文｜青眼

突破5000億營(yíng)收大關(guān)后，寶潔近五年來(lái)Q2業(yè)績(jī)首現(xiàn)營(yíng)收和凈利雙下滑。

1月19日晚間，寶潔公布了2023財(cái)年第二季度（2022年10-12月）財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，寶潔凈銷售額為207.73億美元（約合人民幣1409.65億元），同比下滑1%；凈利潤(rùn)為39.59億美元（約合人民幣268.66億元），同比下滑7%。

根據(jù)寶潔此前公布的財(cái)報(bào)顯示，2022財(cái)年（2021年7月-2022年6月）全年寶潔凈銷售額為801.87億美元（約合人民幣5432.91億元），同比增長(zhǎng)5%；凈利潤(rùn)為147.93億美元（約合人民幣1002.27億元），同比增長(zhǎng)3%。

Q2凈利潤(rùn)同比下降7%

據(jù)青眼梳理發(fā)現(xiàn)，縱觀寶潔近5年來(lái)的Q2業(yè)績(jī)，其首次出現(xiàn)營(yíng)收和凈利雙下滑的局面。對(duì)此，寶潔在本次財(cái)報(bào)中表示，“不利的外匯對(duì)凈銷售額產(chǎn)生了6%的影響，排除外匯以及收購(gòu)和資產(chǎn)剝離的影響，第二季度有機(jī)銷售額增長(zhǎng)了5%?！?/p>

值得一提的是，在充滿不確定性挑戰(zhàn)的2022年里，寶潔的業(yè)績(jī)卻突破歷史新高。據(jù)寶潔公布的2022財(cái)年數(shù)據(jù)顯示，2021年7月-2022年6月，其凈銷售額達(dá)5432.91億元，同比增長(zhǎng)5%；凈利潤(rùn)為1002.27億元，同比增長(zhǎng)3%。

另外，雖然寶潔將2023財(cái)年第二季度凈銷售額下滑歸咎為外匯及收購(gòu)和資產(chǎn)剝離，但其在財(cái)報(bào)中表示，“有機(jī)銷售額增長(zhǎng)的重要推動(dòng)因素為價(jià)格上漲，漲價(jià)給寶潔帶來(lái)了10%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而積極的產(chǎn)品組合僅帶來(lái)了1%的增長(zhǎng)?！睂殱嵍聲?huì)主席、總裁兼首席執(zhí)行官Jon Moeller也在財(cái)報(bào)中表示，“盡管成本和運(yùn)營(yíng)環(huán)境非常困難，寶潔在2023年第二季度仍取得了較為穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?！?/p>

事實(shí)上，不只是寶潔，疫情以來(lái)不斷上漲的原料、物流成本，疊加不穩(wěn)定的通脹壓力和國(guó)際環(huán)境，不少化妝品企業(yè)選擇以漲價(jià)的方式來(lái)抵消成本上漲帶來(lái)的負(fù)面影響，如雅詩(shī)蘭黛等品牌已在2022年執(zhí)行了多輪漲價(jià)計(jì)劃，部分品牌漲幅達(dá)到了5%左右。2023年剛剛開(kāi)年，蘭蔻、嬌蘭、迪奧等品牌就宣布部分產(chǎn)品將執(zhí)行新一輪漲價(jià)。

然而，通過(guò)漲價(jià)方式拉動(dòng)業(yè)績(jī)并非長(zhǎng)久之計(jì)，價(jià)格的上漲也意味著企業(yè)可能面臨產(chǎn)品銷量的下滑。寶潔在本次財(cái)報(bào)中表示，漲價(jià)和積極的產(chǎn)品組合帶來(lái)的部分增長(zhǎng)，被出貨量下滑6%所抵消，漲價(jià)帶來(lái)的積極影響也在不斷消退。

