文 | 探客出行 尹太白
編輯 | 蛋總
最近，在一場(chǎng)“碰瓷”寧德時(shí)代的風(fēng)波中，人們得知了此前破產(chǎn)重整的眾泰汽車竟然已“悄然復(fù)活”。
11月11日，眾泰汽車“姍姍來遲”地發(fā)布了關(guān)于深圳證券交易所關(guān)注函回復(fù)的公告，對(duì)此次風(fēng)波中的不實(shí)信息進(jìn)行了澄清：
對(duì)于“將全面布局整車生產(chǎn)、動(dòng)力電池、重要零部件、汽車租賃、網(wǎng)約車和汽車售后培訓(xùn)學(xué)院等領(lǐng)域”的傳聞，眾泰汽車未開始實(shí)質(zhì)性的實(shí)施，目前也無明確的計(jì)劃；
對(duì)于“公司將從海外公司引進(jìn)先進(jìn)的動(dòng)力電池技術(shù)，并成立合資公司，且動(dòng)力電池技術(shù)比寧德時(shí)代更加先進(jìn)”的傳聞，眾泰汽車目前沒有從海外公司引進(jìn)先進(jìn)的動(dòng)力電池技術(shù)并成立合資公司事宜。
該公告一經(jīng)發(fā)布，眾泰汽車股價(jià)盤中一度觸及跌停，截至11月11日收盤，其股價(jià)最終從每股8.40元跌至每股7.51元，跌幅為7.63%。
需知，從11月1日開盤至11月11日收盤的8個(gè)交易日中，眾泰汽車共收獲了6個(gè)漲停板，其股價(jià)也由每股4.74元暴漲79.3%至每股8.50元，創(chuàng)下年內(nèi)新高，所對(duì)應(yīng)總市值直接飆升至400億元，幾近翻倍，由此引起了外界的關(guān)注。
而眾泰汽車股價(jià)飆升，實(shí)際上源于一場(chǎng)“碰瓷”行為。
事情要從10月20日說起，彼時(shí)眾泰汽車的第一個(gè)復(fù)產(chǎn)車型眾泰T300海外版在永康生產(chǎn)基地下線，標(biāo)志著其復(fù)工復(fù)產(chǎn)慢慢走上了正軌，隨后眾泰汽車開始啟動(dòng)“摘帽”申請(qǐng)工作。
11月3日開盤，眾泰汽車的股票簡(jiǎn)稱由“ST眾泰”變更為“眾泰汽車”，成功實(shí)現(xiàn)了“摘帽”。不僅復(fù)工復(fù)產(chǎn)而且還“摘了帽”，眾泰汽車可謂雙喜臨門，但迎接它的不是鮮花和掌聲，而是負(fù)面輿論和關(guān)注函。
11月3日當(dāng)天，一篇不實(shí)報(bào)道的傳播掀起了風(fēng)波——該報(bào)道假借眾泰汽車內(nèi)部人士之口，言之鑿鑿地披露了“眾泰汽車將全面布局，打通產(chǎn)業(yè)上下游”“引進(jìn)動(dòng)力電池技術(shù)并成立合資公司”“比寧德時(shí)代相關(guān)技術(shù)更加先進(jìn)”等信息。
一石激起千層浪，眾泰汽車“碰瓷”寧德時(shí)代的行為很快受到了深圳證券交易所的關(guān)注。
11月4日，深圳證券交易所向眾泰汽車下發(fā)關(guān)注函，要求說明傳聞是否屬實(shí)，以及分析擬引進(jìn)動(dòng)力電池技術(shù)的先進(jìn)性，比寧德時(shí)代相關(guān)技術(shù)更加先進(jìn)的依據(jù)是否充分等等。
然而吊詭的是，盡管眾泰汽車在11月4日便已核實(shí)報(bào)道內(nèi)容不屬實(shí)，但其并未及時(shí)發(fā)布公告澄清事實(shí)，而是等到11月8日才對(duì)所報(bào)道內(nèi)容予以否認(rèn)。在此期間，眾泰汽車又收獲了兩個(gè)漲停板，股價(jià)迅速大漲近30%。
直至11月11日，眾泰汽車才回復(fù)了深圳證券交易所的關(guān)注函。當(dāng)晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)浙江證監(jiān)局對(duì)眾泰汽車、董事長(zhǎng)黃繼宏、總經(jīng)理連剛、董秘楊海峰分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。
