文｜美股研究社 小氿
“公司第四季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將是強(qiáng)勁的”。
公布2022年第三季度財(cái)報(bào)時(shí)，優(yōu)步的高管給出了這樣的預(yù)告，給資本市場(chǎng)打了一針“強(qiáng)心劑”。然而有人對(duì)此表示質(zhì)疑，后疫情時(shí)代，帶著新模式、新車型的全新網(wǎng)約車公司層出不窮，車企、科技公司也來(lái)?yè)尩乇P(pán)，大宗商品價(jià)格的上漲提升了優(yōu)步的運(yùn)營(yíng)成本，一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭在經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境下陷入失速，優(yōu)步還能東山再起嗎？
至少?gòu)淖钚碌呢?cái)報(bào)來(lái)看，作為老大哥的優(yōu)步證明了自己仍有打持久戰(zhàn)的實(shí)力。
營(yíng)收利潤(rùn)超出市場(chǎng)預(yù)期，優(yōu)步發(fā)展實(shí)力盡顯
優(yōu)步最新公布的財(cái)報(bào)顯示，2022年第四季度，公司營(yíng)收86.07億美元，同比增長(zhǎng)近50%，市場(chǎng)預(yù)期84.91億美元。全年來(lái)看，優(yōu)步共營(yíng)收318.77億美元。
其實(shí)在2022年第三季度，優(yōu)步的營(yíng)收便已經(jīng)進(jìn)入高速增長(zhǎng)時(shí)期，彼時(shí)的同比增幅為72%，可以看到，自從疫情管控措施放松、出行限制減少、旅游業(yè)繁榮起來(lái)，優(yōu)步的元?dú)庖猜謴?fù)。
不過(guò)，這份財(cái)報(bào)中真正亮眼的，是優(yōu)步的成本控制以及其對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度。
受到美國(guó)高通脹、經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊影響，以及隨著針對(duì)司機(jī)的各類激勵(lì)措施的實(shí)施，優(yōu)步2022年第二季度增收不增利情況嚴(yán)重，由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損達(dá)到26.01億美元，因此在5月份，其CEO就表示將削減成本并放緩招聘。
值得一提的是，去年美國(guó)科技行業(yè)掀起了一陣“裁員潮”，人數(shù)動(dòng)輒數(shù)以千計(jì)乃至上萬(wàn)，裁員比例甚至高達(dá)兩位數(shù)。根據(jù)企業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)公司Crunchbase統(tǒng)計(jì)，截至2022年11月中旬，美國(guó)科技行業(yè)已有超過(guò)6.7萬(wàn)名員工在大規(guī)模裁員中被解雇。
而優(yōu)步卻像一個(gè)“逆行者”，并沒(méi)有大規(guī)模裁員，而是通過(guò)其他方式縮減成本，包括放緩招聘、減少激勵(lì)措施等等。
第四季度降本增效的效果十分明顯，各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用都在環(huán)比減少，總成本和費(fèi)用為87.49億美元，環(huán)比減少1%，總經(jīng)營(yíng)費(fèi)用也從上季度的36.6億減少至34.4億美元。
成本下降，讓優(yōu)步保持強(qiáng)勁的盈利能力，2022年第四季度凈利潤(rùn)為5.95億美元，雖然與上年同期8.92億美元相比下降33%，但仍遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，此前市場(chǎng)預(yù)期為虧損3.92億美元。
結(jié)合市場(chǎng)情況來(lái)看，這份成績(jī)已相當(dāng)來(lái)之不易。在新的網(wǎng)約車平臺(tái)層出不窮、通用等車企也來(lái)“搶飯碗”之際，優(yōu)步用這份財(cái)報(bào)展示了自己依舊有打持久戰(zhàn)的實(shí)力。
財(cái)報(bào)公布后，優(yōu)步股價(jià)大漲，截至收盤(pán)，漲幅為5.53%。
后疫情時(shí)代，優(yōu)步拿什么講新故事
迎來(lái)史上最好財(cái)報(bào)季的成績(jī)讓優(yōu)步獲得了短暫的看好，但這并不意味著可以高枕無(wú)憂，反而需要在競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的大環(huán)境下做出更多業(yè)務(wù)調(diào)整，以滿足市場(chǎng)更高的期待。
目前，優(yōu)步的核心業(yè)務(wù)主要有三塊，分別為網(wǎng)約車業(yè)務(wù)、外賣業(yè)務(wù)和貨運(yùn)業(yè)務(wù)。
其中，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)依舊是營(yíng)收的主要貢獻(xiàn)者，且數(shù)據(jù)顯示，這項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)完全從疫情的影響中恢復(fù)過(guò)來(lái)，第四季度營(yíng)收41.36億美元，同比增長(zhǎng)82%，超過(guò)2019年同期40.69億美元的營(yíng)收，預(yù)訂量同比增速同樣已經(jīng)超過(guò)2019年同期水平。
