【界面財(cái)經(jīng)年會(huì)】基智系列FOF(只投資公募)基金經(jīng)理、金思維投資創(chuàng)始人徐春:公募基金與財(cái)富管理

由上海報(bào)業(yè)集團(tuán) | 界面新聞主辦、梅賽德斯-奔馳作為戰(zhàn)略合作伙伴的第五屆【界面財(cái)經(jīng)年會(huì)】于12月20日在上海中心成功舉辦?;窍盗蠪OF(只投資公募)基金經(jīng)理、金思維投資創(chuàng)始人徐春出席年會(huì),并發(fā)表主題演講《公募基金與財(cái)富管理》。

由上海報(bào)業(yè)集團(tuán)界面新聞主辦的第五屆【界面財(cái)經(jīng)年會(huì)】于12月20日在上海中心成功舉辦?;窍盗蠪OF(只投資公募)基金經(jīng)理、金思維投資創(chuàng)始人徐春出席年會(huì),并發(fā)表主題演講《公募基金與財(cái)富管理》。特別鳴謝本次年會(huì)戰(zhàn)略合作伙伴梅賽德斯-奔馳。

以下為徐春主旨演講實(shí)錄:

感謝各位,尤其是感謝界面給我們這次機(jī)會(huì),我們是界面做基金經(jīng)理金管家背后的數(shù)據(jù)和模型提供商。我今天講的主要內(nèi)容是公募基金和財(cái)富管理,我相信今天給你們講財(cái)富管理,多數(shù)概念你們可能都沒聽過,但這些都是最樸素,也最讓你覺得無聊的話題。

我們所有的人在做財(cái)富管理的時(shí)候,基本上犯的錯(cuò)誤就是我們老想賺錢,而且想賺大錢,你們想想是不是這個(gè)問題。我們所有人之所以炒股票的時(shí)候,我們想的是要去抓漲停板,我們買基金的時(shí)候想的是收益冠軍,而這些東西全部都是錯(cuò)的。為什么是錯(cuò)的?財(cái)富管理有四個(gè)概念,這四個(gè)概念一定要分的清清楚楚的。

第一個(gè)概念是財(cái)富創(chuàng)造。你們仔細(xì)想想前面所有演講的嘉賓他們?cè)诟墒裁矗克麄兌荚趧?chuàng)造財(cái)富,有的人提供租房,有的人提供智能控制,有的人提供咨詢,這是他不斷地創(chuàng)造財(cái)富、積累財(cái)富的過程。但是這個(gè)過程你發(fā)現(xiàn)了沒有,他們都不是金融市場(chǎng),他們也不是說我買一支股票,然后我坐在這個(gè)房間里面等著它漲上去,這個(gè)不是財(cái)富創(chuàng)造。

第二是財(cái)富保值?,F(xiàn)在很多投資者和個(gè)人,他們都沒有想到第一件事是不虧錢,然后再去賺錢。所有都是想沖上去賺錢,你要是一想到財(cái)富管理就是沖上去賺錢,最后的結(jié)果就是虧錢,所以首先第一件事是保值。我們財(cái)富怎么樣能夠保值,首先有一個(gè)流動(dòng)性的問題,當(dāng)流動(dòng)性不好的時(shí)候,我又需要用錢,自然而然只能把它打折賣掉,賣掉以后就損毀了市場(chǎng)價(jià)值。第二個(gè)還有波動(dòng)性的問題,我相信很多做股票的人,尤其是去年股票很多人賺錢,今年差不多又虧回去了,就是因?yàn)樗ツ曜サ氖菨q的波動(dòng)性,今年跌的波動(dòng)性又抓住了,于是乎在波動(dòng)性里沒有保住財(cái)富的價(jià)值。還有一個(gè)非常重要的是周期性,今天嘉賓講的衣食住行這種生活相關(guān)的東西,它的特征就是周期性。任何的行業(yè)包括財(cái)富管理行業(yè)、股票市場(chǎng)、生物醫(yī)藥,都是周期性非常強(qiáng)的,只不過包含周期的波峰或者波谷完整的周期的時(shí)長(zhǎng)可能不太一樣,還有從最低到最高的區(qū)間可能不太一樣,這個(gè)波動(dòng)性也是非常要我們命的。當(dāng)我們做投資的時(shí)候,我們經(jīng)常講追漲殺跌,說白了就是忍受不了風(fēng)險(xiǎn),就是往下的波動(dòng)性,嚇得不行就趕緊殺跌了;追漲是擋不住誘惑,搶漲停板,很多做投資者的都知道,這個(gè)也是我們做投資的時(shí)候要想清楚的。還有一個(gè)是災(zāi)害,包括疫情,包括地震,包括海嘯,自然災(zāi)害,我們需要對(duì)沖的是什么呢?就是我們要買保險(xiǎn)。還有的比如說生病,也要買保險(xiǎn),人壽保險(xiǎn),所以存在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人壽保險(xiǎn)的問題,這個(gè)也是我們保值的問題。你在第一件事想清楚,你的一生主要的時(shí)間實(shí)際上都是在創(chuàng)造和積累財(cái)富,但是大家忘了非常重要的,就是沒有考慮到保值這點(diǎn)。