至此，鬧劇終于告一段落，眾泰汽車的總市值也從240.3億元暴漲58.4%至380.7億元。不過，截至11月21日，眾泰汽車報(bào)收6.33元/股，總市值為320.88億元，可見其股價(jià)和市值均有回落。
“事情至始至終撲朔迷離，而且眾泰汽車的回復(fù)也是模棱兩可、意味深長(zhǎng)，眾泰汽車究竟是幕后策劃者還是見風(fēng)使舵已不得而知，對(duì)于謎團(tuán)太多的上市公司，最好的辦法或許是敬而遠(yuǎn)之。”一位常年關(guān)注汽車板塊的投資者向「探客出行」表示。
曾經(jīng)靠山寨保時(shí)捷走紅并被稱為“國(guó)產(chǎn)神車”的眾泰汽車，在“摘帽”后將目光瞄向了新能源汽車賽道，可它究竟能否重新出發(fā)？它被詬病已久的“拿來主義”作風(fēng)是否會(huì)發(fā)生變化？它又能從相繼倒下的失敗者們身上得到什么啟示？
1、“保時(shí)泰”隕落
眾泰汽車的造車史長(zhǎng)達(dá)20余年，是一個(gè)極富有故事性的汽車廠商，如果站在現(xiàn)在總結(jié)過去，“拿來主義”幾乎是貫穿眾泰汽車“前半生”的關(guān)鍵詞。眾泰汽車因“拿來主義”而興盛，后又因“拿來主義”而隕落。
早在千禧年前后，中國(guó)汽車市場(chǎng)曾經(jīng)歷過一場(chǎng)井噴式發(fā)展，龐大的市場(chǎng)需求以及高額的單車?yán)麧?rùn)導(dǎo)致一大批地方汽車廠商如雨后春筍般迅速興起。
在奔騰洶涌的造車?yán)顺蓖苿?dòng)下，蛻變于浙江永康長(zhǎng)城五金機(jī)械廠的鐵牛集團(tuán)順勢(shì)躋身其中，但對(duì)于僅僅擁有五金制品生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的鐵牛集團(tuán)而言，要想升維造車，“拿來主義”不僅便于快速切入而且效果十分明顯。
2002年，鐵牛集團(tuán)斥資收購(gòu)了以生產(chǎn)汽車關(guān)鍵零部件、電機(jī)及電動(dòng)車為主的金馬股份，后者為前者的造車計(jì)劃掃平了諸多困難。次年，立志于整車制造的眾泰汽車正式成立。
雖然眾泰汽車的組織架構(gòu)已經(jīng)成型，并且掌握了汽車關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)技術(shù)，但對(duì)于整車制造仍然一頭霧水。
“拿來主義”再一次顯靈。2005年，眾泰汽車在臺(tái)灣地區(qū)買下了一條豐田特銳車型的生產(chǎn)線，將設(shè)備、模具以及技術(shù)工人、工程師一并打包帶回了浙江永康。
此后數(shù)年，眾泰汽車通過與擁有生產(chǎn)資質(zhì)的成都新大地汽車合作、收購(gòu)面臨重組的江南汽車、買斷菲亞特集團(tuán)首車型夢(mèng)迪博朗生產(chǎn)線等操作，將產(chǎn)品出口至50余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，覆蓋中東、西亞、俄羅斯、拉美等市場(chǎng)。
2014年是眾泰汽車收獲頗豐的一年，其銷量突破了16.6萬輛，較2013年增長(zhǎng)23.8%，眾泰汽車也從名不見經(jīng)傳的地方汽車廠商迅速躋身第二梯隊(duì)。
此后，“拿來主義”被眾泰汽車發(fā)揮到了極致。2016年10月，眾泰SR9上市，由于其外觀神似保時(shí)捷Macan而被調(diào)侃為“保時(shí)泰”，相較于后者57.3萬-85.3萬元的價(jià)格區(qū)間，眾泰SR9的售價(jià)僅為10.9萬-16.2萬元，將“豪車”賣出了白菜價(jià)。
通過山寨保時(shí)捷、奧迪的部分車型，眾泰汽車嘗到了不少甜頭。2016年，眾泰汽車的銷量高達(dá)33.31萬輛，同比增長(zhǎng)50%。根據(jù)中國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)統(tǒng)計(jì)，2017年眾泰汽車在中國(guó)本土車企銷量排行榜上次于比亞迪，達(dá)到了31.7萬輛，位列第八名。
不過，在享受“拿來主義”紅利的同時(shí)，眾泰汽車也在被其反噬。
