文｜時代周報 霍東陽

編輯｜韓迅

香飄飄(603711.SH)與網(wǎng)紅燕麥奶OATLY的合作又有了新消息。

近日，香飄飄發(fā)布公告稱，公司控股孫公司湖州玖欣企業(yè)管理有限公司完成投資協(xié)議的簽署，在歐力(上海)飲料有限公司成立的超級植造(上海)食品飲料有限公司中，香飄飄方面持股40%。

2022年10月17日，香飄飄發(fā)布公告稱與歐力就戰(zhàn)略合作事宜達成《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬成立項目公司開展業(yè)務合作，進行燕麥植物基飲料產(chǎn)品在中國市場的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務，共同開拓燕麥植物基飲料產(chǎn)品及其他相關產(chǎn)品市場。

2月23日，時代周報記者分別致電并向香飄飄發(fā)送郵件詢問其日后對與歐力合作的期待，截至發(fā)稿前未收到回復。

奶茶還在火，不過和香飄飄關系不大

2023年的餐飲復蘇，從新茶飲開始。

兔年春節(jié)小長假期間，奈雪的茶全國門店銷量較同期增長達120%，部分門店的增長高達600%，共售出了640萬杯茶飲、140萬個歐包；喜茶同比節(jié)前眾多門店增長超300%，部分門店增幅達到了500%；蜜雪冰城相關人員也曾透露，今年春節(jié)假期的整體業(yè)績已經(jīng)趨近2019年水平……

而與新茶飲品牌乘風破浪不同，“中國奶茶第一股”香飄飄卻在今年2月初發(fā)布了營收、凈利雙降的業(yè)績快報。根據(jù)公告，2022年香飄飄共實現(xiàn)了31.2億的收入，同比下降10.08%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.1億元，同比降低5.54%。

香飄飄業(yè)績下滑一方面與國內疫情反復給銷售端帶來的壓力不無關系，另一方面，原料價格上漲也影響著香飄飄的盈利。盡管香飄飄在2022年2月對旗下產(chǎn)品進行了2%-8%不等的提價，但根據(jù)2022年半年報，香飄飄的毛利率仍舊下滑了7.3%僅為20.7%。

事實上，以香飄飄為代表的沖泡式奶茶在2017開始進入了下滑期。以新茶飲品牌奈雪的茶為例，2018年到2020年，來自現(xiàn)制茶飲的收入從7.9億元增長至23.2億元，年復合增速高達71.4%。而同期，香飄飄的奶茶沖泡類產(chǎn)品收入從28億元增長至30.7億元，年復合增速僅為4.6%。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2014年至2018年，“沖泡類”與“即飲類”奶茶領域的產(chǎn)品占奶茶整體市場規(guī)模不到20%。其中，香飄飄基石業(yè)務沖泡類奶茶，市場規(guī)模在2018年就已經(jīng)下降至49億元。

盡管自2012年到2020年，香飄飄以超過63%的市場份額，連續(xù)9年摘得杯裝沖泡奶茶細分市場的桂冠，但天花板十分明顯。

近年來，香飄飄對營銷仍舊毫不手軟，代言人從王俊凱到王一博，并時常出現(xiàn)在各類影視綜藝的片頭，但仍舊難以再現(xiàn)“一年買出3億多杯，杯子繞起來可繞地球一圈”的“盛況”。

自2020年開始，香飄飄營收、凈利一直處于下滑態(tài)勢。2020至2022年，公司營收分別為37.61億元、34.66億元、31.17億元，分別同比下降5.46%、7.83%、10.08%；歸母凈利潤分別為3.58億元、2.23億元、2.1億元，除2020年同比增長3.15%以外，2021年與2022年分別同比下降37.9%、5.54%。

早在香飄飄擬IPO之際，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬就曾公開表示過，香飄飄業(yè)績增長高度依賴奶茶業(yè)務，單一的產(chǎn)品結構給公司業(yè)績帶來了風險。

而2022年年中報顯示，香飄飄公司沖泡類產(chǎn)品實現(xiàn)營收4.53億元，仍舊是貢獻最大營收份額的品類，但同比下降31.37%也是跌幅最大的品類。

搭上網(wǎng)紅OATLY，植物基救得了香飄飄嗎？

實際上，香飄飄也在努力改變自己的產(chǎn)品結構。

早在2017年香飄飄就開始了自己的轉型之路，希望用即飲奶茶撐起公司的第二增長曲線，推出了即飲奶茶品牌“蘭芳園”，在2018年，公司還順勢推出果汁茶品牌“MECO”。

香飄飄此次與OATLY展開的合作就是圍繞旗下的即飲茶品牌“蘭芳園”展開的。雙方共同研發(fā)關于蘭芳園和OATLY INSIDE的預包裝植物基飲品（包括但不限于咖啡和奶茶），產(chǎn)品研發(fā)由項目公司負責，雙方團隊共同參與，最終產(chǎn)品相關信息由雙方共同確認一致推向市場。

目前已經(jīng)有兩款蘭芳園&OATLY INSIDE燕麥奶咖啡產(chǎn)品，以及兩款蘭芳園&OATLYINSIDE燕麥奶奶茶產(chǎn)品問世，在蘭芳園和OATLY的相關電商平臺都可以買到。

香飄飄曾公開表示，2023年，公司將會堅持“雙輪驅動”的策略，一方面繼續(xù)挖掘當前沖泡基本盤的機會和潛力，另一方面加大即飲第二業(yè)務增長曲線的培育和投入，期望隨著外部環(huán)境的好轉，公司能取得更好的業(yè)績。

英敏特北亞區(qū)食品飲料研究副總監(jiān)李琛向時代周報記者表示，現(xiàn)在的消費者對自己的需求更加精細化，也看重產(chǎn)品的健康屬性。而其中香飄飄的重要舉措之一，是圍繞健康化、年輕化，推進沖泡產(chǎn)品的創(chuàng)新和升級。

植物基正因為其健康屬性為市場所追捧。

植物基市場逐漸進入了迅速發(fā)展的推廣期，包括燕麥奶在內的植物基行業(yè)的市場潛力較大。2019年全球市場價值達185.0億美元，較2018年增加43.0億美元，同比增長30.3%，預計2024年將達355億美元。

有業(yè)內人士向時代周報記者表示，香飄飄選擇與OTALY合作或可以幫助其通過植物基進一步向健康化轉型，而同時又可以控制香飄飄的研發(fā)支出。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年到2021年，香飄飄的研發(fā)費用分別為883.62萬元、3102.54萬元、2442.29萬元、2804.76萬元，占營業(yè)收入比例分別為0.27%、0.78%、0.62%、0.81%，占比均未超過1%。

值得注意的是，香飄飄通過合資的方式拓展健康型產(chǎn)品的策略并不僅限于與OTALY，同時也向功能性品牌展開。

2021年10月，香飄飄與金達威合作成立2家合資公司，積極探索功能性產(chǎn)品，目前樣品健康奶昔lean body已出，主要布局健身和塑形人群，但截至2023年2月23日，lean body天貓期艦店銷量最高的產(chǎn)品訂單仍不足百個。

2月23日，香飄飄的股價以下跌1.86%報收19.53元，市值約為80億，較2019年8月約160億的最高市值幾乎腰斬。