第三個(gè),我們要考慮到增值。在座的每一位,你可以對(duì)著自己?jiǎn)枂?,你投資,你買基金,你買股票,賺到錢了嗎?然后你賺到多少錢了,有沒有跑贏通貨膨脹率,有沒有跑贏銀行的定期存款?我告訴你一個(gè)非常不幸的數(shù)據(jù),在證券市場(chǎng)和在公募基金的持有人里面,我們叫做大面積的、長(zhǎng)時(shí)間的虧錢,意思就是說多數(shù)投資者在多數(shù)的時(shí)間里面都是虧錢的,為什么?就是他們沒有想清楚什么叫做財(cái)富增值。財(cái)富增值里面我們經(jīng)常講,有兩個(gè)最核心的前提條件,這個(gè)前提條件的假設(shè)還有一個(gè)更大的前提條件,就是我們所有投資的標(biāo)的必須能夠從長(zhǎng)遠(yuǎn)上來說,能創(chuàng)新高。比如說銀行存款,銀行存款從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說,你只要擱在那里,最終它不斷地會(huì)給你利息。盡管我們過去差不多十年左右,日本和歐洲部分的銀行是負(fù)利率,但是這個(gè)負(fù)利率并沒有負(fù)很多。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說,最終它還是要變成正利率,因?yàn)檫@是資金的成本問題。所以你就要想清楚,不管我們做什么,我們最后買的那個(gè)東西必須從長(zhǎng)遠(yuǎn)上來說,要能創(chuàng)新高。

我們都知道很多個(gè)人投資者和散戶最喜歡做的事情是什么?買便宜股票、買ST股票、買垃圾股票,這些股票他想去翻番。為什么說虛擬貨幣在美國(guó),特別多的散戶喜歡去買那些馬斯克說的狗幣,不去買比特幣,原因就是當(dāng)比特幣漲到6萬塊錢的時(shí)候狗幣只賣1毛錢,散戶想的是什么?散戶想的是我那1毛錢將來會(huì)變成6萬塊錢,于是我就可以翻60萬倍。這是最簡(jiǎn)單的從心理學(xué)上來說大家會(huì)走的一條路,但是這是一條非常錯(cuò)誤的路,為什么?因?yàn)樗绷艘粋€(gè)最大的前提,就是這個(gè)東西從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說能夠創(chuàng)新高。我們買的東西,如果我們?nèi)ベI股票,去買收益冠軍的基金,最終它創(chuàng)新高的時(shí)間就會(huì)非常漫長(zhǎng),因?yàn)槲覀冎v了,所有的東西都是有周期性的。當(dāng)我們?cè)谑找婀谲?,假設(shè)去年某某收益冠軍可能翻了一倍,結(jié)果今年跌了50%,再回到去年的時(shí)候僅僅是回本的話,又需要再翻一倍,這個(gè)是我們講財(cái)富增值的。財(cái)富增值非常重要的一個(gè)東西是什么呢?第一個(gè),我們要不斷的,剛才講的長(zhǎng)期來說能夠創(chuàng)新高的物品或者是這個(gè)投資標(biāo)的,我們要不斷的積累數(shù)量,因?yàn)槲易罱K的財(cái)富水平取決于什么?取決于我持有的這個(gè)投資標(biāo)的的數(shù)量×價(jià)格,如果這個(gè)價(jià)格從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說不能夠創(chuàng)造新高,那我們就選錯(cuò)了標(biāo)的,你的數(shù)量再多,可能最后乘下來這個(gè)乘積可能達(dá)不到這個(gè)目的。

