文|港股解碼 燕十四

12月20日盤后，耐克（NKE.US）公布了截至2022年11月30日的2023財年第二季度財務數(shù)據(jù)，其期內業(yè)績超出市場預期。

在此消息的刺激下，該公司的股價（以下均指前復權）于美東時間12月20日盤后大漲了12.77%。

具體來看此次的業(yè)績，在2023財年第二季度，耐克的營收為133.2億美元，同比增長超17%，在匯率中性（即匯率不變）的基礎上增長27%，好于市場預期。

按品牌劃分，期內，匡威公司的收入為5.86億美元，在報告的基礎上增長了5%，在貨幣中性（即匯率不變）的基礎上增長了12%，這主要得益于北美地區(qū)兩位數(shù)的增長，但亞洲地區(qū)的下降部分抵消了這一增長。

期內，耐克品牌的收入為127億美元，在報告的基礎上增長了18%，在貨幣中性（即匯率不變）的基礎上增長了28%，所有地區(qū)和渠道的收入都出現(xiàn)了強勁增長。

具體而言，北美地區(qū)依然是耐克品牌的主要市場，期內北美地區(qū)實現(xiàn)的收入為58.3億美元，同比增長30%；歐洲、中東和非洲地區(qū)期內的收入為34.89億美元，同比增長11%；期內，耐克在大中華區(qū)的收入為17.88億美元，同比下降3%，若在匯率中性（即匯率不變）的基礎上，則同比增速為6%；亞太地區(qū)和拉丁美洲貢獻的收入為15.99億美元，同比增長19%。

不過，該公司期內的銷售成本也同比大增24%至76.04億美元；其毛利為57.11億美元，同比增速為10%；期內的毛利率則下降了300個基點，至42.9%，主要原因是為清算庫存而進行的更高降價，特別是在北美；凈外幣匯率繼續(xù)出現(xiàn)不利變化；運費和物流成本上升，以及產品投入成本增加；部分被戰(zhàn)略定價行動所抵消。

與此同時，由于廣告和營銷成本以及對耐克直銷（NikeDirect）的投資，耐克第二季度的銷售和管理費用同比增長10%至41億美元。

而本季度的業(yè)績報告也顯示，耐克直銷第二季度的銷售額為54億美元，在報告的基礎上增長16%；數(shù)字銷售額則在報告基礎上增長了25%；批發(fā)收入在報告的基礎上增長了19%。

最終，耐克在第二季度實現(xiàn)凈利潤13.31億美元，與上年持平，稀釋后每股收益為0.85美元，增長2%，同樣好于市場預期。

另外，期末，該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和短期投資為106億美元，比去年減少了約45億美元，因為自由現(xiàn)金流被股票回購和現(xiàn)金股息抵消。

值得注意的是，作為消費品行業(yè)內的知名體育運動品牌，耐克的庫存情況一向是市場關注的焦點之一。

在一季度，耐克的庫存達到97億美元。而二季度的財報則顯示，該公司期內庫存同比增長43%至93億美元，原因是前一年供應鏈中斷導致的單位數(shù)量增加，以及投入成本上升。

正如上述所言，期內為了清庫存，耐克在北美地區(qū)采取了降價促銷策略，這也是拉低其毛利率的原因之一。

據(jù)悉，耐克首席執(zhí)行官John Donahoe表示，他相信公司已經(jīng)過了庫存高峰期。耐克首席財務官Matt Friend則表示，隨著去庫存工作的繼續(xù)，下一季度的毛利率預計將下降2%-2.5%，春季產品將以更快的運輸時間提前到貨。