記者｜張喬遇
近日，上海南芯半導(dǎo)體科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：南芯科技）沖上交所科創(chuàng)板已遭到監(jiān)管兩輪問(wèn)詢，針對(duì)公司的銷(xiāo)售模式與客戶、業(yè)務(wù)主體入股等方面提出共計(jì)22問(wèn)。
上市前，阮晨杰以直接和間接的方式合計(jì)控制公司36.20%的股份，系南芯科技實(shí)控人。公司股東陣容豪華，其中紅杉瀚辰持股6.55%，上市公司安克創(chuàng)新（300866.SZ）持股5.25%，OPPO通信持股4.17%，維沃通信持股3.46%，英特爾持股3.33%，小米基金持股2.37%，紫米電子持股1.97%。另紅杉資本中國(guó)基金董事總經(jīng)理WENJI JIN還任南芯科技董事。
曾陷小米自研芯片爭(zhēng)議
南芯科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為模擬與嵌入式芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售，目前在電源管理領(lǐng)域?qū)嵙^強(qiáng)。
公司現(xiàn)有產(chǎn)品已覆蓋充電管理芯片（含電荷泵充電管理芯片、通用充電管理芯片、無(wú)線充電管理芯片）、DC-DC芯片、AC-DC芯片、充電協(xié)議芯片及鋰電管理芯片。2019年至2021年，南芯科技充電管理芯片收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的平均比重超75%，是南芯科技主要的收入來(lái)源。
2019年至2021年，南芯科技的營(yíng)業(yè)收入分別為1.07億元、1.78億元和9.84億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為-1160.96萬(wàn)元、-1407.24萬(wàn)元、2.37億元。2021年，公司營(yíng)收同比大增452.81%，扣非后歸母凈利潤(rùn)直接扭虧并多賺2億元。
這部分業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要來(lái)源于南芯科技充電管理芯片旗下的電荷泵充電管理芯片帶來(lái)的收入。
2020年，南芯科技電荷泵充電管理芯片得到終端品牌廠商的認(rèn)可開(kāi)始量產(chǎn)出貨，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)629.23萬(wàn)元收入。2021年，由于搭載南芯科技電荷泵充電管理芯片的各款手機(jī)機(jī)型陸續(xù)上市，手機(jī)貼牌廠商采購(gòu)需求大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)芯片出貨量快速提升，該產(chǎn)品直接為南芯科技貢獻(xiàn)了5.95億元收入。
以2021年出貨量口徑計(jì)算，公司電荷泵充電管理芯片位列全球第一，升降壓充電管理芯片位列全球第二、國(guó)內(nèi)第一。
需要指出的是，小米在2021年12月發(fā)布了自研的小米澎湃P1充電芯片，并表示實(shí)現(xiàn)了行業(yè)首個(gè)大容量單電芯120W安全快充，用于小米12Pro。
澎湃P1充電芯片發(fā)布后引發(fā)了市場(chǎng)高度關(guān)注，有網(wǎng)友曬出了一張關(guān)于小米澎湃P1電荷泵芯片與南芯SC8571的晶圓絲印對(duì)比圖，該圖片的曝光讓眾多網(wǎng)友對(duì)小米澎湃P1一直聲稱(chēng)自研的真實(shí)性產(chǎn)生了質(zhì)疑，引發(fā)了“小米澎湃P1充電芯片是買(mǎi)成品貼牌”的爭(zhēng)議。2022年2月8日，南芯科技發(fā)文辟謠，表示小米澎湃P1芯片為小米自研設(shè)計(jì)，南芯科技代工（內(nèi)部代號(hào)SC8561）。
據(jù)招股書(shū)披露，南芯科技采用的是Fabless模式運(yùn)營(yíng)，公司僅負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)鏈中集成電路的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，不直接參與芯片的生產(chǎn)環(huán)節(jié)。南芯科技將自主設(shè)計(jì)的芯片委托晶圓代工廠商和封測(cè)廠商完成。那么，不具有生產(chǎn)能力的南芯科技，又是如何幫小米澎湃P1芯片進(jìn)行代工的呢？
該說(shuō)明提到，小米澎湃P1芯片具備超高壓4:1充電架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了120w單電芯充電，支持1:1、2:1、4:1轉(zhuǎn)換模式，所有模式均可雙向?qū)?，可?shí)現(xiàn)有線120W，無(wú)線50W、無(wú)線反充等多種充電功能。
南芯科技問(wèn)詢函中披露電荷泵充電管理芯片自主研發(fā)過(guò)程及各階段技術(shù)積累整理如下，公司也提到了“對(duì)于N:1架構(gòu)的電荷泵，各個(gè)轉(zhuǎn)換比下都具有較高的轉(zhuǎn)換效率”、“多模式之間切換”等字眼，雙方是否存在技術(shù)重合？