剛才說的是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說要?jiǎng)?chuàng)新高,不等于說這個(gè)東西會(huì)穩(wěn)定地上漲。我們做增值的過程中,最重要的是我們希望它能比較穩(wěn)定的增長(zhǎng),為什么?就是我們前面講的波動(dòng)性問題,波動(dòng)性是什么風(fēng)險(xiǎn)?我們經(jīng)常講投資股票或者投資基金,很多人受不了這個(gè)波動(dòng)性,波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上給你的是一種焦慮,它就是一個(gè)焦慮的衡量指標(biāo)。如果說一樣?xùn)|西一年能夠給你5%的回報(bào),然后每天都給你利息,這就是銀行的存款,或者買國(guó)債,沒有波動(dòng),沒有波動(dòng)就不用焦慮,只要時(shí)間到了,取出來就有5%。另外一種今天漲10%,明天跌10%,最后年末的時(shí)候100塊錢變成105,這個(gè)中間可能跌的時(shí)候你賣出去了,漲的時(shí)候你有可能又掏開腰包把錢給投進(jìn)去了,投進(jìn)去又跌下來的時(shí)候,你又出去了。所以大多數(shù)的投資者,有錢的、沒錢的,我經(jīng)常跟別人開玩笑,我說有兩樣?xùn)|西是公平的,第一當(dāng)我們面對(duì)大流行病、疫情的時(shí)候,有沒有錢可能有差別,但是差別沒那么大了,無非有的人物資豐富一點(diǎn),可能醫(yī)藥準(zhǔn)備的充分一點(diǎn),但是最終我們依靠自己的免疫能力,依靠國(guó)家給我們提供的這種社會(huì)保障,這個(gè)東西是公平的。還有一個(gè)公平的是什么,是投資市場(chǎng)、金融市場(chǎng)里面的波動(dòng)性,而且里面有一點(diǎn),我覺得中國(guó)很多人都以為富人會(huì)理財(cái),窮人不會(huì)理財(cái),于是乎他覺得富人是因?yàn)闀?huì)理財(cái)才能更富,實(shí)際上不是,富人是創(chuàng)造財(cái)富更有能力。大多數(shù)的富人,因?yàn)槲易鲞^私人銀行的支行經(jīng)理和理財(cái)顧問的培訓(xùn),我也做了很多的互動(dòng),我了解下來,實(shí)際上富人跟窮人的區(qū)別就是本金不一樣,他們的行為方式很多時(shí)候是一樣的。

為什么?這就回到我要講的財(cái)富的損毀,我們財(cái)富損毀主要是兩個(gè)途徑,第一個(gè),我們剛才講的,我們自己的追漲殺跌,和我們自己行為金融學(xué)的偏差或者是我們叫做你到底有哪些,相當(dāng)于你在行為上面有哪些缺陷。還有一個(gè),在中國(guó)非常不幸的是代理人成本非常高,當(dāng)你接到說我是某某銀行的給你打電話,然后推薦基金,大多數(shù)人都會(huì)把電話掛了,因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都吃過虧,不信了。為什么不信了?因?yàn)槟銈兤綍r(shí)所見到的這些人,他們可能也想通過財(cái)富創(chuàng)造的名由來吸引你跟著他一起去買產(chǎn)品,這個(gè)是非常重要的。

把這個(gè)講完以后,我們叫財(cái)富管理有三個(gè)類型,白領(lǐng)是流量財(cái)富管理。然后,一個(gè)退休的人,一個(gè)類似于王石這些很成功的企業(yè)家,到最后退休了,或者有人從爺爺奶奶那繼承了一筆財(cái)富,拿到一個(gè)房子把它變成現(xiàn)金,這個(gè)叫存量財(cái)富。還有一種比較特殊的,企業(yè)家尤其是上市公司高管集中持股的這部分,大多數(shù)的上市公司的創(chuàng)始人和高管他們也在損毀財(cái)富,在二級(jí)市場(chǎng)上,損毀財(cái)富的方式是什么?最重要的方式就是他們經(jīng)常會(huì)去買賣上下游的所謂產(chǎn)業(yè)鏈,也就是供應(yīng)商或者顧客的股票,這在財(cái)富管理里面是大忌。比如做新能源的,我就會(huì)去買新能源供應(yīng)商的,或者這個(gè)行業(yè)里面的,這在我們財(cái)富管理里面也是大忌,為什么?你買上下游的話,相當(dāng)于比較過度自信,就是因?yàn)槟愫苋菀滓詾槟隳軌蚺袛啵詾槟隳軌蛑肋@里面是什么樣的情況。第二個(gè)叫做沒有多元化,就是你自己是在這個(gè)行業(yè)里面,如果這個(gè)行業(yè)成了,自然而然掙錢,如果這個(gè)行業(yè)不成,你怎么辦?你額外的投資,加上你的事業(yè)可能都沒了,所以這個(gè)是非常重要的。