早在去年第一季度，優(yōu)步就表示需求已恢復(fù)到疫情前的水平，為此優(yōu)步還趁機(jī)采取了一系列加速恢復(fù)的措施。
在運(yùn)力端，優(yōu)步推出了針對(duì)司機(jī)的補(bǔ)貼和激勵(lì)政策，吸引更多司機(jī)注冊(cè)。而從外部來(lái)看，通脹高企導(dǎo)致生活成本增加，不少“打工人”選擇在業(yè)余時(shí)間加入優(yōu)步的司機(jī)隊(duì)伍，優(yōu)步的新司機(jī)數(shù)量因此持續(xù)走高，其CEO在2022年年中透露，平臺(tái)半年內(nèi)累計(jì)新增100萬(wàn)簽約司機(jī)，為此后的運(yùn)力和訂單量的增長(zhǎng)做下鋪墊。
而在乘客端，優(yōu)步將打車服務(wù)與旅行、訂票等服務(wù)結(jié)合起來(lái)運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)充平臺(tái)應(yīng)用場(chǎng)景的同時(shí)，給網(wǎng)約車業(yè)務(wù)帶來(lái)了更多需求和更高的使用率；另外，油價(jià)的持續(xù)走高也讓不少用戶選擇打車而非自駕。
二者結(jié)合起來(lái)，助力了優(yōu)步訂單量的持續(xù)走高。財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)步去年第四季度訂單總額達(dá)到307億美元，同比增長(zhǎng)19%，且首次在單季度實(shí)現(xiàn)了20億次出行，平均每小時(shí)約100萬(wàn)次出行。
另外兩大業(yè)務(wù)的總體表現(xiàn)則稍弱一些，外賣業(yè)務(wù)營(yíng)收29.31億美元，同比增長(zhǎng)21%；貨運(yùn)業(yè)務(wù)營(yíng)收15.40億美元，同比增長(zhǎng)43%。
這些數(shù)據(jù)也在說(shuō)明，優(yōu)步正在回歸正軌。疫情期間，優(yōu)步嚴(yán)重依賴外賣業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收和增速甚至一度超過(guò)出行業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比接近總業(yè)務(wù)營(yíng)收的50%。
但不可否認(rèn)的是，外賣業(yè)務(wù)具有一定不可持續(xù)性。
首先，在通脹和生活成本上升的大背景下，用戶更具預(yù)算意識(shí)，更偏向于堂食而非價(jià)格更高的外賣，Technomic的數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，美國(guó)堂食消費(fèi)的用餐比例達(dá)到了疫情之后的高點(diǎn)，而外賣平臺(tái)的份額下降到2020年第四季度以來(lái)的最低水平。
正是在同一時(shí)期，優(yōu)步的外賣業(yè)務(wù)營(yíng)收被網(wǎng)約車業(yè)務(wù)超越，預(yù)訂量增速同樣開(kāi)始持續(xù)大幅回落，最近兩個(gè)季度的同比增速均在6.5%左右，較去年一季度下降約5%，表明后疫情時(shí)代，外賣業(yè)務(wù)很難持續(xù)高速增長(zhǎng)。
另外，騎手、稅費(fèi)等各類成本居高不下，導(dǎo)致外賣業(yè)務(wù)的盈利能力也遠(yuǎn)不如出行業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)顯示，外賣業(yè)務(wù)調(diào)整后的EBITDA此前一直為負(fù)，直到去年第一季度才轉(zhuǎn)為正數(shù)。
顯然優(yōu)步想要持續(xù)發(fā)展，不能押注于外賣業(yè)務(wù)上。通過(guò)積極調(diào)整業(yè)務(wù)重心，優(yōu)步的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)再次挑起大梁，而外賣業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了疫情間的快速起量后，也逐漸從僅配送餐飲向日用品、酒水飲料等全商品品類拓展，以謀求更大的增長(zhǎng)空間。如今外賣業(yè)務(wù)的變現(xiàn)率在繼續(xù)增長(zhǎng)，在第四季度達(dá)到15.7%，成為新的輔助增長(zhǎng)引擎。
然而，擁有“三駕馬車”的優(yōu)步仍面臨較大生存壓力，目前的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受到外界影響較多，隨著逐漸走出疫情陰霾，高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將難以保持，如與2022年前三個(gè)季度的增速相比，2022年Q4優(yōu)步網(wǎng)約車預(yù)訂量增速已出現(xiàn)下滑。另外，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將加劇，不僅有帶著新模式、新車型的全新出行平臺(tái)進(jìn)入市場(chǎng)，特斯拉、通用等車企對(duì)無(wú)人駕駛技術(shù)的研究或?qū)⒔o包括優(yōu)步在內(nèi)的以傳統(tǒng)打車模式為主平臺(tái)的生存空間帶來(lái)擠壓之勢(shì)。
