文 | 野馬財(cái)經(jīng) 蔡真

編輯丨高遠(yuǎn)山

中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布了“關(guān)于“媒體曝化學(xué)物質(zhì)配制醬油”問(wèn)題的說(shuō)明，認(rèn)為“化學(xué)物質(zhì)配制醬油”的問(wèn)題是老話重提，釀造醬油與配制醬油的區(qū)分問(wèn)題，不屬于食品安全問(wèn)題。

不過(guò)，這份說(shuō)明刊發(fā)于2011年8月。

太陽(yáng)底下并無(wú)新鮮事，圍繞標(biāo)準(zhǔn)制定、食品安全、制作工藝的爭(zhēng)論過(guò)去二十年間充斥著醬油行業(yè)。行業(yè)龍頭海天味業(yè)在2022年再遭此劫，不過(guò)是劇情重復(fù)上演。

早在2001年1月，一份申請(qǐng)文件同時(shí)擺到了國(guó)家經(jīng)貿(mào)委和國(guó)家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局案前，廣式醬油要求“自立門戶”。

世紀(jì)之交，歐盟對(duì)中國(guó)出口醬油的抽查，掀起關(guān)于“可能致癌物”三氯丙醇超標(biāo)的討論風(fēng)暴。三氯丙醇存在于配制醬油必需的原料——酸水解植物蛋白調(diào)味液之中。14家醬油廠接受了歐盟代表團(tuán)的抽檢，第一部帶有條文強(qiáng)制性質(zhì)的醬油和食醋國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，歐盟的封殺才得以結(jié)束。

一系列新規(guī)對(duì)醬油市場(chǎng)進(jìn)行了規(guī)范，推動(dòng)了廠家的技術(shù)升級(jí)，也引發(fā)了江湖大洗牌。

廣式醬油廠家如坐針氈，它們占據(jù)全國(guó)醬油40%的產(chǎn)量和50%的出口量，受到的影響最大。它們擔(dān)心按照“釀造醬油和配制醬油被區(qū)別標(biāo)識(shí)”的新規(guī)，廣式特色的草菇醬油和鮮蝦醬油都將被劃入配制醬油之中——而“配制醬油”在當(dāng)時(shí)幾乎與“毒醬油”劃上等號(hào)。

于是就有了多家醬油廠聯(lián)合申請(qǐng)對(duì)廣式醬油單獨(dú)設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)，將其視作廣東500家醬油廠生死存亡的大問(wèn)題。

當(dāng)時(shí)醬油國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的起草者之一是市場(chǎng)份額并不占優(yōu)的石家莊珍極集團(tuán)。廣東標(biāo)準(zhǔn)的提議被駁回，而合規(guī)的草菇醬油和鮮蝦醬油依然可以標(biāo)注釀造醬油。

20年過(guò)去，江湖輪轉(zhuǎn)，醬油行業(yè)依舊糾纏于食品安全的漩渦之中，一些新問(wèn)題也在發(fā)生。

黃金地，聚寶盆

醬油江湖座次排開(kāi)，海天、李錦記、廚邦（中炬高新）這些名列前茅的大佬無(wú)不來(lái)自廣東。在改革開(kāi)放中領(lǐng)風(fēng)氣之先的廣東人，也將粵菜帶到全國(guó)各地。以味鮮為主體的廣式醬油被全國(guó)人民接受。

海天的前身佛山古醬園定義了“生抽”和“老抽”，并在上世紀(jì)90年代將此推廣到全國(guó)，為行業(yè)細(xì)分做出貢獻(xiàn)；而李錦記百年家族企業(yè)，發(fā)明了蠔油，為行業(yè)品類開(kāi)疆拓土。

而曾經(jīng)能和他們掰手腕的，是為行業(yè)發(fā)明了如今廣泛運(yùn)用的拉環(huán)式瓶蓋的，來(lái)自湖南的加加醬油。

2003年，加加醬油花去相當(dāng)于幾年利潤(rùn)的4800萬(wàn)拿下央視一套兩個(gè)月的“標(biāo)王”，名聲響亮。

雖然海天早在1999年就已在央視進(jìn)行廣告營(yíng)銷，但后來(lái)者加加先一步登陸了資本市場(chǎng)，在2012年成為“醬油第一股”。海天味業(yè)則于2014年上市。

先在央視打廣告的沒(méi)有先上市，而先上市的又迅速掉隊(duì)，兩家行業(yè)龍頭的前后追趕頗有“塞翁失馬”意味。行業(yè)老二李錦記則至今沒(méi)有上市。

高毛利率、需求穩(wěn)定、營(yíng)收穩(wěn)定讓醬油公司獲得一眾投資者青睞，和白酒一起成為許多基金經(jīng)理投資組合中的?？?。作為行業(yè)龍頭，海天味業(yè)PE一度高達(dá)60倍。

2014年，海天醬油剛一上市就造就財(cái)富神話，27名自然人所持股票市值超過(guò)1億元，因此躋身億萬(wàn)富翁行列。

2021年，海天味業(yè)掌門龐康位列“福布斯全球富豪榜”第57位，財(cái)富值達(dá)264億美元（約1874億元人民幣）；在2022年胡潤(rùn)全球富豪榜上，龐康又以1450億元財(cái)富位居67名，排名超越了劉強(qiáng)東、宗慶后等更加知名的企業(yè)家。

而即便如此，龐康甚至還不是行業(yè)中最有錢的大佬。今年剛過(guò)世不久的李錦記第3代傳人李文達(dá)是香港富豪榜?？?，一度僅次于李嘉誠(chéng)和李兆基位列第三。沒(méi)有上市的李錦記在各地?fù)碛卸嗵幬飿I(yè)，旗下還有無(wú)限極保健品集團(tuán)，資產(chǎn)規(guī)模更加難測(cè)。