關(guān)于公募基金,可能很多人不太了解,我就說五句話。第一句話,炒股票不如買基金。大多數(shù)人你只要走上了炒股票的路,你就自然而然的是在走財(cái)富的損毀之路。

第二,買基金很多人以為說我去買一個(gè)生物醫(yī)藥、疫苗,最近推出來的疫苗的ETF,這種特別窄的基金或者是板塊基金,這個(gè)絕對(duì)是錯(cuò)誤的,因?yàn)槟慵热怀垂善背床涣?,你買板塊基金也做不了。所以買窄基不如買寬基,這是第二句話。

第三句話,買指數(shù)基金不如買主動(dòng)管理基金。你們可以看見我這個(gè)數(shù)據(jù),長(zhǎng)期來說公募基金作為整體來說,年化回報(bào)是11.64%,這是2006年6月30號(hào)開始。但是你要看看指數(shù)它能跑贏3個(gè)點(diǎn),這就是最重要的,你買指數(shù)基金不如買主動(dòng)管理基金。

第四句話,你買基金不如買基金組合。單只基金,因?yàn)槟愀静恢滥男┦找婀谲娒髂赀€能重復(fù),哪些優(yōu)秀的基金經(jīng)理明年還能夠待在前面。

第五句話,現(xiàn)在市場(chǎng)上有產(chǎn)品的,你自己構(gòu)建產(chǎn)品組合,不如去買FOF基金。

怎么樣去做好公募基金管理,這點(diǎn)我想其他的我就不講了,我非常喜歡在外面老在強(qiáng)調(diào)的,作為投資者來說,我叫四個(gè)支柱,投資公募基金長(zhǎng)期成功的四個(gè)支柱。第一個(gè)是什么?看風(fēng)險(xiǎn)。你首先第一件事要想清楚,如果我虧了,如果這個(gè)錢沒了怎么辦?

第二個(gè),我要看流動(dòng)性。很多投資者說有一個(gè)收益冠軍基金在發(fā)一個(gè)新產(chǎn)品,我趕緊去買,買完以后告訴我要鎖三年,這三年里面你有急事要用錢怎么辦。

第三個(gè),我們要關(guān)注的就是費(fèi)用。你愿意為這個(gè)服務(wù),原以為這個(gè)產(chǎn)品花多少錢。

第四個(gè)才是我們應(yīng)該考慮的收益。

所謂的選基金是選基金經(jīng)理是肯定沒有錯(cuò)的,但是關(guān)鍵是你怎么樣判斷是好的基金經(jīng)理,我個(gè)人認(rèn)為好的基金經(jīng)理最重要的一點(diǎn)就是能管住風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)能夠帶來回報(bào)。

一個(gè)非常重要的事,我想強(qiáng)調(diào)一點(diǎn),巴非特說過一個(gè)名言,可能大家在座所有的人并不知道這個(gè)名言,“投資是簡(jiǎn)單的,但絕非易事。”每個(gè)人要想想,如果我炒股炒了十年、二十年不掙錢,那我為什么現(xiàn)在會(huì)掙錢?

然后,面向未來,永遠(yuǎn)要想清楚,都是公平的,就是潛在的收益機(jī)會(huì)是什么。

謝謝各位。

【關(guān)于梅賽德斯-奔馳】

特別鳴謝本次年會(huì)戰(zhàn)略合作伙伴梅賽德斯-奔馳。作為汽車工業(yè)的引領(lǐng)者,梅賽德斯-奔馳始終將安全、可持續(xù)的未來出行方式視為發(fā)展動(dòng)力和己任,為此不斷對(duì)創(chuàng)新、綠色的出行技術(shù)加大投入,以打造安全、卓越、令人向往的汽車產(chǎn)品。從“電動(dòng)為先”到“全面電動(dòng)”,這家全球聞名的豪華汽車制造商正在加速奔向零排放和軟件驅(qū)動(dòng)的未來。立足中國(guó)汽車市場(chǎng),梅賽德斯-奔馳與遍布全國(guó)的600余家授權(quán)經(jīng)銷商秉持“客戶為先”的經(jīng)營(yíng)理念,持續(xù)“聚焦豪華”、提速“全面電動(dòng)”,踐行“商責(zé)并舉”的可持續(xù)發(fā)展,力求以“新豪華主義”的產(chǎn)品與“心豪華主義”的服務(wù),滿足中國(guó)客戶不斷升級(jí)的可持續(xù)豪華出行需求,助力中國(guó)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

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由上海報(bào)業(yè)集團(tuán) | 界面新聞主辦、梅賽德斯-奔馳作為戰(zhàn)略合作伙伴的第五屆【界面財(cái)經(jīng)年會(huì)】于12月20日在上海中心成功舉辦?;窍盗蠪OF(只投資公募)基金經(jīng)理、金思維投資創(chuàng)始人徐春出席年會(huì),并發(fā)表主題演講《公募基金與財(cái)富管理》。

由上海報(bào)業(yè)集團(tuán)界面新聞主辦的第五屆【界面財(cái)經(jīng)年會(huì)】于12月20日在上海中心成功舉辦。基智系列FOF(只投資公募)基金經(jīng)理、金思維投資創(chuàng)始人徐春出席年會(huì),并發(fā)表主題演講《公募基金與財(cái)富管理》。特別鳴謝本次年會(huì)戰(zhàn)略合作伙伴梅賽德斯-奔馳。

以下為徐春主旨演講實(shí)錄:

感謝各位,尤其是感謝界面給我們這次機(jī)會(huì),我們是界面做基金經(jīng)理金管家背后的數(shù)據(jù)和模型提供商。我今天講的主要內(nèi)容是公募基金和財(cái)富管理,我相信今天給你們講財(cái)富管理,多數(shù)概念你們可能都沒聽過,但這些都是最樸素,也最讓你覺得無聊的話題。

我們所有的人在做財(cái)富管理的時(shí)候,基本上犯的錯(cuò)誤就是我們老想賺錢,而且想賺大錢,你們想想是不是這個(gè)問題。我們所有人之所以炒股票的時(shí)候,我們想的是要去抓漲停板,我們買基金的時(shí)候想的是收益冠軍,而這些東西全部都是錯(cuò)的。為什么是錯(cuò)的?財(cái)富管理有四個(gè)概念,這四個(gè)概念一定要分的清清楚楚的。

第一個(gè)概念是財(cái)富創(chuàng)造。你們仔細(xì)想想前面所有演講的嘉賓他們?cè)诟墒裁矗克麄兌荚趧?chuàng)造財(cái)富,有的人提供租房,有的人提供智能控制,有的人提供咨詢,這是他不斷地創(chuàng)造財(cái)富、積累財(cái)富的過程。但是這個(gè)過程你發(fā)現(xiàn)了沒有,他們都不是金融市場(chǎng),他們也不是說我買一支股票,然后我坐在這個(gè)房間里面等著它漲上去,這個(gè)不是財(cái)富創(chuàng)造。

第二是財(cái)富保值?,F(xiàn)在很多投資者和個(gè)人,他們都沒有想到第一件事是不虧錢,然后再去賺錢。所有都是想沖上去賺錢,你要是一想到財(cái)富管理就是沖上去賺錢,最后的結(jié)果就是虧錢,所以首先第一件事是保值。我們財(cái)富怎么樣能夠保值,首先有一個(gè)流動(dòng)性的問題,當(dāng)流動(dòng)性不好的時(shí)候,我又需要用錢,自然而然只能把它打折賣掉,賣掉以后就損毀了市場(chǎng)價(jià)值。第二個(gè)還有波動(dòng)性的問題,我相信很多做股票的人,尤其是去年股票很多人賺錢,今年差不多又虧回去了,就是因?yàn)樗ツ曜サ氖菨q的波動(dòng)性,今年跌的波動(dòng)性又抓住了,于是乎在波動(dòng)性里沒有保住財(cái)富的價(jià)值。還有一個(gè)非常重要的是周期性,今天嘉賓講的衣食住行這種生活相關(guān)的東西,它的特征就是周期性。任何的行業(yè)包括財(cái)富管理行業(yè)、股票市場(chǎng)、生物醫(yī)藥,都是周期性非常強(qiáng)的,只不過包含周期的波峰或者波谷完整的周期的時(shí)長(zhǎng)可能不太一樣,還有從最低到最高的區(qū)間可能不太一樣,這個(gè)波動(dòng)性也是非常要我們命的。當(dāng)我們做投資的時(shí)候,我們經(jīng)常講追漲殺跌,說白了就是忍受不了風(fēng)險(xiǎn),就是往下的波動(dòng)性,嚇得不行就趕緊殺跌了;追漲是擋不住誘惑,搶漲停板,很多做投資者的都知道,這個(gè)也是我們做投資的時(shí)候要想清楚的。還有一個(gè)是災(zāi)害,包括疫情,包括地震,包括海嘯,自然災(zāi)害,我們需要對(duì)沖的是什么呢?就是我們要買保險(xiǎn)。還有的比如說生病,也要買保險(xiǎn),人壽保險(xiǎn),所以存在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人壽保險(xiǎn)的問題,這個(gè)也是我們保值的問題。你在第一件事想清楚,你的一生主要的時(shí)間實(shí)際上都是在創(chuàng)造和積累財(cái)富,但是大家忘了非常重要的,就是沒有考慮到保值這點(diǎn)。

第三個(gè),我們要考慮到增值。在座的每一位,你可以對(duì)著自己?jiǎn)枂?,你投資,你買基金,你買股票,賺到錢了嗎?然后你賺到多少錢了,有沒有跑贏通貨膨脹率,有沒有跑贏銀行的定期存款?我告訴你一個(gè)非常不幸的數(shù)據(jù),在證券市場(chǎng)和在公募基金的持有人里面,我們叫做大面積的、長(zhǎng)時(shí)間的虧錢,意思就是說多數(shù)投資者在多數(shù)的時(shí)間里面都是虧錢的,為什么?就是他們沒有想清楚什么叫做財(cái)富增值。財(cái)富增值里面我們經(jīng)常講,有兩個(gè)最核心的前提條件,這個(gè)前提條件的假設(shè)還有一個(gè)更大的前提條件,就是我們所有投資的標(biāo)的必須能夠從長(zhǎng)遠(yuǎn)上來說,能創(chuàng)新高。比如說銀行存款,銀行存款從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說,你只要擱在那里,最終它不斷地會(huì)給你利息。盡管我們過去差不多十年左右,日本和歐洲部分的銀行是負(fù)利率,但是這個(gè)負(fù)利率并沒有負(fù)很多。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說,最終它還是要變成正利率,因?yàn)檫@是資金的成本問題。所以你就要想清楚,不管我們做什么,我們最后買的那個(gè)東西必須從長(zhǎng)遠(yuǎn)上來說,要能創(chuàng)新高。

我們都知道很多個(gè)人投資者和散戶最喜歡做的事情是什么?買便宜股票、買ST股票、買垃圾股票,這些股票他想去翻番。為什么說虛擬貨幣在美國(guó),特別多的散戶喜歡去買那些馬斯克說的狗幣,不去買比特幣,原因就是當(dāng)比特幣漲到6萬塊錢的時(shí)候狗幣只賣1毛錢,散戶想的是什么?散戶想的是我那1毛錢將來會(huì)變成6萬塊錢,于是我就可以翻60萬倍。這是最簡(jiǎn)單的從心理學(xué)上來說大家會(huì)走的一條路,但是這是一條非常錯(cuò)誤的路,為什么?因?yàn)樗绷艘粋€(gè)最大的前提,就是這個(gè)東西從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說能夠創(chuàng)新高。我們買的東西,如果我們?nèi)ベI股票,去買收益冠軍的基金,最終它創(chuàng)新高的時(shí)間就會(huì)非常漫長(zhǎng),因?yàn)槲覀冎v了,所有的東西都是有周期性的。當(dāng)我們?cè)谑找婀谲?,假設(shè)去年某某收益冠軍可能翻了一倍,結(jié)果今年跌了50%,再回到去年的時(shí)候僅僅是回本的話,又需要再翻一倍,這個(gè)是我們講財(cái)富增值的。財(cái)富增值非常重要的一個(gè)東西是什么呢?第一個(gè),我們要不斷的,剛才講的長(zhǎng)期來說能夠創(chuàng)新高的物品或者是這個(gè)投資標(biāo)的,我們要不斷的積累數(shù)量,因?yàn)槲易罱K的財(cái)富水平取決于什么?取決于我持有的這個(gè)投資標(biāo)的的數(shù)量×價(jià)格,如果這個(gè)價(jià)格從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說不能夠創(chuàng)造新高,那我們就選錯(cuò)了標(biāo)的,你的數(shù)量再多,可能最后乘下來這個(gè)乘積可能達(dá)不到這個(gè)目的。

剛才說的是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說要?jiǎng)?chuàng)新高,不等于說這個(gè)東西會(huì)穩(wěn)定地上漲。我們做增值的過程中,最重要的是我們希望它能比較穩(wěn)定的增長(zhǎng),為什么?就是我們前面講的波動(dòng)性問題,波動(dòng)性是什么風(fēng)險(xiǎn)?我們經(jīng)常講投資股票或者投資基金,很多人受不了這個(gè)波動(dòng)性,波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上給你的是一種焦慮,它就是一個(gè)焦慮的衡量指標(biāo)。如果說一樣?xùn)|西一年能夠給你5%的回報(bào),然后每天都給你利息,這就是銀行的存款,或者買國(guó)債,沒有波動(dòng),沒有波動(dòng)就不用焦慮,只要時(shí)間到了,取出來就有5%。另外一種今天漲10%,明天跌10%,最后年末的時(shí)候100塊錢變成105,這個(gè)中間可能跌的時(shí)候你賣出去了,漲的時(shí)候你有可能又掏開腰包把錢給投進(jìn)去了,投進(jìn)去又跌下來的時(shí)候,你又出去了。所以大多數(shù)的投資者,有錢的、沒錢的,我經(jīng)常跟別人開玩笑,我說有兩樣?xùn)|西是公平的,第一當(dāng)我們面對(duì)大流行病、疫情的時(shí)候,有沒有錢可能有差別,但是差別沒那么大了,無非有的人物資豐富一點(diǎn),可能醫(yī)藥準(zhǔn)備的充分一點(diǎn),但是最終我們依靠自己的免疫能力,依靠國(guó)家給我們提供的這種社會(huì)保障,這個(gè)東西是公平的。還有一個(gè)公平的是什么,是投資市場(chǎng)、金融市場(chǎng)里面的波動(dòng)性,而且里面有一點(diǎn),我覺得中國(guó)很多人都以為富人會(huì)理財(cái),窮人不會(huì)理財(cái),于是乎他覺得富人是因?yàn)闀?huì)理財(cái)才能更富,實(shí)際上不是,富人是創(chuàng)造財(cái)富更有能力。大多數(shù)的富人,因?yàn)槲易鲞^私人銀行的支行經(jīng)理和理財(cái)顧問的培訓(xùn),我也做了很多的互動(dòng),我了解下來,實(shí)際上富人跟窮人的區(qū)別就是本金不一樣,他們的行為方式很多時(shí)候是一樣的。

為什么?這就回到我要講的財(cái)富的損毀,我們財(cái)富損毀主要是兩個(gè)途徑,第一個(gè),我們剛才講的,我們自己的追漲殺跌,和我們自己行為金融學(xué)的偏差或者是我們叫做你到底有哪些,相當(dāng)于你在行為上面有哪些缺陷。還有一個(gè),在中國(guó)非常不幸的是代理人成本非常高,當(dāng)你接到說我是某某銀行的給你打電話,然后推薦基金,大多數(shù)人都會(huì)把電話掛了,因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都吃過虧,不信了。為什么不信了?因?yàn)槟銈兤綍r(shí)所見到的這些人,他們可能也想通過財(cái)富創(chuàng)造的名由來吸引你跟著他一起去買產(chǎn)品,這個(gè)是非常重要的。

把這個(gè)講完以后,我們叫財(cái)富管理有三個(gè)類型,白領(lǐng)是流量財(cái)富管理。然后,一個(gè)退休的人,一個(gè)類似于王石這些很成功的企業(yè)家,到最后退休了,或者有人從爺爺奶奶那繼承了一筆財(cái)富,拿到一個(gè)房子把它變成現(xiàn)金,這個(gè)叫存量財(cái)富。還有一種比較特殊的,企業(yè)家尤其是上市公司高管集中持股的這部分,大多數(shù)的上市公司的創(chuàng)始人和高管他們也在損毀財(cái)富,在二級(jí)市場(chǎng)上,損毀財(cái)富的方式是什么?最重要的方式就是他們經(jīng)常會(huì)去買賣上下游的所謂產(chǎn)業(yè)鏈,也就是供應(yīng)商或者顧客的股票,這在財(cái)富管理里面是大忌。比如做新能源的,我就會(huì)去買新能源供應(yīng)商的,或者這個(gè)行業(yè)里面的,這在我們財(cái)富管理里面也是大忌,為什么?你買上下游的話,相當(dāng)于比較過度自信,就是因?yàn)槟愫苋菀滓詾槟隳軌蚺袛?,以為你能夠知道這里面是什么樣的情況。第二個(gè)叫做沒有多元化,就是你自己是在這個(gè)行業(yè)里面,如果這個(gè)行業(yè)成了,自然而然掙錢,如果這個(gè)行業(yè)不成,你怎么辦?你額外的投資,加上你的事業(yè)可能都沒了,所以這個(gè)是非常重要的。