盡管精于外觀模仿，但眾泰汽車在發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等核心技術(shù)方面的積累遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，產(chǎn)品力嚴(yán)重不足，最終導(dǎo)致了銷量越好消費(fèi)者反而越厭惡的局面，甚至被貼上“低端”“質(zhì)量差”“山寨之王”等標(biāo)簽。
好景不長(zhǎng)，眾泰汽車很快走上了下坡路。2018年和2019年，眾泰汽車的銷量分別為23.2萬輛和15.3萬輛，銷量的大幅下滑導(dǎo)致眾泰汽車陷入虧損泥沼，同一時(shí)期，其歸母凈利潤(rùn)分別為-12.41億元和-111.31億元。
雪崩仍在持續(xù)，2020年9月，資不抵債的眾泰汽車不得不進(jìn)入預(yù)重整階段，長(zhǎng)期處于半停產(chǎn)或停產(chǎn)狀態(tài)，禍不單行的是，其控股股東鐵牛集團(tuán)隨后也資不抵債而宣告破產(chǎn)。2020年，眾泰汽車的銷量?jī)H為1674輛，而2021年則直接歸零。
汽車產(chǎn)業(yè)人士王銀海向「探客出行」指出，眾泰汽車走向沒落的主要原因有二：一是經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致現(xiàn)金流不暢，進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)能危機(jī)；二是缺乏核心技術(shù)，疏于研發(fā)投入，導(dǎo)致產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。
2、起死回生
除了生產(chǎn)資質(zhì)外，眾泰汽車沒有更多具有吸引力的資產(chǎn)，因此在長(zhǎng)達(dá)一年時(shí)間內(nèi)一直沒有意向投資人敢于貿(mào)然接盤，就在外界認(rèn)為眾泰汽車終將湮滅在歷史長(zhǎng)河之中時(shí)，其“下半生”卻在2021年12月意外開啟。
2021年10月，江蘇深商斥資20億元全盤接收眾泰汽車，被確定為眾泰汽車的重整投資人，兩個(gè)月后，處于預(yù)重整階段的眾泰汽車重整完畢，江蘇深商正式入主眾泰汽車。
起死回生之后的眾泰汽車將目光瞄向了新能源汽車賽道。
根據(jù)其披露的發(fā)展方向，短期計(jì)劃對(duì)旗下所屬品牌進(jìn)行重組，通過合并同質(zhì)化車型、優(yōu)化產(chǎn)品序列、重整經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)等策略，集中資源提振銷量；長(zhǎng)期計(jì)劃以收購(gòu)、合資的方式構(gòu)建品牌矩陣，布局中高端新能源汽車市場(chǎng)，同時(shí)將積極布局微型電動(dòng)車下鄉(xiāng)業(yè)務(wù)，搶占微型電動(dòng)車市場(chǎng)制高點(diǎn)。
不可置否，新能源汽車賽道的確是一條黃金賽道，擁有巨大的想象空間。
中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-10月，新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成548.5萬輛和528萬輛，同比均增長(zhǎng)1.1倍，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
產(chǎn)銷量連創(chuàng)歷史新高，新能源汽車滲透率也在快速攀升，2021年，中國(guó)新能源汽車滲透率達(dá)到了13.4%，而在2022年前10個(gè)月，滲透率進(jìn)一步攀升至24%。
國(guó)際知名咨詢機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)新能源汽車的市場(chǎng)規(guī)模將在2026年達(dá)到1598萬輛的水平，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為35.1%。屆時(shí)，中國(guó)新能源汽車的滲透率將超過50%。
