文|音樂先聲 丁茜雯

編輯|范志輝

上個月底，全球音樂市場迎來了一支1億美元的新音樂版權(quán)基金。 

根據(jù)MBW消息顯示，這支新基金名為“Blackx Music Fund”，專注于亞洲音樂版權(quán)投資業(yè)務(wù)，總部位于新加坡，由提供專業(yè)金融服務(wù)的新加坡公司Prime Asia Asset Management管理。

近年來，音樂版權(quán)成為海外市場的熱門投資標的，動輒上億美元的版權(quán)收購案屢見不鮮。 據(jù)《巴倫周刊》預(yù)測，音樂版權(quán)市場每年可以產(chǎn)出約400億美元的收入，預(yù)計到2030年為止，每年都將會以9%的速度增長。

但這一快速增長的投資類別，卻鮮有涉及亞洲市場。Blackx的出現(xiàn)，算得上第一支真正意義上對標亞洲音樂版權(quán)的私募基金。 

自帶光環(huán)，生逢其時

根據(jù)公開資料顯示，Blackx首募規(guī)模達到了1億美元，之所以能夠達到如此規(guī)模，則與其背后管理團隊有關(guān)。 

Blackx創(chuàng)始人兼CEO為業(yè)內(nèi)資深人士Chee Meng Tan（以下簡稱Tan），在獨立廠牌和三大唱片公司擔任高級職務(wù)超過 25 年。在去年，Tan還是華納音樂旗下獨立發(fā)行公司ADA亞洲區(qū)負責人。 

根據(jù)其Linkedin頁面顯示，Tan先后在MTV、索尼音樂、Spotify等任職，曾負責過Spotify亞洲區(qū)業(yè)務(wù)長達7年，促成過與周杰倫、防彈少年團、88Rising等合作。

另一團隊負責人Garand Wu（吳佳倫），也在亞洲現(xiàn)場娛樂、媒體、音樂等領(lǐng)域有超過25年的行業(yè)經(jīng)驗。他于2013年加入環(huán)球音樂中國擔任董事總經(jīng)理，后于今年3月離職。 

Blackx其實并不是第一支在亞洲音樂版權(quán)領(lǐng)域冒頭的玩家。 

2021年初，由韓國MAPIA聯(lián)合創(chuàng)始人Jangwon Lee與音樂人Geuntae Park創(chuàng)立的Beyond Music，便對標已經(jīng)上市的英國音樂版權(quán)投資公司Hipgnosis，號稱是“亞洲最大的單一音樂版權(quán)資產(chǎn)管理公司”。從去年4月開始經(jīng)過兩輪融資，其管理的資金量已經(jīng)超過2.1億美元，并預(yù)計將在今年底達到8億美元，一躍成為韓國頭部音樂版權(quán)公司。

去年5月以來，Beyond Music也接連收購韓國KNC Music、FNC娛樂旗下韓國第二大音樂版權(quán)管理公司FNC Investment、Interpark Music，斬獲超過1200多首歌曲的鄰接權(quán)。Beyond Music表示，自去年上線至今年6月，已經(jīng)積累了超過25000首國內(nèi)外音樂版權(quán)，并希望 “征服全球音樂版權(quán)市場”。

不過，放眼全球，音樂版權(quán)投資主要參與者集中在歐美地區(qū)。 據(jù)MBW統(tǒng)計，2021年音樂版權(quán)交易達到60多筆，至少有50.5億美元的收購規(guī)模。 這其中，既有音樂人和詞曲作者打包出售的個人直接交易行為，也有像Beyond Music一樣直接選擇收購公司及其擁有版權(quán)。 

比如去年，私募巨頭KKR以近11億美元收購了Kobalt Capital旗下65000首歌曲，包括The Weeknd、Stevie Nicks等歌手的熱門歌曲，并通過詞曲版權(quán)和錄音版權(quán)獲得的版稅權(quán)益來出售超過7.32億美元的資產(chǎn)證券，其管理的資產(chǎn)組合價值達2340億美元。 

除了KKR外，投資界的另外兩大公司黑石集團與Apollo也于去年接連入局音樂版權(quán)市場，這三大巨頭共計投入資金約數(shù)十億美元。 

與此同時，音樂行業(yè)的老牌唱片公司們也不甘落后，比如2020年，環(huán)球音樂以以超3億美元的價格拿下Bob Dylan的詞曲版權(quán)，去年索尼音樂/哥倫比亞公司則以約1.5億美元收購了剩下的錄音版權(quán)。2021年底，索尼音樂則以以5.5 億美元拿下了Bruce Springsteen的詞曲版權(quán)和錄音版權(quán)。

此前，作為成功推出音樂版權(quán)領(lǐng)域基金的Hipgnosis則是最為直觀的成功案例。 

該公司旗下三大投資主體之一Hipgnosis Songs Fund于2018年在倫敦證券交易所上市推出后，上市第一年股價便成功上漲10%，曲庫平均價值回報是三大唱片的近14倍。后來，還與黑石集團合作成立Hipgnosis Songs Capital，負責管理黑石全額出資10億美元的私人基金。目前，Hipgnosis拿下了包括Mark Ronson、Red Hot Chili Peppers、Neil Young在內(nèi)的約 65,000 首版權(quán)的投資組合。