據(jù)了解，2022年年中，通用無(wú)人駕駛出租車在舊金山正式獲批提供付費(fèi)運(yùn)營(yíng)服務(wù)，這是首家在美國(guó)主要城市運(yùn)營(yíng)的無(wú)人駕駛出租車公司，英特爾、谷歌母公司Alphabet等巨頭也在這項(xiàng)業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力，投入到市場(chǎng)大概率只是時(shí)間問(wèn)題。
與傳統(tǒng)出行模式相比，無(wú)人駕駛技術(shù)可以大幅減少人力成本，另外通過(guò)專家測(cè)算，由于無(wú)人駕駛的興起，安全事故總數(shù)將降低約90%。若無(wú)人駕駛得到推廣，優(yōu)步有極大可能會(huì)面臨市場(chǎng)份額被侵占的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，優(yōu)步也做出積極應(yīng)對(duì)，一邊防守一邊進(jìn)攻。
防守方面，優(yōu)步與無(wú)人駕駛技術(shù)公司Motional達(dá)成合作，將合力推出自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)，另外還在與沃爾沃合力開(kāi)發(fā)自動(dòng)駕駛卡車?？瓦\(yùn)和貨運(yùn)兩手齊抓，優(yōu)步顯然是想在行業(yè)自動(dòng)化甚至是無(wú)人化的大趨勢(shì)下做好提前布局，以在通用、英特爾的智能技術(shù)大規(guī)模落地商用時(shí)與其進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，避免被搶走過(guò)多市場(chǎng)份額。
進(jìn)攻方面，在2022年，優(yōu)步陸續(xù)推出了一系列新的產(chǎn)品，深入其他生活領(lǐng)域，比如“優(yōu)步旅行”“優(yōu)步包機(jī)”等等，能以出行為基礎(chǔ)，為用戶提供一站式服務(wù)。
以優(yōu)步旅行（Uber Travel）為例，這項(xiàng)服務(wù)能夠?yàn)橛脩粢绘I完成全部計(jì)劃里的每一段行程的預(yù)訂。據(jù)悉，只需連接用戶的Gmail賬戶，就能夠?qū)⒂脩舻木频辍⒑桨嗪筒蛷d預(yù)訂進(jìn)行安排，并為用戶提供預(yù)訂建議。
通過(guò)附加服務(wù)，能夠提升優(yōu)步出行業(yè)務(wù)的用戶粘性和市場(chǎng)吸引力，對(duì)招攬新用戶和留住老用戶都有一定作用，這項(xiàng)服務(wù)已經(jīng)在美國(guó)市場(chǎng)上線，并將拓展至加拿大和英國(guó)市場(chǎng)。
優(yōu)步的選擇與國(guó)內(nèi)的美團(tuán)、哈啰等公司類似，二者起家于外賣、共享單車，如今都成長(zhǎng)為了業(yè)務(wù)范圍涵蓋吃喝玩樂(lè)等本地生活的超級(jí)APP，這樣的策略優(yōu)勢(shì)很明顯，可增加平臺(tái)的活躍度，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。
第四季度，優(yōu)步的月度活躍平臺(tái)消費(fèi)者人數(shù)增加11%，達(dá)到1.31億。不難看出，一站式服務(wù)的推出在促活和提升訂單量上都起到一定作用，有利于利潤(rùn)的持續(xù)改善，但多業(yè)務(wù)發(fā)展也意味著存在業(yè)務(wù)本末倒置、失焦、投入過(guò)多影響盈利等風(fēng)險(xiǎn)，需要優(yōu)步很好地進(jìn)行平衡。
結(jié)語(yǔ)
作為受到疫情管控措施影響最大的企業(yè)之一，優(yōu)步在這場(chǎng)考驗(yàn)中展示出了自己的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)入后疫情時(shí)代，前來(lái)?yè)尩乇P(pán)的對(duì)手越來(lái)越多，需要優(yōu)步用新姿態(tài)做出應(yīng)對(duì)。
最新的財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)步這棵大樹(shù)的根基依舊穩(wěn)固，其也正不斷用新業(yè)務(wù)豐富自己的枝葉，增強(qiáng)守住市場(chǎng)份額的實(shí)力。
展望2023年第一季度，優(yōu)步預(yù)計(jì)調(diào)整后的稅息折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）將在6.6-7億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分析師估計(jì)的5.9306億美元。
另外值得一提的是，受疫情影響，優(yōu)步此前暫停了美國(guó)及加拿大地區(qū)的拼車業(yè)務(wù)，日前有消息稱，優(yōu)步在加拿大的拼車業(yè)務(wù)即將恢復(fù)，這未來(lái)或?qū)⑼苿?dòng)該地區(qū)收入的增長(zhǎng)，亞太地區(qū)跨境旅游限制放松也將利好優(yōu)步的訂單量反彈。
也就是說(shuō)，新一季度，優(yōu)步可能會(huì)再次給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜。