文|聚美麗 Age
2月27日，魯商發(fā)展重大資產(chǎn)出售暨關聯(lián)交易順利通過股東大會表決。
據(jù)公告內(nèi)容顯示，本次交易完成后，魯商發(fā)展將置出從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的全部資產(chǎn)及負債，上市公司不再從事房地產(chǎn)開發(fā)相關業(yè)務，而是聚焦以化妝品、生物醫(yī)藥、原料及衍生品等為主的大健康業(yè)務。
這也就意味著魯商發(fā)展將徹底從曾經(jīng)的“地產(chǎn)大佬”轉(zhuǎn)型為大健康產(chǎn)業(yè)公司，以全新面貌沖擊當下的化妝品市場競爭格局。
往日房地產(chǎn)主業(yè)成“老大難”
據(jù)公告顯示，魯商發(fā)展將置出從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的全部資產(chǎn)及負債，轉(zhuǎn)讓至山東省城鄉(xiāng)發(fā)展集團有限公司（簡稱：山東城發(fā)集團）。
本次交易采取分批交割方式，交易對方以現(xiàn)金方式支付對價。第一批次交割標的股權(quán)和債權(quán)交易對價合計 35.23 億元，在《重大資產(chǎn)出售協(xié)議書》生效后 5 日內(nèi)完成交割；第二批次交割標的股權(quán)和債權(quán)交易對價合計 23.84 億元，在 2023 年 10 月 31 日前完成交割，本次交易雙方確認的標的資產(chǎn)的合計交易價格為 590,662.49 萬元。
至此，魯商發(fā)展完成了聚焦大健康產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要動作。
據(jù)了解，這些年來，由于房地產(chǎn)行業(yè)高周轉(zhuǎn)、高杠桿、高負債的普遍發(fā)展模式，以及房地產(chǎn)行業(yè)的承壓，魯商發(fā)展近年的財報數(shù)據(jù)并不好看，魯商發(fā)展也在其財報中多次點明房地產(chǎn)業(yè)務對其的拖累。
就2022年前三季度財報數(shù)據(jù)來看，魯商發(fā)展的凈利潤和資金鏈等數(shù)據(jù)并不容樂觀。前三季度公司共實現(xiàn)歸母凈利潤1.54億元，同比大幅下滑69.44%，第三季度更是處于虧損狀態(tài)，歸母凈虧損3542.84萬元。魯商發(fā)展的資產(chǎn)負債率更是高達90.06%，流動比率、速動比率、現(xiàn)金利率分別為1.13、0.19、0.09，均處于較低水平。
而在魯商發(fā)展正式剝離房地產(chǎn)業(yè)務后，大健康板塊的盈利優(yōu)勢將被凸顯，房地產(chǎn)這個曾經(jīng)的風光主業(yè)帶來的高負債也將得到緩解。
根據(jù)魯商發(fā)展2022年1月至10月未經(jīng)審計財務報表和上會出具的2022年1月至10月《備考審閱報告》顯示，本次交易后，上市公司資產(chǎn)負債率將由90.84%下降至61.27%，流動比率將由1.11上升至1.93，速動比率將由0.21上升至1.78。
行業(yè)和市場對于魯商發(fā)展剝離房地產(chǎn)這一動作，也是極為看好。自2022年11月16日，魯商發(fā)展對外公布擬剝離房地產(chǎn)規(guī)劃以來，魯商發(fā)展的股價便漲幅連連。
轉(zhuǎn)型大健康，魯商發(fā)展或仍有重壓
其實魯商發(fā)展剝離房地產(chǎn)聚焦大健康行業(yè)的動作，早已有跡可循。
早在2018年，魯商發(fā)展便開始謀求轉(zhuǎn)型，先后收購了山東福瑞達和焦點生物，由此奠定了魯商發(fā)展生物醫(yī)藥板塊基礎，形成了玻尿酸產(chǎn)業(yè)鏈，同時，魯商發(fā)展生物醫(yī)藥和生態(tài)健康產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動的發(fā)展戰(zhàn)略也初現(xiàn)雛形。
在2019年，魯商發(fā)展由原名魯商置業(yè)股份有限公司更名為魯商發(fā)展，財報中開始新增藥品、化妝品、保健品、添加劑等主營業(yè)務，并打造出璦爾博士、頤蓮、伊帕爾汗等代表品牌，進一步深化大健康產(chǎn)業(yè)布局。
時至今日，魯商發(fā)展在化妝品業(yè)務板塊已構(gòu)建出了以“頤蓮”、“璦爾博士”、“善顏”、“伊帕爾汗”四大主力品牌為核心的“4+N”品牌發(fā)展戰(zhàn)略。其中，頤蓮、璦爾博士作為核心品牌，在2022年前三季度其營收分別為5.4億元和7.45億元。
同時，由魯商發(fā)展旗下的焦點福瑞達，形成了從透明質(zhì)酸研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的價值鏈路，如今焦點福瑞達擁有透明質(zhì)酸原材料420噸/年的產(chǎn)能，在透明質(zhì)酸領域中無論是產(chǎn)量還是銷量，都屬于行業(yè)前列。
不過，魯商發(fā)展的化妝品業(yè)務也存在著一定問題。頤蓮、璦爾博士作為魯商發(fā)展的核心品牌，2022年前三季度二者合計貢獻化妝品業(yè)務近90%的收入，而其他品牌則表現(xiàn)平平。并且，從渠道布局來看，2021年璦爾博士和頤蓮線上占比分別為 97.98%和 96.17%，線下占比分別為2.02%、3.83%，兩大核心品牌頤蓮、璦爾博士的營收主要源自于線上渠道，線下渠道的發(fā)展還處于開拓階段。
而自魯商發(fā)展從房地產(chǎn)跨界到化妝品行業(yè)以來，銷售費用呈上漲態(tài)勢。2021年、2022年前三季度，魯商發(fā)展銷售費用分別為12.53億元、9.69億元，同比增長47.67%、20.5%，銷售費用率從2017年的2.63%大幅上升至2022年前三季度的11.36%。
總而言之，如今，魯商發(fā)展雖剝離了“老大難”的房地產(chǎn)主業(yè)，準備聚焦大健康行業(yè)，但如前文所說其在化妝品除了頤蓮、璦爾博士這兩個核心品牌外，其他品牌的表現(xiàn)平平，且與同領域以“玻尿酸”見長的華熙生物相比，其品牌矩陣搭建等方面仍有差距，另外，二者總市值相差巨大，截止發(fā)稿前，魯商發(fā)展的總市值僅為華熙生物的五分之一，總的來看，魯商發(fā)展在化妝品領域的發(fā)展仍存壓力。
消息來源：魯商發(fā)展2023年第一次臨時股東大會決議公告