文 | 獨(dú)角金融 高遠(yuǎn)山

A 股市場(chǎng)規(guī)模已位居世界第二，上市公司數(shù)量突破5000 家，2022年A股IPO募資總額接近全球一半，上海、深圳交易所IPO募資額包攬了全球市場(chǎng)的冠、亞軍。而中信證券（600030.SH、6030.HK）超過(guò)高盛，成為全球最大IPO承銷(xiāo)投行。2022年，中信證券以85.64億元的投行業(yè)務(wù)收入，再居行業(yè)榜首。雖然業(yè)績(jī)奪魁，但“投行一哥”今年卻屢屢因?yàn)橥缎袠I(yè)務(wù)違規(guī)，被監(jiān)管警示。

4月12日晚，中信證券一周之內(nèi)內(nèi)再因投行業(yè)務(wù)違規(guī)遭警示。不久前的4月6日，也是因投行保薦業(yè)務(wù)遭通報(bào)批評(píng)。

截至4月14日，中信證券A股收?qǐng)?bào)20.95元/股，微漲0.05%，市值3105億元。

1 月內(nèi)再被警示，因保薦嘉禾生物項(xiàng)目被二次點(diǎn)名

未勤勉盡責(zé)、未實(shí)施充分的核查程序、未有效督促公司建立健全內(nèi)部控制，這些問(wèn)題是大多數(shù)券商投行業(yè)務(wù)的“雷區(qū)”。4月12日，深交所連出多張罰單，事涉嘉禾生物創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)，中信證券被采取書(shū)面警示的自律監(jiān)管措施，兩名相關(guān)保薦代表人韓昆侖、段曄被通報(bào)批評(píng)。

嘉禾生物主要業(yè)務(wù)為天然植物提取物及保健食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的植物提取物研發(fā)、生產(chǎn)和出口企業(yè)之一。

2017年，嘉禾生物由西部證券保薦，申報(bào)上交所主板IPO，但在2018年3月主動(dòng)撤回了申請(qǐng)。時(shí)隔數(shù)年，嘉禾生物改由中信證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)，申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO。這次申請(qǐng)?jiān)?021年6月獲得受理，2022年4月，在完成深交所的兩輪前期問(wèn)詢(xún)后，嘉禾生物的審核再次沉寂，三個(gè)月后，便是一紙來(lái)自交易所終止審核的決定。

此次中信證券被罰，主要因?yàn)閷?duì)嘉禾生物境外存貨核查程序執(zhí)行不到位，實(shí)際開(kāi)展的核查工作與披露情況存在差異；二是未充分關(guān)注嘉禾生物境外銷(xiāo)售交易存在的異常情形并進(jìn)行審慎核查；三是未充分關(guān)注嘉禾生物銷(xiāo)售、采購(gòu)、研發(fā)相關(guān)內(nèi)部控制存在的薄弱環(huán)節(jié)；四是對(duì)嘉禾生物轉(zhuǎn)貸、與供應(yīng)商異常資金往來(lái)等事項(xiàng)核查不到位，發(fā)表的核查意見(jiàn)不準(zhǔn)確。

值得注意的是，這已是中信證券在4月第二次因投行業(yè)務(wù)被監(jiān)管警示。

2022年初，華鈺礦業(yè)（601020.SH）因多期業(yè)績(jī)報(bào)告存在重大遺漏、未及時(shí)披露關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題，與其控股股東一并被西藏證監(jiān)局采取出具警示函以及罰款等監(jiān)管措施。

4月6日，西藏證監(jiān)局對(duì)中信證券、國(guó)開(kāi)證券分別采取出具警示函、監(jiān)管談話(huà)措施的決定。

中信證券作為華鈺礦業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行并上市項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)，在2017年至2018年6月持續(xù)督導(dǎo)工作中，對(duì)華鈺礦業(yè)關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)場(chǎng)檢查不到位，未保持應(yīng)有的職業(yè)審慎并開(kāi)展審慎核查，未能督導(dǎo)華鈺礦業(yè)有效防止關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用公司資金。

