機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

信達(dá)證券：弱復(fù)蘇拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在三季度

信達(dá)證券表示，新一輪庫(kù)存周期預(yù)計(jì)在2023年三季度開(kāi)啟，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)也有望迎來(lái)弱復(fù)蘇的拐點(diǎn)。根據(jù)我國(guó)庫(kù)銷(xiāo)比與庫(kù)存周期之間的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，庫(kù)銷(xiāo)比拐點(diǎn)領(lǐng)先“主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存”約12個(gè)月。3、4月出口連續(xù)超預(yù)期，出口表現(xiàn)轉(zhuǎn)好具備較強(qiáng)的持續(xù)性，加之出口是庫(kù)存周期的領(lǐng)先指標(biāo)，其反彈通常會(huì)引發(fā)企業(yè)加速去庫(kù)，也預(yù)示著新一輪庫(kù)存周期或?qū)⒌絹?lái)。

華創(chuàng)證券：利率下行趨勢(shì)尚未結(jié)束

華創(chuàng)證券表示，利率和匯率從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，都是金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的定價(jià)，因此經(jīng)濟(jì)才是決定利率和匯率走勢(shì)的共同原因。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，確實(shí)給匯率帶來(lái)內(nèi)在的貶值壓力，但同樣也給無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率帶來(lái)了內(nèi)在的下行驅(qū)動(dòng)力，兩者并不矛盾。而且，從我國(guó)貨幣政策的決定機(jī)制來(lái)看，作為一個(gè)大國(guó)，貨幣政策一定是“以我為主”的，即先實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡的前提下才能兼顧外部均衡，那么在貨幣政策的目標(biāo)上，穩(wěn)增長(zhǎng)一定是優(yōu)先于穩(wěn)匯率的，這在歷史上匯率貶值壓力較大的2015年、2018年、2022年已經(jīng)多次得到印證。因此不必對(duì)短期的匯率貶值過(guò)度擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)尚未被證偽，利率的下行趨勢(shì)也難言結(jié)束。

招商證券：未來(lái)幾個(gè)月出口增速將是“先降后升”

招商證券表示，4月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）中的新出口訂單指數(shù)出現(xiàn)回落，但這并不會(huì)立即導(dǎo)致5月出口立即大幅回落，按照歷史數(shù)據(jù)推算，PMI新出口訂單往往領(lǐng)先出口2-3個(gè)月，所以出口增速的真正壓力主要集中于6月和7月。不過(guò)，由于去年5月份出口基數(shù)較高，今年5月出口增速會(huì)低于4月。盡管與去年相比，全年出口增速下臺(tái)階的趨勢(shì)已定，但全年出口增速依然正增長(zhǎng)的概率較大，5-12月的出口增速將呈現(xiàn)“先降后升”的趨勢(shì)。

中信證券：人民幣近期或弱勢(shì)運(yùn)行

中信證券表示，在“美元走強(qiáng)+國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面不及預(yù)期”的組合下，人民幣近期或弱勢(shì)運(yùn)行，長(zhǎng)期匯率或回歸震蕩市。由于美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件、美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)不斷臨近、兩黨就債務(wù)上限的談判進(jìn)展有限、市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)緊縮路徑的預(yù)期上調(diào)，美元近期走強(qiáng)。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的背景下，美元走強(qiáng)或?qū)θ嗣駧判纬梢欢▔毫?。但由于預(yù)計(jì)美元中長(zhǎng)期將回歸偏弱勢(shì)運(yùn)行，因而雖然短期人民幣或因海外因素有所承壓，但長(zhǎng)期或?qū)⒒貧w震蕩市。

光大證券：政策性開(kāi)發(fā)性金融工具有望加碼

光大證券指出，1-4月基建投資增速相對(duì)一季度小幅回落，但橫向與經(jīng)濟(jì)其他部門(mén)相比，景氣度依然維持高位。當(dāng)前居民消費(fèi)信心相對(duì)不足，制造業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張勢(shì)頭邊際承壓，基建投資對(duì)穩(wěn)定整體大盤(pán)的重要性進(jìn)一步凸顯。央行一季度貨幣政策報(bào)告強(qiáng)調(diào)要“持續(xù)發(fā)揮政策性開(kāi)發(fā)性金融工具的作用”，考慮基建來(lái)自預(yù)算內(nèi)資金受地方政府杠桿率掣肘，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具仍有加量空間，從而進(jìn)一步拉動(dòng)投資。

財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)

1-4月全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)11.9%

財(cái)政部周四公布數(shù)據(jù)顯示，1-4月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入83171億元，同比增長(zhǎng)11.9%；一般公共預(yù)算支出86418億元，增長(zhǎng)6.8%。

央行公開(kāi)市場(chǎng)零投放零回籠

中國(guó)人民銀行周四開(kāi)展20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.00%，與此前持平。因今日有20億元7天期逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

人民幣對(duì)美元跌309點(diǎn)

在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤(pán)報(bào)7.0294，較上一交易日下跌309個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.9967，較上一交易日下調(diào)219個(gè)點(diǎn)。17:00左右，離岸人民幣對(duì)美元報(bào)7.0442，較上日收盤(pán)跌383個(gè)點(diǎn)；美元指數(shù)報(bào)103.1，較上一交易日漲0.24%。

資金利率多數(shù)下跌

上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）多數(shù)下跌，隔夜報(bào)1.4630%，跌7.7個(gè)基點(diǎn)；7天報(bào)1.7600%，跌8.4個(gè)基點(diǎn)；1個(gè)月報(bào)2.1360%，跌2.4個(gè)基點(diǎn)。銀行間存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)7天期質(zhì)押式回購(gòu)（DR007）加權(quán)利率報(bào)1.7730%，上一交易日為1.8557%。銀行間市場(chǎng)10年期國(guó)債收盤(pán)收益率為2.7182%，上一交易日?qǐng)?bào)2.7192%。

豬肉批發(fā)價(jià)上漲0.2%

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至今日14:00時(shí)，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為19.43元/公斤，比昨天上升0.2%；牛肉76.31元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉67.46元/公斤，比昨天下降0.5%；雞蛋10.16元/公斤，比昨天下降0.7%。