記者 | 陳慧東
疾馳在擴(kuò)產(chǎn)路上的拓普集團(tuán)（601689.SH）又要通過(guò)定增平衡其債務(wù)杠桿。
據(jù)12月12日晚間公告，拓普集團(tuán)擬定增募資不超過(guò)40億元，將用于重慶年產(chǎn)120萬(wàn)套輕量化底盤(pán)系統(tǒng)和60萬(wàn)套汽車(chē)內(nèi)飾功能件項(xiàng)目、寧波前灣年產(chǎn)220萬(wàn)套輕量化底盤(pán)系統(tǒng)項(xiàng)目等8個(gè)項(xiàng)目。
此次拋出40億元定增計(jì)劃，拓普集團(tuán)近三年來(lái)也就保持著一年一次募資的再融資頻率。
2020年，拓普集團(tuán)發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過(guò)20億元投入汽車(chē)輕量化底盤(pán)系統(tǒng)項(xiàng)目。該定增于2021年2月落地后，2021年11月，拓普集團(tuán)又公布可轉(zhuǎn)債募資預(yù)案，擬再擴(kuò)張480萬(wàn)套輕量化底盤(pán)產(chǎn)能。
即便頻頻再融資試圖平衡其債務(wù)杠桿，但對(duì)于急速擴(kuò)產(chǎn)的拓普集團(tuán)來(lái)說(shuō)，其負(fù)債水平和風(fēng)險(xiǎn)仍在顯著加劇。
急速擴(kuò)產(chǎn)之下，拓普集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率明顯上漲。截至今年前三季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率為53.32%，該數(shù)字在2021年末為43.15%，在2020年末僅為35.47%。
其次，截至今年前三季度，公司賬面上的貨幣資金余額為32.99億元，一年內(nèi)需償還的流動(dòng)負(fù)債余額則為87.05億元。不但貨幣資金難以覆蓋短期債務(wù)，拓普集團(tuán)還要留出資金用于擴(kuò)產(chǎn)，償債壓力不可謂不大。
另外，在今年4月剛剛獲批發(fā)行可轉(zhuǎn)債之后，控股股東卻一口氣質(zhì)押2億股，拓普集團(tuán)的負(fù)債問(wèn)題不容小視。
且在今年8月，拓普集團(tuán)新增最高不超過(guò)8億元額度的暫時(shí)閑置募集資金臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，期限至2023年6月30日止。
令人擔(dān)憂(yōu)的不止是攀升的負(fù)債，還有同樣攀升的存貨、應(yīng)收賬款水平，以及和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)呈相反態(tài)勢(shì)的股價(jià)走勢(shì)。
今年三季報(bào)，拓普集團(tuán)交出一份營(yíng)收同比增長(zhǎng)41.93%至111.03億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.09%至60.44億元的業(yè)績(jī)報(bào)表。業(yè)績(jī)同比漲幅遠(yuǎn)高于此前幾年，與去年增長(zhǎng)幅度相當(dāng)。
不過(guò)，自8月初走出股價(jià)歷史新高93元/股后，該股至今已跌回63元/股左右，跌幅達(dá)三成。疾步擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，拓普集團(tuán)的業(yè)績(jī)預(yù)期已透支？
拓普集團(tuán)股東戶(hù)數(shù)低于行業(yè)平均水平。三季報(bào)顯示，截至2022年9月30日公司股東戶(hù)數(shù)為2.41萬(wàn)戶(hù)，較上期（2022年6月30日）減少507戶(hù)，減幅為2.06%。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至2022年9月30日汽車(chē)行業(yè)上市公司平均股東戶(hù)數(shù)為3.78萬(wàn)戶(hù)。其中，公司股東戶(hù)數(shù)處于1萬(wàn)~3萬(wàn)區(qū)間占比最高，為41.63%，拓普集團(tuán)也處在該區(qū)間范圍內(nèi)。