文|DoNews 張宇
編輯|楊博丞
“今年上半年，中國(guó)汽車行業(yè)利潤(rùn)同比降幅達(dá)到了25.5%，同期營(yíng)收僅下降4%，這是很不健康的。尤其是在新能源汽車領(lǐng)域，上游企業(yè)利潤(rùn)暴增，但下游企業(yè)卻‘連湯都喝不到’?！?月11日，在中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)信息發(fā)布會(huì)上，中汽協(xié)副秘書長(zhǎng)陳士華一針見血地指出了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈目前的窘境。
無(wú)獨(dú)有偶，在2022世界動(dòng)力電池大會(huì)上，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪也抱怨道：“電池占掉我整車60%的成本，那我不是在給寧德時(shí)代打工嗎？”
而寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群回應(yīng)稱，“是上游原材料的資本炒作，給動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈帶來了短期困擾，碳酸鋰、六氟磷酸鋰、石油焦等鋰電池上游材料均出現(xiàn)價(jià)格暴漲。”
國(guó)軒高科方面曾在5月6日的投資者電話會(huì)議上表示，今年盈利情況仍受原材料價(jià)格波動(dòng)影響。欣旺達(dá)也在業(yè)績(jī)說明會(huì)上提及，原材料漲價(jià)是行業(yè)性問題，已與下游客戶形成價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制。
新能源汽車行業(yè)一路高歌猛進(jìn)，銷量屢創(chuàng)新高，但產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)卻都在哭窮。那么行業(yè)利潤(rùn)究竟去哪了？到底是哪個(gè)環(huán)節(jié)在悶聲發(fā)大財(cái)？
01 新能源汽車上游企業(yè)利潤(rùn)暴增？
“通過幾年的技術(shù)升級(jí)、方案優(yōu)化，我們動(dòng)力電池的價(jià)格降了很多，但因?yàn)樵牧系膬r(jià)格上漲，把我們幾年的努力都攤掉了。”陳士華認(rèn)為，目前碳酸鋰價(jià)格處于畸形狀態(tài)。
根據(jù)生意社的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至8月25日，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格為每噸49.5萬(wàn)元；工業(yè)級(jí)碳酸鋰的價(jià)格為每噸48.5萬(wàn)元；電池級(jí)氫氧化鋰的價(jià)格為每噸48.5萬(wàn)元。作為對(duì)比，在2020年12月、2021年12月以及2022年3月。電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格分別為每噸6.0萬(wàn)元、每噸20.5萬(wàn)元和每噸50.3萬(wàn)元。
原材料價(jià)格暴漲之下，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋰礦企業(yè)利潤(rùn)暴增。
根據(jù)多家上市鋰礦企業(yè)的2022年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其業(yè)績(jī)普遍上漲，其中天齊鋰業(yè)將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)96億元至116億元，同比增長(zhǎng)11089.14%至13420.21%；贛鋒鋰業(yè)將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)72億元至90億元，同比增長(zhǎng)408.24%至535.30%；鹽湖股份將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)90億元至94億元，同比增長(zhǎng)325.63%至344.55%。
另外，根據(jù)同花順ifind數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日晚間，共有10家鋰礦上市公司發(fā)布2022年半年報(bào)，均實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比正向增長(zhǎng)，其中增幅最大的為鞍重股份，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4701.10%，紫金礦業(yè)大賺126.3億元，半年歸母凈利潤(rùn)突破百億元規(guī)模，同比增長(zhǎng)89.95%，而西藏礦業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.8億元，同比增長(zhǎng)1018.3%。