今年以來，除了以KKR為首的三大投資巨頭繼續(xù)擴大收購版圖外，金融界大鱷Pimco（太平洋投資管理公司）也于年初入場，不僅與BMG唱片合作收購音樂版權(quán)，還對其他音樂版權(quán)收購公司進行了投資。 

也就是說，當下全球音樂版權(quán)投資市場在近年變得火熱，但亞洲地區(qū)還尚屬于待開發(fā)狀態(tài)，而這也是Blackx的機會和挑戰(zhàn)。 不過在Tan看來，Blackx首發(fā)行時就有1億美元的募資，“是一個十分不錯的現(xiàn)象，說明我們投資者（對亞洲市場）有信心。 ” 

亞洲音樂版權(quán)成“香餑餑”？

目前，音樂版權(quán)作為私募股權(quán)資產(chǎn)類別，在亞洲仍然處于起步階段。 

對于這一現(xiàn)實情況，Tan也在接受MBW采訪時表示，正因如此，亞洲不僅有著足夠充沛的人才資源，還擁有十分可觀的流動性資金和尋求財務(wù)回報的可投資資本。在他看來，投資者也希望將資本重新配置到私募市場和相對不受全球經(jīng)濟不確定性和波動影響的資產(chǎn)。 

事實上，在疫情后，音樂版權(quán)類基金顯現(xiàn)出與其他金融證券關(guān)聯(lián)度較低的現(xiàn)象，也就成為了投資者的優(yōu)選目標。而亞洲市場處于萌芽狀態(tài)，有著更為可觀的回報率。Cresset Private Capital董事Jordan Stein就表示，“無論如何人們都不會停止聽音樂，所以投資這類資產(chǎn)可以起到對沖下行風險的作用。” 

此外，投資回報率也直接影響到音樂基金及其背后版權(quán)管理公司是否能“以小博大”，而亞洲市場待開墾的情況也為其走向全球打下了基礎(chǔ)。 

正如韓國Beyond Music在收購超過25000首國內(nèi)外音樂版權(quán)后，仍在大肆并購多家公司的商業(yè)計劃，并與Dreamus、HYBE、SM、JYP等共同投資的音樂流媒體平臺FLO建立合作關(guān)系，開始在全球展開音樂IP業(yè)務(wù)合作。 

按照Beyond Music的計劃，通過結(jié)構(gòu)化融資最大限度地提高收益的穩(wěn)定性和盈利能力，從而在韓國乃至全球市場上穩(wěn)居前列。其合伙人Sean Rhee便表示，“這（收購版權(quán)）可以令我們在音樂和娛樂市場中，以高盈利的能力穩(wěn)居頭部位置?！?/p>

而于后疫情時代推出的Blackx，無疑也站在了類似Beyond Music將亞洲音樂與全球市場連接起來的平臺位置上。Tan表示，Blackx創(chuàng)立的初衷，便是希望為人才和音樂作品提供一個可以產(chǎn)生價值的“歸宿”，目標是成為亞洲領(lǐng)先的、以音樂人為中心的創(chuàng)作版權(quán)投資平臺。

尤其對于音樂人來說，或許將會迎來更公平公正的音樂版權(quán)規(guī)則，同時能夠以更合理的收購倍數(shù)獲得資本回報。 

另一方面，亞洲樂迷數(shù)量龐大，也造就了極有發(fā)展?jié)摿Φ南M市場。據(jù)統(tǒng)計，亞洲占據(jù)著世界互聯(lián)網(wǎng)用戶總數(shù)的一半，高達22億人左右，可謂是擁有一個定位最精準、最具發(fā)展?jié)摿Φ挠脩羰袌?，不僅擁有音樂行業(yè)創(chuàng)新和技術(shù)進步的土壤，還不斷改變著音樂消費模式和貨幣化方式。 

而亞洲樂迷的音樂消費行為，也給予了較為樂觀的未來預(yù)測。像是K-Pop、V-Pop等來自于亞洲的音樂流派不斷加速在全球擴張，防彈少年團、黃垂玲等藝人打入國際市場；而來自于中國、東南亞等國家地區(qū)的音樂消費市場則有著較好的發(fā)展土壤，像是中國在今年便躋身全球第六大音樂市場。

根據(jù)IFIP發(fā)布的《全球音樂報告2022》數(shù)據(jù)顯示，去年亞洲市場總收入占據(jù)全球市場23%，其中對于實體音樂的參與度尤為高漲，在全球?qū)嶓w收入中占據(jù)49.6%，位于前列。 這也是Blackx瞄準亞洲市場音樂版權(quán)的重要原因。 

Blackx的推出，也說明亞洲音樂版權(quán)這一塊“香餑餑”也開始被投資者重視，接下來就看怎么把蛋糕做大了。 

結(jié)語

Blackx在亞洲市場的推出，不僅會令處于良好態(tài)勢發(fā)展中的、源自于亞洲的音樂流派在全球更加流行，或許也將吸引更多外來資本進入，帶動其音樂流派在全球獲得關(guān)注。 

Tan就在采訪中表示，“Blackx要在全球范圍內(nèi)進一步推動了解和加深對亞洲文化的理解和欣賞。”而著眼于亞洲，放眼至全球，這支新基金其實也同樣是在為下一波音樂消費熱潮的爆發(fā)做準備。 

或許，在前幾年的版權(quán)大戰(zhàn)之后，國內(nèi)將迎來新一輪的音樂版權(quán)投資熱潮。