監(jiān)管部門(mén)還發(fā)現(xiàn)，中信證券項(xiàng)目組在持續(xù)督導(dǎo)期間，未針對(duì)華鈺礦業(yè)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)及主要客戶(hù)結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行必要的關(guān)注，未對(duì)華鈺礦業(yè)2017年銷(xiāo)售收入采取充分的核查程序，未對(duì)主要客戶(hù)結(jié)構(gòu)變化情況進(jìn)行詳細(xì)分析并履行進(jìn)一步核查程序。

2 年賺231億，4年來(lái)凈利、營(yíng)收首次雙降

成立于1995年的中信證券，是中國(guó)第一家A+H股上市的證券公司。2006年，中信證券正式超越中金公司成為券商凈利潤(rùn)老大，且已連續(xù)十余年蟬聯(lián)券商業(yè)績(jī)冠軍，穩(wěn)坐“一哥”之位。

證券業(yè)業(yè)績(jī)整體下滑背景之下，“券業(yè)一哥”也沒(méi)能免俗，接連被罰的中信證券業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如往年。3月31日，“一哥”交出了2022年成績(jī)單。2022年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入651.09億元，同比減少14.92%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東凈利潤(rùn)213.17億元，同比減少7.72%，為4年來(lái)首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)雙降。

不過(guò)，在已發(fā)布年報(bào)的券商中，中信證券營(yíng)收、凈利均排在行業(yè)第一，且凈利潤(rùn)同比降幅小于同業(yè)。作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的證券公司，中信證券在凈資本、凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)等規(guī)模方面的優(yōu)勢(shì)顯著，是行業(yè)首家總資產(chǎn)規(guī)模突破萬(wàn)億元的證券公司。其營(yíng)收和凈利潤(rùn)連續(xù)十余年排名行業(yè)第一。

中信證券主營(yíng)業(yè)務(wù)包括證券投資業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。具體來(lái)看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為第一大業(yè)務(wù)，2022年收入164.88億元，同比下降9.85%；證券投資業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少逾10%，達(dá)14.22%，營(yíng)收157.72億元；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營(yíng)收121.85億元，同比減少9.84%；主營(yíng)業(yè)務(wù)中，僅證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，增加9.78%，為85.11億元。

投行業(yè)務(wù)方面，據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2022年，中信證券完成A股主承銷(xiāo)項(xiàng)目166單，主承銷(xiāo)規(guī)模人民幣3763.17億元（現(xiàn)金類(lèi)及資產(chǎn)類(lèi)），同比增長(zhǎng)13.38%，市場(chǎng)份額 22.31%，排名市場(chǎng)第一。完成 IPO項(xiàng)目58單，主承銷(xiāo)規(guī)模人民幣1498.32億元，市場(chǎng)份額25.53%，排名市場(chǎng)第一 ；再融資項(xiàng)目108單，主承銷(xiāo)規(guī)模人民幣2264.85億元，市場(chǎng)份額20.60%，排名市場(chǎng)第一，其中現(xiàn)金類(lèi)定向增發(fā)項(xiàng)目68單，主承銷(xiāo)規(guī)模人民幣1155.64億元，市場(chǎng)份額20.93%，排名市場(chǎng)第一。

“這也受益于境內(nèi)IPO規(guī)模在整個(gè)全球資本市場(chǎng)中占比提升，公司也超越了高盛成為全球最大的IPO承銷(xiāo)商?！敝行抛C券在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示。

多家券商報(bào)告指出，2022年中信證券業(yè)績(jī)領(lǐng)跑券商，各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持行業(yè)領(lǐng)先，龍頭券商地位顯著。

3 內(nèi)控惹禍，頻收罰單

隨著全面注冊(cè)制的推行，券商的各項(xiàng)合規(guī)管理也受到了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

成績(jī)斐然，獲得券商龍頭老大贊譽(yù)的同時(shí)，中信證券內(nèi)控和合規(guī)管理仍存漏洞。2021年以來(lái)，除了保薦業(yè)務(wù)以外，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、私募子公司產(chǎn)品審核不到位等方面，中信證券也收到不少罰單。

2021年1月6日，思創(chuàng)醫(yī)恵在啟動(dòng)發(fā)行前，中信證券向深交所出具《承諾函》，明確承諾思創(chuàng)醫(yī)恵沒(méi)有發(fā)生大股東占用公司資金和侵害小股東利益的情形，深交所后來(lái)查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，中信證券所作承諾不真實(shí)、不準(zhǔn)確，最終決定對(duì)其出具監(jiān)管函。