對(duì)于寶潔而言，提高各大產(chǎn)品組合對(duì)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)作用才是穩(wěn)健的發(fā)展之道。Jon Moeller在財(cái)報(bào)中稱，寶潔當(dāng)前仍然會(huì)堅(jiān)持其綜合戰(zhàn)略，包括優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品組合、先進(jìn)的生產(chǎn)力、顛覆式的創(chuàng)新以及負(fù)責(zé)任的組織結(jié)構(gòu)，這些才是寶潔面臨近期挑戰(zhàn)并實(shí)現(xiàn)平衡增長(zhǎng)及創(chuàng)造價(jià)值的正確戰(zhàn)略。

SK-II銷量下滑，遭點(diǎn)名

事實(shí)上，總營(yíng)收的下滑也直接反映在寶潔的產(chǎn)品表現(xiàn)中。其五大主要營(yíng)收板塊，有三大板塊錄得凈銷售額負(fù)增長(zhǎng)，包括美容護(hù)膚、理容、嬰幼兒及家庭護(hù)理?？傮w而言，各板塊的漲價(jià)策略均拉動(dòng)了銷售額的增長(zhǎng)，但也被銷量下滑所抵消。

▍截自寶潔財(cái)報(bào)

具體來(lái)看，其第三大營(yíng)收來(lái)源美容護(hù)膚板塊2023財(cái)年第二季度凈銷售額下滑了3%，錄得38.07億美元（約合人民幣258.34億元）。護(hù)發(fā)產(chǎn)品的有機(jī)銷售額雖然在價(jià)格的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了中個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，但以此引發(fā)的市場(chǎng)收縮、銷量下滑也抵消了其增長(zhǎng)。

此外，受益于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的銷量增長(zhǎng)和價(jià)格上漲，皮膚和個(gè)人護(hù)理的有機(jī)銷售額實(shí)現(xiàn)了低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，但無(wú)法抵消新冠疫情帶來(lái)的綜合負(fù)面影響和SK-II銷量的下滑。事實(shí)上，在寶潔2022財(cái)年財(cái)報(bào)中，SK-II在大中華區(qū)的銷售已然下滑，美容護(hù)膚業(yè)務(wù)板塊也因此受其拖累。

理容板塊則錄得下滑9%的最低增長(zhǎng)，凈銷售額為16.43億美元（約合人民幣111.49億元），有機(jī)銷售額也僅與去年持平，其價(jià)格的上漲完全被銷量下滑和市場(chǎng)反饋不佳的產(chǎn)品組合所抵消。

價(jià)格上漲所帶來(lái)的市場(chǎng)收縮和出貨量下滑，也同樣影響著其它板塊的表現(xiàn)。作為寶潔的第一大營(yíng)收來(lái)源，織物和家庭護(hù)理部門產(chǎn)品總營(yíng)收均被銷量下滑所影響，凈銷售額僅增長(zhǎng)1%至70.32億美元（約合人民幣477.19億元），有機(jī)銷售額則錄得了8%的增長(zhǎng)。

嬰幼兒及家庭護(hù)理板塊有機(jī)銷售額與去年同期相比增長(zhǎng)了4%，但凈銷售額仍錄得1%的下滑至50.65億美元（約合人民幣343.71億元）。其中，嬰兒護(hù)理、女性護(hù)理和家庭護(hù)理產(chǎn)品銷量均出現(xiàn)下滑。不難看出，過(guò)去的2022年也給寶潔帶來(lái)了不小的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。

調(diào)高2023財(cái)年業(yè)績(jī)預(yù)期

值得一提的是，寶潔的市場(chǎng)收縮不僅僅是表現(xiàn)在產(chǎn)品的銷量上。就在2022年年末，寶潔于2018年收購(gòu)的新西蘭創(chuàng)新護(hù)膚品牌Snowberry關(guān)閉了其開(kāi)設(shè)的天貓官方店鋪。據(jù)了解，Snowberry于2019年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，主打藍(lán)銅勝肽精華。