關(guān)于公募基金,可能很多人不太了解,我就說五句話。第一句話,炒股票不如買基金。大多數(shù)人你只要走上了炒股票的路,你就自然而然的是在走財(cái)富的損毀之路。

第二,買基金很多人以為說我去買一個(gè)生物醫(yī)藥、疫苗,最近推出來的疫苗的ETF,這種特別窄的基金或者是板塊基金,這個(gè)絕對(duì)是錯(cuò)誤的,因?yàn)槟慵热怀垂善背床涣?,你買板塊基金也做不了。所以買窄基不如買寬基,這是第二句話。

第三句話,買指數(shù)基金不如買主動(dòng)管理基金。你們可以看見我這個(gè)數(shù)據(jù),長(zhǎng)期來說公募基金作為整體來說,年化回報(bào)是11.64%,這是2006年6月30號(hào)開始。但是你要看看指數(shù)它能跑贏3個(gè)點(diǎn),這就是最重要的,你買指數(shù)基金不如買主動(dòng)管理基金。

第四句話,你買基金不如買基金組合。單只基金,因?yàn)槟愀静恢滥男┦找婀谲娒髂赀€能重復(fù),哪些優(yōu)秀的基金經(jīng)理明年還能夠待在前面。

第五句話,現(xiàn)在市場(chǎng)上有產(chǎn)品的,你自己構(gòu)建產(chǎn)品組合,不如去買FOF基金。

怎么樣去做好公募基金管理,這點(diǎn)我想其他的我就不講了,我非常喜歡在外面老在強(qiáng)調(diào)的,作為投資者來說,我叫四個(gè)支柱,投資公募基金長(zhǎng)期成功的四個(gè)支柱。第一個(gè)是什么?看風(fēng)險(xiǎn)。你首先第一件事要想清楚,如果我虧了,如果這個(gè)錢沒了怎么辦?

第二個(gè),我要看流動(dòng)性。很多投資者說有一個(gè)收益冠軍基金在發(fā)一個(gè)新產(chǎn)品,我趕緊去買,買完以后告訴我要鎖三年,這三年里面你有急事要用錢怎么辦。

第三個(gè),我們要關(guān)注的就是費(fèi)用。你愿意為這個(gè)服務(wù),原以為這個(gè)產(chǎn)品花多少錢。

第四個(gè)才是我們應(yīng)該考慮的收益。

所謂的選基金是選基金經(jīng)理是肯定沒有錯(cuò)的,但是關(guān)鍵是你怎么樣判斷是好的基金經(jīng)理,我個(gè)人認(rèn)為好的基金經(jīng)理最重要的一點(diǎn)就是能管住風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)能夠帶來回報(bào)。

一個(gè)非常重要的事,我想強(qiáng)調(diào)一點(diǎn),巴非特說過一個(gè)名言,可能大家在座所有的人并不知道這個(gè)名言,“投資是簡(jiǎn)單的,但絕非易事。”每個(gè)人要想想,如果我炒股炒了十年、二十年不掙錢,那我為什么現(xiàn)在會(huì)掙錢?

然后,面向未來,永遠(yuǎn)要想清楚,都是公平的,就是潛在的收益機(jī)會(huì)是什么。

謝謝各位。

【關(guān)于梅賽德斯-奔馳】

特別鳴謝本次年會(huì)戰(zhàn)略合作伙伴梅賽德斯-奔馳。作為汽車工業(yè)的引領(lǐng)者,梅賽德斯-奔馳始終將安全、可持續(xù)的未來出行方式視為發(fā)展動(dòng)力和己任,為此不斷對(duì)創(chuàng)新、綠色的出行技術(shù)加大投入,以打造安全、卓越、令人向往的汽車產(chǎn)品。從“電動(dòng)為先”到“全面電動(dòng)”,這家全球聞名的豪華汽車制造商正在加速奔向零排放和軟件驅(qū)動(dòng)的未來。立足中國(guó)汽車市場(chǎng),梅賽德斯-奔馳與遍布全國(guó)的600余家授權(quán)經(jīng)銷商秉持“客戶為先”的經(jīng)營(yíng)理念,持續(xù)“聚焦豪華”、提速“全面電動(dòng)”,踐行“商責(zé)并舉”的可持續(xù)發(fā)展,力求以“新豪華主義”的產(chǎn)品與“心豪華主義”的服務(wù),滿足中國(guó)客戶不斷升級(jí)的可持續(xù)豪華出行需求,助力中國(guó)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

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