增長(zhǎng)空間巨大，也意味著競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈。當(dāng)前，眾泰汽車不得不面對(duì)三股勢(shì)力的圍追堵截：
一是以“蔚小理”和“哪零威”為首的的造車新勢(shì)力；
二是極氪汽車、AITO問界等傳統(tǒng)車企的新能源汽車品牌；
三是以小米汽車、集度汽車為代表的跨界新能源汽車品牌。
“經(jīng)過一番折騰，眾泰汽車的品牌認(rèn)知度已大不如前，加之各大新能源汽車廠商在產(chǎn)能和技術(shù)上的傾斜只會(huì)繼續(xù)增加，眾泰汽車突圍已是難上加難?！蓖蹉y海坦言。
事實(shí)上，眾泰汽車突圍難上加難主要體現(xiàn)在資金和技術(shù)兩個(gè)方面。
首先，新能源汽車的研發(fā)投入必不可少。
以“蔚小理”為例，2022年上半年，三者的營(yíng)收分別為202億元、148.86億元和182.9億元，研發(fā)費(fèi)用分別為39.1億元、24.86億元和29.05億元，研發(fā)占營(yíng)收的比例分別為19.36%、16.70%和15.88%。
相比之下，眾泰汽車在上半年的營(yíng)收為2.98億元，研發(fā)費(fèi)用為1068萬元，研發(fā)占營(yíng)收的比例僅為3.58%，甚至未達(dá)到行業(yè)平均水平。
自主研發(fā)的道路走不通，那眾泰汽車還能施展“拿來主義”嗎？2022年上半年，眾泰汽車的貨幣資金為13.89億元，其中有高達(dá)13.14億元的資金處于受限狀態(tài)，另外還有高達(dá)11.34億元的短期借款和17.29億元的長(zhǎng)期借款。
眾泰汽車雖然經(jīng)歷了重整，但資金狀況仍不容樂觀。以現(xiàn)有資金水平，無論是自主研發(fā)還是“拿來主義”，眾泰汽車均顯得力不從心，即便60億元的定增募資全部到位，恐怕也難以逆勢(shì)突圍。
其次，技術(shù)早已成為各大新能源汽車廠商參與角逐的核心競(jìng)爭(zhēng)力，比如蔚來的第二代電驅(qū)系統(tǒng)、小鵬汽車的高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)和智能座艙、理想汽車的增程電動(dòng)2.0系統(tǒng)和800V高壓平臺(tái)等等。
相比之下，一直奉行“拿來主義”的眾泰汽車幾乎沒有能拿得出手的技術(shù)，尤其是在新能源汽車時(shí)代，更是缺少布局中高端新能源汽車市場(chǎng)的技術(shù)儲(chǔ)備。
“由于缺乏技術(shù)積累，眾泰汽車產(chǎn)品性能低端、缺乏自主創(chuàng)新的品牌形象一直無法扭轉(zhuǎn)，如果其在新能源汽車時(shí)代依舊延續(xù)燃油車時(shí)代的做法，再次走向隕落也只是時(shí)間問題。”王銀海向「探客出行」表示。
不過，眾泰汽車轉(zhuǎn)向新能源汽車賽道并非沒有任何優(yōu)勢(shì)，比如其握有新能源汽車的生產(chǎn)資質(zhì)，在全國(guó)范圍內(nèi)擁有九大生產(chǎn)基地，假如可以盤活、利用此類的硬核資產(chǎn)，將成為眾泰汽車重新出發(fā)的籌碼。
此外，江蘇深商母公司深圳深商控股的龐大集團(tuán)曾是國(guó)內(nèi)最大的汽車經(jīng)銷商，在國(guó)內(nèi)擁有千余個(gè)經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)，在銷售渠道上亦可為眾泰汽車保駕護(hù)航。
3、失敗者的啟示
眾泰汽車是不幸的，在燃油車時(shí)代，其對(duì)外觀設(shè)計(jì)的追求遠(yuǎn)高于對(duì)技術(shù)的提升，并且過分依賴“拿來主義”，以至于偏離正確的發(fā)展方向，錯(cuò)過了爆發(fā)期。
但眾泰汽車也足夠幸運(yùn)，在即將被“宣判死刑”之際等來了重整投資人，最終得以起死回生。