彼時(shí)，其品牌負(fù)責(zé)人曾在接受媒體采訪時(shí)表示，Snowberry在2020年已經(jīng)超額實(shí)現(xiàn)了既定目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)了將近3000萬(wàn)元的銷售額。寶潔對(duì)于該品牌的期待是，未來(lái)三年實(shí)現(xiàn)銷售破億。

然而，就在越來(lái)越多的品牌開(kāi)始涉足藍(lán)銅勝肽之時(shí)，Snowberry卻因無(wú)法應(yīng)對(duì)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)選擇退場(chǎng)。對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，關(guān)停不受歡迎的品牌可能是寶潔及時(shí)止損的做法。

事實(shí)上，寶潔也意識(shí)到其產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題。在過(guò)去的很多年中，寶潔曾依靠大肆收購(gòu)提高了企業(yè)營(yíng)收，不過(guò)，近年來(lái)其品牌政策已經(jīng)處于收縮狀態(tài)，旗下持有的品牌也已經(jīng)從170余個(gè)縮減至65個(gè)。雖然2021年寶潔也官宣了不少收購(gòu)案，但2022年寶潔僅在年初官宣了一起收購(gòu)——專注于益生菌護(hù)膚的高端護(hù)膚品牌Tula Skincare，這也是寶潔追趕當(dāng)前“純凈美妝”的風(fēng)口之舉。

與此同時(shí)，寶潔在此前舉行的投資者日活動(dòng)上也透露了最新增長(zhǎng)戰(zhàn)略。Jon Moelle公開(kāi)表示，未來(lái)沒(méi)有計(jì)劃依靠收購(gòu)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，而較高的收購(gòu)成本和賣家的高期望是阻礙收購(gòu)的因素之一。寶潔未來(lái)的投資組合，將集中在增長(zhǎng)更快、利潤(rùn)更高、日常使用的類別上。

雖然品牌矩陣在收縮，但寶潔的投資顯然不會(huì)停止。就在2023年1月，寶潔方面就宣布將收購(gòu)針對(duì)有色人種的護(hù)發(fā)品牌Mielle Organics，具體收購(gòu)金額暫未公布，該品牌創(chuàng)始人強(qiáng)調(diào)這筆交易將增加產(chǎn)品的可用性，進(jìn)一步擴(kuò)大健康美發(fā)產(chǎn)品和服務(wù)，并獲得更多的用戶群體。由此可見(jiàn)，寶潔仍在通過(guò)收購(gòu)新品牌探索新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

另從財(cái)報(bào)中也可以看出，雖然本報(bào)告期內(nèi)錄得了營(yíng)收和凈利雙下滑，但寶潔對(duì)其未來(lái)發(fā)展仍充滿信心。針對(duì)2023財(cái)年總銷售額計(jì)劃，寶潔表示將從此前的下降3%調(diào)整為下降1%；有機(jī)銷售額則將從此前預(yù)期的增長(zhǎng)3%-5%上調(diào)至4%-5%。

寶潔同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，外匯預(yù)計(jì)對(duì)2023財(cái)年將造成5%的不利影響，不利的匯率疊加商品、材料成本、運(yùn)費(fèi)的上漲，將給寶潔帶來(lái)約37億美元（約合人民幣251.08億元）的不利影響，預(yù)計(jì)每股收益結(jié)果將接近2023財(cái)年指導(dǎo)范圍的下限。

總體來(lái)看，寶潔近年來(lái)的業(yè)績(jī)一直保持著穩(wěn)健的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，而其也在不斷通過(guò)調(diào)整投資組合、產(chǎn)品市場(chǎng)策略等方式維持企業(yè)的良性增長(zhǎng)，未來(lái)寶潔是否能繼續(xù)保持業(yè)績(jī)的持續(xù)正增長(zhǎng)，還要看未來(lái)其產(chǎn)品策略是否能進(jìn)一步適應(yīng)市場(chǎng)的快速變化。

注：文內(nèi)貨幣均已按當(dāng)前匯率換算成人民幣。