記者 | 盧奕貝

編輯 | 牙韓翔

據(jù)港交所披露，達(dá)美樂比薩在中國內(nèi)地、中國香港和中國澳門的獨(dú)家總特許經(jīng)營商——達(dá)勢股份有限公司（以下簡稱“達(dá)美樂中國”）于10月14日更新了招股書，繼續(xù)沖擊港股上市。此前，達(dá)美樂中國曾于今年4月首次遞表，于近日自動失效。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，達(dá)美樂中國的營收一直在穩(wěn)步提升。

2019年至2021年，公司收入分別為8.37億元、11.04億元和16.11億元，2022年上半年，達(dá)美樂中國的收入為9.09億元，較2021年上半年的7.67億元增加18.6%。

不斷擴(kuò)張的門店網(wǎng)絡(luò)帶動了達(dá)美樂中國的營收增長，自2019年1月1日至2021年12月31日，達(dá)美樂中國的門店數(shù)從188家以35.53%的復(fù)合年增長率增至468家，并在截至2022年6月30日進(jìn)一步增加至508家。

但比單純復(fù)制擴(kuò)張更重要的是，極度重視外賣，令達(dá)美樂在中國披薩市場上獲得了較其他競爭對手更多的機(jī)會——起碼在疫情下的三年是這樣的。

承諾“30分鐘必達(dá)”的外賣服務(wù)是達(dá)美樂披薩的一大賣點(diǎn)，事實(shí)上，達(dá)美樂是全世界第一家在不需要打電話的情況下就能實(shí)現(xiàn)從手機(jī)訂餐的比薩公司。在中國，其也使用專職于達(dá)美樂的外送騎手隊(duì)伍，向客戶提供30分鐘必達(dá)承諾，若未能于下單后30分鐘內(nèi)送達(dá)，則為客戶贈送優(yōu)惠券。

值得在中國市場運(yùn)營的其他餐飲品牌借鑒之處是，配合外賣定位，達(dá)美樂的門店在選址和規(guī)模上均形成了較為靈活的模型。

截至6月30日，達(dá)美樂中國的門店平均面積為125平米，店內(nèi)座位數(shù)為28個(gè)。單個(gè)門店通常會配置20-30位團(tuán)隊(duì)成員。日常輪班中，門店團(tuán)隊(duì)由大約兩名全職管理人員、一名全職員工及十名兼職員工組成。團(tuán)隊(duì)管理人員監(jiān)督門店的整體運(yùn)營，非管理人員為多崗位，既是員工又是騎手。

據(jù)招股書，2019年、2020 年、2021年及截至2022年6月30日止六個(gè)月，達(dá)美樂中國外賣渠道收入分別為5.86億元、8.22億元、11.80億元、6.50億元，占比穩(wěn)定在70%-75%之間，遠(yuǎn)高于約49%的行業(yè)平均。

在疫情影響下，中國餐飲品牌在近幾年日子都不好過，即使是披薩界“一哥”必勝客也感受到了業(yè)績壓力。外賣加持，對達(dá)美樂中國來說無疑是一大利好。

就門店層面而言，其盈利能力也在不斷增長。2019年至2021年、以及2022年上半年，達(dá)美樂中國門店層面的經(jīng)營利潤率分別為4.4%、4.0%、9.2%以及9.2%；門店EBITDA利潤率(非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量)分別為10.6%、10.6%、15.0%以及15.2%。

但值得注意的是，達(dá)美樂中國仍在延續(xù)連續(xù)三年的虧損。

報(bào)告期內(nèi)，達(dá)美樂中國的凈虧損分別為1.82億元、2.74億元、4.71億元以及0.96億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損(非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量)分別為1.68億元、2.00億元、1.43億元以及0.83億元。

一方面，作為特許經(jīng)營商，達(dá)美樂中國需要向總部支付一次性的特許經(jīng)營費(fèi)用、門店特許經(jīng)營費(fèi)（每開一家門店支付一次），特許權(quán)使用費(fèi)（即銷售額分成）等等費(fèi)用。在報(bào)告期內(nèi)，達(dá)美樂中國向總部分別支付了約3950萬元、5070萬元、1.1億元和2920萬元。

此外，圍繞外賣渠道打造的一系列配套也令其成本高企。

為支持全國性的門店網(wǎng)絡(luò)，達(dá)美樂中國公司層面需要做市場調(diào)研、技術(shù)研發(fā)、品牌推廣及營銷、人員培訓(xùn)、建設(shè)中央廚房等。其中，龐大的人員規(guī)模在2021年令公司員工薪酬開支7.03億元，占營業(yè)收入的比例達(dá)到43.66%。

眼下，達(dá)美樂中國仍要繼續(xù)押注規(guī)模效應(yīng)。招股書顯示，公司計(jì)劃在2022年開出120家新店，2023年開出180家新店。而進(jìn)軍廣深、新一線、二線城市是達(dá)美樂中國接下來拓店的重點(diǎn)。

達(dá)美樂中國將自身的市場劃分為“北京和上?！?，以及“新增長市場”（指深圳、廣州、杭州、天津、南京、蘇州、無錫、寧波、佛山及東莞）。截至6月30日，北京及上海的門店規(guī)模為283家，新增長市場的門店規(guī)模為225家。今年上半年，上海和北京市場的同店銷售額增長10.7%，新增長市場的同店銷售額同比增長22.1%。

本次上市募資，將主要用于擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)和擴(kuò)大中央廚房的容量；提高技術(shù)能力從而提高經(jīng)營效率、服務(wù)能力和顧客體驗(yàn)以及用于一般企業(yè)用途。

但在連續(xù)虧損的眼下，達(dá)美樂中國仍需要時(shí)間來證明規(guī)模效應(yīng)的可行性，此外，如何提升現(xiàn)有產(chǎn)能利用率也是它需要解決的問題。2022年上半年，公司三大基地的產(chǎn)能利用率分別為68%、82%、55%，綜合產(chǎn)能利用率僅為71%。