2021年2月10日，深圳證監(jiān)局官網(wǎng)公布了關(guān)于對(duì)中信證券采取責(zé)令改正措施的決定，涉及私募基金托管業(yè)務(wù)、投行保薦、資產(chǎn)管理三大重要業(yè)務(wù)條線。

上述公司涉及中信證券下屬青島金石灝汭投資有限公司（下稱(chēng)“金石灝汭投資”）等待整改子公司及管理的多只產(chǎn)品或投資項(xiàng)目未通過(guò)個(gè)案申請(qǐng)審核。金石灝汭投資為中信證券旗下金石投資有限公司全資持股，而金石投資是中信證券100%持股的券商直投子公司。

金石灝汭投資還與企業(yè)家羅永浩產(chǎn)生過(guò)合同糾紛。羅永浩持有的成都錘子科技集團(tuán)有限公司1462萬(wàn)股股權(quán)被凍結(jié)8個(gè)月后，2022年7月，羅永浩所持有的該股權(quán)被解凍，這意味著，要么羅永浩已經(jīng)還清了相關(guān)債務(wù)，要么已經(jīng)與有關(guān)債權(quán)方達(dá)成了和解。

2022年3月，中信證券江西分公司因存在內(nèi)部控制不完善等問(wèn)題，被江西證監(jiān)局采取責(zé)令增加內(nèi)容合規(guī)檢查次數(shù)措施的決定。

2022年10月24日，因下屬多家私募子公司存在產(chǎn)品審核、公司治理、出資超標(biāo)等問(wèn)題，深圳證監(jiān)局認(rèn)為中信證券內(nèi)控機(jī)制不完善，對(duì)其采取責(zé)令改正措施的行政監(jiān)管措施。

2023年年初，根據(jù)上交所開(kāi)出的新年第1號(hào)、2號(hào)監(jiān)管函，中信證券兩名保代肖少春、路明在華大智造IPO項(xiàng)目中存在保薦職責(zé)履行不到位的情形，包括未充分關(guān)注發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方的合作事項(xiàng)，也未按要求進(jìn)行核查報(bào)告；未督促發(fā)行人及時(shí)履行信息披露義務(wù)，導(dǎo)致發(fā)行人股票上市交易、合作事項(xiàng)取得進(jìn)一步進(jìn)展后才披露相關(guān)情況，因此收到書(shū)面警告。

金融機(jī)構(gòu)按照監(jiān)管規(guī)定履行的反洗錢(qián)義務(wù)，主要包括:客戶(hù)身份識(shí)別義務(wù)、保存客戶(hù)身份資料和交易記錄、報(bào)送大額交易報(bào)告和可疑交易報(bào)告等。今年2月，中信證券恰巧踩到了反洗錢(qián)工作的三道“紅線”，中信證券及中信建投雙雙收到央行罰單，兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)被罰2764萬(wàn)元。其中，中信證券被罰款1376萬(wàn)元，同時(shí)4位部門(mén)負(fù)責(zé)人也受罰。

隨著全面注冊(cè)制的落地，將直接利好券商投行業(yè)務(wù)，同時(shí)也將全面壓實(shí)中介責(zé)任，對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。

深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長(zhǎng)王兆江認(rèn)為，券商投行等中介機(jī)構(gòu)，應(yīng)該堅(jiān)持勤勉盡責(zé)、專(zhuān)業(yè)審慎、合法合規(guī)的原則為企業(yè)和投資者服務(wù)，時(shí)刻把投資者利益和社會(huì)效益放在第一位，注重投行業(yè)務(wù)的社會(huì)影響力，而不是把業(yè)績(jī)至上，利益至上放在首位。

當(dāng)前，如中信證券等頭部券商早已進(jìn)入國(guó)際投行的第一梯隊(duì)，更需要樹(shù)立專(zhuān)業(yè)可靠，讓大眾信賴(lài)的形象，如此才能在世界金融市場(chǎng)擁有更大的舞臺(tái)，扮演好更高大的行業(yè)領(lǐng)袖角色，發(fā)揮出無(wú)可替代的國(guó)際影響力。你覺(jué)得中信證券風(fēng)控管理如何？歡迎留言討論。