小米同時(shí)也是南芯科技電荷泵充電管理芯片的終端大客戶。南芯科技所生產(chǎn)的電荷泵充電管理芯片恰好于2020年進(jìn)入小米品牌客戶，2021年、2022年1-6月，公司通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商增你強(qiáng)集團(tuán)最終向小米、聯(lián)想合計(jì)銷(xiāo)售電荷泵充電管理芯片的收入占該產(chǎn)品總收入的比例分別為36.07%、38.57%。其中，公司對(duì)小米的銷(xiāo)售比例分別22%、27%，可以看到，小米系公司電荷泵管理芯片的主要采購(gòu)商。
此外，小米也是公司股東。發(fā)行前，小米基金持有南芯科技2.37%的股份，紫米電子持有公司1.97%的股份。小米基金與紫米電子為同一控制下的企業(yè)，實(shí)際控制人均為雷軍。
給小米、聯(lián)想供貨價(jià)低于榮耀、OPPO
2021年及2022年1-6月，南芯科技通過(guò)增你強(qiáng)集團(tuán)向小米、聯(lián)想終端客戶銷(xiāo)售電荷泵充電管理芯片的單價(jià)分別為1.22元/顆、1.09元/顆，低于同期向榮耀、OPPO通信的銷(xiāo)售單價(jià)；公司向終端客戶小米、聯(lián)想銷(xiāo)售電荷泵充電管理芯片的毛利率分別為33.78%和32.23%，也顯著低于向其他客戶供貨平均毛利率。
對(duì)此，公司在一輪問(wèn)詢函中的解釋為：一方面，公司對(duì)于采購(gòu)量大的客戶給予一定價(jià)格優(yōu)惠；另一方面，公司電荷泵充電管理芯片在小米較早實(shí)現(xiàn)導(dǎo)入和量產(chǎn)。公司為盡快實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用，積累成功案例，價(jià)格方面有一定支持，并在產(chǎn)品完成導(dǎo)入后，后續(xù)銷(xiāo)售保持了上述價(jià)格策略。
除電荷泵充電管理芯片業(yè)務(wù)外，南芯科技在通用充電管理芯片上向涵蓋小米的終端客戶銷(xiāo)售的單價(jià)和毛利率也相對(duì)較低。公司表示系出于銷(xiāo)售量及終端客戶的擴(kuò)展和維護(hù)考慮，產(chǎn)品定價(jià)方面有一定支持。
具體來(lái)看，2019年至2022年1-6月，公司通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商威健集團(tuán)向小米、紫米、大疆等客戶銷(xiāo)售通用充電管理芯片的毛利率分別為31.37%、33.71%、40.67%和47.28%，低于其他終端客戶。
同一終端客戶通過(guò)不同經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)
2019年至2021年，南芯科技存在同一終端客戶通過(guò)不同經(jīng)銷(xiāo)商向公司采購(gòu)的情況，如環(huán)昇集團(tuán)和卓瑞芯均向OPPO出貨；增你強(qiáng)集團(tuán)、威健集團(tuán)同時(shí)向小米出貨；昔諾達(dá)和大聯(lián)大集團(tuán)同時(shí)向安克創(chuàng)新出貨等。
對(duì)此，上交所在二輪問(wèn)詢函中要求公司說(shuō)明：2019年至2022年1-6月同一終端客戶通過(guò)不同經(jīng)銷(xiāo)商向南芯科技采購(gòu)的具體情況以及原因、合理性。
根據(jù)南芯科技回復(fù)，首先系不同經(jīng)銷(xiāo)商向同一終端客戶銷(xiāo)售不同產(chǎn)品型號(hào)導(dǎo)致的經(jīng)銷(xiāo)商重疊，即由于公司經(jīng)銷(xiāo)商項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、資金實(shí)力等差異，各自下游客戶資源有時(shí)亦可能存在重合，使得部分經(jīng)銷(xiāo)商在下游客戶開(kāi)發(fā)過(guò)程中承接了同一終端客戶不同場(chǎng)景或不同需求的項(xiàng)目。
其次系更換經(jīng)銷(xiāo)商導(dǎo)致的經(jīng)銷(xiāo)商重疊。部分經(jīng)銷(xiāo)商為了緩解其資金周轉(zhuǎn)壓力，同時(shí)公司亦考慮讓經(jīng)銷(xiāo)商服務(wù)的終端客戶更為集中、加快對(duì)下游終端客戶的響應(yīng)和支持，經(jīng)終端客戶同意，整體更換或部分產(chǎn)品型號(hào)逐步更換經(jīng)銷(xiāo)商，因此在該等過(guò)渡時(shí)期經(jīng)銷(xiāo)商存在重疊的情況。
據(jù)披露，經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)公司產(chǎn)品2019年至2021年的期后6個(gè)月內(nèi)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)率均超過(guò)100%；2022年7-9月（共3個(gè)月）經(jīng)銷(xiāo)商下游銷(xiāo)售數(shù)量與2022年6月末經(jīng)銷(xiāo)商結(jié)存發(fā)行人產(chǎn)品數(shù)量相比，期后銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)率為67.98%，公司報(bào)告期經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存的期末銷(xiāo)售情況較好。