記者｜梁怡

近日，新三板創(chuàng)新層公司康龍種業(yè)（837403.NQ）提交了北交所上市申請，輔導機構為一創(chuàng)投行。

康龍種業(yè)聚焦于高產、穩(wěn)產、綜合抗性良好的雜交玉米種子研發(fā)、生產和銷售，2020年-2022年（報告期內），康農種業(yè)營業(yè)收入分別為1.12億元、1.42億元、1.98億元；凈利潤分別為3908.35萬元、4115.68萬元、4124.03萬元。

目前，康龍種業(yè)主要依賴單一產品玉米種子銷售，但報告期內其毛利率在不斷下滑，同時，其產能利用率也并未飽和，公司本次IPO計劃進行3倍擴產，消化能力存疑。

分紅凈半利潤

目前，方燕麗為公司控股股東，其直接持有公司71.34%的股份，方燕麗、彭緒冰夫婦為實際控制人，雖然彭旭冰并未持股，但其擔任公司的董事、總經理。

事實上，康龍種業(yè)還是帶著家族色彩的。其中，大股東覃遠照系彭緒冰之妹夫，擔任董事、副總經理，彭聿康系方燕麗、彭緒冰之子，擔任公司的核心技術人員、總經理助理，另外，方燕麗之兄弟的方明持有公司40萬股份，彭緒冰之堂弟彭緒偉持有25萬股份，彭緒冰之弟媳熊風華持有10萬股份。

界面新聞注意到，康龍種業(yè)年年進行現(xiàn)金分紅，2020年-2023年分別分紅724.4萬元、1973萬元、3156.8萬元、789.2萬元，其中占2020年-2022年凈利潤約49%。

毛利率持續(xù)下滑

報告期內，康龍種業(yè)90%以上的收入來自玉米種子，在售玉米種子品種分別為37個、47個和65個，產品相對單一，盡管公司有所擴大產品面，但創(chuàng)收效果并不顯著。

據悉，我國最大的玉米種植區(qū)域系北方春播玉米區(qū)，包括東北三省、內蒙古和寧夏全域等地。而康龍種業(yè)的收入則主要來源于西南地區(qū)和華中地區(qū)(其中華中地區(qū)主要包括湖北省 和湖南省)，這一區(qū)域的收入占主營業(yè)務收入的比例分別為96.80%、92.67%和92.44%。

值得注意的是，報告期內，公司的主營業(yè)務毛利率在持續(xù)下滑，分別為42.56%、37.24%、32.71%，主要與玉米種子毛利率下滑有關，分別為43.90%、37.30%、33.04%，公司解釋稱主要由公司玉米種子銷售價格增速持續(xù)低于采購成本增速造成，具體如下：

而從行業(yè)水平來看，康龍種業(yè)的玉米種子毛利率逐漸低于平均線，2020年公司可謂行業(yè)翹楚，而2021年開始反向變動，2022年繼續(xù)下滑，這也側面反映出康龍種業(yè)對于上游制種行業(yè)的議價水平能力不及同行。

界面新聞注意到，今年3月31日全國股轉系統(tǒng)對康龍種業(yè)下發(fā)了2022年年報問詢函，其中提到“結合產品定價、成本結構及變化趨勢，量化分析各業(yè)務毛利率變動的原因；說明主要業(yè)務毛利率是否存在持續(xù)下滑風險”。

產能利用不足仍大幅擴產

本次IPO，康龍種業(yè)擬募集2.79億元，其中2.29億用于年產2.5萬噸雜交玉米種子生產基地項目，剩余0.5億元補充流動資金。

而在2020年9月，康龍種業(yè)進行過一次增資，公司以10元/股的發(fā)行價格發(fā)行324萬股，募集資金3240萬元，最終調整后的募集資金用途中，其中2452.04萬元用于種子收購款及其他采購款、348.41萬元用于員工工資、30萬元用于支付合作研發(fā)費用、340萬元購買主營業(yè)務相關無形資產、47.96萬元用于工程施工。

招股書顯示，此次年產2.5萬噸雜交玉米種子生產基地項目中，康龍種業(yè)的全資子公司康農寧夏作為本次募投項目的實施主體，擬在寧夏回族自治區(qū)青銅峽市建設種子加工生產線、種子倉庫及輔助工程設施。本項目建成后，年加工、貯藏玉米種子能力將達到2.5萬噸。

但界面新聞新聞記者注意到，報告期內康龍種業(yè)的產能利用率并不飽和，最高為2022年的80.27%，而本次擴產2.5萬噸，約為當前產能的2.86倍。