國內(nèi)外近百家主流汽車品牌的經(jīng)銷權(quán)。
瘋狂擴(kuò)張之下，龐大集團(tuán)的規(guī)模也大幅增長。2017年全年，龐大集團(tuán)銷售新車達(dá)48.17萬輛，營收高達(dá)704.8億元，創(chuàng)出歷史最高，榮登中國500強(qiáng)第240位。當(dāng)年龐大集團(tuán)擁有的門店數(shù)超過1000家。
上市之后，龐大集團(tuán)總市值一度達(dá)到558億元，其控股股東龐慶華家族的身價也一度飆升至100億元，躋身胡潤富豪榜第109名。
萬萬沒想到的是，2017年的巔峰，卻成為了龐大集團(tuán)商業(yè)版圖由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
當(dāng)年，龐大集團(tuán)因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，成為了崩塌的起點(diǎn)。
“樓塌了”
眾所周知，汽車經(jīng)銷商是典型的資金密集型產(chǎn)業(yè)，新建4S店、采購、銷售各環(huán)節(jié)都具有資金密集型的特征。
蒙眼狂奔的龐大集團(tuán)，最大的風(fēng)險便是現(xiàn)金流。
表面看，其市場份額、銷售數(shù)量、營收規(guī)模保持不斷增長，但背后的凈利潤、現(xiàn)金流卻一直“流血”。
龐大集團(tuán)上市12年間，龐大集團(tuán)的扣非凈利潤僅2011年、2016年、2020年為正，即使是2017年的營收高達(dá)704億元，但當(dāng)年的扣非后凈利潤也巨虧超2億元。
更危險的信號來自于，資金鏈。由于龐大新建4S店都是自購?fù)恋?，造成大量的資金沉淀，這也導(dǎo)致龐大集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率一直維持在80%以上，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。
一旦資金鏈出現(xiàn)問題，崩塌便會迅速來襲。
率先發(fā)難的是銀行，開始對龐大集團(tuán)收緊信貸， 2017年下半年，銀行從龐大集團(tuán)抽貸60億元，2018年抽貸高達(dá)162億元。
2018年，龐大集團(tuán)開始賣店賣地，但仍然于當(dāng)年6月資金鏈斷裂，龐大集團(tuán)爆出裁員、惡意欠薪事件頻發(fā)。
當(dāng)年10月，因經(jīng)濟(jì)糾紛，龐大集團(tuán)董事長龐慶華持有的公司股份13.63億股遭司法凍結(jié)。
此后，龐大的商業(yè)版圖迅速崩塌。2019年1月，龐大集團(tuán)因無資金提車，痛失上汽通用五菱的品牌授權(quán)；3月，債權(quán)人以龐大集團(tuán)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)為由，向法院申請要將其破產(chǎn)重整。
2019年，公司破產(chǎn)重整完成，龐慶華幾乎凈身出戶。
經(jīng)歷重整之后，龐大股東們看到了短暫的一絲勝利曙光，通過縮減規(guī)模、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等方式，龐大集團(tuán)在2020年、2021年連續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利（扣非前凈利潤）。
然而，好景不長，2022年龐大集團(tuán)再度巨虧14.4億元，公司僅剩267家經(jīng)銷門店。2023年一季度，凈利潤再度虧損1.23億元。
連續(xù)的雪崩之下，龐大集團(tuán)的股價一路下挫跌至僅剩0.48元，距離退市僅一步之遙，其總市值由2015年最高的558億元，現(xiàn)僅剩47億元，蒸發(fā)市值超500億元。