具體以贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)為例，根據(jù)兩者的一季度財(cái)報(bào)，贛鋒鋰業(yè)的總營(yíng)收為53.65億元，同比增長(zhǎng)233.91%；歸母凈利潤(rùn)為35.25億元，同比大漲640.41%，而扣非凈利潤(rùn)為31.03億元，同比暴增956.4%。
天齊鋰業(yè)也保持著高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一季度，其總營(yíng)收為52.57億元，同比增長(zhǎng)481.41%；歸母凈利潤(rùn)為33.28億元，同比暴增1442.65%；扣非凈利潤(rùn)為28.34億元，同比暴增1883.09%。僅一季度，就超越了2021年全年的凈利潤(rùn)。
贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)雙雙實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)的直接原因均為擁有極高的綜合毛利率，2022年一季度，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)的綜合毛利率分別為66.65%和85.28%，作為對(duì)比，在2021年一季度，兩者的綜合毛利率僅為30.33%和45.55%。
不只是頭部鋰礦企業(yè)的業(yè)績(jī)扶搖直上，一些中小企業(yè)的業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，比如盛新鋰能在2022年上半年的總營(yíng)收為51.33億元，同比增長(zhǎng)325.76%；凈利潤(rùn)為30.19億元，同比增長(zhǎng)950.4%。
而根據(jù)雅化集團(tuán)發(fā)布的2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其凈利潤(rùn)為21.22-23.72億元，同比增長(zhǎng)542.79%-618.52%；扣非凈利潤(rùn)為21.03-23.53億元，同比增長(zhǎng)537.18%-612.93%。對(duì)于業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)的原因，雅化集團(tuán)認(rèn)為主要是鋰鹽產(chǎn)品的需求持續(xù)增長(zhǎng)，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)維持在較高水平，使經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)得到大幅度增長(zhǎng)。
一位新能源分析師向DoNews表示，“今年下半年鋰價(jià)不會(huì)出現(xiàn)明顯下跌，只會(huì)出現(xiàn)反復(fù)波動(dòng)，價(jià)格基本維持穩(wěn)定，雖然今年碳酸鋰會(huì)有一定新增產(chǎn)能，但是產(chǎn)能落地還需要一定時(shí)間，下半年供需方面依然較為緊張。”
02 新能源汽車廠商搶礦自救
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)在享受到原材料價(jià)格暴漲帶來紅利的同時(shí)也在被其反噬。
原材料價(jià)格暴漲嚴(yán)重壓縮了產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)的利潤(rùn)空間，因此，無(wú)論是動(dòng)力電池廠商還是新能源汽車廠商，紛紛將觸手伸向了最上游的鋰礦領(lǐng)域。
比如寧德時(shí)代參股的天華時(shí)代出資2.4億美元入股了剛果（金）的Manono鋰礦，并通過子公司四川時(shí)代新能源與四川省天府礦業(yè)公司簽訂了合資協(xié)議以增加鋰資源供給等等，而比亞迪則是在非洲覓得6座鋰礦山，且均已達(dá)成收購(gòu)意向，同時(shí)，其還宣布擬在江西省宜春市投資285億元，其中涉及到建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰及陶瓷土(含鋰)礦采選綜合開發(fā)利用生產(chǎn)基地項(xiàng)目。
