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4月27日，中國(guó)智能學(xué)習(xí)解決方案提供商好未來(lái)（NYSE：TAL）公布2023財(cái)年四季度和全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。

截至2023年2月28日，好未來(lái)2023財(cái)年?duì)I收10.2億美元，同比下滑76.8%；凈虧1.36億美元，同比下降88.1%。

四季度營(yíng)收2.69億美元，同比下滑50.3%；凈虧3941.7萬(wàn)美元，同比下滑63.5%。

好未來(lái)總裁兼CFO彭壯壯在財(cái)報(bào)中稱，素質(zhì)教育、智能教輔和智能硬件等新業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)性發(fā)展，未來(lái)將提升產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)效率。

業(yè)務(wù)虧損之下，好未來(lái)繼續(xù)加大“降本增效”的力度。

2023財(cái)年，其運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用為11.332億美元，下降77.5%。毛利潤(rùn)5.834億美元，同比下降73.3%。

其中銷售和營(yíng)銷費(fèi)用、一般和行政費(fèi)用、薪酬支出分別為2.83億、4.14億、1.086億美元，分別同比下降74.7%、65.5%、37.9%。

好未來(lái)接下來(lái)的三大戰(zhàn)略分別為科教——科學(xué)、人文、科技智造等素質(zhì)教育產(chǎn)品；科創(chuàng)——主打圖書出版的智能內(nèi)容業(yè)務(wù)，未來(lái)教輔業(yè)務(wù)將不局限于實(shí)體書；科普——探索直播電商。

“雙減”后，圍繞著上述戰(zhàn)略，好未來(lái)連續(xù)打出了學(xué)習(xí)服務(wù)、直播帶貨、內(nèi)容+智能硬件三張牌。

學(xué)習(xí)服務(wù)上，除了迭代現(xiàn)有課程，如創(chuàng)新思維、科學(xué)實(shí)驗(yàn)、編程、人文美育的同時(shí)，也推出了一些新課程，如國(guó)際象棋課、口才課和自然科學(xué)課等；To B業(yè)務(wù)則推出“美?！逼放泼嫦蚬W(xué)校提供教育服務(wù)，包括在線課堂、內(nèi)容生產(chǎn)平臺(tái)、教師備課系統(tǒng)，排課系統(tǒng)、學(xué)情分析等。

出海學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)中，好未來(lái)旗下CodeMonkey在2022財(cái)年已實(shí)現(xiàn)盈利，業(yè)務(wù)覆蓋全球160個(gè)國(guó)家。此外，好未來(lái)在新加坡、中國(guó)香港、北美等地均布局了線下教育業(yè)務(wù)。張邦鑫在上述周年慶上表示，海外業(yè)務(wù)未來(lái)三到五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)更快增長(zhǎng)。

東方甄選（01797.HK）的成功，為教育公司轉(zhuǎn)型給出了示范。好未來(lái)在直播業(yè)務(wù)上兵分兩路：一是全品類帶貨的學(xué)家優(yōu)品直播間，另一條則是主要售賣學(xué)而思教輔、智能硬件。

內(nèi)容作為好未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，其與智能硬件的深度融合或?qū)⒊蔀楹梦磥?lái)的新王牌業(yè)務(wù)。

“雙減”后，好未來(lái)將一部分內(nèi)容產(chǎn)品搭載至“圖書+配套 App”里。去年4月以來(lái)，其上線了多款智能教輔產(chǎn)品，被家長(zhǎng)稱為“小藍(lán)盒”、“大白盒”、“小橘盒”，習(xí)題之外可以掃碼觀看學(xué)而思名師講解視頻。其智能教輔產(chǎn)品主打“普惠”特色，智能教輔盒子上線價(jià)不超過(guò)300元。

老牌業(yè)務(wù)教輔方面，該公司于4月26日宣布與國(guó)內(nèi)十家出版社達(dá)成戰(zhàn)略合作，這在業(yè)內(nèi)較為少見(jiàn)，也顯示出其對(duì)圖書出版業(yè)務(wù)的重視。這部分內(nèi)容不僅局限于圖書的形式，也出現(xiàn)在智能教輔、以及智能硬件中。

不同于部分智能硬件的參數(shù)比拼，獨(dú)家內(nèi)容才是好未來(lái)智能硬件的重要賣點(diǎn)。

今年2月，好未來(lái)推出學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)，其最大亮點(diǎn)是將學(xué)而思過(guò)往20年的線下內(nèi)容匯聚其中，含勤思班、創(chuàng)新班、集訓(xùn)隊(duì)內(nèi)容。95%由原學(xué)而思S級(jí)（尖子班）老師錄制講解。

好未來(lái)在智能硬件的“腳步”并不算快，已推出學(xué)拍拍、學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)、小猴智能學(xué)習(xí)燈等產(chǎn)品。截至4月27日，抖音學(xué)而思電子教育旗艦店上的學(xué)拍拍售出2.3萬(wàn)臺(tái)，2月發(fā)布的學(xué)而思智能學(xué)習(xí)機(jī)，已售出2.7萬(wàn)臺(tái)。

“伴隨該公司在供應(yīng)鏈管理、渠道備貨等方面優(yōu)化，預(yù)計(jì)未來(lái)可支撐內(nèi)容產(chǎn)品持續(xù)上量?！比A泰證券預(yù)計(jì)好未來(lái)2024-2025財(cái)年內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)的收入增速為30%、25%

4月13日，華泰證券對(duì)好未來(lái)維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)調(diào)至7.05美元/股，并預(yù)測(cè)該公司2023-2025財(cái)年?duì)I收分別為10.11億、11.50億、12.79億美元。

華泰證券提醒，好未來(lái)還存在以下五大方面的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括素養(yǎng)課程市場(chǎng)滲透率不及預(yù)期、新業(yè)務(wù)拓展不成功、競(jìng)爭(zhēng)加劇、教師和核心管理人才流失，以及相關(guān)部門收緊對(duì)素養(yǎng)教育、高中學(xué)科培訓(xùn)的監(jiān)管等。

好未來(lái)在財(cái)報(bào)中表示，將2021年4月啟動(dòng)的7.37億美元股票回購(gòu)計(jì)劃延長(zhǎng)至2023年4月，目前已回購(gòu)約1.963億美元。

2023財(cái)年及四季度，該公司無(wú)形資產(chǎn)和商譽(yù)的減值損失為0，去年同期分別為5.05億美元、3260萬(wàn)美元。

截至2023年2月28日，其現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資合計(jì)余額為31.72億美元，遞延收入余額為2.37億美元。

美東時(shí)間4月27日收盤，好未來(lái)報(bào)5.63美元/股， 下跌5.85%，總市值36.53億美元。