濃油赤醬之中，多的是悶聲發(fā)財(cái)?shù)男袠I(yè)富豪。2019年，記者在萬(wàn)科交流會(huì)上提問(wèn)：如何看待海天市值追上萬(wàn)科？郁亮答：“特別服氣?！?/p>

為對(duì)手寫下的注腳

在行業(yè)財(cái)富爆炸的時(shí)代，加加醬油卻止步不前，曾經(jīng)的“醬油第一股”，如今市值只有海天味業(yè)的1/70。

兩位競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手上市時(shí)間相仿。翻看海天和加加兩家公司公告材料，8年前二者各自對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的判斷，卻似乎為對(duì)方的危機(jī)作出了提示。

海天的崛起源于對(duì)縣級(jí)農(nóng)村市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)和對(duì)渠道的掌握，在《招股書(shū)》中海天繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。它同時(shí)提到調(diào)味醬市場(chǎng)前景廣闊，并把部分募資用于調(diào)味醬增產(chǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)提示上，海天認(rèn)為企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大會(huì)增加管理風(fēng)險(xiǎn)。

在加加醬油同期財(cái)報(bào)中，加加醬油認(rèn)為應(yīng)加大推行“淡醬油”戰(zhàn)略，并意識(shí)到了因?yàn)閲?guó)內(nèi)行業(yè)集中度較低，國(guó)際資本進(jìn)入可能會(huì)造成競(jìng)爭(zhēng)加劇。

中國(guó)醬油產(chǎn)量在2015年趨于飽和，穩(wěn)定在1000萬(wàn)噸左右，而調(diào)味醬市場(chǎng)則不斷擴(kuò)大。近年來(lái)海天“黃豆醬”“拌飯醬”冠名各大綜藝，顯然是其主推的第二增長(zhǎng)曲線。

但其對(duì)“0添加”“減鹽”等概念不夠敏感，面對(duì)危機(jī)處理不佳，不僅自己市值蒸發(fā)數(shù)百億，還讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手千禾味業(yè)和日本龜甲萬(wàn)（萬(wàn)牌醬油）等高端無(wú)添加形象更加深入人心——值得一提的是，日本龜甲萬(wàn)在國(guó)內(nèi)重要據(jù)點(diǎn)統(tǒng)萬(wàn)珍極食品有限公司，正是和前述曾建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的珍極集團(tuán)合資打造。

而加加醬油雖然搶得上市先機(jī)，但公司在房地產(chǎn)、電商、互聯(lián)網(wǎng)金融的系列跨界投資將自身帶入泥潭。股票一度ST，老板被列入失信名單。而公司管理人員許多是公司親信，資金占用問(wèn)題嚴(yán)重，內(nèi)控出現(xiàn)問(wèn)題。

反觀海天味業(yè)，即使暫時(shí)面臨質(zhì)疑，但在聚焦主業(yè)和現(xiàn)代化治理上遠(yuǎn)比加加出色。

各自的道路

曾幾何時(shí)，海天和味極鮮因?yàn)槊Q一較高下，和李錦記又因?yàn)檎l(shuí)搶占蠔油第一把交椅打起價(jià)格戰(zhàn)。

從餐館到家庭、從烹飪學(xué)校到大型商超，中國(guó)醬油行業(yè)的商戰(zhàn)故事向來(lái)讓人津津樂(lè)道。

行業(yè)格局近年來(lái)比較穩(wěn)定，但標(biāo)榜“0添加”的新秀，通過(guò)直播帶貨興起的小品牌又開(kāi)始攪動(dòng)戰(zhàn)場(chǎng)，行業(yè)里的玩家也都站在了求變的十字路口。

常年位居行業(yè)前三的廚邦（“美味鮮”注冊(cè)商標(biāo)），其母公司中炬高新被“寶能系”實(shí)控。

早在2015年，姚振華的“寶能系”在萬(wàn)寶之爭(zhēng)前，就盯上了中炬高新的醬油生意。2015年4月23日，“寶能系”旗下的前海人壽第一次舉牌中炬高新，之后實(shí)際控制該公司。而如今，“寶能系”深陷債務(wù)危機(jī)，控股股東地位走弱，二股東火炬集團(tuán)增持，上市公司或面臨易主?！懊牢鄂r”和“廚邦”為誰(shuí)所有還值得觀察。

長(zhǎng)期以來(lái)發(fā)展保守的李錦記在新零售大潮中也在積極求變。2020年12月李錦記首次對(duì)旗下醬料集團(tuán)任命獨(dú)立的行政總裁一職，林碧寶上任，然而不到兩年，前阿里巴巴高管靖捷取代了她的位置。

李錦記表示，靖捷在數(shù)字和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，以及食品快消行業(yè)的豐富經(jīng)驗(yàn)，將繼續(xù)引領(lǐng)公司轉(zhuǎn)型。

醬油，一個(gè)有著2000年歷史的古老生意，正面臨著新的挑戰(zhàn)和洗牌。十幾年前，行業(yè)因?yàn)閲?guó)際標(biāo)準(zhǔn)如臨大敵，傳統(tǒng)的醬缸努力適應(yīng)著海外的要求；而今，食品安全的陰影仍然不時(shí)籠罩在行業(yè)之上，企業(yè)參與制定的標(biāo)準(zhǔn)似乎未能完全打消消費(fèi)者的顧慮。

而“0添加”的趨勢(shì)在此背景下被大大提速。引進(jìn)來(lái)和走出去之間，企業(yè)曾拋棄的低效生產(chǎn)被重新包裝成“古法釀造”的新故事。

從工業(yè)化到返璞歸真，一瓶醬油里折射的，也有時(shí)代變遷。

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