不過，為了化解原材料價(jià)格暴漲導(dǎo)致的成本飆升，動(dòng)力電池廠商不得不將壓力轉(zhuǎn)嫁給新能源汽車廠商，最終，部分新能源汽車廠商被迫上調(diào)了新能源汽車的終端銷售價(jià)格。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年已有幾十家新能源汽車廠商上調(diào)了銷售價(jià)格，針對(duì)熱門車型甚至進(jìn)行了多次銷售價(jià)格調(diào)整。
然而作為直面終端消費(fèi)者的產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)，新能源汽車廠商自然也不會(huì)坐以待斃。
3月2日，澳大利亞鋰礦商CoreLithium宣布與特斯拉達(dá)成供應(yīng)協(xié)議，將在四年內(nèi)向特斯拉供應(yīng)高達(dá)11萬(wàn)噸的鋰輝石精礦，同時(shí)，特斯拉還與澳大利亞鋰礦供應(yīng)商Liontown簽署了一項(xiàng)每年不低于10萬(wàn)公噸鋰輝石精礦的五年協(xié)議。
8月18日，廣汽埃安與贛鋒鋰業(yè)簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方計(jì)劃從新能源動(dòng)力電池最上游材料端展開合作，持續(xù)探討在鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及廢舊電池綜合回收利用各層面的深入合作。
此外，直接參與到產(chǎn)業(yè)鏈上游的新能源汽車廠商還包括比亞迪、寶馬、大眾集團(tuán)、通用汽車、福特、豐田等等。
值得注意的是，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈上游已是新能源汽車廠商勢(shì)必要邁出的一步。
以剛剛發(fā)布2022年二季度財(cái)報(bào)的小鵬汽車和理想汽車為例，其中，小鵬汽車的總營(yíng)收為74.36億元，同比增長(zhǎng)97.7%，凈虧損為27億元，同比下跌126.1%，而毛利率從一季度的12.2%下降至10.9%。
理想汽車的情況也不容樂觀。2022年二季度，理想汽車的總營(yíng)收為87.33億元，同比增長(zhǎng)73.3%，凈虧損為6.41億元，虧損同比擴(kuò)大172.42%，同時(shí)，毛利率為21.5%，較一季度下滑1.12個(gè)百分點(diǎn)。
導(dǎo)致小鵬汽車和理想汽車毛利率環(huán)比下滑的原因之一，即電池成本出現(xiàn)了大幅上漲，公司無(wú)法對(duì)沖成本短期快速上漲的壓力，使得整體毛利率出現(xiàn)了環(huán)比下滑。
現(xiàn)階段，有越來越多的新能源車企決定重掌主動(dòng)權(quán)，據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)惠譽(yù)統(tǒng)計(jì)，自2021年初以來，汽車制造商對(duì)電池上游原材料的投資已經(jīng)達(dá)到21項(xiàng)，其中16項(xiàng)投資于鋰行業(yè)。
除了選擇布局上游產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域，有新能源汽車廠商還緊鑼密鼓地加碼自研自產(chǎn)動(dòng)力電池的腳步，比如廣汽埃安擁有海綿硅負(fù)極片電池等多項(xiàng)技術(shù)，目前也已成立能源企業(yè)、電驅(qū)企業(yè)，并計(jì)劃接下來成立動(dòng)力電池企業(yè)。蔚來也正在自主研發(fā)磷酸錳鐵鋰和4680電池，并計(jì)劃量產(chǎn)上述兩種電池，供給蔚來及其子品牌阿爾卑斯，在2022年一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，蔚來董事長(zhǎng)李斌透露，蔚來現(xiàn)已擁有超過400人的電池研發(fā)相關(guān)團(tuán)隊(duì)，正在深入?yún)⑴c電池材料、電芯與整包設(shè)計(jì)、電池管理系統(tǒng)、制造工藝等研發(fā)工作，并計(jì)劃將在2024年推出自研的800V高壓平臺(tái)電池包。
盡管如此，但原材料價(jià)格暴漲引起連鎖反應(yīng)似乎很難在短時(shí)間內(nèi)得到修復(fù)并回歸正常。國(guó)泰君安在研報(bào)中指出，受益于新能源汽車和儲(chǔ)能需求爆發(fā)，鋰行業(yè)需求未來有望維持30%以上的復(fù)合增速。2022年鋰行業(yè)供需矛盾依然突出，且供需缺口在于擴(kuò)產(chǎn)速度較慢的資源端。
為了掌握主動(dòng)權(quán)，新能源汽車廠商不得不一邊造車一邊挖礦、造電池，這無(wú)疑會(huì)加速新能源汽車廠商的虧損程度，并阻礙新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展。對(duì)于新能源汽車廠商而言，一場(chǎng)大規(guī)模的博弈尚未分出勝負(fù)，一場(chǎng)更大規(guī)模的博弈正在展開。