瀕臨倒閉或已倒閉的汽車廠商很多，但鮮少有像眾泰汽車一樣的幸運(yùn)兒，在轉(zhuǎn)向新能源汽車賽道的前夜，眾泰汽車可以從失敗者身上吸取哪些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？
一個(gè)典型的案例是拜騰汽車。
2017年12月，南京知行新能源發(fā)布了拜騰汽車品牌，拜騰汽車正式誕生。在成立兩年之內(nèi)，拜騰汽車陸續(xù)獲得了寧德時(shí)代、一汽集團(tuán)、富士康、騰訊等一眾各領(lǐng)域龍頭企業(yè)的青睞，并且為其注資84億元。
不過，拜騰汽車在公布了幾項(xiàng)新車上市計(jì)劃之后便沒有了動(dòng)靜，其勾畫的美好藍(lán)圖也只停留在PPT階段。
拜騰汽車也不是沒有抱負(fù)。2021年1月，拜騰汽車與富士康、南京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將推進(jìn)首款車型拜騰M-Byte的量產(chǎn)制造工作，然而在燒光84億元后，拜騰汽車不僅沒能將拜騰M-Byte量產(chǎn)，還一度處于欠薪和長(zhǎng)期停工的狀態(tài)。
2021年7月，一手好牌開局卻硬生生打成爛牌的拜騰汽車最終破產(chǎn)重整，成為倒下的眾多新能源汽車廠商中的一員。
那么，拜騰汽車折戟的原因是什么？能為眾泰汽車帶來哪些教訓(xùn)？
王銀海認(rèn)為，拜騰汽車的各個(gè)環(huán)節(jié)均出現(xiàn)了問題，比如未詳細(xì)分析新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)格局、在研發(fā)和運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)成本控制方面存在很大問題、技術(shù)層面沒能與時(shí)俱進(jìn)、核心管理層軍心不穩(wěn)以及未形成清晰合理的商業(yè)模式等。
其實(shí)不止是拜騰汽車，進(jìn)入2022年以來，游俠汽車、漢騰汽車和云度汽車接連瀕臨破產(chǎn)邊緣。
游俠汽車因?yàn)橘Y金鏈斷裂、內(nèi)部財(cái)務(wù)存在諸多問題以及拖欠供應(yīng)商貨款等，導(dǎo)致游俠汽車董事長(zhǎng)衛(wèi)俊4500萬元的股權(quán)被凍結(jié)。
漢騰汽車因?yàn)槿狈诵募夹g(shù)、經(jīng)營(yíng)不善以及盲目擴(kuò)充產(chǎn)能而陷入僵局，并且還被曝出欠薪、停產(chǎn)、抵押設(shè)備等消息。
云度汽車因?yàn)橘Y金鏈斷裂、管理層動(dòng)蕩不斷、虧損態(tài)勢(shì)嚴(yán)重而資不抵債，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難以為繼。
在「探客出行」看來，眾泰汽車至少可以得到以下幾點(diǎn)啟示：
一是要有好產(chǎn)品，這不僅需要具備過硬的技術(shù)，還要符合消費(fèi)者需求和喜好；
二是摒棄極端的“拿來主義”，作為新進(jìn)入市場(chǎng)的新能源汽車品牌，“拿來主義”雖然可以彌補(bǔ)一些短板，但終究無法形成核心競(jìng)爭(zhēng)力；
三是燒錢要燒出價(jià)值，避免揮霍無度、盲目投資；
四是應(yīng)該與供應(yīng)鏈建立在互相信任和互相幫助的基礎(chǔ)之上；
五是優(yōu)化內(nèi)部管理體系，在市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)、口碑、服務(wù)等方面發(fā)揮專長(zhǎng)。
眾泰汽車究竟能吸取到多少失敗者的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以及能否在新能源汽車賽道上重新出發(fā)，目前我們還不得而知。不過，在強(qiáng)敵林立的新能源汽車市場(chǎng)上，眾泰汽車最緊要的工作或是先改變“保時(shí)泰”的品牌形象。
*注：文中人名皆為化名。
美編 | 倩倩